KuCoin Ventures Haftalık Rapor: Ödemelerin Yükselişi ve InfoFi'nin Gerilemesi — Makro Karışıklık İçinde Güvenli Yatırım Akışları ve K-Şekilli Sermaye Ayrılığı

2026/01/20 03:51:02

Özel

1. Haftalık Piyasa Öne Çıkanları

Kamu Zinciri Yarışması Değişiyor: "Performans Silah Yarışı"ndan "Nakit Akışı Silah Yarışı"na, Ödemeler Bir Potansiyel Sonraki Savaş Alanı Olarak

Geçen hafta, Solana ve Starknet, X üzerinde "blok zinciri aktivitesi, değerleme ve ekosistem rekabet gücü" konusunda kamuya açık bir tartışmaya girdi. Solana'nın resmi hesabı, "yüksek FDV ama düşük aktivite" kontrastıyla Starknet'i alaya aldı ve bu da yaygın topluluk dikkatini ve ikincil bir yayılımı tetikledi. Starknet, meme'lerle yanıt verdi ve tartışma, L1/L2 ürün deneyimi, teslimat hızı ve sermaye anlatımları arasındaki farklar konusunda daha geniş tartışmalara dönüştü. Olay daha sonra, ekosistemler arası iş birliği fikirlerine döndü - etkili bir şekilde kamuya açık bir anlaşmazlığı görünürlük ve anlatım artılayıcısına dönüştürdü. Pratikte, bu tür zincirler arası "kavga", dikkat, geliştiriciler ve sermaye için kamuya açık zincirlerin rekabet etmesi için giderek daha yaygın bir taktik haline geliyor, odak noktası ise saf teknik metriklerden "teslimat ve kullanımın değerlemeyi gerekçelendirmesi"ne kayıyor.

Veri Kaynağı: X

Daha temel bir gerginlik bunun altından beliriyor: "yüksek performans anlatıları" bol miktarda ortaya çıktıktan sonra, Çok sayıda yeni zincir ve yeni ölçeklendirme anlatıları aynı kısıtlama ile karşı karşıya—DAU ve gelir (Ücretler/REV), değerleme için yeterli destek sağlamıyor.ve bu izole bir örnekle sınırlı değildir. Starknet'in tek başına ele alınması, sorunun sadece görünür bir kesitidir. Benzer baskılar, yüksek beklentilerle dolu diğer ekosistemlerde de gözlemlenmektedir: "yüksek FDV / yüksek fonlama / yüksek ilgi" gibi anlatımlar öne çıkarıldığında, ancak zincir üzerindeki gelir, sürdürülebilir ücretler ve doğrulanabilir kullanıcı tutarlılığı eşit oranda artmazsa, piyasa fiyatlaması, uzun vadeli değer indirimlerine ve artan dalgalanmalara daha açık hale gelir. Berachain bunun açık bir örneğidir: sermaye çıkışları ve zayıflayan aktivite gibi veriler, "büyüme kalitesi" etrafında piyasa kuşkularını beslemiştir; bu genellikle kısa vadeli teşviklere dayalı kullanım ile uzun vadeli nakit akışı kapasitesi arasındaki farka odaklanmaktadır (örneğin, ~16.6K 1D DAU, ~817K 1D işlem, günlük gelirin son zamanlarda sıfıra yaklaştığı). Starknet ise bu tartışmada "FDV ve aktivite uyumsuzluğu" örneği olarak kullanılmıştır. Daha uzun vadeli bakıldığında, Monad gibi zincirlerde - burada beklentiler ve değerleme genellikle tam ana zincir ve ekosistem olgunlaşmasından önce fiyatlanır - doğal olarak aynı soruyla karşılaşırlar: anlatı primleri zamanla azaldığında, "performans/ deneyim" nasıl "sürdürülebilir gelir senaryoları ve dayanıklı gelir yapısı"na dönüştürülür?

