Daniel Gross'un Dikkat Çeken AGI İşlemleri
Yazar: @johncoogan
Peggy, BlockBeats
Editör Notu: 2024 yılının başlarında, AI hâlâ heyecan ve belirsizlik içindedir. O dönemde, Daniel Gross, bir sayfada 18 soru ortaya koydu: Değer nereye akacak? Enerji bir darboğaz haline mi gelecek? Yazılım mühendisleri yerini mi kaybedecek? Uluslararası rekabet dinamikleri nasıl değişecektir?
İki yıl sonra bakıldığında, bu sorular kendileri, herhangi bir spesifik tahminden daha çok ilham vericidir. AI kazançları gerçekten altyapı katmanında yoğunlaşmıştır—NVIDIA en büyük kazanan olmuştur; enerji ve elektrik hızla yeni bir stratejik engel haline gelmiştir; API maliyetleri drastik olarak düşmüştür, aynı zamanda hesaplama gücü, sermaye ve coğrafi siyasi riskler sürekli olarak artmaktadır.
Bu metin, Gross'un o dönemde ortaya attığı temel soruları gözden geçirir ve geçen iki yılın gerçek gelişmeleriyle birlikte tek tek sınar. Bu, yalnızca AI yatırım mantığının bir değerlendirmesi değil, aynı zamanda teknolojik devrimin piyasa yapısını, endüstri zincirini ve küresel güç dengesini nasıl şekillendirdiğini gözlemlemenin bir haritasıdır.
Aşağıda orijinal metin yer almaktadır:
Ocak 2024'te Safe Superintelligence CEO'suydu ve şimdi Meta AI ürün liderliği yapan Daniel Gross, 'AGI Trades' adlı bir makale yayınladı.
Bu makale yalnızca bir sayfadan oluşuyor ve AI ilerlemesinin getirebileceği etkilerle ilgili bir dizi soru listeliyor. İki yıldan fazla bir süre sonra geriye dönüldüğünde, bu sorular o dönemde her biri için net bir sonuç verilmemesine rağmen özellikle öngörücü görünüyor. Aşağıda, ortaya koyduğu 18 soruyu tek tek gözden geçiriyoruz.
Piyasalar
AGI sonrası dünyada değer nereye akacak?
Şu anda değer gerçekten altyapı katmanında—çip, paketleme, enerji alanlarında—konsantre olmuş durumda. Nvidia, birçok şirket hâlâ zarar içinde olmasına rağmen, AI dalgasından %100’ün üzerinde kârı elde etti. Bu, piyasa değerindeki değişikliklerde de açıkça görülüyor: Nvidia’nın piyasa değeri 1,2 trilyon dolardan 4,4 trilyon dolara yükseldi ve 3,2 trilyon dolarlık bir artış kaydetti; buna karşılık, bulut platformlarının artışları daha dengeli oldu (Microsoft %4, Amazon %30 arttı).
Özel piyasadaki OpenAI, Anthropic ve xAI'nin değerlemelerindeki artış da inanılmaz düzeydeydi, ancak üçünün toplam 1,4 trilyon dolarlık değer artışı, aynı dönemde NVIDIA'nın artırdığı piyasa değeri altında kaldı.
2024 yılının başlarında bu çok önemli bir sorun.
NVIDIA ve Microsoft ne olacak?
NVIDIA son derece güçlü bir performans sergiliyor. Gelirleri 2024 mali yılında 60,9 milyar dolarlardan 2026 mali yılında 215,9 milyar dolara ulaşarak neredeyse üç katına çıktı.
Microsoft ise o kadar avantajlı değil. Azure'nın büyümesi gerçekten yıllık bazda %40'a kadar hızlanmıştır, ancak Ocak 2024'ten Mart 2026'ya kadar Microsoft hisse senedi fiyatı sadece %4 artmıştır. Piyasa, her yıl 80 milyar doları aşan AI sermaye harcamalarına şüpheyle bakıyor — yatırımın ne zaman getiriye dönüşeceği hâlâ belirsiz.
Bu "kürek ve palası satma" AI altın avı sırasında NVIDIA açıkça en büyük kazanan, ancak Microsoft'un altyapıya yaptığı yatırımlar şimdilik hissedarlara belirgin bir getiri sağlamamıştır.
