Yazar: Atbaşı, Büyük Vida
Tahmin pazarları, 2025'te saygın dolar fon yatırımcılarını, dijital para entüzyastlarını ve medya çalışanlarını aynı anda heyecanlandıracak tek alan olabilir.
Onun görünümünü destekleyen birçok mantık vardır; örneğin, ABD yerel bahis eyaletlerinin düzenlemesi ile federal düzenlemesi arasındaki arbitraj, 0DTE'nin aşırı uzatılması nedeniyle oluşan büyük komisyonlar, içerik endüstrisi ile hafif bahislerin birleşmesi vb.
Ancak bugün bunlardan bahsetmeyeceğiz, tahmin pazarlarının arkasındaki ruhu ve bu ruhun “Yeni Medya” bayrağını yükselten a16z ile nasıl uyum sağladığını, onun yeni medya imparatorluğunun en önemli parçası haline geldiğini ele alalım.
Tahmin Piyasalarının Ruhunun Kronolojisi
Tahmin pazarlarının ürünü basittir (en azından görünüşte), ikili bir opsiyonun bahis konusunu herhangi bir olaya ve bilgiye dönüştürmektedir, ancak arkasındaki temel ruh birkaç dönem boyunca değişiklik geçirmiştir.
Tahmin pazarları hakkında ilk tartışmalar, bilginin dağılımının eşit olmadığını düşünen Hayek'ten kaynaklanır; pazar, toplumun tüm uç noktalarından — satıcılarla uzmanlara kadar — gelen bilgileri koordine eder ve farklı bireylerin gelecek hakkındaki yargıları, tahmin pazarlarında bir sipariş defteri fiyatı haline gelir.
Bu tartışma en eski olsa da şu anda en çok bahsedilen, marketing hesaplarında “olasılık birikim pazarı”, “gerçeklik makinesi” gibi şeyleri gördüğünüzde, bunların hepsi yaklaşıktan yüz yıl öncesine dayanıyorHayek'in “Toplumda Bilginin Kullanımı”.
Hayek'den sonra alevi alan Robin Hanson, hala Twitter'da yoğun bir şekilde aktif ve dijital para birimi entelektüelleriyle tartışıyor. Ana katkısı, gerçekleri bilenlerin doğruyu söylemesini daha kararlı hale getiren "Logaritmik Pazar Skorlama Mekanizması" (LMSR) adlı bir sistem tasarlamaktır; bu tasarım, mevcut tahmin pazarlarının tasarım paradigmalarını temel almıştır.
Bu teşvik mekanizmasının ardından, bilgi sahipleri bilgiyi katkıda bulunmak ve piyasaya dahil olmak için motive edilecektir. Daha da ileri gitmek gerekirse, böyle bir piyasa kamu yönetimi için de kullanılabilir; her gelecek konu için bir piyasa açılıp, herkes gerçek para ile oy kullanırsa, gelecek senaryosu emir defterindeki oran değişiklikleriyle şekillenir. Bu utopya, "gelecek" anlamına gelen future ve "yönetim" anlamına gelen -archy ekiyle oluşturulmuş olan Futarchy olarak adlandırılır.
İlk eser: Modüler Bilgi Entegrasyonu İçin Logaritmik Pazar Skorlama Kuralı
Bunların tümü resmi tarihe aittir, üniversitelerin mikroekonomi ders notlarında zaman çizelgesi olarak ele alınan konulardır. Ancak benim görüşüme göre, a16z'nin bu alana yönlenene kadar tahmin pazarları hakkında yapılan metafizik tartışmaların hiçbir anlamı yoktur.
Mevcutluk ve Yeni Medya
a16z, 2024'te tahmin pazarı şirketi Kalshi'yi keşfetti ve 2025 yılının Ağustos ayında 5 milyar dolarlık sermaye artırma turuna girdi; şu anda indirim olup olmadığı bilinmiyor. Şu anda Kalshi'nin değeri şaşırtıcı şekilde 22 milyar dolara ulaştı ve AI şirketleri dışında en hızlı büyüyen şirket olarak tanımlanıyor.
Kurulumdan sonra a16z, Kalshi'nin bu dönemdeki en önemli şirketlerden biri olduğunu anlatan bir dizi uzun makale yazmak için medya makinesini harekete geçirdi. Gerçekten de, borsa ve kumarhane işleri cazip olsa da, potansiyel uyum yükümlülükleri ve ahlaki riskler nedeniyle piyasada yüksek bir PE kat sayısı elde edemeyecektir; a16z açıkça bunun ötesine bakıyor.
Peki Kalshi ya da tamamen tahmin pazarı sektörü nerede önemlidir? a16z'nin verdiği cevap "varlık hissi".
Şu anda, insan ile dünya arasındaki temas aslında bir plastik filmle ayrılmış gibidir; sadece web sayfasının ön ucunu görebilirsiniz, ancak arka uç yapısını tamamen bilmezsiniz. Ön uçtaki görsel ve işitsel deneyimi, hikâyeyi ve hatta “gerçek hissi” tüketebilirsiniz, ancak değiştiremez ve orada bulunamazsınız.
Daha da önemlisi, yakın bir gelecekte gerçek dünya dönüşümleri bile agentlara dışa aktarılacaksa, insanlığın tarihsel süreçteki yeri nerede kalır? Sadece doygun bir şekilde yemek yedikten sonra hafif renkli çarşafın içine başını gömmek ve ağlamak kalır.
Ancak tahmin pazarı, tahmin adı verilen bir müdahale yöntemi sunar. Bu, gerçek para ile bahis yapmanızı ve tamamen süreç içinde yer alıp olasılıkların dalgalanmasını izlemenizi, theta aşınmasını kabul etmenizi ve tahmin pazarının olasılıklarını ekran görüntüsü olarak alıp tüm gruplarda paylaşarak pozisyonunuzu ve pozisyonunuzun arkasındaki görüşü yüksek sesle ilan etmenizi gerektirir.
