Bank of America'nın baş yatırım stratejisti Michael Hartnett, 22 Mayıs'ta SpaceX ve OpenAI'den beklenen mega İH'lerin, S&P 500 gibi büyük hisse senedi endekslerinde teknolojinin ağırlığını %48'in üzerine çıkarabileceğini uyardı. Bu, onun tarihsel piyasa balonlarıyla ilişkilendirdiği bir eşiğidir.
Uyarının ardındaki sayılar
SpaceX, S-1 dosyasını sundu ve 1,75 trilyon doların üzerinde bir değerlemeyi hedefliyor. Şirket, Haziran'da Nasdaq'da potansiyel bir listelenme ile birlikte 75 milyar dolara kadar finansman sağlamayı amaçlıyor.
Bu arada, OpenAI gizli bir IPO dosyası hazırlıyor. En son özel değerlemesi, 120 milyar dolarlık bir yatırım turundan sonra 830 milyar dolara ulaştı.
Hartnett, yatırımcıların dar bir set hisse senediyle ilgili heyecanının, nihayetinde acı verici şekilde çözülen yoğunluk seviyelerini yarattığı Roaring ’20s ve Nifty Fifty dönemlerine açıkça karşılaştırmalar yaptı.
Pasif fon sorunu
Eğer SpaceX ve OpenAI, listelendikten sonra hızla endeks göstergelerine dahil edilirse, pasif fonlar, sıkıştırılmış bir zaman dilimi içinde büyük miktarlarda hisse satın almak zorunda kalacaktır. Bu zorunlu alım, değerlemeye bakılmaksızın talebi artırır, fiyatları yukarı iter ve dolayısıyla teknoloji sektörünün toplam ağırlığını daha da artırır.
S&P 500 endeksindeki mevcut teknoloji ağırlığı, tarihsel standartlara göre zaten yüksektir. Birlikte 2,5 trilyon doların üzerinde bir değerlemeye sahip iki mega-kapitali yeni girenin eklenmesi, zaten hakim olan bu sektörde endeksi daha da yoğunlaştıracaktır. Hartnett'in işaretlediği %48 seviyesinin ötesinde, sadece balon koşulları dışında görülmemiş bir alanadasınız.
Neden kripto yatırımcılar dikkat etmelidir
OpenAI’nin İPO’su, yapay zeka ve teknoloji arasındaki kesişimde yer alıyor; bu hikâye, son iki yıl boyunca yapay zeka ile ilgili kripto tokenlere önemli sermaye akışlarına neden oldu. OpenAI’nin 830 milyar dolar veya daha yüksek bir değerle halka açılması, bu token değerlemelerini doğrulayabilir veya hiperbol ile gelir arasındaki boşluğu ortaya çıkarabilir.
SpaceX’in listelenmesi, Elon Musk'ın imparatorluğuna maruz kalma için yeni bir halka açık olarak işlem gören bir araç oluşturuyor. Geçmişte, Dogecoin ve diğer meme token'lar dahil olmak üzere Musk ile ilişkili varlıklar, iş portföyündeki gelişmelere duyarlılık göstermiştir.
Pasif fonlar, milyarlarca doları iki yeni mega-kapital listede yönlendirmek zorunda kalırsa, bu sermaye bir yerden gelir. Büyük hisse senedi piyasası olayları, alternatif varlıklara gelen akımları geçici olarak azaltabilir.