Veri Kaynağı: Artemis Analytics

Bu arka plana rağmen, mevcut zincirler de "değer yakalama yeniden fiyatlandırma" sürecinden geçmektedir. Bir yandan, Polymarket gibi önde gelen uygulamalar, özellikle yüksek frekanslı ve ciddi şekilde uyumlu/ödeme odaklı işler için kendi işlem yollarını sahiplenmeyi tercih etmeye başlamıştır—özel bir arama, daha kontrollü baştan sona ekonomi. Öte yandan, altyapı katmanları, M&A ve organizasyonel yeniden yapılandırmalar yoluyla stratejik dönüşümleri hızlandırıyor. Örneğin Polygon, Coinme ve Sequence olmak üzere toplamda 250 milyon dolarlık alım tekliflerinde bulunduğu iddia edilirken, ödeme ve diğer nakit akışı odaklı yönlerine odaklanmayı planlamaktadır. Ek olarak, ekibinde bazı değişiklikler yapmıştır. Bu hareketler, aynı temel sorunun farklı ifadeleridir: "Chain narratives" tek başına artık yeterli değilse, gelir ve dağıtımın bir sonraki aşamada yeniden inşa edilmesinde ne yardımcı olabilir?

Veri Kaynağı: https://defillama.com/chain/polygon

Potansiyel yeni anlatılar arasında, Ödemelerin "pazarlamak daha kolay" olmasından ziyade öne çekildiği için öne çekildiği için öne çekildiği için öne çekildiği için öne çekildiği için öne çekildiği için öne çekildiği için öne çekildiği için öne çekildiği için öne çekildiği için öne çekildiği için öne çekildiği için öne çekildiği için öne çekildiği için öne çekildiği için öne çekildiği bir doğrulanabilir iş döngüsüne daha yakındırStabilcoin'ler doğal olarak takas talebini karşılar, ancak "ödeme giriş noktaları ve dağıtım ağları", stabilcoin kullanımının zincir dışı transferlerden gerçek dünya ticaretine ve işletme takasına geçip geçemeyeceğini belirler. Küçük Ölçekte Durağan Kripto Para ÖdemeleriArtemis, "dengeli para birimi ödemelerini ürünleştirmenin" uygulamalı yolunu vurgulamaktadır—örneğin, kripto para kartları aracılığıyla dengeli para birimi bakiyelerini yaygın olarak kabul edilen ödeme ağı harcamalarına dönüştürmek; ödeme katılımcıları arasında iş bölümü (emir, alım, teminat/temin, uyum) açıklamak; ve ölçeklendirmenin düzenleyici ve teminat altyapısına nasıl bağlı olduğunu vurgulamaktadır. Bu aynı zamanda neden bazı zincirlerin ödeme yönünde kaynakları yeniden dağıttığını açıklamada yardımcı olur: "TPS yarışmasına" göre, ödemeler daha güvenilir şekilde sürdürülebilir ücretler, satıcı ağları ve finansal teminat yolları biriktirebilir—daha kararlı nakit akışı hikayesi oluşturur. Alınan bir veri noktası, dengeli para birimi kart işlemleriyle ilişkili zincir içi teminat hacminin 2023 başlarında aylık yaklaşık 100 milyon dolardan 2025 sonuna kadar aylık yaklaşık 1,5 milyar dolara ulaştığını göstermektedir—yıllık olarak yaklaşık 18 milyar dolarlık bir pazar ölçeği.

Veri Kaynağı: Artemis Araştırmaları (Stabilcoin Ödemeleri Ölçekle)

Dikkat edilmesi gereken önemli bir nokta, Ödemelerin büyük bir çatışma alanına dönüşmesi olasılığıdır, ancak bu, diğer yönlerden (Yapay Zeka, Gerçek Dünya Varlıkları, tahmin pazarları vb.) yeni değer yakalama fırsatları doğurmaması anlamına gelmez. Fark, piyasa giderek "ücretler—tutarlılık—dağıtım kanalları" üzerinden halka açık zincir rekabetini değerlendirirken, karar verici avantajın ticarileştirme yarışına daha yaklaştığıdır: ekosistem trafiğini tekrar edilebilir birleştirme senaryolarına dönüştürebilen ve senaryoları sürdürülebilir ücretlere ve bilanço tutarlılığına dönüştürebilen, rekabetteki bir sonraki aşamada fiyat belirleme gücünü daha muhtemel kazanacaktır.

