KuCoin
Giriş Yap
language_currency
Ana Sayfa
Blog
Crypto Report
Detaylar
img

The Prediction Market Playbook: Alpha’yı Keşfetme, Zirvedeki Oyuncular, Temel Riskler ve Altyapı Manzarası

2025/11/10 08:36:02

Yazarlar: KuCoin Ventures ( Claude, Mia, Oasis )

Özel
 
Yüz milyar dolarlık bir bilgi savaşı başladı. Polymarket, milyarlarca dolarla şekillenen kolektif zekasıyla ABD seçim sonuçlarını büyük anketlerden daha doğru tahmin ederken; Kalshi, "Fed faiz oranlarını düşürecek mi?" sorusunu sıradan insanların hisse senedi gibi alıp satabileceği bir sözleşmeye dönüştürdüğünde, yepyeni bir alan Web3’ün sınırlarından bilgi ve finans dünyasının merkezine doğru patladı. Bu, nasıl gerçeklerin keşfedildiğini, risklerin fiyatlandığını ve nihayetinde kararların alındığını yeniden şekillendiren, yükselen bir bilgi-finans altyapısı olan tahmin piyasalarının dünyasıdır.
 
Ancak, bu refahın altında aynı derecede büyük kaos ve risk yatmaktadır. Oracle yönetimindeki eksiklikler, belirsiz düzenleyici yollar ve parçalı likidite bugünün girişimcilerine sorun yaratmaktadır. Peki, Web3 dalgasını yakalayan karar vericiler, girişimciler ve yatırımcılar için, tahmin piyasaları bir balon mu yoksa bir altın madeni mi?
 
Tahmin piyasaları manzarasını detaylı bir rehberle size sunmayı umuyoruz. Bu makaleyi okuduktan sonra, aşağıdaki konular hakkında net bir anlayışa sahip olacaksınız:
 
  • Tahmin Piyasaları Sektör Analizi: Tahmin piyasalarının temel değer önerisi nedir? Kumar ile aralarındaki temel fark nedir?
  • Zirvedeki Projelerin Başarı Sırları: İki dev Polymarket ve Kalshi'nin öne çıkmasını sağlayan doğru adımları nelerdi? Farklı GTM stratejileri ve ürün felsefelerinden ne öğrenebiliriz?
  • Mevcut Riskler ve Zorluklar: Sektörün karşılaştığı üç temel darboğazın—düzenleme, yönetim ve likidite—temel nedenleri nelerdir? "Zelenskyy Suit Case" ve " Crypto.com Vakası" bize hangi uyarıları veriyor?
  • Gelecekteki Fırsatlar: Girişimciler için gerçek mavi okyanus nerede? Yeni nesil oracles, likidite protokolleri, sosyal dağıtım araçları ve uyumluluk teknolojileri—hangi alan "altın kazma ve kürek" stratejisini sunuyor?
 
Şimdi, tahmin piyasalarını gündeme taşıyan o anla başlayalım...
 

1. Tahmin Piyasaları Nedir? Kumarla Farkları Nelerdir?

1.1 Tahmin Piyasaları, Pazar Fiyatlarını Kullanarak Kolektif Zekayı ve Gerçek Olasılıkları Keşfeder

Antik çağlardan günümüze, "bilinmeyeni tahmin etmek" insanlığın en derin arzularından biri olmuştur. Antik çağda düğüm bağlama ve yıldız gözlemi gibi yöntemlerden, I Ching, astroloji ve tarot kartları gibi daha sistematik yöntemlere kadar geleceği keşfetme arayışı hiç son bulmadı. Günümüzde bilgi aşırı yükünün yaşandığı, doğru ve yanlışın zor ayırt edildiği bir dünyada bu arzu daha da acil hale geldi.
 
Özel
Özel
 
2024 Kasım ayının başında, ABD başkanlık seçimleri yoğun bir şekilde rekabetle geçti. Ünlü anket toplama sitesi FiveThirtyEight'e göre, seçim arifesinde Donald Trump'ın destek oranı %46.8 ile Kamala Harris'in %48.0 oranının biraz altında kaldı. Ancak, Polymarket adlı merkeziyetsiz bir uygulamada tamamen farklı bir beklenti ortaya çıkıyordu: Trump’ın kazanma olasılığı %59 civarına yükselmiş ve zafer şansı çok daha yüksek görünüyordu. Polymarket’in verilerinin arkasında, küresel kullanıcıların kolektif yargıları ve $3 milyar gerçek parayla desteklenen bir mekanizma bulunuyordu. Sonuçta, geleneksel anketlerin tekrar yanlış olduğu kanıtlanırken, Polymarket’in verdiği olasılık şaşırtıcı bir şekilde gerçeğe çok yakındı. Donald Trump, Amerika Birleşik Devletleri'nin yeni Başkanı olarak seçildi ve bir gecede Polymarket’in güçlü mekanizması—tahmin piyasaları—şöhrete kavuştu.
 
Ancak 2024 yılında ortaya çıkan tahmin piyasaları konsepti tamamen yeni bir kavram değil. Bu, sürekli evrilen uzun bir geçmişe sahip bir bilim dalıdır ve temelinde iyi tasarlanmış bir teşvik mekanizması altında, çıkarlarla bağlı bir topluluğun katkıda bulunduğu kolektif zekanın, uzmanlarınkini çok aşacağı inancı vardır.
 
Tahmin piyasalarının tarihine bakıldığında, başlangıçlarından beri "seçimler" ile ayrılmaz bir ilişki içinde oldukları görülür. Prototipleri 16. yüzyıla kadar uzanmaktadır. 1503 yılı kadar erken bir dönemde, tarihi kayıtlar insanların bir sonraki papa seçim sonucuna bağlı olarak bahis oynadığını göstermektedir. 19. yüzyılın sonlarına doğru Wall Street'te ABD başkanlık seçimlerine yönelik bahisler yaygındı ve işlem hacmi ile kamuoyu dikkati, o dönemde borsa hacmini bile aşmıştı. 20. yüzyılda, Gallup gibi modern bilimsel anket yöntemlerinin yükselişi ve kumar üzerindeki düzenlemelerin sıkılaşmasıyla, seçim bahis piyasası yavaş yavaş geriledi.
 
1988 yılında Iowa Üniversitesi'nden bir grup profesör, "doğru tahminler üretmek" amacıyla ilk modern tahmin piyasasını oluşturdu— Iowa Elektronik Piyasası (IEM). Bu mekanizma, kullanıcıların küçük miktarda parayı (genellikle 500 $'ı geçmez) politik bir adayın gelecekteki oy payını temsil eden "hisse sözleşmeleri" satın almak için kullanmasına olanak tanıyordu. Örneğin, "Cumhuriyetçi Aday Sözleşmesi"nin nihai değeri, genel seçimdeki gerçek oy payına bağlı olurdu. Eğer aday nihayetinde %55 oy alırsa, uzlaşma sırasında her sözleşme 0,55 $ değerinde olurdu. Bu nedenle, seçim öncesinde bu sözleşmenin gerçek zamanlı işlem fiyatı—örneğin 0,52 $— piyasanın adayın nihai oy payına ilişkin kolektif tahminini doğrudan yansıtırdı.
 
Sonraki birkaç on yıl boyunca, IEM, ABD başkanlık seçimlerini tahmin etmede geleneksel anketlere göre sürekli üstün performans gösterdi ve bu modelin gücünü tartışmasız verilerle kanıtladı. Bugün, tahmin piyasaları akademik deneylerden ticari uygulamalara, merkezi platformlardan (Kalshi, PredictIt, IBKR ForecastTrader gibi) tamamen blockchain tabanlı merkeziyetsiz tahmin piyasası protokolüne doğru kademeli olarak ilerliyor. Polymarket—her gelecekteki olayı tokenleştirerek tamamen zincir üzerinde kaydediyor ve alım satımını mümkün kılıyor. Ürün biçimi sürekli evrim geçiriyor olsa da, "kolektif zeka" arayışı hiç değişmedi.
 

1.2 Tahmin Piyasaları, Kumar ve İkili Opsiyonlar Arasındaki Temel Farklar

 
Her ne kadar yüzeysel olarak gelecekteki olaylar üzerine bahis yapmayı içerseler de, tahmin piyasaları birçok ülkede kumar olarak değerlendirilmesine rağmen, amaç, mekanizma ve değer açısından kumar ve ikili opsiyonlardan temel olarak farklıdır. Bu farklılıklar doğru anlaşılmadan, gerçek yatırım değerleri kavranamaz.
 
Özelleştirilmiş
 
Basit bir şekilde, temel farklılıklar şunlardır:
 
Amaç: "Negatif-Sonlu Eğlence" vs. "Pozitif-Sonlu Bilgi". Geleneksel kumar ve ikili opsiyonlar, "ev avantajı" mekanizması nedeniyle değer tüketen negatif-sonlu oyunlardır. Birincil çıktıları eğlence ve heyecandır. Buna karşılık, bir tahmin piyasasının temel çıktısı "bilgiye dayalı kamu yararı"dır—topluma dışsal değer sağlayan ve olumlu etki yaratan doğru bir olasılık tahmini.
Mekanizma: "Kilitleme Bahisleri" vs. "Dinamik Ticaret". Kumar veya ikili opsiyonlarda, bahsiniz genellikle tek seferlik bir olaydır. Onaylandıktan sonra değiştirilemez ve sadece sonucu bekleyebilirsiniz. Tahmin piyasasında, her an alınıp satılabilen bir "sözleşme" satın alırsınız. Piyasa uzlaşmaya varmadan önce bunu satabilir, kar alabilir veya zararı azaltabilirsiniz. Bu dinamik risk yönetimi yeteneği, yapısal olarak finansal işlem piyasalarına daha yakın olmasını sağlar.
Karşı Taraf: Kumar veya ikili opsiyonlarda, her zaman kuralları belirleyen ve bilgi avantajına sahip bir "ev" veya platforma karşı bahse girersiniz. Bir tahmin piyasasında, farklı görüşlere sahip diğer traderlarla eşler arası bir yarışmaya katılırsınız. Teorik olarak, bu, bir kullanıcının kendi yetenekleri, bilgisi ve bilgi kanallarının genellikle belirleyici faktör olduğu daha adil ve daha verimli bir arenadır.
 

2. Neden Tahmin Piyasalarına İhtiyacımız Var? Neden Merkeziyetsizleştirmeliyiz?

2.1 Zamanımızın Değeri: ABD Ana Akım Medyasına Duyulan Güvenin Azaldığı Bir Dönemde Tahmin Piyasalarının "Gerçeğin Kaynağı" Olma Sebebi

Algoritmalar tarafından güçlendirilen anlatılar, sermaye riski taşıyan fiyat-açıklayıcı olasılıkları daha doğrulanabilir bir kamu sinyali haline getirir. Gallup’un yıllık anketine göre, halkın "gazeteler, televizyon ve radyonun haberleri tam, doğru ve adil bir şekilde bildirdiğine" olan güveni son on yılda azalma trendi göstermiştir—2024 yılında %31, 2025'te ise daha da düşerek %28'e gerilemiştir—bilgi ortamındaki kutuplaşmayı derinleştirmiştir. Tutum ve duygu odaklı yorumlara kıyasla, tahmin piyasaları katılımcıları yanlış yapmaktan dolayı bedel ödemeye zorlar, gürültülü ve dağınık bilgileri ölçülebilir, test edilebilir bir olasılık fiyatına sıkıştırarak kamuya ve karar vericilere şeffaf, denetlenebilir bir referans noktası sunar.
 
