KuCoin Ventures Haftalık Raporu: Değişen Anlatı: Sermaye, Solana Hazine ve Tahmin Piyasalarını Takip Ediyor, BTCFi Yeni Bir Yol Arıyor
2025/09/01 10:33:01
Özel Görsel 1. Haftalık Piyasa Gelişmeleri
: Solana Hazine Stratejisi, Halka Açık Şirket Artışını Tetikliyor
Geçtiğimiz hafta, birkaç şirket Solana hazineleri oluşturmayı planladıklarını açıkladı. Galaxy Digital, Multicoin Capital ve Jump Crypto, halka açık şirket araçları aracılığıyla Solana hazineleri inşa etmek için yaklaşık 1 milyar dolar toplamayı hedefliyor; kripto fonu Pantera, Nasdaq'ta listelenen bir şirketi Solana hazinesine dönüştürmek için 1.25 milyar dolar toplamaya çalışıyor; Nasdaq'ta listelenen Sharps Technology, bir kerelik bir çabayla 400 milyon dolar toplayarak bir Solana hazinesi kurdu ve Solana Vakfı ile 30 günlük ortalama fiyat üzerinden %15 indirimle 50 milyon dolarlık SOL satın almak için bir anlaşma sağladı.
**Benzer şekilde, BTC ve ETH hazine şirketlerinde olduğu gibi, SOL hazine şirketlerinin tipik fon toplama yolları arasında özel yerleştirmeler, dönüştürülebilir tahviller ve özkaynak kredi limitleri bulunmaktadır. Toplanan fonlar, SOL satın almak için partiler halinde kullanılır.** Bununla birlikte, bazı şirketler, spot fiyata kıyasla indirimli olarak kilitli SOL satın aldıklarını açıklayarak, defter riski azaltıp ikincil piyasa volatilitesinin etkisini en aza indirirler. Örneğin, Sharps Technology, Solana Vakfı'ndan 30 günlük ortalama fiyat üzerinden %15 indirimle SOL satın alırken, Upexi, SOL varlıklarının yaklaşık %57'sinin spot fiyata göre %15 indirimle alındığını ve hemen kilitlendiğini açıkladı. Bu süreçte, Solana Vakfı karşı taraf olarak hareket eder—topluluğun Ethereum Vakfı’nın ikincil piyasadaki düzenli token satışlarına yanıt olarak önerdiği bir çözüm. İndirimli kilitli SOL alımı veya aktif staking yoluyla, SOL hazine şirketleri ağ enflasyonundan ve zincir üzerindeki faaliyetlerden ödüller kazanabilir ve hatta MEV paylaşımından kâr elde etmek için kendi doğrulayıcı düğümlerini işleterek hazineyi şirket için başka bir gelir akışına dönüştürebilir. Buna ek olarak, SOL hazine şirketleri genellikle yatırımcılara, ilanlarında SOL başına hisse (SPS) ve bunun USD cinsinden eşdeğer değerini açıklayarak hisse fiyatlandırmalarında yardımcı olurlar.
**Kripto hazine şirketleri konsepti, daha fazla halka açık zincir varlıklarına ve altcoin sektörlerine yayılmaya devam ederek daha fazla ünlü katılımını çekiyor.** Trump ailesi işletmesi Trump Media, Trump Media Group CRO Strategy Inc'i kurmak için Crypto com ve SPAC şirketi Yorkville ile iş birliği yaparak yaklaşık 6,42 milyar dolar toplamayı hedefleyen bir CRO hazine şirketi kurma iş birliği anlaşması yaptı. Elon Musk’ın özel avukatı Alex Spiro, 200 milyon dolar toplamayı ve Dogecoin vakfı altındaki resmi Dogecoin geliştirme ve tanıtım organı House of Doge'dan yetkilendirme almış bir Dogecoin hazine şirketi önerisinin başkanı olarak atandı.
