5 Mayıs'ta sermaye yatırımı firması Andreessen Horowitz'un kripto bölümü a16z Crypto, beşinci fonu Fund 5 için toplam 2,2 milyar dolarlık bir fon toplamayı resmen duyurdu.
Bu fonun boyutu, 2022'de 4,5 milyar dolarlık kaydı kıran Fund 4'ten açıkça daha küçüktür,a16z crypto iletişim ortağı Paul Cafiero, şirketin “daha kısa sermaye toplama döngüleri, sürekli değişen kripto eğilimlerine ayak uydurmamızı sağlar” nedeniyle daha küçük fon boyutlarına dönmeyi amaçladığını söyledi.
Bu seçim, gerçek bir arka plana sahiptir. Fortune dergisi, daha önce SEC dosyalarına dayanarak, 2025 yılında Paradigm, Pantera, a16z Crypto gibi önde gelen kripto sermaye yatırımcılarının toplam yönetilen varlıklarının tamamında daralma olduğunu ortaya koymuştur. Özellikle a16z Crypto'nun dört fonunun toplam yönetilen varlıkları, 2024'ten 2025'e yaklaşık %40 azalarak yaklaşık 9,5 milyar dolara düşmüştür; bunun bir nedeni de kurumun erken aşamadaki fonların Sermaye Ortaklarına sermaye iade etmeye başlamasıdır.
Geçtiğimiz iki yıl içinde tüm kripto VC ekosisteminde fon toplama zorluğu belirgin şekilde arttı, sermaye öncü türlere doğru yoğunlaştı ve ölçek küçülmesi piyasa gerçekliğine doğrudanbiryanıttır.
Geriye dönüldüğünde, a16z Crypto'nun önceki fon boyutları şunlardır: 2018'de ilk fon 350 milyon dolar, 2020'de ikinci fon 515 milyon dolar, 2021'de üçüncü fon 2,2 milyar dolar, 2022'de dördüncü fon 4,5 milyar dolar. Bu beşinci fon, 2021'deki üçüncü fona eşit olan 2,2 milyar dolara geri dönmüştür.
Verilere göre RootData, a16z Crypto, geçmişte 253 finansman turuna katılmış, 183 portföy projesine sahip ve 150 kez lider finansman sağlamıştır. Sektör dağılımına bakıldığında en yüksek oran infrastrüktürdür (%37,7), ardından oyunlar (%13,1) ve DeFi (%12,5) gelmektedir; bu kategorilerdeki temsilci projeler arasında Coinbase, Solana, Uniswap, Ripple, Phantom, Kalshi ve LayerZero yer almaktadır.
ResimKaynak：RootData
a16z Crypto'nun dört GP'si, kripto piyasasının şu anda sessiz bir aşamada olduğunu, ancak kabul sinyallerinin iyileştiğini belirtti. Her döngüde, spekülasyonun çekilmesinden sonra kalan altyapı, tepe noktalarında olduğundan daha değerli ve dip noktalarında olduğundan daha kalıcı olur.
Üç ana sinyal listeliyorlar. Bunlardan biri, stabilcoin'lerdir; ticaret hacmi piyasa dalgalanmalarına bağlı olarak değişir, ancak stabilcoin kullanımının miktarı, kış dönemi boyunca bile sürekli olarak artmaktadır ve bunlar çapraz sınırlı para transferleri, tasarruf ve günlük ödemeler için yaygın olarak kullanılmaktadır; bu artış, fiyat beklentilerinden ziyade ağ etkisi tarafından desteklenmektedir.
İkincisi, zincir üstü finansal altyapının olgunlaşmasıdır: süresiz sözleşmeler fiyat belirleme, tahmin pazarları bilgi toplama, zincir üstü kredi hizmetleri stablecoin kredi piyasası, geleneksel varlıklar zincire başlamıştır ve uygulama alanları kripto orijinli varlıkların dışına genişlemiştir.
Üçüncüsü, düzenleyici düzeyde, a16z Crypto, GENIUS yasasını geliştiricilere net bir uyum alanı sağladığı için olumlu bir tutumla karşılıyor ve Clarity Act'ın bu yıl yürürlüğe girmesi konusunda iyimser bir beklenti duyuyor.