Custom
 
“Gerçeği söyleme”yi ödüllendirilen bir davranışa dönüştürmek, tahmin piyasalarının kurumsal temelidir. Vitalik bunu daha geniş bir “bilgi finansmanı” olarak çerçevelendiriyor: üç taraflı bir piyasa—bahisçiler tahminler oluşturmak için bahis yapar, okuyucular bu tahminleri haber olarak tüketir ve piyasanın kendisi gazetecilik, bilimsel değerlendirme ve yönetişim için yeniden kullanılabilir olasılıklar ve sonuçlar sağlar. Diğer bir deyişle, mekanizma tasarımı, doğru bilgi ve beklentiler sağlama ile ödemeleri uyumlu hale getirirken yanlış bilginin maliyetini artırır; konular sosyal platformlarda "ekran görüntüsü → yayılma → yeniden bahis" döngüsünden geçerken, şaşırtıcı oranlar dikkat ve likidite çeker, bir bilgi → işlem → dağıtım döngüsü oluşturur.
 
Kalibrasyon ve hesap verebilirlik, olasılık fiyatlarını retorik sloganlardan üstün kılar. Ölçütlenmemiş sosyal medya görüşlerinden farklı olarak, tahmin piyasası fiyat yolları ve nihai uzlaşmalar doğal olarak geriye dönük puanlamaya uygundur (örneğin, Brier veya logaritmik puanlar). Artan bir çalışma birikimi, bahis/tahmin piyasalarının (örneğin, Polymarket) büyük siyasi olayları daha hızlı ve test edilebilir şekilde ölçebileceğini ve kamu hesap verebilirliğinin derecelendirilebilir, denetlenebilir bir defterini oluşturduğunu göstermektedir.
 
2024 ABD Başkanlık Seçimi, bu duruma net bir örnek teşkil etmektedir: Tartışmaların ve gerilimin ortasında, tahmin piyasaları medya ve traderlar için gerçek zamanlı bir nicel tamamlayıcı haline gelmiştir. "Biden'ın çekilmesi" ve adayların kazanma olasılıklarında yaşanan değişiklikler sürecinde, piyasa fiyatları, şokların anlık yönünü ve büyüklüğünü göstermek için yaygın olarak kullanılmıştır. Öte yandan, yoğunlaşmış “balina” pozisyonları manipülasyon ve önyargı konularında tartışmalar yaratmıştır (örneğin, Polymarket üzerinde Trump'ı büyük ölçekte destekleyen bir Fransız kumarbazla ilgili raporlar). Genel anlamda, tartışmalara ve düzenleyici sınırlandırmalara rağmen, temel dönüm noktalarında verilen hızlı tepkiler ve yapılan kalibrasyon, anketlere ve yorumculara ölçülebilir bir çapraz kontrol sağlamış, öngörücü güçlerin göreceli etkinliği ve uygulama sınırları konusunda daha fazla akademik değerlendirme yapılmasını teşvik etmiştir.
 
ÖzelÖzel
 
Tahmin olasılıklarını gerçekleşen sonuçlarla karşılaştırarak, Polymarket tarafından temsil edilen tahmin piyasalarının çoğu durumda doğru olduğu görülmüştür; Brier skoru ve zaman aralığı analizleri, özellikle çözümleme yaklaştıkça, olasılık tahminlerinde net avantajlar göstermektedir. Bir Brier skorunun 0’a ne kadar yakın olduğu, tahminin o kadar doğru olduğunu gösterir. Polymarket’in Brier skoru, çözümlemeden bir gün önce 0.05-0.06 aralığındadır; buna karşılık, tipik ikili spor bahis modelleri yaklaşık 0.21-0.22 civarındadır. Sezon öncesi bahis oranlarının tahmin olasılıkları ve gerçekleşen üç yönlü (kazanma/beraberlik/kaybetme) sonuçlara göre incelendiği 2024/25 İngiltere Premier Ligi için Brier skoru 0.2378'dir. Ek olarak, yüksek güven seviyesindeki tahmin gruplarında, çözümlemeye yakın Polymarket piyasalarına ait üç çubuk (4s / 12s / 1g) neredeyse örtüşmekte ve çözümleme yaklaştıkça kararlı bir kalibrasyon olduğunu göstermektedir. Başka bir deyişle, çözümleme öncesi fiyatlar, mevcut tüm bilgileri neredeyse tamamen emmiş durumdadır ve bu da yüksek düzeyde bilgilendirici verimliliği ortaya koymaktadır.
 

2.2Neden Merkeziyetsiz Tahmin Piyasaları?

Daha kolay erişim, küresel kullanılabilirlik, daha düşük geçiş maliyetleri: Sözleşme katmanının izin gerektirmeyen doğası, piyasa oluşturma ve katılımı için tek bir platformun hesap sistemi veya coğrafi erişim politikasına bağımlılığı ortadan kaldırır. Kullanıcılar doğrudan bir cüzdan ile etkileşimde bulunur; ön yüzler değiştirilebilir ve sözleşmeler sürekli olarak varlığını sürdürür, bu nedenle farklı gerçek dünya uyum düzenleri altında bile katılım ve çözümleme mümkün olur. Örneğin, Gnosis Conditional Tokens üzerine inşa edilen Omen ve Augur’da, piyasa oluşturma, piyasa yapıcılık ve işlem mantıkları akıllı sözleşmeler ile uygulanır, böylece kullanıcılar varlıklarını bir saklama platformu hesabına yatırmaya gerek kalmadan katılabilir ve piyasadan çıkabilir.
 
Kendi kendine saklama ve uçtan uca denetlenebilirlik, kara kutuları ve rantiyeciliği azaltır: Fonlar kullanıcı kontrolündedir ve alım satım ile uzlaşma süreçlerinin her adımı zincir üzerinde kaydedilir ve kamuya açık bir şekilde doğrulanabilir—“platforma güven” yaklaşımından “kodu doğrula” anlayışına geçiş yapılır. Emir oluşturma ve eşleştirmeden uzlaşma ve ücret dağıtımına kadar her kritik adım izlenebilir. Harici kullanıcılar için kamuya açık etkinlik fiyatları ve çözümleme verileri, yeniden kullanılabilir bir veri katmanı oluşturur. Gnosis Conditional Tokens ile etkinlik sonuçları kodlanabilir ve daha karmaşık koşullu yapılar oluşturmak için birleştirilebilir, bu da aşağı yönde yeniden kullanım ve otomasyon için doğrudan bir arayüz oluşturur.
 
DeFi için “bilgi oraclesi” olarak doğal bileşenlik: Merkezi olmayan tahmin piyasaları yalnızca fiyatlar değil, aynı zamanda akıllı sözleşmelerin doğrudan tüketebileceği bir bilgi durumu da üretir. Uygulamalar, etkinlik olasılıklarını veya çözümlemelerini sigorta, türev ürünler, hazine yönetimi ya da yönetişim iş akışlarına (örneğin, bir olasılık eşiği aşıldığında otomatik olarak hedge etmek, ücretleri ayarlamak veya yönetişim kurallarını tetiklemek) besleyerek bilgiyi yürütülebilir finansal koşullara dönüştürebilir.
 

3. Sektör Görünümü ve Öncü Oyuncuların Başarı Kılavuzu

3.1 Mevcut Piyasa Durumu ve Temel Veri Analizi

Bir yılı aşkın süredir devam eden geliştirmelerden sonra, tahmin piyasaları, nişe özgü, eğlence odaklı bir araç olmaktan çıkıp bilgi finansmanının ortaya çıkan bir katmanı haline gelmiştir. Piyasa artık tek bir platform tarafından yönlendirilmemektedir; bunun yerine Polymarket ve Kalshi arasında bir duopol oluşmuş ve birçok yeni girişimci onlarla rekabet etmektedir.
 
Özel
 
İşlem hacmi verilerine dayanarak, sektörün evrimi dört aşamaya ayrılabilir:
  1. Eğlence odaklı başlangıç aşaması: Özellikle 2024'ün 4. çeyreği ve öncesinde, tahmin piyasalarının hala niş, merak uyandıran bir bahis platformu olarak kaldığı dönem.
  2. 2024 4. çeyreği ABD seçim zirvesi: İlk büyük zirve, Kasım 2024’te ABD seçimleri sırasında ortaya çıktı. Politik ve makro tahminlere olan talep arttı. Polymarket, başkanlık seçimlerinden yerel ofislere kadar uzanan piyasa çeşitliliği ile gerçek dünyada dikkat çekti ve “Biden çekiliyor → Harris devralıyor → Trump olasılıkları artıyor” sırasına odaklanarak sık sık ana akım TV yayınlarında yer aldı.
  3. Seçim sonrası durgunluk ve talep boşluğu: Bu mega politik olay sona erdikten sonra, makro, zincir üzeri ve eğlence konuları hemen boşluğu dolduramadı; işlem hacimleri keskin şekilde düştü ve sektör yeni arz odaklı büyüme itici güçlerine ihtiyaç duydu.
  4. Yeniden fiyatlandırma ve kurumsallaşma: Yazıda bahsedilen bilgileri Türkçeye çevireceğim. Lütfen bekleyiniz. --- **2025 Yazından Sonra Tahmin Piyasalarında Canlanma Yaşanıyor** 2025 yazından sonra, hem Polymarket hem de Kalshi için birincil piyasa değerlemeleri yükseldiği gibi, kripto endüstrisinin liderlerinin bu kategoriyi desteklemesiyle arz tarafındaki aktiviteler yeniden canlandı. Spekülatörler ve bireysel kullanıcılar bu alana yeniden odaklandı ve talep tarafı giderek daha fazla tahmin piyasalarını kripto ile gerçek dünya arasında önemli bir köprü olarak görmeye başladı. Bu yeniden fiyatlandırmayı takiben, haftalık alım satım hacimleri bu yılın başlarında 500 milyon $’ın altındayken, çok daha çeşitli ve çok platformlu bir ortamda 2 milyar $’ın üzerinde yeni tarihsel bir zirveye ulaştı.

Custom

 
**Kullanıcı Davranışı ve Platform Profilleri Değişiyor** Kullanıcı davranışları da değişim gösteriyor. Konular genelinde, spor ve politika üzerine yapılan bahisler, doğrudan kripto üzerine yapılanlardan daha fazla. Farklı platformlar, bu davranışlar etrafında belirgin profiller geliştirdi. Polymarket, siyaset ve spor temelli dengeli bir platform olup, kısa vadeli kripto fiyat piyasalarını istikrarlı bir şekilde genişleterek çeşitliliği artırmayı hedeflerken; Kalshi ise spor kategorisinde yoğunlaşmış bir profil sergiliyor ve hacminin %85'inden fazlası bu kategoriden geliyor.
 
Custom
 
Kalshi'nin alım satım faaliyetleri, politika ve seçimlerden spora kaymıştır. Platform hacminin yaklaşık %90'ı artık spor etkinliklerinde toplanmaktadır, bu da belirgin bir hafta sonu etkisi yaratmaktadır. Çünkü büyük ligler, hafta sonu izleyici sayılarını en üst düzeye çıkaracak şekilde program yapmaktadır. NFL ve diğer spor pazarlarını kullanan Kalshi, hızla önemli bir trafik yakalamış ve zaman zaman haftalık alım satım hacimlerinde Polymarket’i geçerek kafa kafaya rekabetçi bir desen oluşturmuştur.
 
Buna ek olarak, Opinion Labs, Limitless ve Myriad gibi “teşvik odaklı + yüksek frekanslı” platformlar, bazı günlerde Polymarket’ten daha yüksek zincir üstü alım satım hacimleri kaydetmiştir (örneğin, 25 Ekim’de Opinion’ın tek günlük hacmi 169 milyon $’a ulaşmış ve aynı gün Polymarket’i az bir farkla geçmiştir). Bu durum, uzun kuyruğun liderler için kısa vadeli aksamalara yol açabileceğini ve sektörün artık "sadece iki oyuncudan" ibaret olmadığını göstermektedir.