2. Haftalık Seçili Piyasa Sinyalleri

Emir ve Kaos: Gümüş Yükseliyor, Fed'de Halka Açık Bir Kestane ve Kurumsal Karşıtikili Toplanıyor

Geçtiğimiz hafta makro piyasa çekirdek anlatısı, Ray Dalio'nun "iç düzende düzensizlik" konusundaki endişelerini son yazısında doğruladı. Piyasa şu anda "fiyatlı para cinsinden güven krizi" üzerine dayalı bir ticaretten geçmektedir. Haftanın en dramatik değişimi, ABD Adalet Bakanlığı'nın Fed Başkanı Powell'e karşı bir suç soruşturması başlatması oldu, ancak Devlet Başkanı Trump daha sonra "Powell'ı derhal görevden almayı planlamadığını" açıkladı. Ancak bu önceki olmayan müdahale, siyasi gürültüyle (Trump'ın Grönland'ı ele geçirmek tehdit etmesi, İran'daki durum) birleşerek, ABD Doları'nın nötr rezerv para birimi olarak küresel sermayenin güvenini zayıf tutmaya devam etti.

Veri Kaynağı: TradingView

Sonuçta piyasa tepkisi, belirgin "ikili yollar" özelliği gösterdi: bir yandan risk isteğinin azalması nedeniyle ABD hisseleri genel olarak hafifçe düştü (Dow %0,29, Nasdaq %0,66), geleneksel riskli varlıklar yatay bir performans sergiledi; diğer yandan kıymetli metaller piyasası inanılmaz bir değer yeniden değerlendirmesi yaşadı. COMEX altın vadeli işlemler fiyatı 4.600 dolar/ons seviyesini aşarken, gümüş fiyatları tek bir hafta içinde patladı, 90 dolar/ons seviyesini aşarak tarihi bir zirveye ulaştıDaha sembolik olarak, altın-gümüş oranı 50.57'ye düştü, 13 yıllık zirvesini kırdı. Genellikle, altın-gümüş oranı düzelmesi, imalat sanayi PMI'sindeki toparlanmayla birlikte gelir; ancak Aralık ayında ABD PMI'si sadece %47,9 olarak, daralma bölgesinde kaldı, gümüş ise bu eğilime rağmen yükseldi. Bu, gümüşün yükseliş mantığının "endüstriyel döngü"den "stratejik kaynak kıtlığı"na geçtiğini göstermektedir. Şu anda, küresel sermaye, gümüşün yapay zeka veri merkezlerinde, fotovoltaiklerde ve elektrikli otomobillerde değiştirilemez olduğuna bahse giriyor; gümüş yükselişinin arkasındaki mantık hâlâ yapay zeka hikayesidir. Ancak, ters taraftan, altın ve gümüşteki aşırı kazançlar nedeniyle Bloomberg ve S&P GSCI endeksleri yıllık yeniden dengelemeye uğrayacak ve bu, kıymetli metaller piyasasında önemli kısa vadeli satış baskısı yaratabilir.

Bu arada, ABD ekonomisi temel verileri, "aşırı ısınma" duygusunun grotesk bir şekilde yansıdığını gösterdi. Q3 GSYİH revizyonu %4,3'e kadar yükseldi ve beklentileri çok aşarak kaldı. Bu güçlü büyüme, yakın dönemli faiz indirimi beklentilerini düşük tutmaya devam etmektedir. Bu, "yüksek büyüme + yüksek faiz + yüksek enflasyon" karmaşık ortamında daha uzun bir süre kalmamız anlamına gelir.Varlıklara sahip olmayan nakit üreten varlıklar için ölümceldir, ancak temel sert varlıklara faydalıdır.

