มี RWAs มูลค่า $30 พันล้านแล้วที่อยู่บน blockchain แต่จริงๆ แล้วมีเพียงประมาณ $3.5 พันล้านเท่านั้นที่ถูกใช้งานภายใน DeFi 85% ของภาคส่วนนี้ยังคงนิ่งอยู่ ถึงแม้จะถูกแปลงเป็นโทเค็นแล้ว แต่ยังไม่ได้ถูกแปรรูปทางการเงินอย่างแท้จริง มันทำให้ฉันนึกถึงยุคแรกของ DeFi เมื่อ ETH มีมูลค่าตลาดมหาศาลแล้ว แต่การปลดล็อกที่แท้จริงไม่ได้เกิดขึ้นเพียงเพราะ ETH มีอยู่ มันเกิดขึ้นเมื่อ ETH กลายเป็นหลักประกัน และทันทีนั้น ระบบทั้งหมดก็สามารถสร้างสิ่งต่างๆ บนพื้นฐานนี้ได้ เช่นเดียวกันกับกรณีนี้ การแปลงเป็นโทเค็นเพียงอย่างเดียวคือแค่การแพ็กเกจจิ้ง เกมที่แท้จริงเริ่มต้นเมื่อสินทรัพย์เหล่านี้สามารถเคลื่อนผ่านตลาดสินเชื่อ อยู่ภายใน LPs สนับสนุนเลเวอเรจ ถูกใช้ซ้ำเป็นหลักประกัน หรือแบ่งออกเป็นผลตอบแทนคงที่และผันแปร… ภาคส่วนนี้มีขนาดใหญ่พอที่จะมีความหมายแล้ว แต่เมื่อใช้เป็นหลักประกัน ยังเล็กมาก โดย $3.5 พันล้านใน DeFi เมื่อเทียบกับ TVL ของ DeFi ทั้งหมดประมาณ $100 พันล้าน หมายความว่า RWAs ตอนนี้มีสัดส่วนเพียง ~4% ของระบบจริง เล็กเกินไปเมื่อเทียบกับเรื่องเล่าที่ใหญ่โตขนาดนี้ สินทรัพย์ RWA ส่วนใหญ่ยัง: > ถูกล็อกไว้ภายใต้ KYC / รายชื่ออนุญาต > อยู่ใน SPVs ที่บังคับใช้ทางออนไลน์ > ไม่มีสภาพคล่องรองรับจริง > ไม่ได้รับการยอมรับเป็นหลักประกันในที่ใดๆ ที่สำคัญ ดังนั้น เมื่อคนพูดว่า RWAs ใหญ่แล้ว ฉันค่อนข้างไม่เห็นด้วย RWAs อยู่บน blockchain แล้ว แต่ยังไม่ได้อยู่ใน DeFi อย่างเต็มที่ ฉันมองทองคำ, พันธบัตรรัฐบาล, และหุ้น เป็นวัตถุดิบดิบสำหรับชั้นการเงินถัดไป จินตนาการถึงช่วงเวลาที่ RWAs สามารถใช้งานเป็นหลักประกันได้ทุกที่ ทันใดนั้น ทุนเดียวกันนี้จะทำหน้าที่ได้ 2–3 อย่างพร้อมกัน ขยายสิ่งนี้ไปทั่ว RWAs มูลค่า ~$30 พันล้าน เราอาจได้ทุนที่มีประสิทธิภาพ $50 พันล้าน หรือแม้แต่เกิน $100 พันล้าน เราไม่ได้อยู่ในช่วงต้นเพราะ RWAs เล็ก แต่เพราะพวกมันยังไม่ได้ถูกใช้งานอย่างถูกต้อง