Harf, 20 milyar dolarlık ABD tahvil satışıyla piyasaları şaşırttı, çünkü hiperskalerler, büyük yapay zeka (AI) odaklı sermaye harcamalarını finanse etmek için rekor borçlanmaya geçiş yaptı.
Yapay Zeka Sermaye Harcamalarının Patlaması
Supremum güven ya da umutsuz bir silah yarışını işaret eden bir hamlede, Google'ın ebeveyn şirketi Alphabet (GOOGL), 9 Şubat'ta 20 milyar dolarlık şaşırtıcı bir tutarla ABD yüksek kaliteli tahvil piyasasına girme kararı aldı. 15 milyar dolarlık başlangıç beklentilerini, yatırımcıların yoğun talebi nedeniyle aşan bu satış, analistlerin kredi manzarasını temelde yeniden şekillendirdiğini belirttiği daha geniş bir "hiperskaler" borçlanma patlamasının bir parçasıdır.
Ancak gerçek şok dolar miktarından değil, süresinden geldi. Finansal Zamanlara göre raporAlphabet, Pazartesi günkü açıklamadan önce 100 yıllık bir tahvilin de yer alacağı bir İngiliz poundu ihracatı planlamaktaydı. Gerçekleşirse bu, 1990'ların sonundan beri bir teknoloji devinin yapacağı ilk böyle hamle olurdu, bu da sermayenin 2126 yılına kadar kilitli kalmasını sağlar.
Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Oracleve Apple, piyasa uzmanlarının tarihteki en büyük sermaye harcamaları döngülerinden biri olarak tanımladığı bir rekabet içine girmiştir. 2025 yılında 121 milyar dolardan 400 milyar dolara kadar borçlanmalarla bu yıl 500 milyar ila 650 milyar dolar harcamalarının öngörüldüğü bir dönemdir.
Daha fazlasını oku: Piyasalar bir baloncu mu? Baş ekonomistler, uyarılarla birlikte güç görüyor
Bir Reuters'e göre rapor, 2026 yılında ABD şirket bonosu ihracı toplamının 2,46 trilyon dolar seviyesine ulaşması bekleniyor, bu da önceki yıla göre %11,8'lik bir artış demek.
“AI, geçen yılın bile radarında olmayan yeni sermaye kaynaklarına girdi,” diyor Credcore’un kurucu ortağı Karthik Nandyal. “Erken 2025'ten itibaren fiyat ve risk modelleri zaten pencerelerden atılıyor.”
Bu arada, 100 yıllık tahvil tartışması, sosyal medya ve finansal forumlarda inançları hayranlık ve yoğun kuşkuya bölen bir kasırga yarattı. X'te, ünlü "Big Short" yatırımcısı Michael Burry bayraklandı hareketi potansiyel bir pazar zirvesi olarak değerlendirdi. 1997'de Motorola'nın 100 yıllık tahvil çıkarma hamlesine benzetme yaptı—şirketin uzun bir düşüşe girmeden önce tarihi zirvesine ulaştığı aynı yıldı. "Güven, yaklaşan zorluğun maskeyini sıklıkla çalar," diye takipçilerine mizahla cevap verdi.
Reddit'te, kullanıcılar herhangi bir teknoloji şirketinin yüzyıllar boyu dayanımlı olup olmayacağını soruyor. Bir üst yorumda şunlar belirtilmişti: "Bir teknoloji şirketine 100 yıl boyunca para vermek, yapay zekânın Google'ı telefon rehberini bozduğu gibi etkilemeyeceğine dair bir bahistir." Bunun aksine, bazı analistler, emeklilik fonları ve sigorta şirketlerinin yüzyıllık yükümlülüklerini karşılamak için çok uzun vadeli varlıklara olan "yapısal isteklerine" hitap eden bu tahvilin ustaca bir hamle olduğunu savunuyor.
SSS ❓
- Alphabet neden 20 milyar dolarlık tahvil çıkarttı? Rekor AI'li talep ortamında hiperskaler sermaye harcamalarını finanse etmek için.
- Pazarlığın ne kadar alışılmadık? Alphabet, teknoloji tarihinde nadir görülen 100 yıllık sterlin tahvili için değerlendirme yapıyor.
- Hiperölçekli borçlanma patlaması ne kadar büyük? Büyük Altı, 2026'da 400 milyar dolar kadar borçlanabilir ve kredi piyasalarını yeniden şekillendirebilir.
- Bir yüzyıl vadeli tahvil neden İngiltere'de önemli? Emeklilik fonlarının yükümlülükleriyle eşleşmesi için çok uzun vadeli varlıklara olan ihtiyacını karşılar.