Bitcoin, 96.000 seviyesini geçti ancak bu seviyede stabilite sağlayamadı. Son zamanlarda BTC'nin altın/gümüşle korelasyonu zayıflıyor ve BTC kendi dinamiklerini yavaş yavaş göstermeye başlıyor. Piyasa, düzenleyici gerilemeler nedeniyle çökmedi. Geçen hafta Coinbase, "CLARITY Yasası"nı (SEC'nin yetkilerinin aşırı genişletilmesi ve kararlı para kazançlarının yasaklanması yönünde suçlayarak) açıkça karşıladı ve yasa tasarısının görüşülmesinin ertelenmesine neden olma olasılığı yaratıldı. Piyasa tahminleri, yasanın potansiyel onaylanmasının Ocak ayının sonlarına veya daha sonraki tarihlerde gerçekleşmesine doğru kaydığını gösteriyor. Bu, uyum süreci için bir darbe olsa da, piyasa tepkisi, çok düşük dalgalanma ile düz kaldı ve düzenleyici gürültüye duyarsızlık gösterdi.

Veri Kaynağı: SoSoValue

Spot ETF'ler konusunda, genel trend geçen hafta tekrar yükselişe döndü. Bitcoin ETF'lerine net 1.416 milyon dolar girişi, Ethereum ETF'lerine ise net 479 milyon dolar girişi gerçekleşti. En son 13F raporlamaları, kritik bir trendi ortaya koydu: Bitcoin'in 2025 Q4'ta 126k'dan 90k'a düştüğü düzeltme sırasında, kurumlar panikle satışı terk etmediler, aksine trende ters düştü ve biriktirdilerToplamda 121 kurum, yaklaşık 890.000 ETF hissesiyle elde ettikleri pozisyonlarını net olarak artırdı. Dikkat çeken bir gelişmeyse, Dartmouth College fonu Q4'ta IBIT ve ETHE'ye yatırım yaptı. Uzun vadeli sermaye, önde gelen akademik kurumlar da dahil olmak üzere, kripto varlıkları stratejik tahsislerine entegre etmeye devam ederken, kısa vadeli dalgalanma ticaretinden uzak durmaktadır.

Veri Kaynağı: DeFiLlama

Makro likidite açısından piyasa, "daha yükseklerde daha uzun süre kalma" beklentisini fiyatlandırıyor. ABD enflasyon verileri (CPI/PPI) hafif görünse de, güçlü GSYİH (4.3%) ve tarihin en düşük seviyelerindeki işsizlik oranları, FED'in anında faiz indirimi konusunda aciliyet duymamasına neden oluyor. Bu hafta CME FedWatch verilerine göre gelecek çeyrek için likidite beklentileri nispeten dikkatli kalıyor. Mevcut işlem sonuçları, riskli olmayan ABD doları faiz oranının en azından Haziran 2026'ya kadar 3.5%'nin üzerinde muhtemelen korunacağını gösteriyor.

Ayrıca, geçen hafta yeni Fed Başkanı adayı konusunda bazı değişiklikler oldu. Trump, önde gelen aday olan Kevin Hassett'in adaylığı konusunda tereddüt etti ve onu Beyaz Saray'da tutmak isteğini gösterdi. Bu, doğrudan Kevin Warsh ve BlackRock executives Rick Rieder'in yeni Başkanı olma olasılığında önemli bir artışa yol açtı.Kevin Warsh bu görevi kabul ederse, politika eğilimi, Hassett'in "büyük likidite enjeksiyonu" yaklaşımından belirgin şekilde farklıdır. Warsh, "pazar disiplinine" daha fazla vurgu yapar ve "Fed Put" (Federal Reserve put opsiyonu) olarak bilinen kavramın ortadan kaldırılması için çaba gösterir—yani hisseler düştüğünde piyasa kolayca kurtarılmamalı, tersine, kaldıraçsızlaşma ve piyasa temizlenmesi sağlanmalıdır. Bu personel değişikliği ve son karar, gelecekteki Fed para politikasını doğrudan etkileyecek ve bu konuda devam eden ilgi gerekir.

Veri Kaynağı: CME FedWatch Aracı

Bu Hafta İzlemeye Değer Büyük Olaylar:

19 Ocak: Davos Dünya Ekonomi Forumu başladı, bir dizi ulusal liderin konuşmalarıyla öne çıkıyor.
22 Ocak: Amerika Kasım PCE, İlk İşsizlik Talepleri, 3. Çeyrek GSMH ve Diğer Önemli Veri Yayınlanmaları
23 Ocak: Japonya Çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi (CPI), Japonya Ekonomik Kalkınma Raporu.

