Circle, USDC gelir paylaşım anlaşmasını 2029 yılına kadar Coinbase ile yeniliyor
2026/08/10 15:20:00
Giriş
Circle, mevcut şartlarla Coinbase ile üç yıllık USDC gelir paylaşımı anlaşmasını yeniledi ve stablecoin’in temel pozisyonunu 2029 yılına kadar Coinbase’in tüm ürün seti boyunca sabitledi.
Circle CEO Jeremy Allaire, 5 Ağustos'ta şirketin 2026 ikinci çeyrek gelir çağrısında, anlaşmanın Ağustos 2023'te imzalanan orijinal şartlar altında devam ettiğini onayladı. Bu, USDC'nin Coinbase'in bireysel ve kurumsal tekliflerinde merkezi rolünü korumasını sağlarken, Circle'in uyumlu ortaklarla dağıtım ağını genişletmeye devam etmesini sağlıyor. Bu adım, kripto endüstrisinin en önemli ticari ilişkilerinden biri etrafındaki kısa vadeli belirsizliği kaldırıyor ve artan rekabet ortamında USDC'nin önde gelen dolarla destekli stablecoin olarak rolünü güçlendiriyor.
Yenilenen Circle-Coinbase USDC Anlaşmasının Ana Şartları Nelerdir?
Yenilenen anlaşma, 18 Ağustos 2023 Ortaklık Anlaşmasından orijinal gelir paylaşımı yapısını değişiklik olmadan korumaktadır. Coinbase, platformunda tutulan USDC'den oluşan rezerv faiz gelirinin %100'ünü ve Circle'un emisyon payı ve diğer ortak çıkarımlarından sonra diğer yerlerde dolaşan USDC'den kalan rezerv gelirinin %50'sini almaktadır.
Bu yapı, iki şirketin Centre Konsorsiyumu'nu çözdüğü ve Circle'u USDC'nin tek çıkarıcısı yaptığı anda ortaya çıkmıştır. Coinbase aynı zamanda Circle'da azınlık hissesi satın almıştır. İlk üç yıllık vade, taraflar sözleşmeye uyarsa otomatik yenilenebilme koşullarını taşımaktadır. Circle'ın son raporlarda yer alan Q2 2026 açıklamalarına ve dosyalarına göre, en son yenileme bu düzenlemeyi 2029 yılına kadar uzatmıştır.
Rezerv geliri, USDC'yi destekleyen kısa vadeli ABD hazine bonolarından ve nakit eşdeğerlerinden kaynaklanır. Coinbase'in payı, 2024 yılında Circle'in dağıtım maliyetlerinin önemli bir kısmını, yani yaklaşık 908 milyon doları veya o yıl Circle'in ilgili gelirinin yaklaşık %54'ünü oluşturmuştur. Daha yakın dönemlerde, ekosistem anlaşmaları sayesinde ek ortaklarla rezidüel havuzlar ayarlandığı için etkili pay yaklaşık %51 seviyesinde kalmıştır.
Yenilemenin otomatik doğası, çok yıllık görünürlük sağlar. Her iki şirket de ürün entegrasyonu ve dağıtımla ilgili performans eşiğini sürekli karşılamaktadır; bu da temel ekonomik koşulların yeniden görüşülmesi gerekmeden sözleşmenin devam etmesini sağlar.
Yenileme, USDC dolaşımını ve piyasa pozisyonunu nasıl etkiler?
USDC dolaşımı, 2026'nın ikinci çeyreğinin sonunda 73,3 milyar dolara ulaştı ve Circle'in gelir verilerine göre bu, yıllık bazda %19'luk bir artıştır. Coinbase, çeyrek sonunda toplam USDC dolaşımının yaklaşık %30'unu platformunda tutuyordu ve bu da onu baskın merkezi dağıtım kanalı olarak vurgulamaktadır. Circle'in kendi platform altyapısı ise yaklaşık %17'sini, yani 12,4 milyar dolarını oluşturuyordu.