3.2 Polymarket vs. Kalshi — Teknoloji ve Ürün Karşılaştırması

 
Ekim 2025'te New York Borsası'nın ana şirketi olan Intercontinental Exchange (ICE), Polymarket'e 2 milyar dolara kadar bir yatırım yapacağını duyurdu ve bu da şirketin yaklaşık 8 milyar dolarlık bir yatırım sonrası değerleme almasını sağladı. Birkaç gün sonra, ABD düzenlemelerine tabi bir tahmin piyasası platformu olan Kalshi, 300 milyon dolarlık bir finansman turunu duyurdu ve değerlemesini 5 milyar dolara çıkardı. İki platform artık sektör alım satım hacimlerinin büyük kısmını karşılıyor ve haftalık liderlik sıklıkla aralarında el değiştiriyor.
 
Custom
 

3.2.1 Polymarket Web3 Entegrasyonlu Temsilci Olarak

 

Polymarket, Polygon üzerinde inşa edilmiş önde gelen bir tahmin piyasasıdır. Kullanıcıların, geleneksel ödeme yöntemleri kullanarak MoonPay aracılığıyla USDC satın almasına veya kendi saklama cüzdanlarından USDC yatırarak işlem yapmasına olanak tanır. Kullanıcıların yeni bir cüzdan bağlamasına veya gaz ücreti ya da imza gibi kavramlarla uğraşmasına gerek yoktur, bu da ürünü Web3'e aşina olmayan kullanıcılar için daha kolay hale getirir.
 
Piyasa sonuçlarının çözümü, UMA'nın Optimistic Oracle mekanizmasına güvenmektedir. İlk olarak bir önerici bir sonuç sunar; eğer itiraz edilmezse, sonuç geçerli olur. İtiraz edilirse, anlaşmazlık, UMA'nın Veriyi Doğrulama Mekanizması (DVM) aracılığıyla hakemliğe taşınır ve bu süreç ekonomik kısıtlamalar altında öznel veya yapılandırılmamış olayların çözülmesini sağlar. Polymarket şu anda alım satım ücreti uygulamamakta, bunun yerine piyasa çözümlemesinde net kâr üzerinden %2 performans ücreti tahsil etmektedir (bu ücretin bir kısmı likidite sağlayıcılarını sübvanse etmek için kullanılır). Platformun aynı zamanda kendi likiditesini sağlayarak ve spreadleri yöneterek dolaylı gelir elde edebileceği ve gelecekte alım satım ücretleri getirebileceği belirtilmiştir.
 
Polymarket, başlangıçta soğuk başlangıç likiditesini ele almak için bir AMM (otomatik piyasa yapıcı) modeli benimsemiş olsa da, 2022'nin sonlarında piyasa yapıcılık stratejilerini genişletmek ve daha profesyonel bir alım satım deneyimi sunmak için bir CLOB (merkezi limit emir defteri) modeline geçiş yapmıştır. Bu teknik ve ürün geliştirme süreci, doğrulanabilir uzlaşma, yeniden birleştirilebilir bir veri katmanı ve profesyonel yürütme konularında sistematik bir avantaj sağlar. Kullanıcıları emir defteri likiditesi sağlamaya teşvik etmek için Polymarket, bir limit emir likidite ödülleri programı başlattı: kullanıcılar, orta fiyatın yakınında teklif veya talepte bulunurlarsa (etkin bir şekilde piyasa yapıcı gibi davranırlarsa), günlük ödüller kazanabilirler.
 
Custom
Veri Kaynağı: Polymarket Resmi Web Sitesi
 
Polymarket, likidite teşviklerinin ötesinde, uzun vadeli piyasalardaki fiyatları istikrara kavuşturmak için tasarlanmış bir uzun vadeli tutma getirisi sunmaktadır. Seçili piyasalar için platform, yıllık %4 oranında “Tutma Ödülleri” sağlamaktadır. Bu piyasalarda pozisyon alan kullanıcılar için platform, bakiyeleri saatlik olarak kaydeder ve günlük faiz ödemesi yapar. Ayrıca, düzenleyici baskılara yanıt olarak, Polymarket 2025 yılında CFTC lisansına sahip türev borsa QCEX’i 112 milyon $ karşılığında satın alarak Amerika Birleşik Devletleri’nde yasal bir işletim yolu elde etmiş ve ABD piyasasına geri dönme planlarını duyurmuştur.
 

3.2.2 Uyum Odaklı Temsilci Olarak Kalshi

 
Polymarket’in blokzincir odaklı yaklaşımının aksine, Kalshi, uyum merkezli bir platform yolunu benimsemektedir. 2020 yılında CFTC tarafından Belirlenmiş Kontrat Piyasası (DCM) statüsü kazanmış, Ağustos 2024’te Türev Takas Kuruluşu (DCO) kaydını almış ve Ocak 2025’te olay kontratları sunmasına olanak tanıyan bir düzenleme değiştirme emri alarak eşleştirme, takas, saklama ve denetim alanlarında uyum döngüsünü tamamlamıştır. Bu durum, Kalshi’yi Amerika Birleşik Devletleri’ndeki ilk federal olarak düzenlenmiş tahmin piyasası borsası yapmaktadır. Olay kontratları, ekonomik olarak ikili vadeli işlemlere eşdeğerdir: Eğer olay gerçekleşirse kontrat 1 $’dan uzlaşır; aksi takdirde 0 $’dan uzlaşır.
 
Teknoloji ve ürün tarafında Kalshi, merkezi eşleştirme ve hesap saklamayı kullanır, fiat (USD yatırma) ve USDC fonlamayı destekler ve kullanıcı deneyimine önem verir. Düzenlenmiş statüsü ve denetlenebilirliği, kurumsal ve ana akım kullanıcılar tarafından en çok değer verilen bir kesinlik primi oluşturarak Kalshi’nin, düzenleyici denetimlerin ortasında öne çıkmasını sağlamaktadır. 2025 yılında Robinhood ve Webull gibi büyük aracı kurumlarla yapılan ortaklıklar, olay-kontrat ticaretini perakende aracılık ön yüzlerinde bir “tahmin piyasası merkezi” olarak entegre etmiş ve bireysel yatırımcılar için erişilebilirliği önemli ölçüde artırmıştır. Spor kontratları, federal ve eyalet düzeyindeki sürtüşmelerle (örneğin, CFTC’nin talebi üzerine Super Bowl piyasalarının geçici olarak kaldırılması ve NCAA etkinlikleri üzerindeki bazı eyalet kısıtlamaları) karşı karşıya kalmış olsa da, genel tablo, uyum genişlemesi ile ürün kapsamı arasında dinamik bir dengeyi yansıtmaktadır.
 
Kalshi’nin gelir modeli daha çok bir broker gibidir: Üzerinde çalıştığınız metin oldukça teknik detaylar içermekte ve belirli bir bağlama dayanmaktadır. Bu metni verilen kurallara uygun şekilde profesyonel bir Türkçe çeviriye dönüştürmek için aşağıdaki formatı kullanıyorum: --- Yaklaşık % 0.7 – % 3.5 oranında nominal değer üzerinden işlem başına ücret alınmakta (fiyatlara göre değişiklik göstermektedir) ancak kullanıcıların kar ve zarar işlemlerine doğrudan katılım sağlanmamaktadır. Bekleyen limit emirlerinden ücret alınmaz ve gerçekleştirilen maker emirleri genellikle ücretsizdir; bu durum, derin emir defterlerini korumaya yardımcı olan maker teşvikleri anlamına gelir. Bu ücret politikası kapsamında, kullanıcılar pasif emirler vererek işlem maliyetlerini azaltabilir; bu da nispeten düşük sermaye ile bildirilen hacimleri artırabilir. Sonuç olarak Kalshi’nin piyasa derinliği kilit bir performans ayağıdır ve ortalama kayma % 0.1’in altında olup, sektör ortalamasının oldukça altındadır.
 
Ek olarak, Kalshi üzerindeki sonuçlar önceden belirlenmiş yetkili veri kaynakları (örneğin, hükümet açıklamaları veya resmi spor sonuçları) kullanılarak hükme bağlanır ve uzlaşma sırasında tartışmaya açık alan bırakılmaz. Mevcut ABD federal düzenleyici ortamı göz önüne alındığında, spor sözleşmelerinin en kolay açıklanabilir ve dağıtılabilir olduğu değerlendirilmektedir; bu durum, Kalshi’nin iş yoğunluğunun spor alanında toplanmasını destekleyebilir.
 

3.3 Polymarket ve Kalshi — Lider Platformların Başarı Stratejisi

 
İki platform farklı yollar izlemektedir—“on-chain doğrulanabilirlik + bileşen uyumluluğu” ile “düzenleyici kesinlik + dağıtım kanalları”—ancak aynı hedefi paylaşmaktadır: daha yüksek kaliteli fiyat keşfi ve düşük sürtünme ile sonuç çözümü sağlamak. Tarihsel veriler, zirveleri ve pay dönüşümünü üç değişkenin etkilediğini önermektedir: arz tarafı genişlemesi (yeni pazarların yaratılması), büyük etkinlik döngüleri (çekirdek kategori genişlemesi) ve dağıtım atılımları (lisanslama/ortaklıklar).
 

3.3.1 Polymarket’in İlk Hamleci Büyüme Döngüsü

 
Polymarket’in ilerleyişi “gündemdeki sıcak konular → ürün odaklı → sosyal yerleşim” şeklinde özetlenebilir.
İlk olarak, haber döngüleri ve sosyal dağıtım üzerinden dikkatle izlenen temalar (ABD seçimleri, makro politika, spor/eğlence) aracılığıyla sürekli organik akışı yakalamaktadır.
İkincisi, AMM → CLOB ürün geçişi derinliği ve eşleştirme verimliliğini önemli ölçüde artırmıştır; USDC entegrasyonu ve şeffaf on-chain uzlaşma ile birleştirildiğinde, kripto kullanıcısı olmayanlar için öğrenme ve güven maliyetlerini azaltmıştır.
Üçüncüsü, “bahis-olarak-açıklama” sosyal özelliği, görüntüleme → pozisyon → dağıtım döngüsü oluşturmaktadır; Substack, X ve diğer medya ile birleştirildiğinde uzun kuyruk piyasa yaratımını arz tarafında çekerek daha geniş erişim sağlamaktadır.
 
Ekim 2025’te platform 35,500 yeni oluşturulmuş piyasa kaydetmiştir (tarihi bir rekor), Eylül ayına kıyasla yaklaşık 2,000 artış göstermiştir—bu durum açık bir arz tarafı genişlemesinin kanıtıdır. Bu “arz genişlemesi + etkinlik döngüsü” ikili motoru, rekabetin güçlü olduğu zamanlarda bile etkinliğin yüksek kalmasını açıklamaktadır.
 
Özel
 

3.3.2 Kalshi’nin Geç-Hamleli Büyüme Yolu

 
Kalshi’nin yolu, “öncelikli uyumluluk + B2B2C dağıtımı” olarak en iyi şekilde tanımlanabilir.
İlk olarak, DCM + DCO statüsü, ABD’de kullanılabilirlik ve düzenleyici kesinlik sağlar; kurumlar ve bireysel kullanıcılar için erişilebilir, denetlenebilir ve temizlenebilir standart bir alan oluşturarak güvenilirliği artırır.
İkinci olarak, Robinhood gibi giriş noktası brokerları ile yapılan entegrasyonlar, geniş bir kripto dışı kullanıcı tabanına doğrudan erişim sağlar, eğitim süreçlerini kısaltır ve kullanıcı bağlılığı ile dönüş oranlarını iyileştirir.
 
