Bu sabit para getirileriyle ilgili mücadeleyi daha önce de görmüştük ve tarih bize, mevcut çıkarları korumak uğruna yaratıcılığı göz ardı etmememiz gerektiğini öğretiyor. Şu anda bankacılık lobi grubu, geçen yıl kongrede GENIUS Yasası kapsamında yapılan anlaşmayı bozmak için yoğun bir şekilde çalışıyor. Bu tarihi yasa kapsamında, kongre, ABD'de yasal olarak sabit paralar yaratmaya ve sunmaya yetkili olan sabit para ihracatçılarının, sahiplerine faiz ödemesi sunan sabit paralar sunmasını yasakladı. Başka bir deyişle, bir sabit para ihracatçısı, size bir yıl içinde 1,04 dolar edecek bir dolar eşdeğeri token sunmasını yasaklandı. Bu politika seçimi, kullanıcıların sabit paralarını yatırarak getiri elde edebilecekleri üçüncü taraf tekliflerine yol açıyor. Ve tüketici tabii ki, paralarının kendileri için çalışmasını ve yine de kullanıcı dostu bir ödeme aracı olarak hizmet etmesini sağlayacak olan bu fırsatları seviyor.
Bankacılık lobicileri bu eğilimi kökten bertaraf etmeye yönelik olarak agresif bir şekilde çalışıyorlar. Onlar, kar elde eden sabit para birimlerine daha fazla kısıtlama getirilmesi gerektiğini savunuyorlar ve dijital varlık pazarı yapısı yasasına dahil edilmeli. Yanıt olarak, mevcut pazar yapısı yasasının taslağı, bir tüketici sadece bir sabit para birimine sahip olmasından dolayı getiri sunulmasını yasaklamakta ve sadece sabit para birimlerinin kullanımına dayalı getiri veya üçüncü taraf finansal araçlar üzerinden getiriye izin vermektedir. Hatta bu denilen orta yolu da ekonomik, tarihi ve dayanıklı politika yapımı açısından hata olurdu.
Onuncuların önceden ayrıcalıklı konumlarını savunduğunu görmüştük. 20. yüzyılda ABD banka mevduat oranları düzenleyici kısıtlamalarla sınırlanmıştı, ancak piyasa oranları bankaların ödemeyeceği seviyeye çıktığında tasarruf sahipleri daha yüksek getirili alternatiflere geçti. 1970'lerde piyasa getirileri sunan ve bankaların mevduatlara sunduğu getirilerden çok daha yüksek olan para piyasası fonları yükseldi. Tüketiciler bu ürünleri aynı zamanda nakit yönetimi özellikleri sunduğu için sevdi, bu özelliklerin sonunda çek yazma da dahil oldu.
Bu geleneksel bankacılık düzenlemelerinin dışında gerçekleşiyordu, bu yüzden bankacılık dünyasının öfkesini çekti. Ancak bunu bastırmak yerine, kamu politikası nihayetinde kuralları tüketicilere yönelik şekilde düzenledi: Kongre, banka mevduat getirisi tavanlarını kademeli olarak kaldırarak ilerledi ve bankaların rekabet edebilecekleri konuma gelmesine olanak tanıyan yeni bankacılık ürünleri sağlandı.
Mevduatların kaçışından ve kredi verme kapasitesinin azalmasından kaynaklanan endişeler — bugünkü bankacılık lobi tarafından dile getirilen aynı endişeler — yaratıcılığı bastırmak yerine, riskleri akıllıca düzenleyerek rekabeti güçlendirerek ele alındı. Ve tüketiciler faydalandı.
Benzer bir hikaye faizsiz çek hesaplarıyla da görüyoruz. Bankaların, yıllar boyunca yasaya göre çek hesaplarına faiz sunmaları yasaklanmıştı ve daha sonra Pazarın rekabet dinamiklerini değiştiren, Faiz Getiren Çekme Emri banka hesapları tanıtıldı. Talep odaklı yaratıcılığı öldürmek yerine, çek hesaplarına faiz ödenmesi yasağı sonunda kaldırıldı. Düzenleyiciler, talep mevduatı faizine uygulanan yasağı koruyabilir ve yerine yaratıcı ve uyumlu yeni ürünleri kapatmak için seçebilirlerdi, ancak bu ürünleri kaçak olarak değil, yaratıcılık olarak görmeye karar verdiler.
Stabilcoin getirisi, finansal piyasalarımızı güncellemek ve düzenleyici politikamızı evrimleştirmek için oynadığımız kedi-fare oyunundaki en son konudur. Yeni teknoloji, piyasadaki bir boşluğu tespit etmemize olanak tanır ve geleneksel düzenleyici sınırların kenarında veya hatta dışında bu boşluğu doldurmak için bize bir yol sunar. Politika belirleyiciler durumu değerlendirir ve mevcutlar, eski sınırların savunulmasını ve yenilikçilerin kafeslerine geri çekilmelerini ister. Ancak, geçmişte iyi öngörüyle ya da sadece şans eseri, eski sınırlara bağlı kalmak yerine mantıklı yeni sınırlar çizmeyi tercih etmişizdir. Bu sayede yenilik, tüketici seçeneklerini ve sonuçlarını iyileştirmiştir.
Bu da GENIUS'un yaptığı buydu. Kongre, kararlılığını tarihten gelen bu seçeneğe karşı korumalıdır — sabit kripto para birimi ödüllerinin yeniden değerlendirilmesi çağrısına rağmen. Sınırımızı genişlettik ve riskleri uygun şekilde düzenleyerek yeni bir teknolojinin piyasada rekabet etmesine izin verdik. Tüccarlar değil, tüketicilerin kimin kazanacağını seçmesini sağlamalıyız. Zeki rekabet sayesinde finansal sistemimizi canlandırabilir ve tüketicilerin, değil de yerleşik çıkarların kazanmasını sağlayabiliriz.