อุตสาหกรรม RWA ได้แก้ปัญหาการแปลงเป็นโทเค็นแล้ว แต่แล้วการกระจายล่ะ? มี RWA ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นมูลค่า $27.95 พันล้านดอลลาร์อยู่บนบล็อกเชน: – 4-6% ถูกใช้งานอย่างแข็งขันเป็นหลักประกันใน DeFi – จำนวนที่อยู่ที่ใช้งานจริงสูงสุดอยู่ที่ประมาณ 80,000 แห่งในช่วงกลางปี 2025 ปัจจุบันลดลงเหลือประมาณ 5-10,000 แห่ง – $19.1 พันล้านดอลลาร์ถูกเก็บไว้บนบล็อกเชนโดยตัวกลาง แต่มีเพียง $3.2 พันล้านดอลลาร์เท่านั้นที่หมุนเวียนอย่างแข็งขัน การแก้ปัญหาการกระจายหมายถึงการทำให้สินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นถูกใช้งานอย่างแข็งขันภายในตลาดกู้ยืม ไม่ใช่แค่นั่งนิ่งอยู่บนบล็อกเชน ตัวอย่างเช่น @Morpho ได้สร้างสิ่งที่เรียกว่า allocation vault เป็นโครงสร้างพื้นฐานที่อยู่ระหว่างสินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นกับตลาดกู้ยืม โดยส่งต่อสภาพคล่อง Stablecoin เพื่อให้ทุนสามารถไหลเข้าสู่สินทรัพย์เหล่านั้น ผลลัพธ์คือ การฝาก RWA ของ Morpho เพิ่มขึ้นจาก $1.5 ล้านดอลลาร์ในเดือนมกราคม 2025 เป็น $820 ล้านดอลลาร์ในวันนี้ โปรโตคอลอื่นๆ อีกมากมายจำเป็นต้องตามแบบจำลองนี้ ก่อนที่การกระจายจะทันกับการแปลงเป็นโทเค็น