Andrew Left, Citron Research'ın kurucusu ve aktif kısa pozisyon satışında en tanınan isimlerden biri, 1 Haziran 2026'da Los Angeles'ta bir federal juri tarafından menkul kıymet dolandırıcılığı suçundan suçlu bulundu. Suçlamalar 13 maddeyi kapsıyor; bunlar arasında bir adet menkul kıymet dolandırıcılığı şemasına katılım ve on iki adet bireysel menkul kıymet dolandırıcılığı suçlaması yer alıyor. Dört suçlamada ise masum bulundu.
Karar, üç haftalık bir dava ve iki günlük jürinin görüşmesinin ardından verildi. Left, 31 Ağustos 2026 tarihindeki hüküm tayinine kadar serbest kalacak ve itiraz etme niyetini açıkladı.
Şema: gönder, kâr elde et, tekrarla
Left, sosyal medya gönderileri ve televizyon appearances aracılığıyla büyük şirketlerle ilgiliayı düşmanca veya iyimser yorumlar yayınladı, ardından hisse senedi fiyatı istikametinde hareket ettiğinde pozisyonlarından hızla çekildi. İlgili şirketler arasında Tesla ve Nvidia gibi diğerleri yer aldı.
Savcılar, 2018 ile 2023 arasında birikmiş olan iddia edilen kârların 16 milyon dolar ile 21 milyon dolar arasında olduğunu belirtti. Bu kazançlar, hisse senedi fiyatlarını manipüle etmeyi amaçlayan yanıltıcı kamu açıklamalarının bir deseniyle elde edildi.
Left, 25 Temmuz 2024'te Adalet Bakanlığı tarafından suçlandı ve bu, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu tarafından başlatılan bir medeni davayla paralel olarak gerçekleşti.
Araştırma ve manipülasyon arasındaki ince çizgi
Sol durum, kısa pozisyon alma işlemini suçlu saymaz. Suçlanan şey, halka bir hissenin belirli bir yönde ilerleyeceğine inandığınızı söyleyip gizlice tam tersi yönde işlem yapmayı planlamak ya da kamuoyundaki yorumlarınızın fiyatı harekete geçirmesinin hemen ardından pozisyonlardan çıkmaktır.
On üç suçlu hüküm, jürinin, Left'in iletişimlerini, yararlanabileceği geçici fiyat sapmaları yaratmak amacıyla üretilmiş hikâyeler olarak, gerçek inançlar olarak değil, bulduğunu gösteriyor.
Kısa pozisyon veren toplulukta bir huzur çöker
Birçok kısa pozisyonlu trader, pozisyonları hakkında artırılmış açıklamalar ve yatırım tezleri hakkında değiştirilmiş iletişimler dahil olmak üzere daha dikkatli yasal stratejiler benimsemesi bekleniyor.
Finansal düzenleyici uzmanlar, bu dinamiklerin meşru olumsuz araştırma hacmini azaltabileceğini endişe ediyor. Left'in Temmuz 2024'teki suçlaması, savcıların belirli kısa pozisyon stratejilerini agresif ancak yasal piyasa davranışları yerine suçlu davranışlar olarak ele almayı hazırlıklı olduğunu sinyal eden daha geniş bir baskı kapsamında yer alıyordu.