**2. Haftalık Seçili Piyasa Sinyalleri**
**Fed Yetkilileri Faiz İndirimi Mesajları Verirken Spot ETF Girişleri Yavaşladı**
Geçen hafta, ABD hisse senetlerinde geç oturumda yaşanan bir satış dalgası, haftalık kazançları silse de orta vadeli bakış açısıyla, S&P 500 ve Nasdaq Composite art arda dördüncü ay artış kaydetti. Ancak, son enflasyon verileri bazı piyasa katılımcıları için endişe yarattı. ABD tüketici harcamaları Temmuz ayında dört ayın en büyük artışını gördü ve Çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endeksi de yükseldi; bu da kalıcı enflasyonist baskılara işaret ediyor.
Bu enflasyonla ilgili verilerin güçlenmesi bağlamında, popüler bir Jerome Powell halefi adayı olan Federal Rezerv Valisi Christopher Waller, bir kez daha faiz indirimi çağrısında bulundu. Eylül ayındaki politika toplantısında bir faiz indirimini destekleyeceğini belirtti. Keskin bir azaltmanın gerekli olmadığını, ancak iş gücü piyasasının çökmesini önlemek için önümüzdeki üç ila altı ay içinde daha fazla ayarlama yapılacağını öngörüyor. Enflasyon rakamlarının ideal olmadığını kabul eden Waller, tarifelerin enflasyonist etkisinin "geçici" olduğunu düşünüyor.
Fed'in bir sonraki faiz indirim kararı, piyasa üzerindeki etkiler açısından, kısa vadeli faiz oranlarını baskılayabilir; ancak uzun vadeli faiz oranları şu anda hâlâ yüksek seyrediyor. Gelecekteki faiz indirim hızına ekonomik veriler ve uluslararası koşullardaki değişimler yön verecek; normal şartlarda hızlı ve radikal indirimlerin yapılması beklenmiyor.
Veri Kaynağı: FedWatchTool
Aynı zamanda, Çin'in A-hisse piyasasındaki ana endeksler yükselmeye devam etti. Haftanın son işlem günü itibarıyla toplam piyasa işlem hacmi, üst üste 13 gün boyunca 2 trilyon yuanı aştı ve bu günlerin üçünü 3 trilyon yuanı aşan bir hacimle tamamladı. Bu piyasadaki yatırımcı duyarlılığı genel olarak iyimser.
Kripto piyasasında, Altcoin Sezon Endeksi ve Korku & Açgözlülük Endeksi geri çekildi ve genel kripto duyarlılığı nötrden temkinli bir duruşa kaydı. Bu durum, Bitcoin fiyatının düzeltme yapmaya devam etmesi ve Ethereum'un nispeten güçlü bir performans göstermesiyle paralel ilerliyor. Spot ETF piyasasında, Bitcoin ETF'lerine net girişler hâlâ zayıflıyor ve Ethereum ETF'lerine net girişler de önceki dönemlere kıyasla yavaşladı.
Veri Kaynağı: SoSoValue
Stablecoin'ler güçlü bir yükseliş momentumunu sürdürmeye devam ediyor; USDe sağlam kalırken, büyüme hızı yavaşlamaya başladı. Birçok kurum stablecoin'lerin geleceği konusunda oldukça iyimser ve toplam ihraçlarının önümüzdeki yıllarda trilyon dolar seviyelerine ulaşacağını düşünüyor.
Veri Kaynağı: DeFiLlama
Bu Hafta İzlenecek Önemli Makro Etkinlikler:
-
Büyük ekonomiler en son PMI verilerini açıklayacak.
-
ABD Merkez Bankası (Fed), haftanın ortasında ekonomik koşullara ilişkin Beige Book yayımlayacak.
-
Tarım dışı istihdam ve işsizlik verileri bu Cuma günü açıklanacak ve Avrupa Merkez Bankası (ECB) ile ABD Merkez Bankası yetkililerinin konuşmaları da planlanmış durumda.