Birincil Piyasa Finansmanı Gözlemi:

Veri Kaynağı: Murph.Capital

a16z, yakın zamanda 15 milyar dolar toplamayı başardığını duyurduBen Horowitz'ın bildirgenin alt metni tekrar tekrar tatma değeri taşımaktadır. Yatırım stratejisi açısından bakıldığında, 2025 yılında ABD'de toplanan toplam VC sermayesinin %18'ini oluşturan bu büyük sermaye, geleneksel VCs tarafından tercih edilen yüksek büyümeli sektörlere değil sadece değil, aynı zamanda "Amerikan Dinamizmi", yapay zeka uygulamaları ve altyapıya da yönlendirilmektedir. Kripto alanında bu durumun anlamı, mevcut makro istikrarsızlık ve jeopolitik oyunların arka planında, sermayenin artık saf bir "merkezsiz cennet" için değil, "Amerikan rekabet gücünü artıran dijital altyapı" için ödeme yapmasıdır. Bu, yalnızca uyumlu finansı hizmet eden, USD likiditesini artıran veya yapay zeka hesaplama gücüyle entegre olan Kripto projelerinin bu "vatani sermayenin" eğilimini alabileceğini ifade eder. Birincil piyasa, sert bir K şeklinde ayrışma yaşıyor: "İmparatorluk Hikayesine" uyan projeler likidite fazlası yaşarken, sıradan projeler sert bir kışla karşı karşıya.

Diğer Sıcak Birincil Projeler:

Proje Onbir: Geçen hafta proje bir tamamladı. 20 milyon dolarlık A serisi finansman turu, Castle Island Ventures liderliğinde Coinbase Ventures ve diğerlerinin katılımıyla. Kuantum hesaplamanın yaklaşımıyla, Bitcoin gibi eliptik eğri kriptografisine dayalı varlıklar, "Gri Gergedan" tarzı bir hayatta kalma krizine karşı karşılaşıyor. Project Eleven, büyüme hikayesi değil, "hayatta kalma hikayesi" anlatıyor—trilyon dolarlık dijital varlıklar için kuantum sonrası kriptografi geçiş çözümleri sunuyor. Akademik makaleler sunmanın ötesinde, proje aynı zamanda bir dizi araç ve ürün inşa etmeyi planlıyor Kullanıcılar/kurumlar için anti-kuantum hesaplama mühendisliği yapmalarına yardımcı olun:

Sarı Sayfalar: Üretim seviyesinde bir kayıt. BTC sahiplerinin "post-quantum anahtarları" oluşturmasına ve mevcut Bitcoin adreslerine kriptografik olarak bağlamasına olanak tanır. Bu, anında karmaşık bir zincir içi (on-chain) zorlamaya veya göçe ihtiyaç duymadan, mevcut Bitcoin hesaplarına geleceğe dönük bir "quantum kilit" ekler.
PQC Testnet (Solana): Proje ekibi, standart EdDSA imzalarını NIST standartlarına uyumlu ML-DSA (Module-Lattice Dijital İmza Algoritması) ile değiştirerek açık kaynak kodlu bir Solana post-kuantum testneti inşa etti. Bu, endüstrideki ilk savaş seviyesinde post-kuantum blokzincir ortamıdır.
Migiration Orkestrasyonu: Layer 1 genel zincirlerde "büyük bir gemiyi döndürmenin zorluğu" problemi (yani toplu eylem problemi) ile ilgilenerek, "hazırlık değerlendirmesi"nden "dağıtım sıralaması"na kadar tam bir araç seti sunarak, yükseltmeler sırasında dallanmaların veya varlık kayıplarının yaşanmaması sağlanmaktadır.