Veriler, Eylül’ün ikinci haftasında Kalshi’nin haftalık hacminin 500 milyon doları aştığını ve tahmini %62 pazar payıyla geçici olarak Polymarket’i geride bıraktığını gösteriyor. Ekim’in üçüncü haftasında sektörün haftalık hacmi 2 milyar doları aşarak, her iki platformun da etkisiyle sektörde fiili bir duopolü sağlamlaştırdı.
 
Özel
 

4. Mevcut Oyuncular ve Yeni Güçlerin Detaylı Stratejileri

4.1 Mevcut Oyuncuların Stratejileri: Coinbase, Kraken, Binance ve Robinhood

 
Yerel tahmin piyasası platformlarının ötesinde, kripto borsaları bu dikey için aktif olarak konumlanıyor. Büyük oyuncuların sektöre giriş yapması, tahmin piyasalarını bağımsız bir kategori olarak doğruluyor ve platform rekabetine yeni değişkenler getiriyor. --- Let me know if you'd like any specific refinements!
 
ABD düzenlemelerine tabi bir borsa olan Coinbase, tokenleştirilmiş hisse senetleri, tahmin piyasaları ve on-chain varlıklar gibi alanları kapsayan bir “her şey borsası” için çalışmalarını sürdürüyor. ABD’de tahmin piyasaları üzerindeki düzenleyici yetkisi nedeniyle, Coinbase’in tamamen bağımsız ve yeni bir platform başlatması olası görünmüyor. Bunun yerine, tahmin piyasalarının büyük olasılıkla “her şey borsası” girişimine entegre bir dal olarak, tam kapsamlı on-chain hizmetin bir parçası olarak sunulması bekleniyor. Şu an için Coinbase, belirli bir partner açıklamadı. ABD uyumluluğu konusundaki duruşuyla bilinen Kalshi ve ruhsatlı bir platform satın alarak ABD’ye yeniden giriş yapmaya hazırlanan Polymarket, olası adaylar arasında yer alıyor. Özellikle, Coinbase Ventures, Ocak 2025’te 12 milyar dolarlık bir değerleme üzerinden duyurulan Polymarket’in 150 milyon dolarlık yatırım turuna katılmıştı; Polymarket’in şu anki değerlemesi yaklaşık 9 milyar dolar civarında olup, bu yatırım kâğıt üzerinde oldukça başarılı durumda. Daha hafif bir anekdot olarak, Coinbase CEO’su Brian Armstrong, Q3 kazanç çağrısının sonunda bir tahmin piyasası açtı ve kullanıcıların bahis yaptığı kelimeleri okudu.
 
ABD düzenlemelerine tabi bir diğer borsa Kraken, Ekim ayında CFTC tarafından düzenlenen Small Exchange adlı Designated Contract Market’i 100 milyon dolara satın aldı. Bu anlaşma, Kraken’in ABD’de daha kapsamlı bir türev yapısı oluşturma çabalarını ilerletiyor; Kraken, bu yılın başlarında CME listeli kripto vadeli işlemleri üzerine tekliflerini genişletmek için NinjaTrader’ı da satın almıştı. Small Exchange’in satın alınması, Kraken’e gelecekte etkinlik sözleşmeleri/tahmin piyasalarını başlatmak için gereken düzenleyici altyapıyı da sağlıyor.
 
Özel
 
Dünyanın en büyük offshore borsası olan Binance, BNB Chain üzerindeki yerel projeler aracılığıyla yatırım yapıyor. YZi Labs, yatırımlar, kuluçka projeleri ve hackathonlar yoluyla projeleri desteklemek için 1 milyar dolarlık bir BNB Builder Fonu başlattı. Listeye alınan ilk öncelikli tema “Tahmin & Futarchy” oldu. Binance’in kurucu ortağı Yi He, “doğru geliştiricileri” BNB Chain üzerinde tahmin piyasalarını başlatmaya davet ederken, YZi Labs’in destek potansiyelini de vurguladı. Binance’in bu girişimiyle teşvik edilen YZi destekli Opinion, davet aşamasında güçlü bir perakende ilgisi (FOMO) yaşadı ve ilk gün işlem hacmi 100 milyon doları aştı.
 
Robinhood'un yaklaşımı başka bir arketip oluşturuyor: Yeni bir platformu yatırım yaparak, satın alarak veya oluşturarak geliştirmek yerine, Robinhood Kalshi ile ortaklık kurdu. Geçen yılın Ekim ayında seçimle ilgili etkinlik sözleşmelerini piyasaya sürdü ve bu yılın Mart ayında ise "Prediction Market Hub" adlı gelecekteki olaylar alım satımına yönelik bir uygulama içi bölüm başlattı. Hub, tam bir tahmin piyasası işletmiyor; Kalshi'nin uyumlu altyapısını sözleşmeleri, kullanıcı yönetimini ve kullanıcı arayüzü (UI) sağlamak için kullanırken komisyon alıyor. Robinhood'ın CFO'su, Q2 kazanç çağrısında müşterilerin Q2'de Kalshi üzerinde yaklaşık 1 milyar $ (her sözleşme için nominal değer 1 $) alım satım yaptığını ve yaklaşık 10 milyon $ gelir elde edildiğini belirtti — yani sözleşme başına yaklaşık 0.01 $ komisyon. Kabaca bir çıkarımla, bu Kalshi'nin haftalık nominal hacminin yaklaşık 1 milyar $ ve yıllıklaştırılmış nominal hacminin yaklaşık 52 milyar $ olduğu anlamına gelir. Robinhood bunun %10'unu oluşturuyorsa tahmin piyasaları Robinhood'a yıllık yaklaşık 52 milyon $ gelir sağlayabilir. Kesin pay ise gelecekteki açıklamalara bağlı olacaktır.
 
Trump ailesi, bu yıl kripto bağlantılı faaliyetlerden 1 milyar dolardan fazla gelir elde ettiği bildirilen bir başka aktör olarak bu alana göz dikmiş durumda. 28 Ekim'de Trump Media & Technology Group (TMTG), Truth Social platformu aracılığıyla tahmin piyasalarına giriş yaptığını duyurarak "Truth Predict"i başlattı. Kullanıcılar, politika, spor ve eğlence gibi alanlarda ikili sözleşmelere bahis yapabilecek. TMTG, kullanıcıların uygulamadan çıkmadan doğrudan Truth Social içinde tahmin sözleşmeleri alım satımı yapmasına olanak tanıyan CFTC gözetimini sağlamak amacıyla Crypto.com'un ABD türevler kolu ile iş birliği yapıyor.
 

4.2 Yeni Rakipler ve Tahmin Piyasası Ekosistemi

 
Diğer katılımcılar iki farklı yönde gelişiyor: (1) Birden fazla zincir üzerinde yeni piyasalar başlatarak ve L1 ekosistemlerinden ve fonlarından destek alarak mevcut oyunculara meydan okumak; ve (2) olgunlaşmış piyasalar etrafında ön yüzler, TG botlar ve toplayıcılar inşa etmek.
 

4.2.1 BNB Chain Temsilcisi: Opinion Labs

Özel

 
24 Ekim'deki yalnızca davetli ana ağ lansmanından bu yana, Opinion hızla üçüncü en büyük tahmin piyasası haline geldi. 31 Ekim itibarıyla kümülatif hacim 500 milyon doları aşarken, açık faiz 30 milyon dolardan fazla oldu. Opinion, Polymarket ve Kalshi dışında en güçlü rakip olarak ortaya çıkıyor. Hızlı piyasa payı kazanımları rastlantısal değil; uyumlu anlatı zamanlaması, piyasaya giriş stratejisi, sermaye desteği, kullanıcı teşvikleri ve ürün tercihleri sonucunda gerçekleşiyor:
 
  1. Sektör genelindeki patlama verimli bir zemin sağladı. Lansman zamanlaması Polymarket ve Kalshi'deki rekor hacimlerle aynı zamana denk geldi ve kullanıcı dikkatini yoğunlaştırdı.
  2. Opinion, Polymarket veya Kalshi'nin hemen tokenleşmeye başlamadığı bir zaman aralığını değerlendirdi; artan ilgiye rağmen "bahis yapılabilir" varlıkların sınırlı olduğu bir dönemde Opinion'un airdrop tarzı puan sistemi özellikle etkili oldu.
  3. YZi Labs güvencesi: Opinion, YZi Labs tarafından finanse edilmektedir. Bu ay boyunca YZi Labs ve Binance kurucu ortağı Yi He, tahmin piyasalarını açıkça tanıttı, trafiği yönlendirdi ve Opinion’ı “tahmin piyasası versiyonu Aster” olarak görmeleri için kullanıcıları teşvik etti.
  4. Puana dayalı paylaşım ve işlem teşvikleri, KOL yönlendirme programları, kurucuların kullanıcılarla doğrudan etkileşimi, resmi hesapta viral hale gelen “stajyer olayı” ve zaman sınırlı yeni kullanıcı kabulü gibi unsurlar, organik FOMO’ya ciddi katkı sağladı.
  5. Ürün tarafında öne çıkan özellikler arasında, manuel karar alma ihtiyacını azaltmak ve üçüncü taraf oracle’ların büyük sahipler tarafından ele geçirilmesini önlemek için bir Yapay Zeka Oracle kullanılması yer alıyor. Dinamik 0–2% ücret modeli, ekibe ilk günden itibaren nakit akışı sağlıyor; toplam nominal ve ücretler temelinde Opinion'ın etkili gelir oranı yaklaşık %0.14 olarak hesaplanmaktadır.
 
Opinion’ın gelişim süreci, Web3 piyasa dinamiklerini derinlemesine bir anlayış sergiliyor. Zamanlama, sermaye, dikkat, ürün ve likidite bir araya geldiğinde Opinion, ana ağ sonrası hızlı çıkış sağlayan bir flywheel yarattı.
 

4.2.2 Base Network Temsilcileri: Limitless ve PredictBase

 
Opinion’dan önce Limitless, Polymarket–Kalshi duopolüne en güçlü rakip olarak görülüyordu.
 
Özel
 
Olgun platformlarla karşılaştırıldığında Limitless, ana akım kripto varlıkların kısa vadeli fiyat tahmini üzerine yoğunlaşan kripto-yerel bir deneyim sunmaktadır. Çoklu varlıklar üzerinde her dört saatte bir sonuçlanan 24/7 işlem piyasaları sunarak spekülatif ve türev odaklı kullanıcılar için cazip bir yapı sunuyor. Puan teşvikleri ve bir Kaito token satışı tarafından desteklenen Limitless, bir dönem güçlü piyasa tanınırlığı elde etti. S1 puan dönemi boyunca binlerce yeni kullanıcı Limitless üzerinde günlük bahisler yaptı; ardından gelen LMTS halka açık satış sürecinde Kaito ile 32,000’den fazla yatırımcı $200 milyonluk taahhütte bulundu ve 200× fazla talep edildi.
 
Özel
 
Limitless’in kurucusu, özel grup mesajlarını kamuya sızdırarak listeleme ücretlerini iddia etti. Bu durum, Binance ile açık bir tartışmaya yol açtı ve Coinbase ile Binance arasında platform gerilimleri olarak algılandı. Coinbase, Binance’in BNB’sini listeleyerek bu algıyı yatıştırdı, ancak Limitless kalıcı marka zararına uğradı. LMTS, ana akım CEX desteği olmadan doğrudan DEX’lerde piyasaya sürüldü. Lansman sonrası ekip tarafından kullanılan "on-chain MM stratejisi" ise topluluk tarafından yüksek satış/düşük alım davranışı olarak eleştirildi. Bu tartışmalardan sonra günlük hacim $5–10 milyon aralığından sadece $1 milyon seviyesine düştü.
 
