• Kendi avantajlarını derinleştirerek, göz ardı edilen trendlere takılmadan ve aşırıya kaçmadan, Seedance biyolojik protein katlanma alanında AlphaFold'un pozisyonunu zorlamadı. Bunun yerine, sahibi olan video içerik devi ByteDance'ın ekosistem kaynaklarından yararlanarak "video üretimi" dikeyini aşırıye kadar geliştirdi ve hatta Hollywood'da panik yarattı.
• "Pseudo-altyapı" inşa etmek yerine, niş senaryolara odaklanıyor: Manus ve Character AI gibi tüketici seviyesindeki AI uygulamaları, "OpenAI'yi yok etmek" veya "temel hesaplama ağlarını yeniden inşa etmek" üzerine odaklanmadı. Bunlar, niş senaryolardaki uzun kuyruk taleplerini akıllıca yakalayarak, mevcut büyük modellerin yeteneklerine dayalı olarak özelleştirilmiş hizmetler ve uygulamalar geliştirdi. Bu görünüşte "büyük/değil/çok düşük seviyeli" yol, onlara sağlıklı, etkileyici gerçek gelir ve kullanıcı tutulumu sağladı, ayrıca önemli bir ilk piyasa değerlemesi elde ettiler.

• "Teknik Hayal Gücü" ile "Gerçek Değer Yeniden İnşası" arasındaki farkı anlayın: Kripto endüstrisi, geleneksel temelleri yeniden inşa etme kapasitesine kesinlikle sahiptir. Stablecoin'lerin SWIFT uluslararası ödeme sistemini zorlayarak ve bu sistemin yeniden inşasına katılması, geleneksel finansın yüksek sürtünme, düşük verimlilik ve yüksek eşik sorunlarını pratik olarak çözdüğü için en iyi kanıttır. Ancak, "decentralization for the sake of decentralization" (decentralization'in kendisi için decentralization) adlı teknik illüzyondan hâlâ uyar olmalıyız. Olgun iş dünyasında, Amazon Web Services (AWS) ve Cloudflare gibi altyapılar zaten son derece verimlidir. Temel mimarinizde gerçekten mutlak bir teknik engel (örneğin, bir teknolojik patlama) yoksa, gerçek bir disruption, yüksek verimli mevcut sistemleri ticari bir temel olmadan yıkarak değil, sert talep boşluklarını doldurarak veya "10 kat daha iyi" bir kullanıcı deneyimi sunarak ortaya çıkar.

• Bir adet "Gerçek, Küçük Talep" iyi hizmet edin: Sahte taleplerin kendi kendini doyuran karnavalından vazgeçin. Yeryüzüne inin, küçük bir daireye ait ağrı noktalarını çözün, gerçek işleri çalıştıracak uygulamalara odaklanın (örneğin, AI ajan ödeme sistemlerini güçlendirmek, sınır ötesi settlementleri optimize etmek vb.) ve uzun zamandır unutulan "Gerçek Protokol Geliri"ne (Gerçek Kazanç) yeniden odaklanın. Bu, "decentralized bir ağla OpenAI'yi devirme" amaçlı 10.000 kelimelik bir beyaz kağıt çıkarmaktan çok daha pratiktir. Yalnızca böyle yaparak, bu sermaye yeniden dağılımı döngüsünde fark yaratma ve gerçek pazar tanınırlığı kazanma şansınız artar.

Tarif ve coğrafi siyasi belirsizlikler piyasaları ağırlıyor; riskli varlıklar zorlanırken güvende tutulan varlıklar yükseliyor.

Veri Kaynağı: TradingView

 

Aynı zamanda, kripto piyasasındaki duygu hâlâ kırılgan kaldı. Bitcoin, geçen hafta 65.000–70.000 dolar aralığında salınırken, risk tutkusu hafta sonundan Pazartesi Asya seansına kadar yeniden zayıfladığında, BTC kısa süreliğine 65.000 doların altına düştü (yaklaşık 64.700 dolar). Endüstri tarafında, madencilerin “nakit akışı öncelikli” tutumu giderek daha belirgin hale geliyor. Bitdeer (BTDR), 20/2 itibarıyla şirket içi bitcoin tutarlarının (müşteri yatırımları hariç) sıfıra düştüğünü ve hafta boyunca madenlerden elde edilen tüm 189,8 BTC’yi sattığını, aynı zamanda rezervlerini net olarak 943,1 BTC azalttığını açıkladı. Bitcoin, yıl içindeki en yüksek seviyelerinden uzaklaşırken madencilik karlılığı baskı altında kalınca, Bitdeer aynı zamanda fon toplama ve AI/HPC genişleme planlarını ilerletmeye devam ediyor. “Agresif coin satışları + sermaye harcamalarının AI’ya kaydırılması” kombinasyonu, madenciler, halka açık piyasa yatırımcıları ve daha geniş kripto topluluğu arasında finansal durum stratejisi üzerine görünür bir tartışma yarattı.