Birincil Piyasa Finansman Gözlemleri:
Geçen hafta, kripto birincil piyasasında genel finansman faaliyetleri yavaşladı ve toplamda 226 milyon $ toplandı. Büyük işlemler (Trump Media & Technology Group ile ilgili sermaye operasyonları gibi) hariç tutulduğunda, piyasa coşkusunun belirgin şekilde azaldığı gözlemlendi. Özellikle Solana ekosistemindeki halka açık bir şirket olan DeFi Development Corp’un hazine finansmanı, toplam miktarın yarısını oluşturdu ve mevcut piyasa trendlerini şu şekilde öne çıkardı:
-
Dikkat Çekici Kutuplaşma: Sermaye giderek iki ana alanda yoğunlaşıyor. Bir tarafta, halka açık şirketler için hazine finansmanı ve üst düzey projeler tarafından gerçekleştirilen M&A (Birleşme ve Satın Alma) faaliyetleri aktif olmaya devam ediyor ve büyük ölçekli fonlamalar güvence altına alınıyor.
-
Açık Yatırım Temaları: Stabilcoinler, RWA (Gerçek Dünya Varlıkları), Yapay Zeka ve tahmin piyasaları gibi popüler anlatılar dikkat çekmeye devam ediyor. Öte yandan, diğer sektörlerdeki girişimler finansman zorluklarıyla karşı karşıya ve yatırım kurumları genel olarak daha temkinli bir yaklaşım sergiliyor.
Veri Kaynağı: https://cryptorank.io/funding-analytics
Trump Ailesi Anlatısı Birincil Piyasada Yayılıyor, Tahmin Piyasaları İlgi Çekiyor
Tahmin piyasası sektörü son zamanlarda olağanüstü aktif sermaye hareketleri gördü ve birincil piyasada yeni bir odak noktası haline geldi:
-
Geçen hafta, Polymarket Donald Trump Jr.'ın ortak olduğu bir fon olan 1789 Capital'den milyonlarca dolarlık bir yatırım aldı. Trump Jr. ayrıca danışma kuruluna katılacak.
-
Bloomberg'e göre, tahmin piyasası platformu Kalshi yakın zamanda kripto alanındaki varlığını güçlendirmek amacıyla kripto etkileyicisi John Wang'i kriptodan sorumlu müdür olarak işe aldı. Dikkate değer bir diğer nokta ise Trump Jr.'ın bu yılın başlarında Kalshi için stratejik danışman olarak işe alınmış olmasıdır.
-
Bu arada, The Clearing Company , Mart 2025'te eski Polymarket ve Kalshi Büyüme Müdürü Toni Gemayel tarafından kurulan bir tahmin piyasası platformu, geçen hafta Union Square Ventures liderliğinde 15 milyon dolarlık bir tohum finansmanı turunu tamamladığını duyurdu.
Daha önce CFTC'den bir uyarı alan Polymarket, ABD pazarına geri dönmeye hazırlanırken, Coinbase ve Robinhood gibi ana akım platformların aktif pozisyon almasıyla tahmin piyasası sektörü önemli bir gelişim dönemine giriyor. Gelecekte bu sektörün büyük siyasi ve ticari olaylarla derin bir şekilde entegre olması bekleniyor ve daha geniş bir ana akım kullanıcı kitlesinin dikkatini çekmesi ve katılım sağlaması öngörülüyor.
3. Proje Spotlight
Football.Fun Yayına Giriyor: Web3’ün Futbol Hisse Senedi Pazarında Sermaye Oyunu
Football.Fun, Base zincirinde yer alan bir Web3 futbol menajerlik oyunu olarak son zamanlarda popülerlik kazandı. Oyuncuları ve likiditeyi "sanal futbol borsa piyasası" tasarımı ile kendine çekiyor. Geleneksel spor tahmin piyasalarından farklı olarak, Football.Fun gerçek dünyadaki futbol yıldızlarını tokenleştirerek kullanıcıların oyuncu "hisselerini" alıp satarak değer spekülasyonuna katılmalarına olanak tanıyor. Fiyat dalgalanmaları, oyuncu performansı, sosyal duyarlılık ve zincir üzerindeki likidite dinamiklerinin bir kombinasyonu ile belirleniyor. Bu, gerçek dünya spor değişkenlerini Web3 alım satım mekanizmaları ile birleştiren hibrit bir piyasa yaratıyor.