PredictBase, Base ekosistemindeki “küçük ama keskin” bir platformdur. Mayıs ayında Base üzerinde tahmin alanını keşfeden ilk ekiplerden biri olarak piyasaya sürüldü. Öne çıkan özellikleri arasında bir LMSR AMM modeli, başlangıç likiditesiyle (minimum $10, piyasa sonunda geri ödenebilir) izinsiz piyasa oluşturma ve ücret paylaşımı bulunur. Bu modelde, yaratıcılar hacmin %1’ini kazanırken protokol %1’lik kısmını PREDI alımları için ayırır. Çözüm için hibrit bir yaklaşım kullanır—öncelikli PredictBot AI ajanları ve gerektiğinde insan incelemesi. PredictBot, PREDI tokenini Temmuz ayı başında Virtuals Genesis aracılığıyla başlattı. VC finansmanı olmamasına rağmen PredictBase, Base ekosisteminin dağıtım avantajlarını oldukça etkili kullanıyor: İlk Base uygulama kanalını entegre edenler arasında yer aldı ve kısa bir süre için trend listesinde zirveye çıktı. 28 Ekim itibarıyla PredictBase yaklaşık $1.3 milyon birikimli hacim, 3.600’den fazla kullanıcı tarafından oluşturulmuş piyasa ve yaratıcılarına toplamda $12.600’dan fazla ödeme kaydetti.
 

4.2.3 Solana Temsilcisi: PMX Trade

 
PMX Trade, Polymarket'in en büyük TG botu olan Polycule'den evrilerek gelişmiş ve daha sonra Solana üzerinde kendi tahmin piyasasını başlatmıştır. Polycule, Pump.fun ve Believe gibi projelere yatırım yapan hızlandırma platformu AllianceDAO tarafından desteklenmiştir. PMX Trade, Pump.fun’ın token piyasaya sürme mekaniklerinden yararlanarak bir “Ön Satış” iç havuzu ekleyip topluluk ilgisini ve uygulanabilirliğini doğrulayan AMM tarzı bir piyasa işletmektedir. Yaratıcılar ve kullanıcılar, $10,000–$50,000 veya $50,000–$100,000 aralığında baz likiditeleri katkıda bulunabilir. Bir katmanın üst sınırına ulaşıldığında, PMX likiditeyi Meteora'ya taşır ve iki token listeler—Yes ve No. $50,000'lık bir havuz için Yes+No’nun toplam tam seyreltme değeri (FDV) $1 milyon; $100,000'lık bir havuz için ise Yes+No FDV $10 milyon olur. Bu tokenler, Solana DEX'leri arasında serbestçe alınıp satılabilir. Ön Satış katılımcıları, piyasaya sürüldükten sonra her işlemden %1 ücret kazanarak LP (Likidite Sağlayıcı) olarak hareket ederler; bu ücretlerin %60’ı LP’lere dağıtılır. Gömülü otomatik arbitraj sistemi, “Seçenek Cüzdanları” aracılığıyla Yes/No arzının yaklaşık %99’unu yönetir; bu sistem, $5 milyon veya $10 milyon hedef piyasa tavanlarını korumak için otomatik piyasa yapıcı olarak işlev görür.
 
Karar mekanizması manuel olarak işler: Ekip sonucu gerçek dünya olayına dayanarak belirler, bir oracle aracılığıyla değil. Bir piyasa sona erdiğinde, Yes/No likiditesi çekilir ve alım satım durur; sonuç belirlendikten sonra, kazanan token sahiplerine sabit ödemeler airdrop ile dağıtılır—$10–50k katmanı için token başına $0.001 USDC ve $50–100k katmanı için token başına $0.01 USDC (örneğin, 1,000 Yes tokenine sahip olmak, YES kazanırsa 1 veya 10 USDC getirir). LP’ler yalnızca sona erme ve karar sürecinden sonra ana paralarını ve ücret paylarını çekebilirler. Özel durumlarda (örneğin, yetersiz karşı taraflar veya anormal piyasa koşulları), PMX, adaleti korumak için havuz şartlarına göre LP’lere orantılı olarak tazminat tahsis eder.
 

4.2.4Tahmin-Piyasa Ekosistemi: İşlem Botları

 
Tahmin piyasaları hem bilgi toplayıcılar hem de likidite motorlarıdır. Tek başına rekabet etmek zordur; yalnızca geliştiricileri, traderları, sermayeyi, yapay zekayı, veriyi ve zincir dışı etkileri çekerek, platformlar sürdürülebilir bir büyüklükte korunaklı bir yapı oluşturabilirler. Hem Polymarket hem de Kalshi, trader erişimini ve erken ekosistem uygulamalarını desteklemek için partner programlarını devreye sokmuştur. Ekosistem bileşenleri üç grupta toplanır: İşlem Botları (işlem ön yüzleri ve TG botları), AI ajanları ve piyasa analizleri, arbitraj ve işlem takibi için veri panoları.
 
Özel
 
Polymarket ekosistemi şu anda en aktif görünüyor—özellikle İşlem Botları etrafında. Üçüncü taraf geliştiriciler Polymarket API ve Polygon üzerinde çeşitli araç zincirleri inşa ediyor. Polymarket kısa süre önce ön uç araçları desteklemek için Polymarket Builders Programını başlatarak aktif geliştiricilere haftalık bir düzenle ödül veriyor. Hibe listesindeki yedi proje arasında, Betmoar.fun zaman zaman günlük hacmi $5 milyon civarına ulaşarak en yüksek hacmi bildirdi. Ancak, çoğu Polymarket İşlem Botunun günlük hacmi $200,000'nin altında olup Polymarket’in günlük cirosunun %1'inden azını oluşturuyor. Birçok araç sıfır ücret ve potansiyel airdroplar vaat ederek pay kazanmaya çalışıyor; gerçek ivme henüz görülmedi.
 
Özel
 
Ham hızda rekabet eden meme-işlem botlarının aksine, tahmin piyasaları nispeten düşük frekanslıdır. Bir İşlem Botu yalnızca "işlem düğmesini yeniden konumlandırırsa", hızla geride kalacaktır—özellikle olgun meme terminalleri/botları herhangi bir zamanda tahmin mekanlarını birleştirebildiğinde (tıpkı Axiom'un Hyperliquid Perp'i birleştirdiği gibi). Tahmin-piyasası botlarının hassas operasyonlara doğru ilerlemesi gerekecek, bunlar şunları içerebilir:
 
  1. Sosyal alpha: balinaları/akıllı parayı izleyip kopyalamak. Polymarket'teki zincir üstü eşleşmelerle işlemler şeffaf; botlar büyük emirleri izleyebilir, takip edebilir ve olasılık yakınsaması üzerine kapatabilir. Polycule, otomatik kopyalama işlemi sağlayan en erken TG botlarından biri olup Polymarket Analytics tarafından entegre edildi ve tanıtıldı.
  2. Çapraz-mekan arbitrajı: daha fazla mekan piyasaya sürüldükçe botların çoklu-piyasa yeteneklerine ihtiyacı olacak. Aynı etkinlik için, Polymarket, Kalshi veya diğerlerinde olasılıklar %3–5 kadar farklılık gösterebilir. Botlar bu farkları algılayıp harekete geçmeli. Bugün, okbet Polymarket, Kalshi ve Limitless'ı entegre eden birkaç TG botundan biridir.
  3. Yeni-piyasa piyasa oluşturma: yeni listeleri izlemek, taze etkinlikleri hızla entegre etmek ve spreadlerden kazanmak ve potansiyel platform sübvansiyonları sağlamak için iki taraflı Evet/Hayır teklifleri sunmak.
  4. Etkinlik odaklı otomasyon: meme dünyasındaki sözleşme adresi "sniper'ları"na benzer şekilde, botların haberleri, X gönderilerini ve zincir üstü sinyalleri kazıması, gerçek zamanlı olasılık değişikliklerini oluşturması ve tanımlanmış tetikleyicilere dayalı olarak emirleri yürütmesi gerekir.
 
Meme-işlem botları hızda kazanır; Polymarket tarzı işlem botları bilgi avantajında kazanır—daha fazla mekanı kapsar ve kullanıcıların bilgi odaklı alpha yakalamasına yardımcı olur. İdeal olarak, tahmin-piyasası botları, Axiom ve diğer meme-işlem terminalleri gibi yeni trafik ve dağıtım ağ geçitlerine dönüşecektir.
 

5. Mevcut Ana Zorluklar: Çözümler Bekleyen Tıkanıklıklar

 
Tahmin piyasaları ana akım haline geldikçe, karşılaştıkları iç riskler artık yalnızca kod hataları veya hack gibi yaygın zincir üstü sorunlarla sınırlı değil. Bu riskler artık hukuk, sosyoloji ve yönetim felsefesi gibi alanlara kadar uzanıyor.
 

5.1 İç Riskler: "Teknik Sorunlardan" "Yönetim İkilemlerine"

 
Tahmin piyasalarının en büyük gücü çeşitlilikleridir—her şey tahmin edilebilir. Polymarket gibi izinsiz bir platformda, piyasa oluşturma faaliyetleri 2025 yılında patlama yaşamıştır. 2024 yılında birkaç yüz ila bin yeni piyasa oluşturma durumu istikrarlı bir şekilde sürerken, 2025 yılının ikinci yarısında aylık 10.000'in üzerinde yeni piyasa oluşturulmasına kadar bir ateşlenme yaşandı. Bu, son derece yüksek platform aktivitesini ve topluluk katılımını göstermektedir; kullanıcıların gerçek dünya olaylarını daha önce görülmemiş bir hızda alım satıma uygun piyasalara dönüştürmesiyle öne çıkmaktadır.
 
Ancak bu güçlü yön, aynı zamanda en büyük zorluğunu da beraberinde getiriyor: aşırı likidite parçalanması. Bir başkanlık seçimi milyonlarca dolarlık sermaye çekebilirken, "gelecek çeyrek iPhone satışları" veya "belirli bir şirketin önümüzdeki hafta BTC satın almaya devam edip etmeyeceği" gibi bir piyasa sadece birkaç on bin dolarlık işlem hacmine sahip olabilir. "Baş piyasa" çekim etkisi oldukça belirgindir. Bu üst düzey piyasalarda likidite mükemmeldir, fiyat keşfi etkilidir ve alım satım deneyimi sorunsuzdur. Ancak binlerce daha niş, dikey piyasa ciddi bir likidite eksikliği ile karşı karşıya kalmaktadır.
 
Özel
 
Düşük likiditenin iki ölümcül sonucu vardır. Birincisi, birkaç kişinin yaptığı büyük bir emir kolayca fiyatı manipüle edebileceğinden, uzun kuyruk piyasalarındaki fiyatlar "kolektif zekayı" temsil edemez ve bir "gerçeklik motoru" olarak temel değerini yitirir. İkincisi, kullanıcı deneyimi son derece kötü olur. Yüksek fiyat kayması ve ince emir defterleri, trader'ların sorunsuz bir şekilde giriş ve çıkış yapmasını engeller, bu da piyasanın alım satım için cazibesini kaybetmesine neden olur. Likiditeyi etkin bir şekilde yönlendirmek ve binlerce uzun kuyruklu etkinlik piyasasına yeterli derinlik sağlamak, tüm platformlar için kalıcı bir zorluktur.
 

Oracle ve Kural Belirsizliği Sorunları

 
Elbette. İşte belirttiğiniz bağlamda, belirtilen kurallara uygun şekilde çevrilmiş metin: Eğer akıllı sözleşmeler tahmin piyasalarının "uygulayıcıları" ise, oracles (kehanet sağlayıcılar) onların "nihai hakemleridir" ve sistemin işleyişinde olağanüstü bir öneme sahiptir. Ancak, bir oracle'ın kararının konusu artık BTC/ETH fiyatları veya cüzdan sayıları gibi net on-chain veriler değil de, belirsiz gerçek dünya olayları olduğunda, çözümleme riski teknik güvenlik meselesinden, gerçeği tanımlama hakkı üzerinde bir yönetişim çatışmasına dönüşür.
 