Bakır yanlış fiyatlandırılmış mı?
Ciddi şekilde altında değerlenmişti. Ocak 2024'te bakır fiyatı saatte 3,75 dolar iken, iki yıl sonra 6,61 dolarlık tarihi rekor seviyeye ulaştı.
Yapay zekânın bakır talebi son derece büyüktür. Örneğin, NVIDIA GB200 NVL72 sunucu rafı 5.000’den fazla bakır tel kullanır. Tümü düzleştirilirse toplam uzunluk 2 milin üzerindedir; 100 MW’lık bir veri merkezi yaklaşık 3.000 ton bakır gerektirir.
Genel olarak, veri merkezleri her yıl 500.000 ton bakır tüketebilir. Bu nedenle bazıları "bakır, yeni petrol" diyor. Elbette, AI altyapı inşasının son derece karmaşık olması ve neredeyse her aşamasında darboğazlar bulunması nedeniyle birçok başka şey de "yeni petrol" olarak adlandırılmıştır. Bu nedenle bu ifadeye dikkatli yaklaşmak gerekir.
Gayrimenkul (Real Estate)
Eğer AI tüm yazılımları yazabilirse, San Francisco yeni Detroit olur mu?
Bu, "yeni Detroit"in ne olduğunu bağlıdır.
Yapay zeka aslında San Francisco'yu, Detroit gibi bir şehir haline gelmesini önleyerek kurtardı. Şimdi San Francisco hâlâ çoğalıyor:
Ofis boşluk oranı %36,9'dan %33,5'e düştü
OpenAI, 1 milyon kare ayak ofis alanına sahiptir
Anthropic, 25 katlı bir ofis binasına sahiptir.
Sierra, 300.000 kare ayak ofis alanı imzaladı
2025 yılının ilk yarısında, ABD'deki yapay zeka başlangıç sermayesi fonlarının %78'i Körfez Bölgesi'ne yönlendirildi. Elbette, bunun karşıtı da var: San Francisco'da toplam istihdam hâlâ pandemi öncesi seviyelerin altında, ancak ev fiyatları hâlâ yüksek kalıyor. Bu nedenle, şehir kesinlikle bir “boş kasaba” olarak tanımlanamaz. Şehir ortamı aynı zamanda daha temiz hale geldi.
Yapay zeka servet eşitsizliğini nasıl etkileyecek?
Şu anda sonuç çıkarmak erken, verilerde belirgin bir değişim olmasa da dikkat edilmesi gereken bazı araştırmalar mevcut.
IMF'nin 2025 yılı araştırmasına göre, AI yüksek gelirli işleri otomatikleştirdiği için ücret eşitsizliğini azaltabilir, ancak sermaye kazançlarının teknoloji şirketlerinin sahipleri arasında yoğunlaşması nedeniyle servet eşitsizliğini artırabilir. OECD'nin araştırması, düşük becerili pozisyonlarda ücret artışının en hızlı olduğunu (montajcı +11,6%), yüksek becerili pozisyonlarda ise en yavaş olduğunu buldu (CEO +2,7%), ancak bu durumun AI'dan ziyade asgari ücret politikalarını yansıttığı olası.
Sermaye piyasalarında yoğunluk da artıyor: "Yedi Büyükanne" (Mag7), S&P 500'in yaklaşık %32'sini oluşturuyor ve 2025 yılında toplam getirinin yaklaşık %42'sini sağlıyor; aynı zamanda AI startup'larının büyük finansmanları (OpenAI 110 milyar dolar, Anthropic 30 milyar dolar) az sayıda kurucuya ve yatırımcılara büyük özel servet kazandırıyor.
Enerji ve Veri Merkezleri
AI bir enerji yarışına dönüşürse, nasıl yatırım yapılmalı?
Bu yargı tamamen doğrudur. AI gerçekten bir enerji oyunu haline geldi.