Buna dayanarak, a16z Crypto, yeni fonun, yeni altyapıyı insanların günlük kullanım ürünlerine dönüştüren projelere yatırım yapacağını belirtti—bu, döngüde daha az dikkat çekse de daha fazla uzun vadeli değer yaratacak kısımdır.
Yatırım alanında, fon %100 kripto para alanında odaklanacak ve AI veya robotik gibi komşu alanlara genişlemeyecektir. a16z Crypto, AI'dan kaçınma nedeni değil, AI çağındaki kripto paranın daha da vazgeçilmez hale geldiğini belirtmektedir.
Onlar, yazılımların giderek daha karmaşık ve güvenilmez hale geldiğini, AI sistemlerinin güçlü olduğunu ancak çalışma mantıklarının şeffaf olmadığını ve internet altyapısının yüksek derecede merkezileştiğini belirtti, bu da tek bir noktada kontrol kaybı riskinin sürekli birikmesine neden oluyor.
Bu bağlamda, kripto ağının temel özellikleri daha da değer kazanıyor: sistem şeffaflığı ve doğrulanabilirliği, ağın doğası gereği küresel olması, ekonomik modelin kullanıcı ve geliştiricilerin çıkarlarını uyumlu hale getirmesi, altyapının az sayıdaki ara sağlayıcıya bağımlı olmaması.
Bu özellikler, ödeme, finansal hizmetler, içerik üretici platformları ve merkeziyetsiz altyapı gibi alanlarda gerçek ürünlerde ortaya çıkmıştır ve yavaş yavaş finansal kurumlar ve teknoloji şirketleri tarafından benimsenmektedir.
Aynı zamanda, daha önce mümkün olmayan yeni modeller ortaya çıkıyor: kullanıcılar doğrudan varlıklarını ve kimliklerini tutabiliyor, ihlal edilemez dijital mülkiyet haklarına sahip olabiliyor; büyük sayıda yazılım ajanı, kullanıcı adına kendi kendine karar verebiliyor, işlem yapabiliyor, hesaplama gücü, veri ve hizmetler edinebiliyor; otonom ağlar, kod aracılığıyla kendi kendini finanse edebiliyor, yönetebiliyor ve gelişebiliyor.
Yani doğrudan AI yarışmasına girmiyorlar, ancak AI gelişiminin kripto altyapısı talebini artıracağına inanıyorlar. Detaylı olarak, stabil coin'lere, zincir üstü finansa ve AI ajan ekonomisinin temel altyapısına yatırım yapıyorlar.
Bu, bazı rakiplerin görüşüyle karşıtlık oluşturuyor. Paradigm'in, AI ve robotik alanlarına doğrudan genişlemeyi hedefleyen yeni bir fonu en fazla 1,5 milyar dolar toplamak için çaba gösterdiği rapor ediliyor. Haun Ventures ise 1 milyar dolarlık yeni bir fonu tamamlarken AI ajantlarını temel yatırım yönlerinden biri olarak belirledi.
İki strateji, birinci turda en üst düzey kurumsal yatırımcıların bir sonraki döngüye yönelik farklı tahminlerini temsil ediyor: Bir taraf, kripto ile Yapay Zeka'nın kesişim alanında daha büyük fırsatlar olduğunu düşünürken, diğer taraf, Yapay Zeka dalgasının nihayetinde blok zincirine geri döneceğinden dolayı kripto üzerine odaklanmanın yeterli olduğunu düşünüyor.
Ek olarak, Dragonfly son dönemde dördüncü fonunu 650 milyon ABD doları ile tamamladı, Blockchain Capital ise yaklaşık 700 milyon ABD doları toplamak üzere.İlk düzey kurumlar, fon toplamayı yoğun bir şekilde tamamladı; bu da yeni bir proje yatırımı dalgasının gelecekaylar içinde sırayla başlayacağını gösteriyor.
Elbette,bu sermaye dalgası, kripto para altyapı aşamasından gerçek kullanıcı kabulü aşamasına geçişi destekliyor,hem kripto paraya odaklananlar hem de AI alanına geçiş yapanlar için,bugerçek parasadeceteknolojiyi ürüne dönüştürebilenyerlereakıyor..