Japonya Merkez Bankası, 16 Haziran'da iki günlük politika toplantısını sonuçlandıırarak referans faiz oranını 25 baz puan artırarak %1'e çıkardı ve bu kararla kredi maliyetlerini 1995'ten beri en yüksek seviyeye ulaştırdı. Bitcoin'in tepkisi neredeyse bir omuz silkme gibi oldu.
Dünyanın üçüncü büyük ekonomisi, üç onyıldır yaptığı en cesur para politikası sıkılaştırma adımını attı. Bitcoin, açıklamanın saatler sonrasında yaklaşık 65.600 dolarlıktan 66.000 dolarlığa doğru hareket etti.
BOJ'nin aslında yaptığı
Oran artırımı 7-1 oyla kabul edildi; tek muhalefet eden, Japonya'nın ekonomik büyümeleri üzerindeki aşağı yönlü risklerle ilgili endişelerini dile getirdi. Karar, Orta Doğu'da artan gerginlikler nedeniyle enerji fiyatlarıyla ilişkili enflasyon endişeleriyle yönlendirildi.
Bu, BOJ'nin Aralık 2025'te %0,75'e yükseltmesinden bu yana ilk faiz artırımıdır. Daha geniş normalleşme kampanyası, Japonya nihayet negatif faiz oranları deneyimini sona erdirdiğinde 2024 yılında başlamıştı.
Vali Kazuo Ueda, toplantıya katılmadı. Onun yerine başkanlık yapan Başkan Yardımcısı Himino, gelecekteki sıkılaştırma kararlarının gelen ekonomik verilere bağlı kalacağını vurguladı.
BOJ, agresif faiz hareketini devam eden tahvil satın almaları hakkında yumuşak sinyallerle eşleştirdi, bu da Japonya'nın kredi alma fiyatını artırırken, uzun vadeli faizlerde sıçramayı önlemek için devlet borçlarını almaya devam ettiğini anlamına geliyor.
Bu sefer kripto neden çökmedi
Mart 2024'ten beri BOJ'nin uyguladığı faiz artışları, bitcoin fiyatlarında ortalama %18 ile %32 arasında düşüşlere neden oldu. Yen carry trade, yatırımcıların japon yeninden ucuz kredi alarak kripto gibi daha yüksek getirili varlıklara yatırım yapma stratejisi, Japon para politikası ile dijital varlık fiyatları arasındaki en güvenilir iletim mekanizmalarından biri olmuştur.
BOJ önceki döngülerde faizleri artırdığında, bu carry işlemleri şiddetle geri çekildi. Yeni para oranları neredeyse sıfırken bitcoin almak için japon lirası borçlanan traderlar, aniden daha yüksek borçlanma maliyetleriyle karşılaştı ve pozisyonlarını satmak zorunda kaldı. Sonuç olarak, kripto piyasalarında zincirleme likidasyonlar ve keskin fiyat düşüşleri yaşandı.
Bu artış büyük ölçüde önceden duyurulmuştu. Toplantıdan önceki bir Reuters anketi, piyasaların bu hareketi büyük ölçüde fiyatlandırdığını gösterdi. Carry trade geri çekilmesi, tek bir kaotik oturumda değil, önceki haftalar boyunca art arda gerçekleşmişti.
Hazine alımları etrafındaki dovish yaklaşım, BOJ'nin agresif sıkılaştırma yoluna girmek üzere olmadığını traders'a hissettirdi. Himino'nun verilere dayalı ifadeleri, hareketlerin yavaş ve dikkatli bir tempoda ilerleyeceğini sinyal ediyor — kripto piyasalarının paniklemeksizin sindirebileceği öngörülebilirlik türü.
Bu, yatırımcılar için ne anlama geliyor
Sessiz tepki, Japon para politikası ile kripto fiyat hareketleri arasında olası bir ayrılma işaretini göstermektedir. 2024 yılının büyük bir kısmı ve 2025 yılının başlarında, BOJ, Federal Rezerv'in dışında bitcoin için muhtemelen en önemli makro değişken olarak kabul ediliyordu.
BOJ'nin faizi şimdi %1 seviyesinde ve enerji fiyatlarından kaynaklanan enflasyon devam ederse, daha fazla artış da göz önünde bulunduruluyor. Himino'nun verilere bağlılık vurgusu her iki yönde de etkili: zayıf ekonomik veriler artış döngüsünü durdurabilirken, enerji maliyetlerindeki sıçrama veya sürekli temel enflasyon bu döngüyü hızlandırabilir.
Şu anda alınacak ders basit: BOJ, 31 yıl sonra ilk kez faizleri %1'e çıkardı ve kripto piyasaları bunu bir olay olarak görmedi.