YZI Labs, MPC Tabanlı Gizlilik Uygulama Katmanı Genius'a Yatırım Yaptı

Geçen hafta YZi Labs, iddia edilen "yirmi milyon dolarlık" bir yatırım yaparak Genius projesine yatırım yaptığını duyurdu ve CZ aynı anda projeye danışman olarak katıldı. Genius Trading, Axiom veya Gmgn gibi sadece BNB Zincir ekosistemine hizmet eden bir işlem toplayıcıdan ibaret değildir; uzun süredir devam eden işlem sorununu çözmeye çalışıyor. chain üzerindeki sorunlar—"gizlilik ve şeffaflık." Yüksek sermaye ve kurumlar için mevcut zincir içi işlemleri şeffaf olup, pozisyonlar, stratejiler ve zamanlamalar tamamen karşı taraflara (MEV botları ve kopya alıcılar) maruz kalmaktadır ve balina işlemlerinin yoğun şekilde avlandığı birçok olay yaşanmıştır. Genius, "zincir üzerinde Binance" in inşasını hedeflemektedir. Bu, CEX hızı ve gizliliği sunarken, şahıs işletmeli olmayan merkezsiz niteliklerini korumayı amaçlamaktadır.

Ghost Emirleri: Bu, Genius'in en ikna edici özelliklerindendir. MPC teknolojisini kullanarak geçici, geçici cüzdan kümeleri oluşturarak işlem gizliliği sağlar. Temel mekanizmalar şunlardır:

Parçalara Ayırma (Ayrıştırma): Büyük bir emir verirken sistem, emri doğrudan ana cüzdanınız üzerinden değil, emri bölerek yüzlerce geçici cüzdan (maksimum 500 cüzdan) üzerinden aynı anda yerine getirir.
Bağlantıları Kesme: Bu geçici cüzdanlar arasındaki fon bağlantıları, genel olarak gizlidir (ancak kriptografik olarak denetlenebilir), bu da zincir üzerindeki veriler aracılığıyla dış kişilerin orijinal işlemciyi takip edilmesini imkânsız kılar. Bu, balinaların zincir üzerinde pozisyonlar oluştururken "görünmez" olmalarını sağlar.
İmzasız İşlem: Bir niyet modeli benimseyerek, kullanıcıların sadece "ne satın alınacağı" belirtmesi yeterlidir ve terminal, sıklıkla imzalama yapmadan agregatörler ve yerel çapraz zincir köprüleri üzerinden karmaşık yönlendirme ve yürütme işlemlerini otomatik olarak tamamlar.
Tüm Zincirlerde Kapsam: BNB Zinciri, Solana ve Ethereum dahil olmak üzere 10'dan fazla halka açık zinciri destekler ve gerçekten tüm zincir içi varlıkların tek bir terminalde yönetilmesini sağlar.

3. Proje Spotlight

X InfoFi'yi Yasakladı: Dikkat Finansı ve Platform Yönetimi Arasında Doğrudan Çatışma

Geçen hafta, X (eski adıyla Twitter), InfoFi olarak sınıflandırılan bir grup üçüncü taraf protokole kısıtlamalar uyguladı. Bu kısıtlamalar arasında hesap görünürlüğünün azaltılması, resmi hesapların yasaklanması ve belirli veri arayüzlerinin kapatılması yer aldı. Piyasa hızlı bir şekilde tepki verdi: InfoFi sektörünün piyasa değeri tek bir günde yaklaşık %11,5 oranında düştü. Önde gelen $KAITO tokeni, saatler içinde 0,70 USDT'den 0,54 USDT'ye (yaklaşık %20 düşüş) geriledi ve aynı dönemde $COOKIE yaklaşık %15 geri çekim yaşadı. Genel olarak, bu hareket tek bir projeye yönelik izole bir cezadan ziyade, X'in bu ürün paradigmasını sistematik olarak reddetmesi olarak değerlendirildi. X'in Ürün Müdürü Nikita Bier, bu projelerin bile önemli API ücretleri ödeseler de artık platformda kabul edilebilir üçüncü taraf formlar olarak görülmemeye devam edeceklerini açıkça belirtti.

Nikita Bier, InfoFi'ye kısıtlamalar getirdiğini duyurdu.