Şu an itibarıyla projenin TVL değeri $10 milyon barajını aştı, 13.3K benzersiz cüzdan adresine ulaştı ve toplam işlem hacmi $39.69 milyon seviyesine yaklaştı. Toplam platform ücretleri $2.65 milyonun üzerinde gerçekleşirken, tek günlük işlem hacmi 24 Ağustos'ta $14.85 milyona ulaştı. Kullanıcılar, sınırlı oyuncu hisselerini "Gold" (USDC'ye sabitlenmiş oyun içi para) kullanarak satın alıyor ve “Oyuncu Piyasası”nda serbestçe alım satım yapıyor. Tüm kazançlar, dinamik piyasa fiyatlandırması ile belirleniyor. Son haftalarda işlem aktivitesi biraz yavaşlamış olsa da, UEFA Şampiyonlar Ligi, Dünya Kupası Elemeleri ve Avrupa'nın İlk 5 Ligi gibi büyük turnuvalar ilerledikçe proje yeniden yükseliş gösterebilir.
Football.Fun üç temel unsuru birleştiriyor: "Fan Kartları + Piyasa İşlemleri + Maça Dayalı Ödüller"
-
Kullanıcılar kart paketleri aracılığıyla oyuncu hisselerini alır ve Gold kullanarak alım/satım işlemi yapar. Platform, standart %5 işlem ücreti alırken, volatil dönemlerde bu oran %25'e kadar çıkabilir.
-
Oyuncu hisselerini elinde bulunduran kullanıcılar, gerçek maç performansına dayalı puan bazlı ödüller kazanır.
-
Proje, tohum yatırım turunda $2 milyon topladı ve ünlü spor girişim sermayesi şirketi 6th Man Ventures ile pazar giriş stratejileri için ortaklık kurdu.
Bu oyun modu, Friend.tech'e güçlü bir benzerlik taşıyarak oyuncuların yüksek potansiyelli sporcuları erken aşamada belirlemelerini ve hem sosyal duyarlılık hem de gerçek dünya verilerinden kazanç sağlamalarını teşvik ediyor. Oyun hâlâ erken aşamalarında olup oyuncu hisseleri dalgalar halinde piyasaya sürülüyor ve kısa vadeli sermaye akış dinamiklerinden yoğun şekilde etkileniyor. Hayran etkileşimi ve spekülatif yatırımın bir kombinasyonu oldukça çekici görünüyor, ancak gelecekteki büyüme, oyun oynama sürekliliği ve likidite girişinin sürdürülebilirliğine bağlı olacak.
Football.Fun, spor × finansallaştırma × sosyal spekülasyonu birleştirerek Web3 tahmin piyasalarına yenilikçi bir yaklaşım sunarken, birkaç yapısal risk taşımaktadır:
-
Uzun vadeli değer yakalama eksikliği: Şu anda hiçbir temettü veya protokol gelir paylaşım modeli bulunmamaktadır. Token değeri tamamen piyasa beklentilerine ve kullanıcı büyümesine bağlıdır.
-
Spiral model endişeleri: Yeni oyuncu ihraçlarının yavaşlaması veya taze sermaye akışlarının düşmesi durumunda, popüler oyuncuların fiyatları aşırı şişebilir ve piyasa düzeltmelerini tetikleyebilir.
-
Manipülasyon ve asimetrik oyun dinamikleri: Yüksek frekanslı alım satım ve referans tabanlı mekanizmalar, balinalar tarafından yönlendirilen manipülasyonlara veya Ponzi benzeri endişelere yol açabilir, bu da güvenin aşınmasına neden olabilir.
Özetle, Football.Fun daha çok kısa vadeli sermaye denemeleri için bir arena gibi çalışmakta ve büyük spor etkinlikleri (örneğin, Dünya Kupası, Derbiler) etrafındaki dönemsel heyecanlara yatkın bir yapı sergilemektedir. Ancak sürdürülebilir, uzun vadeli bir Web3 spor-finans platformu olmaktan uzak görünmektedir.
BTCFi Anlatı Dağılımı: "TVL Savaşları"ndan Sürdürülebilir Yollara
Bitcoin Asia 2025 bu hafta Hong Kong'da gerçekleşti, ancak BTCFi ekosistemine verilen tepki, geçen yıla kıyasla oldukça düşük kaldı. 15.000'den fazla katılımcı çekerek Asya’nın en büyük Bitcoin odaklı etkinliklerinden biri olsa da, genel sektör havası “teknoloji heyecanından” “gelir ve karlılık yürütmesine” doğru değişim gösterdi.
