Bir altcoin dalgalanmasının genellikle ortaya çıkmasını sağlayan birkaç ana işaret vardır.
İlk olarak, risk artışı dönemlerinde sermayenin neredeyse %60'ı bitcoin [BTC] içine akıyor, bu nedenle altcoin'ler genellikle BTC direnç seviyesine ulaşana kadar sınırlı kalıyor. Ancak BTC hakimiyeti [BTC.D] artık %60'ı aşamıyor. Bu durum, piyasanın başka bir düzeltmenin hazırlıkta olabileceğini speküle etmeye başlamasına neden oluyor.
Geçmişi inceleyin – BTC.D her zaman direnç çizgisine (aynı zamanda Altcoin Birikim Çizgisi olarak da bilinir) ulaştığında keskin bir tersine dönüş yaptı. 2018'de BTC.D %72+'ye ulaştı ve bir çöküş tetikledi. 2021'de %73+'e ulaştı ve başka bir çöküşe neden oldu. Şimdi, 2025'te BTC.D %64+'e ulaştı ve basım anında potansiyel bir düşüş yapısı oluşturuyor gibi görünüyordu.
Ancak ilginç olan şu – 2021 altcoin dalgalanması (kayıtlardaki en güçlü dalgalanma, Altcoin Sezonu Endeksi'nin 100'ün üstüne çıktığı dönem) tam olarak Ethereum’un [ETH] BTC karşısında patlamasıyla örtüşüyor. Teknik açıdan, ETH/BTC o yıl %212'nin üzerinde yükseldi ve altseason için gerçek tetikleyici oldu.
Bugün durum farklı görünüyor. Ethereum'a sermaye akışı hakkında az bir işaret var. Kesinlikle ETH staking toplam arzın %31,6'sına ulaştı, ancak devam eden ETF çıkışı bu arz daralmasının etkisini sınırlıyor. Sonuç? ETH/BTC oranı bu yıl itibarıyla zaten yaklaşık %10 düştü ve tipik ETH öncül altcoin yükselişi baskı altında.
Bu arada, Solana’nın [SOL] altcoin dalgalanmalarını tetiklemedeki rolü göz ardı edilemez. 2023 yılında SOL/BTC oranı yıl sonuna doğru yaklaşık %300 artış kaydederken, ETH/BTC yaklaşık %30 düştü. Bu artış, Altcoin Sezonu Endeksi’nde patlama ile aynı dönemde gerçekleşti ve 2024’in ilk çeyreğinde tam bir altcoin sezonuna neden oldu.
Doğal olarak soru şu – Bu döngüde benzer bir dinamik mi ortaya çıkıyor?
Kurumsal para, SOL'a akıyor ve altcoin düzenlemesi güçleniyor
2023 dönemi ile şu anki dönem arasında birkaç önemli fark vardır.
O zamanlar, SOL/BTC, Altcoin Sezonu Endeksi'yle mükemmel şekilde hizalandı ve tam bir altcoin sezonu başlattı. Bu sefer, oran yaklaşık %16 düştü ve ETH/BTC'den neredeyse iki kat daha zayıf hale geldi – bu, bu döngü için dinamiklerin farklı şekilde ortaya çıkabileceğinin bir işareti.
Diğer dikkat çekici bir ayrım, Solana'nın ETF faaliyetidir. Lookonchain verilerine göre, Solana'nın ETF girdileri Bitcoin ve ethereum'dan nispeten daha güçlü olmuştur. Geçtiğimiz 7 gün içinde Solana'nın net akışı -$12 milyon olarak gerçekleşti. Küçük, ancak rakiplerinden çok daha az negatif.
Bununla birlikte, 1 günlük net akış, üçü arasında en güçlü olarak +1,26 milyon dolara yükseldi.
İlginç bir şekilde, benzer bir yapı temel düzeyde de gerçekleşiyor olabilir.
Bir ağdaki güçlü gelir akışı, doğrudan kullanımını yansıtır. Mantık basittir. Daha fazla işlem, daha yüksek ücretler ve zincir üzerinde daha fazla ekonomik aktivite anlamına gelir. Geçtiğimiz 24 saat içinde, Solana, Ethereum'un gelirinin 2 katını elde etti ve kurumsal sermayeye sağlam bir temel sağladı.
Bu bağlamda, yaklaşık 0,04 seviyesinde tutulan SOL/ETH oranı önemli bir durum olarak görünmeye başlıyor. Ancak tam bir altcoin yükselişi için gerçek tetikleyici hâlâ SOL/BTC'de kırılma olacak.
Açıkçası, 2023’ü tekrarlıyoruz demek çok erken. Ancak SOL/BTC popülerlik kazanırken BTC.D’nin zayıflamaya devam etmesi durumunda, bu haftalarda yakından izlenmesi gereken bir ana trend olan SOL liderliğinde bir altseason’un erken işaretlerini görebiliriz.
Son Özet
- ETH/BTC bu yıl düşüşte, tipik bir altseason'u sınırlarken, SOL son zamanlarda nispeten daha güçlü akımlar gördü.
- SOL/BTC kırılımı, BTC.D'nin zayıflamasıyla birlikte, SOL öncülüğünde bir altcoin patlamasının erken aşamalarını işaret edebilir.