Kaynak: X Platform

Yasaklara takiben, InfoFi platformları hızlıca yanıt verdi. Kaito kurucusu Yu Hu, önlemler uygulandıktan kısa bir süre sonra "Yaps" teşvik programı ve liderlik tablolarının kapatılacağını açıkladı; Cookie DAO da "Snaps" platformunu ve tüm aktif kampanyalarını sonlandırmak suretiyle aynı yolu izledi. Bu öncelikle, Kaito'nun temel mekanizması, X üzerindeki gönderi, etkileşim ve tartışmaların yoğunluğunu "Yaps" puanlarına dönüştürmeyi içeriyordu ve piyasa, gelecekteki token dağılımları için bu puanları önemli bir referans olarak kabul etmekteydi. Kullanıcı davranışları X üzerinde gerçekleşirken, değer hesaplaması Kaito ekosistemi içinde yapılmaktaydı—bu da esasen X'in üzerine kurulmuş bir "dikkat yeniden fiyatlandırma mekanizması" oluşturuyordu. Karşılaştırmalı olarak, Cookie DAO daha çok bir "dikkat ölçüm katmanı"na yönelmişti; içerik yayılım yollarını, etkili düğümleri ve anlatı yayılım verimliliğini analiz eden ürünlerle, KOL tanımlama ve duygusal analiz gibi veri hizmetleri sunarak projeler ve kurumlar için destek sağlamaktaydı.

2024–2025 yıllarına geri baktığımızda Kaito'nun da birden fazla hesap yasağına veya API kısıtlamasına uğradığını görüyoruz, ancak o zaman ki çatışmaların odak noktası büyük ölçüde ticari erişim sorunlarına dayanıyordu. X, bazı projelerin resmi olmayan arayüzler veya hesap kümeleri aracılığıyla pahalı Enterprise API ve Premium kısıtlamalarını atlamalarının, platformun iş modelini zayıflattığını düşünüyordu. Bu anlaşmazlıklar hâlâ müzakere imkanı sunuyordu ve çoğu proje, kurumsal düzeyde API erişimi satın aldıktan sonra faaliyetlerini yeniden başlatabildi.

Bu döngüdeki kısıtlamalar, ancak açık farklar göstermektedir. Daha önce X'in yaklaşımı büyük ölçüde ücret temelli bir ticari oyundu—"veriyi kullan, fiyatını ödemek zorundasın." Mevcut mantık, platform-ekosistem dengelerine kaymıştır. Nikita Bier, açıkça belirtti ki, InfoFi mekanizmaları tarafından uyarılan büyük ölçüde otomatik etkileşimler ve düşük kaliteli içerikler, kullanıcı deneyimini ve reklam değerini zayıflatmaktadır. Bu değerlendirme ışığında, X, potansiyel API gelirlerini göz ardı etmekle birlikte, bu ürün formlarının yayılmasını engellemeye meyillidir.

Daha derin bir düzeyde, bu çatışma yalnızca yapay zeka tarafından üretilen içerikler ya da azalan kullanıcı deneyimiyle değil, aynı zamanda ödüllerin ve trafik dağılımının kontrolüyle ilgilidir. InfoFi protokolleri, kendi puan sistemleri, liderlik tabloları ve ağırlıklandırma algoritmaları aracılığıyla kullanıcı davranışlarını yönlendirir, X’in yerel önerme ve ödüllendirme yapılarını dışarıda bırakarak etkileşimi yönlendirir. Bu yapıda, X içerik üretimi ve dağıtımının altyapı maliyetlerini karşılar, dikkatle elde edilen finansal kazançlar ise dış protokoller tarafından yakalanır. Esasen, bu projeler X üzerindeki sosyal aktiviteleri, dış token sistemleri için "dikkat madenciliği"ne dönüştürür. Platform yönetimi açısından bakıldığında, X, üçüncü taraf token ekonomileri için bir trafik kaynağı ya da ödüllendirme alt yapısı haline gelmek istememekte ve yaratıcıların yerel para kazanma çerçeveleri dahilinde, reklam geliri paylaşımı, abonelikler ve platforma özgü ürünler aracılığıyla işlem yapmasını tercih etmektedir. Aynı zamanda, X, yüksek reklam geliri paylaşımı ve "Grok premium içerik ödülleri" gibi programlarla en iyi küresel yaratıcıları çekmeye yönelik kendi yaratıcı ödüllendirme programlarını hızla uygulamaya devam etmektedir. Bu stratejik arka plana baktığımızda, InfoFi tarafından düşük kaliteli yapay zeka destekli etkileşimlerin yalnızca trafikten kaynaklanan kayıplar değil, aynı zamanda akışta en üst düzey yaratıcıların görünürlüğünü ve göreceli ağırlıklarını azaltarak X’in temel çıkarlarına doğrudan zarar verdiği görülmektedir.