Vaka Çalışması 1: Haziran 2025 "Zelenskyy Takım Elbise Davası"

Özel

 
Polymarket'te "Zelenskyy 1 Temmuz'dan önce bir takım elbise giyecek mi?" sorusunu soran popüler bir piyasa, 240 milyon dolara kadar işlem hacmi çekti. Bu olayın nihai çözümü büyük bir tartışma yarattı ve mevcut oracle yönetişim sistemlerinin, kural belirsizliğiyle karşı karşıya kaldığında ne kadar savunmasız olduğunu ortaya koydu.
 
  • Olay: 25 Haziran 2025'te Ukrayna Devlet Başkanı Volodimir Zelenskyy, bir NATO zirvesinde siyah bir resmi kıyafetle göründü.
  • Bir Tarafın Argümanı: BBC ve Kyiv Post gibi bazı ulusal ve uluslararası ana akım medya kuruluşları bunu "takım elbise" olarak tanımladı. Piyasa çözümleme kuralına göre—"güvenilir raporlamalarda fikir birliği" referans alınır—"Evet" üzerine bahis yapan kullanıcılar sonucun kesinleştiğine inanıyordu.
  • Karşı Argüman: Diğer medya kuruluşları ve topluluk üyeleri, onun "takım elbise tarzı bir ceket" giydiğini, ancak kravat, gömlek, pantolon ve ceketi içeren geleneksel bir tam takım elbise giymediğini savundu ve bu nedenle piyasanın beklentilerini karşılamadığını dile getirdi.
  • Oracle'ın Kararı: Uzlaşmadan sorumlu UMA iyimser oracle'ı, başlangıçta "Evet" önerisi sundu, ancak yaklaşık 25 milyon dolar değerinde UMA tokenları ile büyük bir itiraz aldı. Oylama sonucunda nihai çözümleme "Hayır" olarak belirlendi ve "Evet" üzerine bahis yapan pozisyonların değeri anında sıfıra düştü.

ÖzelÖzel

 
Uyuşmazlığın temelinde, çıkar çatışmaları potansiyeline sahip bir yönetim mekanizması gerçek dünyadaki bir kavramın ("takım elbise" gibi) tanımının belirsiz olduğu durumlarda nasıl karar vermesi gerektiği yatmaktadır. Bu gibi bir durumda, çıkar çatışmaları olan bir oracle’ın çözümü kaçınılmaz olarak daha güçlü aktörleri avantajlı duruma getirecek bir yoruma eğilim gösterecektir. Başka bir deyişle, sağlanan kuralın belirsizliği, büyük "Hayır" pozisyonlarına sahip olan UMA balinalarına "makul şüphe" sunarak, oy güçlerini uyuşmazlığı kendi lehlerine yönlendirmek için kullanmalarına olanak tanıdı. Belirsiz kural tanımı, yönetim mekanizmasının bütünlüğü için önemli bir gizli risk yaratmaktadır.
 

Temmuz 2024 "Venezuela Seçimleri Vakası": Örnek İncelemesi

 
Eğer "Zelenskyy Takım Elbise Vakası" kuralların belirsizliğiyle ilgiliyse, bu $6.1 milyonluk "Venezuela Seçimleri Vakası" daha derin bir soruyu gündeme getiriyor: Bir oracle’ın "toplum konsensüsü" açık bir şekilde yazılmış "pazar kuralları" ile çeliştiğinde, hangisi öncelikli olmalıdır?
 
Özel
Özel
 
  • Pazar Kuralları ve Etkinlik:"2024 Venezuela Başkanlık Seçimi Sonucu" üzerine Polymarket pazarı için belirlenen kurallar açıkça şu şekilde belirtilmiştir: "Bu piyasanın birincil bilgi kaynağı Venezuela'nın resmi duyurusu olacak, ancak güvenilir raporlama tarafından oluşturulan bir konsensüs de geçerli kabul edilecektir." Seçim günü, çıkış anketleri muhalefet adayının önde olduğunu gösterse de, pazar fiyatı sürekli olarak mevcut başkan Nicolás Maduro’yu destekledi ve Maduro’nun kazanma olasılığı %75-80 arasında kaldı. Seçimden sonra Venezuela Ulusal Seçim Kurulu (CNE), Maduro’nun %51.2 oyla kazandığını resmi olarak duyurdu. Haber yayıldığı anda, Polymarket'teki Maduro’nun kazanma olasılığı %95'e yükseldi ve Polymarket, platformun doğru, gerçek zamanlı seçim bilgisi sağladığını kutlamak için tweet attı. Maduro’ya bahis oynayan traderlar için zafer kesin görünüyordu.
  • Bir Tarafın Argümanı:Maduro’ya bahis oynayan kullanıcılar, oracle’ın "birincil kaynak olarak resmi duyuruyu kullanma kuralına" sıkı bir şekilde bağlı kalması gerektiğini ve CNE’nin sonuçlarına dayanarak piyasayı Maduro lehine çözmesi gerektiğini savundu.
  • Karşı Argüman:UMA token sahipleri González lehine oy kullananlar, "muhalefet tarafından yayımlanan veriler ve uluslararası medya tarafından gündeme getirilen sorular temelinde zaten 'güvenilir bir konsensüsün' oluştuğunu" ve bu konsensüsün "'manipüle edilmiş resmi sonuçtan' daha güvenilir olduğunu" savunarak, birincil kaynağı geçersiz kıldığını ileri sürmüştür. Muhalefet adayı Edmundo González'in kazanan olarak ilan edilmesi gerektiğini ifade etmişlerdir.
  • Kehanet Sistemi'nin Kararı: Yoğun topluluk tartışması ve oylamanın ardından, UMA topluluğunun nihai kararı Venezuela'nın resmi seçim sonuçlarının tamamen tersine çevrilmesi şeklinde sonuçlanmış ve muhalefet adayı González kazanan ilan edilmiştir. Maduro'nun zaferine bağlı tokenlerin fiyatı neredeyse $1.00 'dan sıfıra düşmüştür.
 
Bu anlaşmazlıktaki temel soru, UMA topluluğunun kuralları mı yorumladığı yoksa onları yeniden mi yazdığıdır. UMA token sahipleri yaptıkları oylama ile muhalefet verileri ve uluslararası medya incelemelerine dayanan konsensüsün "güvenilir konsensüs" yorumunu benimsemiş, böylece birincil kaynağı geçersiz kılabilecek bir "manipüle edilmiş resmi sonuç" yerine bu konsensüsün daha güvenilir olduğunu savunmuşlardır. Bu noktada, UMA kehanet sistemi, tarafsız bir hakemden topluluğun öznel yargısına dayanan bir karar vericiye dönüşerek, hâkim, jüri ve infazcı rolünü üstlenmiştir.
 
Bu tür vakalar, mevcut tahmin piyasası altyapısındaki yapısal kusurları derinden gözler önüne sermektedir. Mevcut ekosistem içerisindeki iki en zayıf—ve bu yüzden en değerli—bağlantıyı açık bir şekilde işaret etmektedir: gerçeklik çözümü ve kural tanımı. Yatırımcılar ve girişimciler için bu durum, Polymarket ve Kalshi ile doğrudan rekabet etmekten ziyade tüm ekosisteme "kazma ve kürek" sağlayarak güç vermenin en verimli alan olabileceğini göstermektedir. Tahmin piyasalarının zayıf yönlerini ele almak için gereken her iyileştirme ve yenilik, devasa bir pazar fırsatı temsil etmektedir.
 

5.2 Harici Riskler: Küresel Düzenleyici Belirsizlik

 
Emerging technology sektörlerinde, mevcut düzenleyici yapıyı anlamak ve uyum sağlamak hem en büyük zorluk hem de sektörel olgunluğa geçişte zorunlu bir süreçtir. Tahmin piyasası girişimcileri için, net bir düzenleyici ortam yeniliğe engel değil; kitlesel benimseme ve ana akım kullanıcı güveni kazanmanın ön koşuludur. Mevcut küresel düzenleyici manzara oldukça parçalı bir yapı sergiliyor: bazı yargı bölgeleri regülasyonları sıkılaştırırken, diğerleri nispeten açık ve tanımlı kalmaktadır. Düzenleyicilerin temel değerlendirmesi ise niteliksel bir soruya dayanmaktadır: Merkeziyetsiz tahmin piyasaları zincir üstü finansal inovasyon mu, yoksa ruhsatsız kumar mı? Yerel yasa ve yönetmelikleri anlamak ve bunlara uymak, sektördeki tüm uygulayıcıların birincil sorumluluğudur.
 
Dünyanın en büyük sermaye piyasası ve en önde gelen inovasyon merkezi olan Amerika Birleşik Devletleri'nin düzenleyici tutumu, tüm sektör üzerinde belirleyici bir etkiye sahiptir. Ancak ABD'nin düzenleyici sistemi tek bir yapıdan oluşmaz; federal ve eyalet otoriteleri arasında, ayrıca farklı ajanslar arasında paralel bir keşif ve rekabet süreciyle karakterize edilir.
 
 
Federal Düzey: CFTC'nin "Finansal Araç" Sınıflandırması
 
Amerika Birleşik Devletleri Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC), birincil federal düzenleyicidir. Tahmin piyasalarının "olay kontratlarını" finansal türev araçlarının geniş bir kategorisi olarak görme eğilimindedir ve bu sözleşmeleri kendi düzenleyici çerçevesine dahil etmeyi amaçlar. Hukuki temeli, oldukça geniş bir "emtia" tanımına sahip olan Emtia Borsa Yasası'na (CEA) dayanır.
 
  • Uyum Yolu: CFTC, tahmin piyasaları için "ön kapı" sunmaktadır: Düzenlenmiş bir Yetkili Kontrat Piyasası (DCM) olmak için başvuru yapmak. Kalshi, bu yolu izleyerek ABD'de yasal statü kazanmış ve Amerikan kullanıcılarına düzenlenmiş bir ortamda hizmet sunmasına olanak sağlamıştır.
  • Yaptırım Eylemi: Ruhsatsız platformlara karşı CFTC oldukça katıdır. Polymarket'e karşı yapılan yaptırımda, CFTC açıkça sözleşmelerini "kayıtsız takaslar" ve "binary opsiyonlar" olarak tanımlayarak ceza vermiştir. Buna karşılık, Polymarket 2025 yılında yeni ruhsatlandırılmış bir DCM olan QCEX'i satın alarak ABD pazarına yeniden giriş yapma hamlesinde bulunmuştur.
 
Eyalet Düzeyi: "Online Kumar" Tanımı ve Arkasındaki Temel Gerekçeler
 
Federal finansal perspektiften farklı olarak, ABD eyaletleri kumar üzerinde bağımsız yasama yetkisine sahiptir. Tüketici koruma ve eyalet düzeyindeki finansal çıkarlar (örneğin, vergi gelirleri) açısından, eyalet oyun komisyonları tahmin piyasalarını bir tür online kumar olarak görme eğilimindedir.
 
