- Kripto hazinesi firmaları, bitcoin ve ethereum gibi varlıkları tutarak yatırımcılara hisse senedi yoluyla maruziyet sağlamaktadır.
- Strateji modeli, madencilik, stakeleme ve çoklu kripto varlıklarını içerecek şekilde şirketlere ve varlıklara yayılıyor.
- Volatilite riskleri devam etmektedir; değerleme ve performansı takip etmek için NAV ve mNAV gibi metrikler kullanılmaktadır.
Kamu şirketleri, Arkham Intelligence tarafından açıklanan şekilde, kripto hazinesi firmalarının hisse senetleri aracılığıyla yatırımcılara dolaylı maruziyet sağlaması nedeniyle 2020'den beri Strategy gibi firmalar aracılığıyla artan bir şekilde benimsenmekte ve birçok sektörde ve varlıkta genişlemektedir.
Hazine Modeli Nasıl Çalışır
Arkham'a göre, bir kripto hazinesi şirketi varlıklarının önemli bir kısmını dijital para birimlerinde tutmaktadır. Bu firmalar, sermaye sağlamak için hisse senedi veya borç çıkarır ve elde edilen tutarları kripto alımında kullanır.
Sonuç olarak, hisse performansları genellikle temel varlıkla eşleşir. Bu yapı, yatırımcılara doğrudan token tutmadan maruz kalma imkanı sunar. Model, 2020 yılında Michael Saylor altında Strategy, eski adıyla MicroStrategy ile başlamıştır.
Şirket, sermayeyi bitcoin'e yönlendirdi ve en büyük kurumsal tutarlarından birini oluşturdu. O günden beri diğerleri de bunu takip etti. Marathon Digital Holdings, madencilikle birikimi birleştirirken, BitMine Immersion Technologies odak noktasını ethereum'e doğru kaydırdı.
Varlıklar ve Şirketler Üzerine Genişleme
Strateji, bitcoin ve ethereum dışına genişledi. Forward Industries, özel yatırım anlaşmaları yoluyla finanse edilen büyük Solana rezervlerine sahip.
Bu arada, MetaPlanet gibi şirketler önemli bitcoin pozisyonları oluşturmuş ve erken kabul edenlerle karşılaştırılmıştır. Ayrıca, Tesla ve SpaceX daha önce bitcoinleri bilançolarına eklemişti.
Ethereum odaklı hazine firmaları da ortaya çıktı. Bu şirketler, bitcoin sahiplerinin aksine, stake varlıklarıyla getiri elde edebiliyor. Örneğin, BitMine, ethereum arzının büyük bir kısmını tutuyor ve stake ödülleri yoluyla yıllık getiriler kazanıyor.
Riskler, Metrikler ve Piyasa Etkisi
Ancak Arkham, bu stratejinin riskler taşıdığını belirtiyor. Crypto fiyat volatilitesi, şirketlerin bilançolarını ve yatırımcı duygularını doğrudan etkileyebilir. Uzun süren düşüşlerde şirketler, giderleri karşılamak veya borçlarını geri ödemek için varlıklarını satabilir.
Bu, kayıpları sabitleyebilir ve hisse senedi fiyatlarını baskı altına alabilir. Yatırımcılar genellikle net varlık değeri ve mNAV gibi metrikleri takip eder. Bu göstergeler, kripto varlıklara göre tutulan varlıkları ve premium değerlemelerini ölçer.
Arkham aynı zamanda şeffaflık araçlarını da vurguluyor. Platformu, kullanıcıların cüzdan aktivitesini, bakiyelerini ve işlemlerini gerçek zamanlı olarak izlemesini sağlayarak şirket operasyonlarına dair görünürlüğü artırır.