Bu arka plana rağmen, InfoFi projeleri acil stratejik dönüşümlere başlamıştır. Kaito, Yaps ile ilgili teşvikleri kapatmış ve Kaito Studio'ya yönelmiştir. Kaito, "yayınlama-ve-madencilik" modelinden uzaklaşmak amacıyla çapraz platform içerik dağıtımı ve yapay zeka destekli veri analitiği üzerine odaklanmaktadır. Cookie DAO, Cookie Pro etrafında yeniden konumlandırmış ve B2B analitik hizmetleri ile KOL zekâ servislerine vurgu yapmaktadır. Kısa vadede, temel büyüme motorlarının aksamasıyla, ilgili tokenların değerleme çerçeveleri yeniden değerlendirilmektedir ve topluluk güveni baskı altında kalmıştır. Orta ve uzun vadede, bu projelerin dikkat teşviki katmanlarından, tek bir sosyal platforma bağımlı olmayan daha bağımsız yapay zeka veri ve analitik altyapısına geçip geçemeyeceği hâlâ çok belirsizdir. X platformu yüksek yoğunluklu trafik kaynağı olarak kaybedilince, müşteri edinme maliyetleri, veri zamanlaması ve uzun vadeli ticari sürdürülebilirlik ciddi zorluklarla karşı karşıya kalacaktır. İkinci el piyasa参与者lar, sosyal gürültüden ziyade zincir üstü temel analizlere odaklanmalı ve platform politikalarına bağlı kuyruk risklerini azaltmak amacıyla maruziyetlerini çeşitlendirmeyi düşünebilirler.

KuCoin Ventures Hakkında

KuCoin Ventures, 200'den fazla ülke ve bölgede 40 milyonu aşkın kullanıcıya hizmet veren, güvene dayalı olarak kurulmuş önde gelen küresel kripto platformu KuCoin Borsasının önde gelen yatırım koludur. Web 3.0 dönemi boyunca en yıkıcı kripto ve blokzincir projelerine yatırım yapmayı hedefleyen KuCoin Ventures, derinlemesine bilgiler ve küresel kaynaklarla kripto ve Web 3.0 inşaatçılarına hem finansal hem de stratejik olarak destek sunar. Topluluk dostu ve araştırma odaklı bir yatırımcı olarak, KuCoin Ventures, portföy projeleriyle yaşam döngüsünün tamamında yakın iş birliği yapar ve Web3.0 altyapıları, yapay zeka, tüketici uygulamaları, DeFi ve PayFi alanlarına odaklanır.

Uyarı Bu genel piyasa bilgisi, muhtemelen üçüncü taraf, ticari veya sponsorlu kaynaklardan gelmekte olup finansal veya yatırım danışmanlığı, teklif, teşvik ya da garanti niteliğinde değildir. İçeriğin doğruluğu, eksiksizliği, güvenilirliği ve buna bağlı olarak ortaya çıkabilecek her türlü zarar için sorumluluk kabul etmeyiz. Yatırımlar/İşlemler risklidir; geçmiş performans gelecekteki sonuçları garanti etmez. Kullanıcılar araştırma yapmalı, dikkatli karar vermelidir ve tam sorumluluğu üstlenmelidir.

Sorumluluk Reddi: Bu sayfa, kolaylığınız için AI teknolojisi (GPT destekli) kullanılarak çevrilmiştir. En doğru bilgi için orijinal İngilizce versiyona bakınız.