USDC ile ilişkili zincir içi işlem hacmi keskin bir şekilde arttı, aynı dönemde yıllık bazda %151 yükseldi. Bu yenileme, USDC'nin spot işlem, kurumsal saklama ve ilgili ürünlerden oluşan Coinbase ekosistemi içindeki likiditesini ve erişilebilirliğini güçlendiriyor. Bu süreklilik, faiz oranlarının hafiflemesi ve kasa getiri oranlarının çeyreklik dönemde yaklaşık %3,5'e düşmesine rağmen daha geniş kabulü destekliyor.
Circle, 2026 Q2 döneminde toplam 701 milyon dolarlık gelir ve rezerv geliri elde etti; bu, bir önceki yılın aynı dönemine göre %7 artıştır. Yönetim, Coinbase ile olan ortaklığın temel kalacağını ve şirketin ek dağıtım düzenlemeleri aradığını vurguladı. Allaire, şirketin, bazen Coinbase ile koordineli olarak, stratejik olarak uyumlu ortaklar aracılığıyla USDC ağını büyütmeyi beklediğini belirtti.
Circle ve Coinbase, mevcut şartlar üzerinde yenileme nedenini seçti?
İki şirket de otomatik yenileme için gerekli sözleşmeli koşulları karşıladı, bu da değişiklik yapma ihtiyacını ortadan kaldırdı. Coinbase CFO Alesia Haas, borsanın kendi Q2 2026 gelir tartışmasında, koşulların zaten karşılandığını ve ortaklığın aynı şartlarla devam edeceğini doğruladı.
Karar, kısa vadeli yeniden müzakere yerine istikrarı öncelikli hale getiriyor. Coinbase, USDC bakiyeleriyle bağlantılı öngörülebilir yüksek marjlı gelir akışından fayda sağlıyor, Circle ise Coinbase’in tüm ürünlerinde sürekli tercihli yerleştirme garantiliyor. Bu ortak uyum, 2023 yeniden yapılandırmasından beri USDC’nin büyümesini destekledi. Olası değişikliklerle ilgili spekülatif baskılar—kısmen Coinbase’in diğer stablecoin girişimlerine katılımıyla bağlantılı—otomatik yenileme tetiklendiğinde temelsiz olduğu ortaya çıktı.
Yapı, Coinbase'ın USDC'yi tüm platformlarında teşvik etmeye devam etmesini sağlar. Buna karşılık, Circle, bağımsız olarak yeniden oluşturulması zor olacak bir dağıtım ölçeği kazanır. Son ekosistem anlaşmaları, üçüncü taraf katılımcıların artan ekonomik kazançlardan pay almasına izin verir, ancak temel Coinbase ilişkisi korunur.
Stablecoin sektörü için daha geniş etkiler nelerdir?
Yenileme, büyük stablecoin dağıtım ilişkilerinin yoğun doğasını pekiştiriyor. USDC, rezerv getirilerinin daha hafif olmasına rağmen dolaşımdaki büyümesi bazı beklentileri aşıyor ve ana düzenlenmiş dolar destekli seçenek olarak pozisyonunu koruyor. Circle’ın üç aylık temettü veya ödemelerden kaçınma kararı, hemen sermaye getirisi yerine ürünler, altyapı ve ortaklıklar üzerinde uzun vadeli yeniden yatırıma odaklanıldığını gösteriyor.
CFO Jeremy Fox-Geen, dengeli bir bilanço korumayı ve genişletilmiş rezerv dışı gelir akımlarını içeren büyüme girişimlerini finanse etmeyi vurguladı. Circle, 2026 gelir tahminini stablecoin rezerv geliri dışındaki gelirler için önemli ölçüde artırdı; bu da çeşitlendirme konusundaki güveni yansıtmaktadır. Ortaklık devamlılığı, alternatif modeller ve tokenize edilmiş nakit ürünlerle olan rekabet çerçevesinde her iki şirket için marjin belirsizliğinin bir kaynağını azaltmaktadır.