Bu işlemi yapan trader'lar çok fazla kazandı. Örneğin:
·Vistra: %321 artış, 2024 yılında S&P'de ikinci en büyük artış (Palantir'den sonra)
·Constellation Energy: ChatGPT'nin yayınlanmasından beri hisse fiyatı üç katına çıktı
·NRG Enerji: 2025 yılında tek yıllık yaklaşık %95 artış
·Oklo: 12 ayda %700'den fazla artış
Nükleer enerji patlama yaşıyor:
· Microsoft, 16 milyar dolarlık 20 yıllık bir PPA imzalayarak Three Mile Island nükleer santralini yeniden başlatıyor
Google, Kairos Power ile 500 MW küçük modüler nükleer reaktör (SMR) anlaşması imzaladı
Meta, 6,6 GW elektrik sözleşmesi imzaladı
Enerji, AI çağındaki en başarılı yatırım temalarından biri haline geldi.
Veri merkezi tedarik zinciri boyunca, hangi aşamalar 10 kat genişletmek için en zordur?
Çip endüstrisinin darboğazı, CoWoS paketleme teknolojisidir (TSMC'nin Çip-on-Wafer-on-Substrate).
Veri merkezi alanında en büyük darboğaz elektrik transformatörü olabilir.
Teslimat döngüsü 3 yıla yaklaşmakta
2025 yılında %30'luk bir arz açıklığı ortaya çıkacak
Maliyet 2020'den beri %150 arttı
100 yıllık bu teknoloji, veri merkezlerinin şebekeye bağlanma hızının ana kısıtlayıcısı haline geldi.
Kömür abartılıyor mu?
Bir ölçüde evet, ancak bakır kadar değil. 2025 yılında kömür fiyatı aslında %22 kadar düştü ve 2026 başlarında biraz yükseldi.
Kömür şirketleri iyi performans gösteriyor:
·Peabody Energy: +34%
·CONSOL Energy: %37 arttı
Aynı zamanda, ABD'de kömürden elektrik üretimi 2025 Eylül itibarıyla %13 arttı.
Veri merkezi büyümesi en hızlı olan eyaletler özellikle dikkat çekiyor:
· Ohio: +23%
· Oklahoma: +58%
Ülkeler
Kazanan kim, kaybeden kim?
Kazanan açıkça ABD.
2024 yılında ABD'de özel AI yatırımı 109 milyar dolar (Çin'de yalnızca 9,3 milyar dolar), 2013'ten beri toplam 470 milyar dolar yatırım yapıldı ve diğer tüm ülkelerin toplamını aştı. 2024 yılında ABD 40 önemli AI modeli yayınladı, Çin ise 15.
Oyun hâlâ bitmedi, ancak şu ana kadar ABD, AI rekabetinin merkezi.
Hindistan'ın 250 milyar dolarlık GDP ihracatı GPT-4 token'larına bağımlıysa, ne olur?
Durum ortaya başlamıştır, ancak hâlâ erken aşamadadır. Hindistan IT dış kaynaklama sektöründe istihdam belirgin şekilde azalmıştır. 2024–2025 yılları arasında büyük IT şirketleri yaklaşık 58.000 kişiyi çıkarmışken, 2021–2023 yılları arasında bu sektör 360.000 yeni çalışan almıştı.
Yazılım mühendisi, tarihteki yazıcıların olduğu gibi yerini mi alacak?
Şu anda yazılım mühendisleri hala mavi yaka işlerini yapmamaktadır, ancak mesleki yapıda bir ayrılma başlamıştır:
Yapay Zeka Mühendisi talebi %143 arttı
Büyük teknoloji şirketlerinde başlangıç seviyesi iş ilanlarında %25 azalma
Staj pozisyonları %30 azaldı
Geleceğin seçimi şunlar olabilir: ya «AI ajantlarının yöneticisi» olmak, ya da imalat endüstrisi gibi alanlara yönelmek—çünkü birçok fabrika, üretim süreçlerini otomatikleştirmek için yazılım bilen insanlara ihtiyaç duyar.
Benzer bir "yeni politika" büyük istihdam planı ortaya çıkacak mı?
Henüz yok.
Temmuz 2025'te Trump hükümeti "Amerika AI Eylem Planı"nı hayata geçirdi, bunlar dahil:
·Yapay Zeka Eğitim İkrazı
· Eğitim Beceri Programı
· İş Bakanlığı 84 milyon dolarlık çıraklık programı hibesi
Ancak ABD'de işgücü eğitimi harcamaları GSYİH'nin yalnızca %0,1'ini oluşturuyor ve OECD ülkeleri arasında neredeyse en düşük seviyede. Şu anda, o dönemdeki WPA'nın (8,5 milyon iş yaratma programı) ölçeğine ulaşmak için hiçbir plan yok.
