Dünyanın en gelişmiş çiplerini üreten makineleri üreten Hollandalı şirket ASML, tek bir oturumda hisseleri yaklaşık %6 düştü. Sorun: Çinli bir şirketin artık DUV litografi sistemlerini kitle üretimi yapabildiğine dair haberler; bu araçlar uzun süredir ASML'nin hakimiyetindeydi. Bank of America'nın panik karşısında tepkisi? Sakin olun.
BofA, Çinli rakipler hakkında medyada yer alan haberlere fazla önem verilip şirketin gerçek iş temellerine yeterince dikkat edilmediğini savunarak ASML üzerindeki "Alım" puanını yeniden doğruladı. Hisse senedi, 27 Temmuz 2026 tarihinde hisse başına yaklaşık 1.655 dolara kapanmış ve bir sonraki gün ilk işlemelerde yaklaşık %4 daha düşüş göstermiştir.
Çin sorunu
Çin, tarihsel olarak ASML’nin gelirinin yaklaşık %33’ünü oluşturmuştur. Ancak Çinli alıcılara ASML’nin en gelişmiş EUV (aşırı mor ötesi) makinelerinin satışını engelleyen ihracat kontrolleri sayesinde, bu payın 2026 yılına kadar yaklaşık %20’ye düşmesi beklenmektedir. Çin pazarını kaybetmenin gelir üzerindeki etkisi, zaten ileriye dönük modellerde hesaba katılmıştır.
En son endişe, EUV teknolojisinden daha eski ve daha az gelişmiş olan immersiyon DUV (derin ultraviyole) litografiye odaklanıyor. Çinli bir şirketin bu DUV sistemlerini kitle üretme yeteneğini gösterdiği bildirildi ve piyasa bunu ASML’nin temel gelir kaynağını tehdit eden bir durum olarak yorumladı. BofA, bu yorumla aynı fikirde değil.
Neden BofA hâlâ iyimser
Wafer üretimi ekipmanları için genel pazar, 2028 yılına kadar en az 250 milyar doları aşması bekleniyor. BofA, bu durumu yapay zeka yatırımları tarafından büyük ölçüde desteklenen iki yıllık yıllık %30 büyüme oranı olarak görüyor.
BofA, ASML'nin fiyat gücü ve endüstri normlarının üzerindeki brüt marjlarının ilerleyen dönemlerde güçlü karlar sağlamayı destekleyeceğini vurguluyor. BofA'nın 2027 ve 2028 için ASML için yaptığı kar projeksiyonları, Wall Street'in konsensüs tahminlerinden %6-7 daha yüksek.
Bu, yatırımcılar için ne anlama geliyor
BofA'nın notu, şu anki düşüşü, yapay zeka tabanlı yarı iletken altyapı inşasına inanan herkes için bir satın alma fırsatı olarak sunuyor. BofA'nın konsensüsten gördüğü %6-7 kar artışı, gerçekleştirse, bugünün hisse fiyatının gelecekte ucuz görüneceğini gösteriyor.