-
Katılımcı projelerin sayısı keskin bir şekilde düştü ve konular yavaş yavaş yenilik anlatılarından finansal getiri ve iş modelleri gibi daha geleneksel metriklere kaydı.
-
Çoğu BTC ekosistem projesi zayıf zincir üzeri etkinlik sergiledi ve token performansları kötüydü. Yaklaşık 30M $ fonlama alan BTC L2 projesi olan Bitlayer, TGE sonrası düşük ilgi gördü.
-
BTCFi giderek “TVL gösteriş oyunu” olarak görülmeye başlandı: BTC L2, Yeniden Stake Etme veya Likidite Stake Etme olsun, çoğu faaliyet artık balinaların domine ettiği getiri maksimize eden havuzlara benzemekte. Tipik kullanıcı davranışı yatırma → çekme → satış şeklinde ilerliyor ve perakende kullanıcıları ilgilendirmeyi veya BTC tabanlı DeFi için gerçek dünya kullanımı oluşturmayı başaramıyor.
Veri Kaynağı: https://defillama.com/chain/bitcoin
Bitcoin ekosisteminin yapısal sınırlamalarını ve piyasanın BTCFi'nin pratik kullanım durumlarını yeniden değerlendirdiğini gösteren bu trendler, Bitcoin'in değerini kanıtlamak için karmaşık uygulamalara ihtiyaç duymadığına işaret etmektedir. Bitcoin, “dijital altın” olarak zamanla kanıtlanmış rolüyle, geleneksel BTCFi kullanım durumlarının zincir üstü sürekli bir aktivite veya gerçek fayda sağlamada zorlandığını ortaya koyuyor.
Daha fazla dikkat edilmesi gereken nokta, Bitcoin’in temel kimliğini daha iyi uyumlaştıran anlatılar olabilir—örneğin, Gerçek Dünya Varlıkları (RWA) ile entegrasyonlar veya hisse senedi bağlantılı kasalar gibi finansal temel mekanizmalar. Bu yaklaşımlar, spekülatif girişlere ve şişirilmiş TVL metriklerine bağımlı olmaktan ziyade, daha sürdürülebilir değer önerileri sunabilir ve uzun vadeli ekosistem ivmesini yeniden inşa edebilir.
KuCoin Ventures Hakkında
KuCoin Ventures, KuCoin Borsası’nın önde gelen yatırım koludur ve küresel çapta en iyi 5 kripto borsası arasında yer almaktadır. Web 3.0 çağının en yenilikçi kripto ve blokzincir projelerine yatırım yapmayı hedefleyen KuCoin Ventures, kripto ve Web 3.0 geliştiricilerini finansal ve stratejik olarak derin içgörüler ve küresel kaynaklarla desteklemektedir.
Topluluk dostu ve araştırma odaklı bir yatırımcı olarak, KuCoin Ventures, portföy projeleri ile tüm yaşam döngüsü boyunca yakın iş birliği yapmaktadır ve özellikle Web3.0 altyapıları, Yapay Zeka, Tüketici Uygulamaları, DeFi ve PayFi alanlarına odaklanmaktadır.
Feragatname Bu genel piyasa bilgileri, üçüncü taraf, ticari veya sponsor kaynaklardan gelmiş olabilir ve finansal veya yatırım tavsiyesi, bir teklif, talep veya garanti niteliği taşımaz. Doğruluk, tamamlık, güvenilirlik ve ortaya çıkabilecek kayıplar konusunda sorumluluk kabul etmiyoruz. Yatırım/alım satım risklidir; geçmiş performans gelecekteki sonuçları garanti etmez. Kullanıcılar araştırma yapmalı, dikkatli kararlar vermeli ve tam sorumluluk almalıdır.
Sorumluluk Reddi: Bu sayfa, kolaylığınız için AI teknolojisi (GPT destekli) kullanılarak çevrilmiştir. En doğru bilgi için orijinal İngilizce versiyona bakınız.