Bir zamanlar Wall Street'te en basit bahis olan Muhteşem Yedili işlemi parçalandı. Yıllarca piyasaları dominen eden yedi büyük kapitalizasyonlu teknoloji hissesinden beşi, 2025 başından beri S&P 500'ün altında performans gösterdi ve Büyük Teknoloji'nin üstün performansını yalnızca Nvidia ve Google'ın ana şirketi Alphabet taşıyor.
S&P 500, 2025 yılında %16,4 getiri sağladı. Alphabet, yaklaşık %65,4'lük bir artışla bunu geride bıraktı, Nvidia ise yaklaşık %38,9 getiri kaydetti. Kulübün diğer beş üyesi Apple, Microsoft, Amazon, Meta Platforms ve Tesla, geniş endekse yetişemedi.
Büyük ayrılma
“Magnificent Seven” terimi, Bank of America analisti Michael Hartnett tarafından Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Meta Platforms, Alphabet ve Tesla grubunu tanımlamak için kullanılmıştır. Bu yedi hisse senedi, S&P 500’ün toplam piyasa değerinin yaklaşık bir üçünü temsil etmektedir.
Endeksin ağırlığının üçte biri sadece yedi isim arasında dağıldığında, bu isimlerin performansı, pasif S&P 500 fonu tutan herkesin deneyimini oranına göre etkiler. Ve bu yedi isimden beşi aşağı çektiğinde, matematik rahatsız edici hale gelir.
Endeksteki her hisse senedine boyutundan bağımsız olarak eşit önem veren eşit ağırlıklı S&P 500, bu dönemde daha iyi bir göreceli performans göstermiştir. Bu, endeksteki ortalama hissenin iyi durumda olduğunu anlamına gelir. Performans düşüklüğü, tamamen kırılgan olmaması beklenen isimlerde yoğunlaşmıştır.
Neden bölünmenin önemli olduğu
Nvidia'nın üstün performansı mantıklı geliyor. Şirket, AI altın çığırının kazma ve küreklerini satıyor; her büyük teknoloji şirketi ve startup, büyük dil modellerini eğitmek ve çalıştırmak için bu GPU'lara ihtiyaç duyuyor.
Alphabet'in hikayesi biraz farklı ama eşit derecede etkileyici. Google, yatırımcılar tarafından güvenilir bulunan şekillerde AI'yi temel arama ve bulut iş birliklerine entegre etti. %65,4 yıllık getiri, piyasanın Alphabet'in AI'ye sadece harcama yapmadığını, aslında bunu gelir elde etmeye dönüştürdüğünü düşündüğünü gösteriyor.
Yapay zeka ile ilgili harcamalar etrafındaki yatırımcı duygusu değişmeye başlamıştır. Piyasa, hikâye yeni olduğunda veri merkezleri ve yapay zeka altyapısına yapılan büyük sermaye harcamalarını ödüllendirmeye hazırdı. Ancak faturalar birikirken ve bazı şirketler için somut gelir atfaları hâlâ belirsiz kalırken, sabır tükenmeye başlamıştır.
Bu, yatırımcılar için ne anlama geliyor
Tümünü Alphabet'e yatıran bir yatırımcı %65,4 getiri elde etti. Yatırımlarını yedi şirket arasında eşit şekilde dağıtan biri, beş geride kalan nedeniyle kazançlarının azaldığını gördü.
Analistler, Mag 7'nin gelecekteki kazanç büyümesinin, endeksteki diğer 493 hisse senedine kıyasla aşırı ağırlığını sürdürebilip sürdürüemeyeceğini sorgulamaya başladı.
Dikkat çekmekte olan bir strateji: Eşit ağırlıklı S&P 500'e doğru eğilim ya da Mag 7'nin geride kalanlarından sessizce daha iyi performans gösteren orta kapitalizasyonlu ve daha küçük hisseleri incelemek. Daha geniş piyasanın sağlam %16,4 getirisi, sıradışı oyuncuların dışında bol fırsatlar olduğunu kanıtlıyor.