  • Temel Mantık:Oyun Komisyonları, tahmin piyasaları ile geleneksel casinolar arasındaki farkların farkında değildir diyemeyiz. Ancak, kullanıcı davranışının en temel özelliklerine dayanarak bunu çevrimiçi kumar olarak tanımlamayı tercih etmekteler. Çünkü temel model, "değeri olan bir şeyi (para) şansa dayalı ve kişinin kontrolünün dışında kalan bir sonuca riske etmek" tanımına tam anlamıyla uymaktadır.
  • Yargı Eylemleri:Nevada, New Jersey ve Maryland gibi birkaç eyalet, tahmin piyasalarının yasallığını aktif olarak dava yoluyla sorguluyor—hatta federal olarak lisanslanmış platformlar olan Kalshi gibi şirketleri hedef alıyorlar. 8 Ekim tarihinde Nevada'da bir federal yargıç tarafından alınan karar, eyalet düzeyinde yasal metnin mikro-semantik yorumlanmasını gözler önüne serdi. Yargıç, Crypto.com'un Nadex'i satın almış olmasına rağmen, spor sözleşmelerinin bir oyunun "sonucuna" dayandığını ve bir "swap"ı oluşturabilecek bir "olay" (evet/hayır durumu) olmadığını belirtti. Bu nedenle yargıç, söz konusu faaliyetleri CFTC'nin yetkisi dışında kabul etti. Bu emsalin etkileri oldukça derin; CFTC DCM lisansı bir "kesin çözüm" olmadığını, belirlemenin ABD sistemi içinde hâlâ tartışmalı olduğunu gösteriyor. Eyalet düzeyindeki mahkemeler federal yasaları hâlâ teknik açıdan sorgulayabilir.
 
ABD'deki düzenleyici çatışma, izole bir vaka olmaktan çok, gelişmiş ekonomilerin dünya çapında karşılaştığı ortak bir ikilemin mikrokozmosu niteliğinde. Küresel ölçekte değerlendirildiğinde, ülkelerin ve bölgelerin büyük çoğunluğunun tahmin piyasalarını doğrudan "çevrimiçi kumar" olarak sınıflandırdığı ve bunların katı ve bağımsız ulusal oyun yasalarına uymalarını gerektirdiği görülüyor. Bu durum, küresel operasyonlar için zorluklar yaratmakla birlikte, yerel piyasaları derinlemesine anlayan ve uyum sağlayan ekipler için rehberlik ve fırsatlar sunmaktadır. Aşağıdaki tablo, Polymarket örneği üzerinden, büyük küresel bölgelerdeki düzenleyici tutumlar arasındaki farklılıkları açıkça göstermektedir:
 
Özel
 
Polymarket'in ilk uyumluluk stratejisi, düzenleyici incelemeden kaçınmak için teknik mimarisini kullanacak şekilde tasarlandı. Temel fikir, merkezi "işletme şirketi" ile merkeziyetsiz "teknik protokolü" yasal olarak birbirinden ayırmaktı. Bu, iki ayrı yasal oluşumun offshore bölgelerinde yerleşik olarak ayrılmasını, teknik önlemlerle yüksek riskli bölgelerdeki kullanıcıların katı bir şekilde yasaklanmasını (IP engellemesi gibi), ve kullanıcı fonlarının tamamen kendi cüzdanlarında saklanmasını içermekteydi. Bu bir dizi önlemle, Polymarket kendisini yalnızca bir teknoloji sağlayıcısı olarak konumlandırmaya çalıştı, şirketin doğrudan düzenlenmiş finansal hizmetler sunmadığını, ön yüzünün sadece kullanıcıların temel protokole erişmesi için uygun bir "tarayıcı" olduğunu savundu.
 
Ancak, Polymarket ile yapılan uzlaşma kararında, ABD CFTC (Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu), bu yasal duvarı aşabilecek kadar güçlü bir görüş ileri sürdü ve tüm DeFi sektörü için derin bir uyarı niteliği taşıdı. CFTC, temel protokol merkeziyetsiz olsa bile, bir proje ekibinin kullanıcıların erişim ve alım satım gerçekleştirmesini kolaylaştırmak için bir web arayüzü işletmesi durumunda, bu ekibin düzenlenmiş bir faaliyet içinde olduğunu ve bundan sorumlu tutulduğunu savundu. Bu yaptırım mantığı, basit bir "teknolojik tarafsızlık" savunmasının düzenleyicilere karşı geçerli olmayabileceğini ve ön yüzü işleten ekipleri doğrudan düzenleyici incelemenin odağına taşıdığını gösteriyor.
 
Mevcut durumda, her biri belirgin avantaj ve dezavantajlara sahip üç ana yol bulunmaktadır: düzenlemeye uyum sağlama (Kalshi modeli), teknik kaçınma (satın alma öncesi Polymarket modeli) veya offshore gri alan operasyonu. Girişimciler, artıları ve eksileri değerlendirerek akıllıca seçim yapmalı ve her yolun kendi fırsat ve zorluk setiyle geldiğini açıkça anlamalıdır. Tahmin piyasası platformu işletmeyi yasal ve uzun vadeli bir şekilde sürdürmeyi uman herhangi bir ekip için, bir uyumluluk stratejisi sadece bir sonradan düşünce veya tepkisel bir önlem olmamalıdır. Bunun yerine, bir projenin başlatılmadan önce en üst düzey tasarımının kritik bir bileşeni olmalıdır. Bu karar, nihayetinde projenin DNA'sını, tavanını ve kaderini belirleyecektir.
 

6. Gelecek Fırsatlar: Girişimciler Hâlâ Neler Yapabilir?

 
Tahmin piyasalarının iç yönetim ikilemlerine ve dış düzenleyici belirsizliğe derinlemesine baktıktan sonra, sadece bir dizi zorlu meydan okumayı değil, aynı zamanda "eksiklikten" doğan mavi bir fırsat okyanusunu görüyoruz. Girişimciler ve yatırımcılar için, lider platformların karşılaştığı tuzaklar, bir sonraki nesil şirketler için verimli bir zemin oluşturuyor. Artık fırsat sadece "bir başka Polymarket inşa etmek" değil, tüm ekosistemi daha pratik bir perspektiften ele alarak sektörün temel darboğazlarını çözmek için hareket etmektir.
 

6.1 Platform Seviyesinde Farklılaştırılmış Rekabet

 
Yeni Platformlar, Polymarket ve Kalshi Gibi Devlerle Rekabet Edebilmek İçin Farklılaşmış Bir Yol Buluyor
 
  • Farklı Blockchain Ekosistemlerinde Konumlandırma: Polymarket'in başarısı, Ethereum/Polygon ekosistemine sıkı sıkıya bağlıdır. Yeni platformlar için devlerin "kendi sahasında" rekabet etmek yerine, farklılaşmış bir rekabet için yeni, yüksek potansiyele sahip bir blockchain ekosistemini seçmek daha iyidir. Örneğin, Opinion Labs BNB Chain üzerinde, Limitless Base üzerinde, ve Jupiter, Drift ve PMX Trade Solana üzerinde faaliyet göstermektedir. Diğer yeni ortaya çıkan L1/L2 ekosistemleri de şüphesiz kendi tahmin piyasalarını geliştirmektedir.
 
  • Niş Pazarları Derinleştirme: Polymarket ve Kalshi'nin gücü, siyaset, spor ve makroekonomi gibi popüler konuları kapsayan genişliklerinde yatmaktadır. Yeni platformlar için fırsat, niş dikeyler ve derin içerik odaklanmasında olabilir. Bir dikeye odaklanarak, yeni bir platform kendine has bir koruma alanı oluşturabilir. Örneğin, yeni bir platform yalnızca eğlence etkinliklerine (ödül törenleri, gişe sonuçları, müzik listeleri) odaklanabilir ve daha özel topluluk yönetimi ve ürün tasarımıyla kendine sadık bir kullanıcı tabanı çekebilir.
 
  • Detaylar ve Ürün Hizmetlerinde Yenilik Yapma: Örneğin, Limitless, dinamik kaldıracı tanıtarak ve sürekli sözleşmelere benzer bir fiyatlandırma eğrisi kullanarak ürün-öncelikli bir yaklaşım benimsemiştir. Bu, piyasayı yüksek frekanslı Trader'lar için daha uygun hale getirmiştir. AMM modeli, likidite sağlayıcılarının sermayesinin piyasa yaparken getiri elde etmesini sağlamak amacıyla, harici getiri sağlayan protokollerle entegre olmuştur ve bu sayede LP sermaye verimliliği ve katılımı artırmayı hedeflemiştir. functionSPACE, evrensel, birleşik bir "bilgi piyasası" ekosistemi ve altyapısı oluşturmayı hedefliyor; uzun kuyruklu piyasalara likidite sağlamak için birleşik bir likidite havuzu yaratmayı amaçlıyor. Ayrıca, kullanıcıların basit "Evet/Hayır" sorularının ötesinde bir sürekli olasılık dağılımında işlem yapmasını sağlayan sürekli olasılık piyasaları geliştirmek istiyor.
 

6.2 Altyapı Katmanında Çeşitli Fırsatlar

 
Halka açık zincirler ve platformlar arasındaki rekabet sadece buzdağının görünen kısmı. Yüzeyin altında, altyapı etrafında bir silahlanma yarışı uzun zamandır devam ediyor. Hangi farklılaşma yolu seçilirse seçilsin, tüm tahmin piyasası platformları aynı temel sorularla yüzleşmek zorunda: Gerçeği kim tanımlar? Likidite nereden gelir? Düzenleyici boşluklarda nasıl hayatta kalınır?
 
Yoğun platform katmanında bir sonraki rakibi aramak yerine, dikkatimizi tüm platformlara altyapı sağlayan iş modellerine çevirmek daha iyi bir seçenek olabilir. Bu fırsatların tahmin piyasası ekosisteminin uzun vadeli gelişimi üzerinde derin etkiler yaratacak şekilde sistematik olarak kategorize edilebileceğini görüyoruz.
 

6.2.1 Gerçek ve Kurallar

 
Oracles, tahmin piyasası ekosisteminin temel taşını oluşturur ve şu an en kırılgan bağlantılarından biri olarak öne çıkar. Çünkü tahmin nesnesinin açık bir şekilde tanımlanıp tanımlanmadığını ve nihai sonucun adil bir şekilde değerlendirilebileceğini belirlerler. Raporumuzda bahsedildiği üzere, "Zelenskyy Dava Çantası" ve "Venezuela Seçim Davası", kuralların belirsizliğini ve yönetimdeki çıkar çatışmalarını ortaya çıkararak mevcut oracle yönetiminin içsel kusurlarını yansıtmaktadır. Bu segmentteki temel girişimcilik fırsatı, "gerçeğin" üretim ve tahkim mekanizmasını yeniden şekillendirmektir.
 
  • Yeni Nesil Oracles: Mevcut ana akım oracles, Chainlink ve Pyth gibi, objektif fiyat verisi sağlama konusunda daha başarılıdır. Ancak insan oylamasına dayanan merkeziyetsiz oracles, UMA Protocol gibi, çıkar çatışmaları ve yönetim kusurlarına daha yatkındır. Tahmin piyasalarının yeni taleplerini karşılamak için tüm lider oracle projeleri ürünlerini geliştirmekte ve iyileştirmekte olsa da, tahmin piyasaları için özel olarak tasarlanmış yenilikçi yönetişim mekanizmalarına sahip yeni oracle ağlarına hâlâ büyük bir ihtiyaç bulunmaktadır. Hem mevcut liderler hem de yeni girişimciler için, oracle alanında bir atılım gerçekleştirenler muazzam bir değer yakalayacaktır. Şu anda Nubila, APRO ve XO Market gibi projeler bu zorlukların üstesinden gelmeye çalışmaktadır. Bu projeler, yenilikçi ekonomik ve oyun teorisine dayalı mekanizmalar (jüri sistemleri veya çıkar ayrımı gibi) kullanarak insanların yönettiği "kuralların" kusurlarını çözebilir veya teknik yöntemler (AI modelleri, kriptografik kanıtlar gibi) kullanarak insanları tahkim sürecinden çıkarabilir ve "hesaplanabilir gerçeği" elde edebilir.
  • Piyasa Oluşturma ve Tahkim Protokolleri: Mevcut ürünün bir diğer acı noktası ise "piyasa oluşturma" sürecinin merkeziyeti. Hem Polymarket hem de Kalshi platformlarında yeni piyasaların oluşturulması platformun iznine ve incelemesine bağlıdır. Polymarket kullanıcılara önerilerde bulunma imkanı tanısa da nihai karar platforma aittir. Öte yandan, Kalshi piyasaları tamamen kendi düzenleyici gereklilik değerlendirmesine dayanarak listelemektedir. Gelecekteki trend kesinlikle "izinsiz piyasa oluşturma" olacaktır; bu durumda herhangi bir kullanıcı istediği tahmin piyasasını özgürce oluşturabilecektir. Peki oluşturulan piyasaların kurallarının net ve açık bir şekilde belirlenmesini nasıl sağlayabiliriz? Ve anlaşmazlıkların adil bir şekilde tahkim edilmesini nasıl mümkün kılabiliriz? Merkeziyetsiz tahmin piyasası oluşturma ve tahkim protokollerinin geliştirilmesi gerekli hale gelecektir.
 