 

Veri Kaynağı: SoSoValue

 

ETF akışları zayıf bir nokta olarak kalmaya devam ediyor. ABD spot BTC ETF'leri, kurumsal faaliyetlerin hâlâ sürdürülebilir bir birikimden çok taktiksel risk azaltma ile karakterize edildiğini gösteren beş ardışık haftalık net çıkış kaydediyor. Geçen hafta itibarıyla toplam spot BTC ETF net varlıkları yaklaşık 85,31 milyar dolar oldu. Ethereum da benzer bir “zayıf akışlar—zayıf fiyat” geri besleme döngüsünde: SoSoValue verilerine göre, 20/2 (ET) itibarıyla spot ETH ETF net varlıkları yaklaşık 11,141 milyar dolardı ve akışlar hâlâ dalgalı kaldı.

 

Veri Kaynağı: DeFillama

 

Zincir içi likidite nispeten istikrarlı kaldı. Genel stablecoin piyasa değeri, Şubat boyunca sürekli olarak hafifçe yükselmeye devam etti ve USDC gibi düzenlenmiş stablecoinlerdeki arzda hafif bir iyileşme görüldü. Bu, bazı sermayelerin yeniden yatırılmak üzere zincir içi stablecoinlerde beklediği bir “riskten kaçış parkuru” ile uyumludur. Buradan sonraki ana soru, bu stablecoinlerin zincir içi platformlarda (DEX/DeFi/zincir içi ödemeler) kalıp kalmayacağı ya da daha doğrudan satın alma gücüne dönüştürmek veya artan iade baskılarını işaret etmek amacıyla borsalara geri döndürüp dönmediğidir.

 

Veri Kaynağı: CME FedWatch Aracı

 

Oran beklentileri, yıl sonuna kadar iki indirim yapılacağına dair temel görüşten tamamen uzaklaşmamıştır, ancak piyasa ilk indirimin zamanlamasını açıkça ertelemiştir. Büyüme verileri soğurken enflasyon verileri nispeten sertliğini korumaya devam ederken, daha erken dönemler için (örneğin Haziran) olasılıklar azalmıştır ve fiyatlamalar giderek Temmuz'u ilk gerçekçi “karar noktası” olarak işaret etmektedir.

 

Bu Hafta İzlenecek Ana Olaylar:

İleriye bakıldığında, makro piyasalar başka bir “Trump anı” ile karşı karşıya kalacakken, AI kompleksi muhtemelen NVIDIA gelirleri etrafında yeniden odaklanacaktır. Jeopolitik durum, anahtar tarihler etrafında volatiliteyi yeniden ortaya çıkarabilir: ABD–İran nükleer görüşmelerinin üçüncü turu bu hafta Cenevre’de planlanmıştır ve 24 Şubat, Rusya–Ukrayna çatışması etrafında sembolik bir dönüm noktası (dördüncü yıl dönümü) olarak işaretlenmektedir.

 

• 24 Şubat: Trump, Devletin Durumu konuşmasını yapacak; Beyaz Saray'ın geçici ithalat ek vergisi (10%, 150 gün) etkinliğe başlayacak (00:01 ET).
• 24 Şubat: Apple, 2026 yıllık hissedarlar toplantısını düzenliyor; piyasalar, yapay zeka stratejisini ve cihaz içi uygulama hızını takip etmeye devam ediyor.
• 25 Şubat (Pazar saatlerinin kapanışından sonra, ET): NVIDIA FY26 Q4 kar ve konferans çağrısı—muhtemelen AI tedarik zinciri boyunca risk isteğini tekrar etkileyecek.
• 26 Şubat: ABD Dayanıklı Mallar Siparişleri (Ocak ön değerlendirmesi).
• 27 Şubat: ABD Üretici Fiyat Endeksi (Ocak).

 

Birinci Piyasa Finansmanı İzlemesi:

 

Bir önceki hafta birincil finansman hala sakin kaldı, ancak yapısal olarak “geniş kitleli girdiler olmadan sadece haber değerine sahip anlaşmalar” şeklinde hissedildi. Anlaşma sayısı özellikle düşük değildi, ancak haftalık toplamın çoğu küçük sayıda büyük tur tarafından yönlendirildi. Aynı zamanda genel duygu hala dikkatli kaldı ve sermaye, daha net büyüme kollarına, uyumluluk yollarına veya daha belirgin iş modellerine sahip projelere doğru yönelmeye devam etti—bu, daha geniş endüstri finansmanında (özellikle AI uygulama dağıtımında, fintech/uyumlulukta ve RWA ile ilgili altyapıda) giderek daha belirgin hale gelen “daha seçici, daha yoğun” bir desen.

 

Veri Kaynağı: CryptoRank

 

CryptoRank veri setine göre, haftalık toplam 16 turda $112,2M fon toplandı. En büyük işlem olan Novig’in $75M’lik sermaye alımı, haftalık toplamın yaklaşık %67’sini oluşturdu. Başka bir deyişle, en büyük işlem hariç tutulduğunda, kalan turlar genellikle küçük kaldı ve piyasanın “dağılmış hikayeleri” finansman koşullarında anlamlı bir iyileşmeye neden olmadı; haftalık toplamlar büyük ölçüde birkaç büyük yatırımla desteklendi.

