Orijinal yazar: Mah, Foresight News
14 Ocak'ta BERA kısa sürede 0,5 dolardan 0,9 dolara yükseldi. Bu, önceki haftalık grafiklerde 12 hafta üst üste düşüşün yaşandığı bir dönemde oldukça nadirdi. Aynı gün, Berachain Vakfı 2025 sonu özeti açıklamasını yaptı. Vakıf, ana ağ başlatıldıktan sonra ekosistemin genişlemesine, teknik iyileştirmelere ve topluluk katılımına dikkat çekti, ancak piyasa dalgalanmalarının getirdiği zorlukları da kabul etti.
Berachain ana zinciri faaliyete geçtikten sonra hem TVL hem de token fiyatı büyük dalgalanmalar yaşadı. Belki bu sadece piyasa döngüsünün etkisiyle değil, aynı zamanda iç stratejiler ve dış baskının bir sonucudur.
TVL 3 milyar'dan 180 milyona düştü, zincirin 24 saatlik geliri 84 dolar
Şubat 2025'te Berachain, ana ağını resmen başlatarak, uygulamaların ve kullanıcıların katılmalarını geleneksel Stake Kanıtı yerine likidite kanıtıyla teşvik etmeyi amaçlayan yaratıcı bir PoL (Likidite Kanıtı) konsensüs mekanizması tanıttı. Bu, Berachain'ı, sermaye verimliliğini ve kullanıcı benimsemesini artırmayı amaçlayan, DeFi uygulamaları için özel olarak tasarlanmış bir Layer 1 zinciri haline getirdi. Başlangıçta ekonomi hızla büyüdü ve BEX gibi DEX'ler, kredi protokolleri ve NFT pazarları dahil olmak üzere yüzlerce dApp çekti.
TVL bir zamanlar 3.3 milyar dolara ulaştı, aktif adres sayısı 140.000'in üzerine çıktı ve işlem hacmi 9.590.000'e ulaştı. Vakıf, RFA (Uygulama Talebi) ve RFC (Yorum Talebi) programları aracılığıyla birden fazla ekosistem projesini destekledi ve BitGo gibi kurumlarla iş birliği yaparak projeye profesyonellik kattı. Ayrıca, Berachain'ın topluluk inşası ve pazarlama stratejileri erken aşamalarda dikkat çekiciydi. Bong Bears adlı ayı temalı NFT serisi birçok kullanıcıya hitap etti ve hediye verme ve teşvik programları katılımı daha da artırdı. Bu girişimler, Berachain'ın 2025'in ilk yarısında DeFi alanında dikkat çeken bir proje haline gelmesine ve altıncı büyük DeFi zinciri olmasına yardımcı oldu.
Ancak, coinin fiyatı sürekli düşerken, DefiLlama verilerine göre TVL'si 180 milyon dolara, 24 saatlik zincir girişi 84 dolara ve zincirdeki toplam sabit para birimi miktarı 153,5 milyon dolara düştü.
Whales öncelik mi? Tokenin büyük kısmı VC'lere ait, Şubat ayında büyük miktar kilidi açılacak
Berachain Vakfı'nın yıl sonu güncellemesinde, kripto piyasasındaki "bireysel yatırımcı öncelikli" stratejinin genel olarak iyi sonuç vermediği ve bu yüzden kaynakların yeniden tahsis edilmesine yol açtığı kabul edildi. Bu doğrudan bir dizi soruna yol açtı. İlk olarak işten çıkarmalar ve ekip değişiklikleri oldu. Stratejik yeniden yapılanma kapsamında Berachain Vakfı, bireysel yatırımcı pazarlama ekibinin büyük bir kısmını işten çıkardı ve bunun yerine temel geliştirme konusuna odaklandı. Ayrıca, Berachain'in baş geliştiricisi Alberto de ayrıldı ve eski bankacılık meslektaşıyla birlikte bir Web2 şirketi kurdu.