Sürekli öğrenim yatırıma değer mi?
Bu çok soyut ve çok kişisel bir soru. Ancak cevabım: değerli.
Enflasyon
Eğer AI gerçekten deflasyonisaysa, bu sinyali önce nasıl göreceğiz?
En iyi göstergelerden biri AI API fiyatı olabilir.
GPT-4 seviyesi mantık maliyeti:
·2022 yıl sonu: Milyon token başına 20 dolar
· Aralık 2025: 0,40 USD
Üç yılda 50 kat azaldı. Bu hız, PC hesaplama maliyetindeki veya internet bant genişliği maliyetindeki düşüşü bile aşmaktadır. Bu, hizmet fiyatlarındaki deflasyonun öncü göstergesi olma potansiyeline sahiptir.
Eğer bilgi ürünleri talebi sürekli artıyor ve üretim maliyetleri düşüyorsa, deflasyon nasıl anlaşılmalıdır?
AI API fiyatlarında düşüş yaşanmasına rağmen AI şirketlerinin gelirleri patlıyor. Fiyat düşüşü → kullanımda patlama → toplam harcama artışı. Aynı zamanda, SaaS şirketleri abonelik yenileme sırasında %20–37 arasında bir “AI vergisi” ekliyor. Bu nedenle, yazılım üretim maliyeti sıfıra yaklaşsa da, SaaS gelirleri artmaya devam ediyor.
Bu, Moore Yasası dönemine ait hesaplama endüstrisiyle benzerdir: bireysel ürünler giderek daha ucuzlarken, toplam pazar boyutu sürekli genişlemektedir.
Coğrafi siyaset (Geopolitics)
İnterconnect gerçekten önemli mi?
Çok önemlidir.
Büyük GPU kümelerinde, eğitim süresinin %30–%50'si GPU'lar arasında iletişim için harcanır, hesaplama için değil.
Örneğin, Google TPUv7 Ironwood, 9216 çip arasında 3D torus topolojisi kullanırken, Nvidia NVL72 72 GPU'yu bağlar; bu nedenle bağlantı ağı AI ölçeklendirmede kritik öneme sahiptir.
Bir ülkenin daha fazla enerjiye sahip olması, geri kalmış proseslerle AGI elde edilmesini sağlar mı?
Şu anda pek mümkün görünmüyor.
Tüm önde gelen AI çipleri 4nm veya 3nm prosesini kullanır, Nvidia Blackwell, Google TPUv7, AWS Trainium3
Çinli Huawei Ascend 910C (SMIC 7nm), çıkarımda rekabetçi olsa da, eğitimde daha fazla çip ve daha fazla enerji gerektirir. Sadece enerji tüketimini artırarak teknoloji farkını kapatmak, nihayetinde ekonomik maliyet sınırlarıyla karşılaşacaktır.
En olası "Tayvan olayı" nedir?
En olası senaryo Tayvan Boğazı'nın kapatılmasıdır.
Ve gerginlik zaten artıyor:
·2024: Çin, "Birleşik Kılıç-2024B" tatbikatını gerçekleştirdi
·2025: "Adalet Misyonu 2025" 100'den fazla uçak ve 13 askeri gemi harekete geçirdi
Fujian'dan 27 roket fırlatıldı, bunların 10'u Tayvan'a komşu bölgeye düştü.
Aynı zamanda Çin, 2026–2030 beş yıllık planında “Barışçı birlik” ve “birlik” ifadelerini ayrı ayrı kullanmaya başlıyor.
TSMC önceden hazırlanıyor: Arizona'da 8 adet çip fabrikası inşa ediliyor ve gelecekte ileri çip üretiminin %30'unu üstlenebilir.
Ancak tüm sistem hâlâ son derece kırılgan bir dengede.
Dinamik BlockBeats'ta açık pozisyonları öğrenmek için tıklayın
Lütfen BlockBeats Resmi Topluluğuna katılın:
Telegram abone grubu: https://t.me/theblockbeats
Telegram iletişim grubu: https://t.me/BlockBeats_App
Twitter resmi hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia