Kanada'nın en büyük kurumsal yatırımcılarından biri, aslında hiçbir bitcoin satın almadan Bitcoin'e girdi.
Alberta Yatırım Yönetimi Kuruluşu, Alberta eyaletinin emeklilik ve bağış varlıklarını yöneten firma, eski adı MicroStrategy olan Strategy Inc. şirketinde 1,38 milyon hisse pozisyonu açıkladı. 2026 yılının ilk çeyreğinde yapılan bu alım, 13F dosyası aracılığıyla ortaya çıktı ve AIMCo'ya yaklaşık olarak hisse başı 125 dolar olmak üzere yaklaşık 172,5 milyon dolar maliyet oldu.
Dosyanın 30 Nisan'da sunulması sırasında bu hisselerin değeri yaklaşık 219 milyon ABD dolarıydı. Mayıs başlarında değerlemeye göre bu tutar yaklaşık 241 milyon ABD dolarına yükseldi. Bu, yaklaşık 69 milyon ABD doları kadar gerçeklenmemiş kâr anlamına gelir.
Neden Strateji ve neden şimdi
Strateji, dünyadaki en büyük bitcoin hazinesi varlık sahibi kurumdur. MSTR hissesi satın almak, bir şirket yapısı içinde bitcoin üzerine bir tahmindir.
Bu kılıf, AIMCo gibi kurumlar için son derece önemlidir. Kanada eyaleti varlık yöneticileri, doğrudan kripto para tutumunu karmaşık hale getiren, hatta tamamen yasaklayan sıkı düzenleyici çerçeveler altında çalışır. Nasdaq’da listelenmiş bir şirketin hisselerini satın almak, bu şirketin büyük bir bitcoin yığınına sahip olmasından dolayı, dolaylı maruziyet elde etmek için düzenleyici açıdan uygun bir yöntemdir.
AIMCo, Alberta'nın emeklilik planları, bağış fonları ve hükümet fonları boyunca 142 milyar ile 195 milyar dolar arasında bir portföy yönetiyor. Bu, Kanadalı bir eyalet kurumu tarafından Strategy hisseleri aracılığıyla rapor edilen ilk bitcoin bağlantılı maruziyettir.
İlk izlenim için bir ikinci şans
AIMCo, 2019 ile 2020 yılının ortası arasında MSTR'de yaklaşık 200.000 hisse ile daha küçük bir pozisyon tutuyordu. Bu stake'i Eylül 2020'de sattı, tam olarak Michael Saylor'ın şirketin tüm hazne stratejisini bitcoin'e doğru dönüştürmeye başladığı zaman.
1,38 milyon hissenin yeni satın alınması, eski pozisyonun neredeyse yedi katıdır ve bu, daha önceki tahminin düzeltilmesi gibi görünmektedir. Hisse başına yaklaşık 125 dolarlık maliyet fiyatı, AIMCo'nun bu pozisyonu tek bir büyük blok işlemi yapmak yerine çeyreklik sürede sistematik olarak oluşturduğunu göstermektedir.
Bu, yatırımcılar için ne anlama geliyor
Riskler vardır. Stratejinin hisse fiyatı, Bitcoin ile sıkı bir şekilde ilişkilidir, bu da AIMCo'nun gerçeklenmemiş kazançlarının, kripto piyasasındaki bir düşüşte oluştuğu kadar hızlı şekilde buharlaşabileceğini anlamına gelir. MSTR'nin Bitcoin maruziyetinin kaldıraçlı yapısı hem avantaj hem de dezavantaj sağlar. Keskin bir Bitcoin düzeltmesi sadece kazançları silmeyebilir; hisse senedini AIMCo'nun maliyet temelinden çok daha aşağıya çekebilir.