Marc Syz ve Richard Byworth, Kasım 2025'te Cenevre özel bankası Syz Capital'ten ayrıldı. Yönetim kurulu, banka grubu içinde bir bitcoin hazinesi şirketi kurma iznini iptal etti. Projeyi çok riskli buldu.
O zamandan beri ikisi de Syz Capital’i terk etti. Blockstream CEO’su Adam Back ile birlikte, Future Holdings AG’yi kurdukları. Hedefleri, İsviçre’de yer alan ve kamuoyuna açık bir bitcoin hazinesi aracı oluşturmak. Bu varlık, İsveç’in H100 Grubu aracılığıyla piyasaya çıkıyor. SIX İsviçre Borsası’nda listelenmesi orta vadeli hedefler arasında yer alıyor.
Haber bültenimize katılın
Haftanın en iyi makaleleri, doğrudan posta kutunuza iletiliyor.
Kripto alanında bir aile durağı
Banque Syz, Cenevre'nin kurumsal özel bankalarından biridir. Eric Syz, 1996 yılında Alfredo Piacentini ve Paolo Luban ile birlikte kurumu kurdu. Günümüzde Syz Grubu, CHF 25,8 milyarlık varlık yönetiyor; bunun CHF 14,3 milyarı bankacılık biriminde yer alıyor. 2024 yılındaki net kâr CHF 7,6 milyon oldu. CET1 oranı %25,6 olan grup, bu boyutta bir özel banka için sağlam bir temele sahiptir.
Marc Syz, kurucunun oğlu, 2018'den beri alternatif yatırım kolunu olan Syz Capital'i geliştirdi. Bu birim en son yaklaşık CHF 2 milyar yönetti. 2025 başlarında, kripto hedge fonlarını hedefleyen, bitcoin cinsinden bir fonlar fonu olan BTC Alpha Fund'u başlattı. Bankacılık grubuna göre, bu, dünya çapında bankacılık grubu tarafından çıkarılan ilk böyle bir fondu.
Ancak bir sonraki adım, kurul için çok ileri gitti. Marc Syz ve Byworth, Future Holdings AG'yi Syz Capital çatısı altında bir kripto hazinesi şirketi olarak çalıştırmak istediler. Buna karşılık, kurul projeyi engelledi ve ikisinden de Future Holdings kurulundan istifa etmelerini istedi. Bunun yerine, ikisi de Syz Capital'ten tamamen ayrıldı. Marc Syz hâlâ birimin yaklaşık %20'sine sahip, Byworth ise yaklaşık %5'ine sahip. Onların hissedar olarak kalmaya devam edip etmeyecekleri belirsiz. COO Boris Chave de bu sürede bankadan ayrıldı.
Özel bankadan bitcoin aracısına
Richard Byworth, olağanüstü bir öyküye sahiptir. BNP Paribas ve Nomura'da çalıştı, en son Londra, Tokyo ve Hong Kong'da Yönetim Kurulu Üyesi olarak görev yaptı. Ardından, Nasdaq'a listelenen ilk dijital varlık ekosistemini olan Eqonex Group'u kurdu. Ekim 2022'de Syz Capital'a Yönetim Ortağı olarak katıldı ve sıvı alternatifler bölümüne liderlik etti.
Şu anda o, Marc Syz ve Adam Back ile birlikte Avrupa'nın en büyük bitcoin hazinesi şirketini kuruyor. Future Holdings AG, Kasım 2025'te kuruldu ve kuruluş aşamasında 35 milyon ABD doları finansman sağladı. Şubat 2026'da İsveç'in H100 Grubu, hisse takas yoluyla şirketi satın aldı. İşlem değeri, yaklaşık 3,1 milyon yeni hisse ile SEK 6,9 milyon oldu ve bu da yaklaşık %1 hisse seyreltmesi anlamına geliyordu. Future Holdings'in hisse değeri yaklaşık CHF 375.000 seviyesindeydi.
H100 şu anda yaklaşık 1.050 bitcoin tutarında sahiptir. Ek olarak, grup, Norveçli şirketler Moonshot AS ve Never Say Die AS satın almak üzere bir niyet mektubu imzaladı. Bunlar birlikte yaklaşık 2.450 bitcoin katkı sağlayacaktır. İşlemin kapanmasıyla H100, yaklaşık 3.500 bitcoin (yaklaşık 240 milyon ABD doları) seviyesine ulaşacaktır. Bitcoin stratejisine geçişten beri H100 hissesi %280 arttı. Byworth, yönetim kurulu başkanlığına; Marc Syz ise yönetim kurulu üyesi olarak atanacaktır.
İsviçre özel bankaları ve kripto sorunu
Syz'deki çatışma, İsviçre özel bankalarını karşı karşıya bırakan gerginliklerin sembolüdür. Marc Syz'e göre, "güvenli liman" imajı yalnızca yerel ve uluslararası rakiplerle rekabet etmek için artık yeterli değildir. Aynı zamanda birçok kurum, agresif bir kripto stratejisinin itibar riskinden kaçınmaktadır.
Bitcoin hazinesi modeli, Strategy Inc. (eski adıyla MicroStrategy) ile başlar. CEO Michael Saylor, Ağustos 2020'de ilk kez 250 milyon ABD dolarına bitcoin satın aldı. Strategy şimdi 761.000 BTC'den fazla tutuyor. Toplamda, halka açık şirketlerin bilançolarında 1,14 milyon BTC'den fazla bitcoin bulunuyor, bu da bitcoin'in maksimum arzının yaklaşık %5,5'ini temsil ediyor. Ancak son fiyat düşüşünden sonra birçok hazine aracı, net varlık değeriyle neredeyse aynı veya altında işlem görüyor. Bu nedenle modelin dezavantajları da var.
Ayrıca, Syz Grubu sürekliliği vurguluyor. Bir yetkili, Bloomberg'e alternatif yatırımların banka için "ana direklerden biri" kaldığını söyledi. Nicolas Syz, kurucunun ikinci oğlu, 1 Şubat 2026 tarihinde Banque Syz'in CEO'su oldu. CFO Christoph Raninger, şimdi Syz Capital'i yönetiyor ve Olivier Maurice Başkan Yardımcısı olarak görev yapıyor.
Çift listeleme ve İsviçre borsası hedefleri
Marc Syz ve Byworth, paralel olarak iki proje üzerinde çalışıyor. Bitcoin hazinesi aracılığı dışında, Syz Capital'e doğrudan rakip olacak bağımsız bir varlık yönetimi girişimi planlıyorlar. Bu girişim, sermaye koruma ve büyüme için alternatif stratejilere odaklanacaktır.
H100 ve Future Holdings için medya raporlarına göre, Stifel Financial Corp. ile çift listeleme üzerinde çalışılıyor. H100 şu anda İsveç'in NGM Nordic SME borsasında listeleniyor. Ancak orta vadeli hedef olarak SIX üzerinde bir birincil listeleme planlanıyor. Tarafalar, İsviçre'nin kripto dostu düzenlemesini, düşük faiz oranlarını ve Avrupa'nın üçüncü en likit hisse senedi piyasasını gerekçe olarak gösteriyor.
Zaman çizelgesi ambisyonludur. İlk olarak, Norveçli bitcoin varlıklarının satın alınması için kesin anlaşma 22 Nisan 2026 tarihine kadar beklenmektedir. Kapanış, 21 Mayıs 2026 tarihindeki yıllık genel kurulun hemen ardından planlanmaktadır. Tamamlanmasının ardından H100, yaklaşık 3.500 BTC ile Avrupa'nın halka açık şirketleri arasında en büyük bitcoin sahipleri arasında yer alacaktır.