Vakıf, ayrılığın samimi olduğunu vurgularken, bu teknik olarak projenin kalbindeki gücü kesinlikle zayıflattı. Toplulukta bazı geliştiriciler, Monad gibi diğer zincirlerde çalışmaya başlayarak, zaten var olan insan kaynakları kaybını daha da artırdı.
Belki de Berachain Vakfı'nın "küçük yatırımcıya öncelik" politikası asla gerçekten başlatılmadı.
Proje başlangıçta topluluk odaklı bir yapıyla öne çıksa da, uygulamada teşvik mekanizması kullanıcıları sürekli olarak çekmeyi başaramadı ve token dağılımı da küçük yatırımcıları dışladı.
PoL mekanizması yaratıcı olsa da, çoklu token modeli (BERA ve BGT dahil) gibi karmaşıklığı kullanıcıları uzaklaştırmış ve ağ aktivitesinde ciddi bir düşüş yaşanmıştır. 2025 Kasım ayında, proje Balancer protokolü açıklığı nedeniyle ağ faaliyetlerini durdurmuştur. Ancak kullanıcı varlıklarının güvenliği etkilenmemiştir.
BERA token fiyatı, 9 dolardan başlayarak 0,7 dolara kadar düşmüş ve sadece bir yılda, eski "şampiyon zincir" tokenı olarak bilinen bu coinin değeri 10 kat azalmıştır.
Bu çökme, düşük dolaşım ve yüksek FDV (Tam Dilim Değeri) modelinden kaynaklanmaktadır. Bu da fiyatın yapay olarak şişirilmesinin ardından hızla çökmesine neden olmuştur. Bu problemlerin kökeni ise Berachain token dağıtım mekanizmasında yatar. Erken katkıda bulunanlar, toplam arzın %16,82'sini elde etmişken, özel yatırımcılar ise oldukça dikkat çeken %34,31 oranında token payı almıştır. Bu, oldukça tipik bir VY (Venture Capital) coinidir. Ayrıca, NFT sahipleri milyonlarca dolarlık token alırken, test ağı kullanıcılarına sadece 60 dolarlık hediye verilmesi, "ekonomik eşitsizlik" tartışmalarına yol açmıştır. Bu durum, bazı sadık kullanıcıların marjinal hale gelmesine neden olmuştur.
Bu, "küçük yatırımcılar önceliklidir" sloganıyla çelişir. Proje, temelde VOs (venture capital) tarafından yönetilen, düşük dolaşım ve yüksek FDV (tüm piyasa kapitalizasyonu) modeline dayanmaktadır: Erken yatırımcılar 0,82 dolarlık girişiyle 10-15 kat kar elde ederken, küçük yatırımcılar çöküşü göze almak zorunda kaldı. Varsa Varsa, Smokey adlı kurucu, baştan beri VOs'a o kadar çok token satmazdı ve bu nedenle bazı token'ları geri satın aldı. 2025 Ekim'de, Berachain Varsa, Greenlane Holdings ile iş birliği yaparak BeraStrategy'i başlattı. BERA'yi rezerv varlık olarak kullanmalarına rağmen, coinin fiyatındaki düşüşe engel olamadılar.
Ayrıca, Brevan Howard'un Nova fonu gibi VC'lerin iade hakkına sahip olması ve 2026 Şubat'ına kadar 25 milyon dolarlık tam iade talep edilebileceği, Berachain'in VC'lere olan eğilimini daha da vurgulamaktadır.
Toplumda memnuniyetsizlik artarken, birçok kullanıcı bunu "Sonuçta L1 dolandırıcılığı" olarak adlandırıyor.
6 Şubat 2024'te, Berachain, yaklaşık toplam arzın %12,16'lık kısmını oluşturan 63.750.000 BERA tokenini kilidini açacak. Bu miktarın 28.580.000 BERA'sı özel yatırımcılara ait. Mart 2024'ten itibaren, BERA aylık olarak toplam arzın %2,53'üne denk gelen miktarda token kilidini açacak. Mevcut likidite seviyeleri göz önünde bulundurulduğunda, yıl boyu devam edecek büyük hacimli token kilidi açmaları, ciddi bir satış baskısı yaratabilir.