Japonya'nın merkez bankası, 1990'ların ortalarından beri yapmadığı bir şey yaptı: faiz oranlarını %1'e çıkardı. Japonya Bankası, 16 Haziran'da kısa vadeli politika oranını %0,75'ten %1'e çıkardı ve bu, Eylül 1995'ten beri en yüksek seviye olup, onlarca yıldır süren aşırı gevşek para politikasından yavaş ve kararlı bir şekilde uzaklaşmaya devam etmektedir.
Katalizör, bu yıl küresel piyasaları izleyen herkes için tanıdık. Orta Doğu'daki süren çatışma nedeniyle artan enerji fiyatları, BOJ'nin artık göz ardı edemeyeceği enflasyon baskısını besliyor.
Kararın içinde
İki günlük politika toplantısında, oran artırımı 7-1 oyla kabul edildi. Tek itiraz eden, kurul üyesi Asada Toichiro, ekonomik büyüme ve istihdam üzerindeki potansiyel risklerle ilgili endişelerini dile getirdi.
Özellikle, Vali Kazuo Ueda, Haziran 2026 toplantısında bulunmamıştır. Merkez Bankası, bu eksikliği açıklamamıştır; ancak karar verme oy farkı, kurulun ilerlemeye devam etmek için yeterli uzlaşmaya sahip olduğunu göstermektedir.
Bu, BOJ'nin oranları Aralık 2025'te %0,75'e çıkardığı günden beri ilk artıştır. Analistler bu hareketi büyük ölçüde öngörmüştü. Sürdürülen enerji enflasyonu ve BOJ'in önceki sinyalleri, toplantının öncesinde bir artışın konsensüs beklentisi olmasını sağlamıştı.
Enerji sorunu ve coğrafi siyasi arka plan
Japonya, enerjisinin büyük çoğunluğunu ithal eder. Jeopolitik istikrarsızlık, petrol ve gaz fiyatlarını yükselttiğinde, enflasyon etkisi, Japonya'ya diğer gelişmiş ekonomilerden daha fazla zarar verir. BOJ, Orta Doğu gelişmelerini yakından takip etmektedir ve mevcut çatışma, politika tepkisi zorlayan türden sürekli bir enerji fiyatı şokunu yaratmıştır.
Merkez bankası bu gerginliği kabul etti. Sıkılaştırmaya rağmen, politika yapıcılar genel tutumlu finansal koşulları koruma niyetlerini sinyal verdi ve gelecekteki ayarlamaların verilere bağlı olacağını vurguladı.
Kripto ve riskli varlıklar için bunun ne anlama geldiğini
BOJ, kararında ve çevre yorumlarında kripto varlıklara değinmedi. Ancak dijital varlıklar üzerindeki etkiler gerçek, hatta dolaylı olsalar da.
Japon yenesi carry işlemi, yıllardır küresel risk piyasalarında en etkili kuvvetlerden biri olmuştur. Yatırımcılar, kripto dahil daha yüksek getirili varlıklarda pozisyon oluşturmak için yenesiyle ucuz borçlanır. Japon faiz oranları yükseldiğinde, yenesiyle borçlanma maliyeti artar ve bu işlemin ekonomisi bozulmaya başlar. Genellikle faiz artışlarını takip eden daha güçlü bir yen, sermayenin yeniden dağıtılmasına neden olabilir.
Asada Toichiro'nun tek oyla olan itirazı izlenmeye değer. Gelecek aylarda ekonomik veriler anlamlı şekilde zayıflarsa, bu itiraz çoğunluk görüşü haline gelebilir ve duraklama veya hatta tersine dönüş sinyali verebilir.