6.2.2 Sermaye ve Likidite

 
Eğer "gerçek ve kurallar" tahmin piyasalarının ruhuysa, "sermaye ve likidite" onların hayat damarlarıdır. Patlayıcı piyasa büyümesi ve çeşitli, küresel niş tahmin ihtiyaçlarıyla karşı karşıya iken, her değerli uzun kuyruk piyasasının yeterli işlem derinliğine ve verimliliğe sahip olmasını sağlamak, tüm ekosistemin refahını belirleyecek temel ekonomik sorun olacaktır. Uzun kuyruk piyasalarındaki likidite eksikliği, yalnızca fiyat keşfi konusundaki temel değerlerini zayıflatmakla kalmaz, aynı zamanda kullanıcıları doğrudan caydırır. Bu nedenle, likidite sorununu sistematik olarak çözmek, bu altyapı katmanının tek misyonudur.
 
  • Hizmet Olarak Likidite: Yeni piyasalar için otomatik ve sürdürülebilir likidite sağlayan protokoller. Bu, tahmin piyasaları için özel olarak tasarlanmış daha sermaye verimli AMM modelleri geliştirmeyi veya farklı platformlar ve piyasalar arasında likiditeyi dinamik olarak yönlendirebilen ve paylaşabilen "meta-protokoller" veya "likidite katmanları" oluşturmayı içerebilir.
  • İşlem Terminalleri / Arbitraj Botları:Halihazırda, Polymarket, Kalshi ve Drift gibi birden fazla platformdan likidite toplayabilen işlem terminalleri geliştiren ekipler bulunmaktadır. Bu terminaller, kullanıcılara en iyi oranları ve tek noktadan işlem deneyimi sunmanın yanı sıra, arbitrage traderların platformlar arası fiyat farklılıklarını yakalamasına ve otomatik olarak kâr elde etmesine yardımcı olabilir. İşlem, veri araçları, sosyal özellikler ve trafik dağıtımını birleştirerek, tahmin piyasası çağının yeni trafik merkezleri olmayı hedeflemektedir.
 

6.2.3 Trafik Toplama ve Dağıtımı

 
Çoğu diğer belirsiz kripto kavramına kıyasla, tahmin piyasalarının kitlesel benimsenme potansiyeli doğası gereği daha yüksektir. Sektörün şimdi çözmesi gereken sorun, daha geniş bir kullanıcı kitlesinin tahmin piyasalarını nasıl keşfedebileceği, erişebileceği ve kullanabileceğidir. Bir yaklaşım, tahmin piyasalarını kullanıcıların aktif olarak ziyaret etmeleri gereken bir "nokta" olmaktan çıkarıp, teknoloji, ürün ve operasyonlar aracılığıyla her yerde bulunabilen, anlık bir işlev haline dönüştürmektir. Odak noktası, kullanıcı deneyimini ve dağıtım kanallarını geliştirmeye yönelmelidir. Aşağıdaki yönler daha fazla araştırılmaya değerdir.
 
  • Sosyal Dağıtım Araçları: İşlem fonksiyonlarını sosyal platformlara derinlemesine entegre eden botlar, konuşmalar sırasında işlemlerin gerçekleşmesini sağlar.
  • Oyunlaştırma Hizmetleri: Liderlik tabloları, sezonlar, puanlar ve rozetler kullanarak tahmin içeriğini genel halk için eğlenceli ve rekabetçi bir oyun haline dönüştürmek. Bu aynı zamanda niş, uzun kuyruklu piyasalara hizmet edebilir ve daha özel alanlara nüfuz edebilir.
  • Gömülü SDK’ler/API’ler: Haber medyası, spor/yaşam tarzı/teknoloji toplulukları veya içerik platformları gibi herhangi bir uygulamanın, tıpkı bir ödeme düğmesi entegre etmek gibi, ilgili bir tahmin piyasası oluşturmasını kolaylaştıran "Tahmin-Piyasası-hizmet-olarak" geliştirme araçları sağlamak.
 

6.2.4 Uyum ve Güvenlik

 
Düzenlemeler sıkılaştıkça, uyumluluk uzun vadeli, güvenli bir tahmin piyasası platformu işletimi için bir seçenek olmaktan çıkarak bir zorunluluk haline gelecektir. Tahmin piyasası platformlarının karmaşık küresel düzenleyici ortamda yasal olarak hayatta kalmasına yardımcı olmak, düşünmeye ve keşfetmeye değer bir alandır.
 
  • Uyumluluk Teknolojisi: Tahmin piyasalarının yeni ihtiyaçlarına özel olarak uyum araçları geliştirmek. Bu, daha kesin IP coğrafi sınırlama hizmetleri, kullanıcı gizliliğini koruyan daha uygun maliyetli ve otomatik KYC/AML çözümleri ve farklı yargı bölgeleri için uyum raporları oluşturma araçlarını içerebilir.
 

6.2.5 Yapay Zeka Güçlendirme ve Yenilik

 
Bugün yapay zeka, üretkenliği artırma potansiyeli en yüksek alanlardan biri olarak öne çıkıyor. Bunu tahmin piyasalarıyla birleştirmek, güçlü bir pozitif ivme yaratacak ve tahmin piyasalarını daha anlamlı bir boyuta taşıyacaktır.
 
  • Tahmin Piyasalarında Süper Trader Olarak Yapay Zeka: Kalshi, Elon Musk'ın xAI Grok'u zaten ticaret arayüzüne entegre ederek kullanıcılara etkinlik geçmişlerinin gerçek zamanlı analizini, olasılık değerlendirmelerini ve veri eğilimlerini sunuyor. PolyTrader AI gibi projeler, yapay zekanın tahmin piyasası alım satımına doğrudan katılımını bile araştırıyor. Bu yapay zeka sistemleri, bilgileri 7/24 analiz eden süper trader'lar haline gelerek piyasa verimliliğini ve derinliğini büyük ölçüde artıracak.
  • Yapay Zeka İçin Tahmin Piyasaları Bir Eğitim Alanı: Yapay zekayı bir asistan olarak tahmin piyasalarına eklemek, yalnızca basit bir özellik eklemekten fazlasını ifade ediyor; bu, bir geri bildirim döngüsünün başlangıcıdır: Yapay zeka, insan trader'ların daha iyi tahminler yapmasına yardımcı olurken, tahmin piyasalarının sonuçları da gerçek dünyadaki oyunlarla yapay zekayı eğitir ve yapay zekanın insanların olayları nasıl tahmin ettiğini daha iyi anlamasını sağlar. Tahmin piyasaları, "dürüst" yapay zeka modellerini test etmek, seçmek ve teşvik etmek için bir eğitim alanı haline gelebilir. Gelecekte bir yapay zeka modelinin gerçek değeri, artık akademik metriklerle veya kullanıcı puanlarıyla değil, açık tahmin piyasalarında gerçek para yarışmaları ile sürekli kâr elde etme yeteneğiyle belirlenebilir.
 
Tahmin piyasalarının iniş ve çıkışlarına geri dönüp baktığımızda, yalnızca gelişmekte olan bir sektörün çılgın büyümesine değil, aynı zamanda bilgi, güç ve gerçeklik üzerine derin bir toplumsal deneye de tanıklık ediyoruz. Iowa'nın akademik zirvesinden Polymarket'in küresel çılgınlığına ve yapay zekanın tahmin piyasalarıyla birleşmesine kadar uzanan çeşitli vizyonlarla bu alan, çıkarlar uyumlu olduğunda kolektif zekanın şaşırtıcı gücünü gerçek parayla gösteriyor.
 
Geleceğin kazananlarının tek platformlu devler değil, altyapı, uygulamalar ve platformlardan oluşan zengin ve dirençli bir ekosistem olacağına inanıyoruz. Tahmin piyasalarının nihai hedefi, Polymarket'ten daha büyük bir platformun doğması olmayabilir; bunun yerine dijital yaşamın tüm yönlerine gömülü, her yerde bulunan bir "bilgi ve görüş etkileşim katmanı" haline gelmeleri olabilir. Bu, "Beğen" düğmesi gibi olacak—bilgi dünyasıyla nasıl etkileşim kurduğumuza dair temel bir işlev, herkesin geleceğin fiyatlandırmasına katılımını sağlayan bir yapı. Yapay zekanın "süper katılımcı" olarak derin bir entegrasyona sahip olmasıyla, bu etkileşim katmanı hem insan hem de makineler tarafından yönlendirilen karmaşık bir sisteme dönüşecek ve bu sistemden "sürü zekası" ortaya çıkacaktır.
 
Temelde tahmin piyasalarına olan ilgi, daha şeffaf, rasyonel ve öngörülebilir bir dünya umudundan kaynaklanmaktadır. Ancak bu vizyona ulaşmak için sektörün önce yönetişim, uyumluluk ve likidite gibi temel zorlukları aşması gerekiyor, bu da şu an için onu büyük bir sosyal deney haline getiriyor. Bu darboğazlar bir sonraki altyapı inovasyon dalgası ile aşılabilirse, tahmin piyasalarının niş bir topluluğun kenarından ana akıma evrimleşmesine tanık olacağız.
 

KuCoin Ventures Hakkında

KuCoin Ventures, KuCoin Exchange'in lider yatırım koludur ve 200+ ülke ve bölgede 40 milyonun üzerinde kullanıcıya hizmet veren, güven üzerine inşa edilmiş lider küresel kripto platformlarından biridir. Web 3.0 döneminin en yıkıcı kripto ve blockchain projelerine yatırım yapmayı hedefleyen KuCoin Ventures, kripto ve Web 3.0 girişimcilerini finansal ve stratejik olarak derinlemesine içgörüler ve küresel kaynaklarla desteklemektedir.
Topluluk dostu ve araştırma odaklı bir yatırımcı olarak KuCoin Ventures, Web3.0 altyapıları, Yapay Zeka, Tüketici Uygulamaları, DeFi ve PayFi başlıklarına odaklanarak portföy projelerle tüm yaşam döngüsü boyunca yakın bir şekilde çalışmaktadır.
 
Sorumluluk Reddi Bu genel piyasa bilgisi, üçüncü taraf, ticari veya sponsorlu kaynaklardan gelmiş olabilir; finansal veya yatırım tavsiyesi, teklif, talep veya garanti değildir. Doğruluğu, eksiksizliği, güvenilirliği ve ortaya çıkan kayıplar hakkında herhangi bir sorumluluk kabul etmiyoruz. Yatırımlar/alım satımlar risklidir; geçmiş performans gelecekteki sonuçları garanti etmez. Kullanıcılar araştırma yapmalı, dikkatli bir şekilde değerlendirmeli ve tam sorumluluk almalıdır.

Sorumluluk Reddi: Bu sayfa, kolaylığınız için AI teknolojisi (GPT destekli) kullanılarak çevrilmiştir. En doğru bilgi için orijinal İngilizce versiyona bakınız.