 

Novig: Kalshi'nin sporda zaten bir avantajı olduğu bir piyasada, Novig "sıfır perakende ücretleri + kurumsal gelir kazanımı" yoluyla kullanıcı geçişini hedefliyor.

 

Novig, Pantera tarafından yönetilen 75 milyon dolarlık B serisi finansmanını, yaklaşık 500 milyon dolarlık bir değerlemeye sahip olarak topladı. Önemli olan, Novig'in "yeni bir kategori keşfetmesi" değil; zaten Kalshi'nin sporla ilgili sözleşmelerde ölçekli bir varlığa sahip olduğu ve CFTC DCM statüsüne sahip olduğu (Kalshi, 2020 yılında DCM onayını aldı) olgun ve rekabetçi bir piyasa alanına girmesi. Novig, daha güçlü tüketicilere yönelik ürün tasarımı ve daha agresif bir fiyatlandırma stratejisiyle marjinal düzeyde geçişler sağlayabileceğine inanıyor.

 

En anlamlı farklılaşma, perakende deneyimi ve ücret yapısıdır. Kalshi, geleneksel bir borsa gibi işlem yapar ve işlem komisyonları alır (yayınlanan bir ücret tablosu ile). Novig, spor trader’lar için P2P emir defteri platformu olarak kendini konumlandırır ve komisyonlu perakende alım satımı / geleneksel bir spor bahis şirketi “vig” olmadan vurgular; bunun yerine kurumsal katılımcılara uyguladığı ücretlerle gelir elde eder. Bu “maliyet yükünü perakendeden kurumsal tarafa kaydırma” yaklaşımı, Kalshi ile karşılaştırıldığında en doğrudan ve kolay algılanan farklılık noktasıdır. Novig’in markalama ve ürün dili ayrıca daha açıkça “spor-dostu”dur—sporları daha geniş bir etkinlik-kontrat pazarında sadece bir kategori olarak değil, borsa tarzı fiyatlandırma ile bir spor bahis şirketi deneyimini yeniden inşa etmeye daha yakındır.

 

Riskler eşit şekilde yoğunlaşmıştır. İlk olarak, DCM statüsü evrensel bir kalkan değildir—DCM olmasına rağmen Kalshi, eyalet düzeyinde güçlü tepkilerle karşılaştı (örneğin, Nevada’nın eyalet sakinleri için sporla ilgili sözleşmeleri durdurma amaçlı davası), bu da Novig’in federal uyumluluğa doğru ilerleseler bile benzer engellerle karşılaşabileceğini göstermektedir. İkinci olarak, Novig hâlâ bir kazanç oyunu tarzı çift para birimi yapısından daha net bir düzenleyici kimliğe geçiş aşamasındadır; uyumluluk, ödemeler ve risk kontrollerindeki istikrar, genişleme hızını doğrudan etkileyecektir. Üçüncü olarak, spor alım satımı nihayetinde likidite ve fiyatlandırma oyununa dönüşür. Kalshi’nin öncülüğü ve ölçek avantajı nedeniyle, Novig’in “sıfır perakende ücretler”in kalıcı bir likidite döngüsü yaratabileceğini kanıtlamak için doğrulanabilir derinlik ve tutulum metriklerine ihtiyacı vardır; aksi takdirde, artan kazanım maliyetleri ve sofistike karşı taraflara karşı olumsuz perakende deneyimi, bağlayıcı sınırlar haline gelebilir.

 

KuCoin Ventures Hakkında

KuCoin Ventures, 40 milyondan fazla kullanıcıya 200'den fazla ülke ve bölgede hizmet veren, güven üzerine kurulmuş önde gelen küresel kripto platformu KuCoin Borsa'nın önde gelen yatırım koludur. KuCoin Ventures, Web 3.0 dönemiyle birlikte en disruptif kripto ve blok zinciri projelerine yatırım yapmayı hedeflerken, derin analizler ve küresel kaynaklarla kripto ve Web 3.0 geliştiricilerine hem finansal hem de stratejik destek sunar. Topluluk dostu ve araştırmaya dayalı bir yatırımcı olarak, KuCoin Ventures, portföy projeleriyle tüm yaşam döngüsü boyunca yakın iş birliği içinde olup, Web3.0 altyapıları, Yapay Zeka, Tüketici Uygulamaları, DeFi ve PayFi alanlarına odaklanır.

 

İhbar Bu genel piyasa bilgisi, üçüncü taraf, ticari veya sponsor kaynaklardan olabilir, finansal veya yatırım tavsiyesi, teklif, teşvik veya garanti değildir. Bunun doğruluğu, eksiksizliği, güvenilirliği ve bunun sonucunda ortaya çıkan kayıplar için sorumluluk kabul etmiyoruz. Yatırımlar/alışverişler risklidir; geçmiş performans, gelecekteki sonuçları garanti etmez. Kullanıcılar araştırmalı, dikkatli bir şekilde değerlendirme yapmalı ve tam sorumluluğu üstlenmelidir.