Pazar tepkisi, kar açıklamasının hemen ardından Circle hissesi üzerinde hafif bir baskı yarattı, ancak çok yıllık görünürlük, USDC'nin sürdürülebilir kabulü açısından olumlu olarak değerlendiriliyor. Zincir içi aktivite ve platform tutarı verileri, stablecoin'e devam eden sermaye taahhüdünü göstermektedir.
Bu, USDC kullanıcıları ve traderlar için nasıl bir etki yaratır?
Kullanıcılar, Coinbase'te kesintisiz derin likidite ve ürün entegrasyonundan faydalanır. USDC, ortaklık belirsizliklerinden etkilenmeden işlem çiftleri, transferler ve kurumsal akışlar için kolayca kullanılabilir. Sabit ekonomik yapı, USDC'nin settlement ve alım satım için tercih edilen stablecoin olarak sürekli olarak tanıtılmasını teşvik eder.
Rezerv geliri, ani değişiklikler yerine kurallara göre akışını sürdürmektedir. Sahipler, standart model altında doğrudan getiri almazlar; herhangi bir getiri, ödüller programlarına veya DeFi protokollerine ayrı ayrı katılmayı gerektirir. Yenileme, USDC'nin operasyonel sürekliliği ve düzenleyici konumu üzerindeki genel piyasa güvenini desteklemektedir.
Sonuç
Circle, mevcut şartlarla Coinbase ile üç yıllık USDC gelir paylaşımı anlaşmasını yeniledi ve 2029 yılına kadar Coinbase ürünlerinde stablecoin’in temel durumunu korudu. 2023 yılında kurulan, platform içi %100 ve platform dışı kalan %50 rezerv geliri paylaşımını devam ettiren bu düzenleme, her iki taraf için çok yıllık bir güvence sağlıyor. USDC dolaşımı, yıllık %19 artışla 73,3 milyar dolara ulaştı; Circle ise Q2 gelir ve rezerv geliri olarak 701 milyon dolar raporladı. Coinbase’in dolaşımdaki %30 payı, ortaklığın önemini göstermeye devam ediyor.
Karar, kısa vadeli ödemelerin yerine ekosistem genişletme ve yeniden yatırımı öncelikli hale getiriyor. Her iki şirket de sözleşmelere uygun koşulları karşıladığında otomatik yenileme, spekülasyonu ortadan kaldırır ve sürekli likidite ve kabulü destekler. Traderlar ve kullanıcılar, sürekli ürün entegrasyonu ve piyasa derinliği sayesinde fayda sağlıyor. Stablecoin sektörü gelişirken, bu uzun süredir devam eden ticari ilişki, USDC'nin piyasa konumunun temel bir unsuru olmaya devam ediyor.
SSS
Yenilenen Circle-Coinbase USDC anlaşmasının süresi nedir?
Yenileme, otomatik yenileme hükümleri kapsamında orijinal üç yıllık vadeyi 2029 yılına kadar bir başka üç yıl daha uzatır.
Coinbase hâlâ USDC rezerv gelirinin çoğunluğunu alıyor mu?
Evet. Coinbase, platformunda tutulan USDC'den %100 rezerv gelirini ve diğer tahsislerden sonra platform dışı tutulmalardan %50 artı geliri almaya devam ediyor.
Yenileme duyurulduğunda dolaşımda kaç USDC vardı?
Circle'in 2026 Q2 sonuçlarına göre, ortalama ve dönem sonu dolaşım yaklaşık 73,3 milyar dolara ulaştı, yıl içi %19 artış gösterdi.
Sorumluluk Reddi: Bu sayfa, kolaylığınız için AI teknolojisi kullanılarak çevrilmiştir. En doğru bilgi için orijinal İngilizce versiyona bakınız.