Bu his, son derece anti-künyecidir; bir an sonra sonsuz uzaklıklar, sonsuz insanlar, kardinal adayları, New York'taki kar kalınlığı, ham petrolün beş dakika içindeki dalgalanmaları, hatta İsa'nın 2026 yılında yeniden gelip gelmeyeceği bile sizinle ilgilidir. Postmodernitenin tüm belirsizlikleri ve güçsüzlükleri, güçlü tahminlerinizle çökmüştür. Artık bir kumarbaz değilsiniz; saygıdeğer bir süper gözlemci, toplumun peygamberi, tarihin soğukkanlı bir gözlemcisiniz.
Yeterli sayıda insan bu medyayı kullanmaya, konuşmaya ve bağımlı hale gelmeye başladığında, pazarın kendi otoritesi artmaya başlayacaktır; Kalshi, olaylara ilişkin 1. gerçeklik ve 2. önem konularında nihai yorum hakkına sahip olacaktır. Bu, kesinlikle a16z’in hayal ettiği yeni medya imparatorluğunun bir parçasıdır.
Charlie Kirk'in suikastına dair bir resim
Vaka çalışması: MTS
Son olarak, a16z tarafından tanımlanan yeni medyadan bahsedelim. Aslında ilk nesil a16z ve YC’nin içsel medya (in-house media) fikrinden, ikinci nesil 20VC ve Not Boring Capital gibi medyadan doğan VC’lere, son olarak TBPN gibi medyaların şirketler ve kurumlar tarafından satın alınmasına kadar, medyanın gücü sürekli olarak aktarılıyor ve dağıtılyor; kamuoyu alanları da bloglar, televizyon programları gibi platformlardan Twitter ve podcastlere doğru kayıyor.
VC'nin içerik üretip marka oluşturup kuruculara dağıtım desteği vermesi, 2026 yılında artık yeni bir şey değil. a16z'in sunduğu yeni medya, üst akımdaki hikaye belirlemeden, orta akımdaki ürün finansmanı ve tanıtımına, alt akımdaki müşteri kazanımına kadar tüm süreçleri kapsayan kapsamlı bir projedir ve bu süreçler, geleneksel medya ve ajansların anlayabileceği hızın çok ötesinde ilerlemektedir.
Daha önce 3-6 ay sürebilen bir kampanya, yeni medya tarafından birkaç hafta içinde kurucu podcast’i, kısa video kesitleri, AI ile üretilen yayın videoları, şirket ruhu ve kalkınma planlarıyla ilgili newsletter’lar gibi içerikleri oluşturup, aşırı kısa bir sürede yoğun bir şekilde yayınlıyorlar; buna “zaman çizelgesini ele geçirmek” diyorlar.
Belki çeşitli sosyal medya ve AI tarafından üretilen bilgiler çok gürültülü, bu yüzden biz de biraz daha gürültülü olmak zorunda kaldık. Ve bizim gürültümüz sizinkinden daha önemli.
MTS (tam adıyla "Monitoring The Situation") medya şirketi, bu felsefeyi benimseyerek Twitter'da 7x24 saat boyunca canlı haber akışı sunarak bir dizi siyasi lideri, teknoloji şirketleri kurucularını ve popüler haberlerdeki anahtar figürleri sahneye alıyor ve bu içerikleri parçalara ayırarak yayıyor. Şirket, daha önemli bir olay yaşanana kadar şu anda dünyada en önemli olanları haberleştiriyor.
MTS, Robinhood'u röportaj ediyor
Kalshi'ye tekrar bakıldığında, her şeyin uyumlu olduğu hissi veriyor. Sadece ses çıkarma ve a16z desteğiyle MTS gibi medya platformları hayatta kalabilir, ancak a16z ışık konisinin dışındaki etkisi hala sınırlı kalır ve daha çok bir kardeşlik medyası ya da kampüs kulübü dergisi gibi görünür. Ancak tahmin piyasaları farklıdır; buradaki işlem hacmi ve pozisyonlar gerçek para değerindedir ve bu, sanki bağımsız bir üçüncü tarafın soğuk ve ikna edici bir havası vardır.
Bir MAGA sadıkse, ara seçimlerde oy kullanırken Kalshi'de Cumhuriyetçi Parti'nin zaferi için oluşan pazarda milyarlarca dolarlık işlem hacmi olduğunu ve zafer için EVET seçeneğinin fiyatının 0,1 $'a düştüğünü görürseniz, bir anlık tereddüt yaşar mısınız—Kongre dağlarının yöneticilerinin sonucu önceden bildiği mi, adil bilgi pazarının geleceği gösterdiği mi?
Bu, Kalshi'nin 22 milyar dolar değerinde olmasının temel nedeni olabilir; böyle bir gerçeklik çarpıtma alanı, tarihte bir özel şirket tarafından nadiren elde edilmiştir.
TBPN Yeni Medya Ortamı
Referans:
[1] Alex Danco, “Tahmin: postmodernizmin devamı,” Andreessen Horowitz, 10 Ekim 2025.
[2] Alex Danco, “Tahmin Yolu Ekran Görüntüleri: Yeni Bir Türde Meme,” Andreessen Horowitz, 10 Ekim 2025.
[3] F. A. Hayek, “Toplumda Bilginin Kullanımı,” The American Economic Review, Cilt 35, Sayı 4, ss. 519–530, 1945.
[4] Erik Torenberg, Ben Horowitz ve Marc Andreessen, “a16z’nin Yeni Medya Oyun Kitabı,” Andreessen Horowitz Podcast, 27 Şubat 2026.