ไมเคิล ไซลาวร์ ประกาศว่าจะขาย Bitcoin ของ Strategy หลังจากขาดทุนในรายได้ติดต่อกันครั้งที่สาม ไมเคิล ไซลาวร์ตอนนี้ได้จัดกลุ่ม Bitcoin ของ Strategy เข้ากับสินทรัพย์อื่นๆ ของบริษัททั้งหมด: มีประโยชน์ มีคุณค่า และสามารถขายได้เมื่อบริษัทต้องการเงินสด นี่คือเรื่องจริงที่เกิดขึ้นกับ Strategy (MSTR) หลังจากขาดทุนในรายได้ติดต่อกันครั้งที่สาม เพราะไซลาวร์เองได้ระบุว่าบริษัทสามารถขาย Bitcoin ได้หากช่วยสนับสนุนธุรกิจ คำพูดนี้เกิดขึ้นระหว่างการประชุมรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 1 เมื่อวันที่ 5 พฤษภาคม ไซลาวร์กล่าวว่าเขาไม่ได้ปิดกั้นการขาย Bitcoin หากมันสอดคล้องกับผลประโยชน์ของ Strategy เขายังระบุว่าบริษัทอาจใช้ส่วนหนึ่งของถือครองเพื่อจ่ายเงินปันผล และจะแจ้งให้ตลาดทราบล่วงหน้าก่อนดำเนินการ คำพูดของเขาอย่างตรงไปตรงมาคือ: “เราคงจะขาย Bitcoin บางส่วนเพื่อจ่ายเงินปันผล เพียงเพื่อป้องกันตลาดและส่งข้อความว่าเราทำมันไปแล้ว บริษัทพัฒนาอสังหาริมทรัพย์มีอยู่จริงเพื่อซื้อที่ดินในราคาถูกและขายในราคาแพง เราเหมือนบริษัทพัฒนา Bitcoin” ไซลาวร์บอกนักลงทุนว่า Strategy สามารถใช้การขาย Bitcoin เพื่อจัดการภาระเงินปันผล Strategy (MSTR) ยังคงถือครองหนึ่งในโพสิชัน Bitcoin ของบริษัทที่ใหญ่ที่สุดในโลก บริษัทเปิดเผยถือครอง Bitcoin 818,334 BTC ในต้นทุนเฉลี่ย 75,537 ดอลลาร์สหรัฐต่อเหรียญ นี่คือการเดิมพันครั้งใหญ่ แต่ก็หมายความว่าการลดลงอย่างรุนแรงของราคา Bitcoin จะกระทบต่อสมุดบัญชีของบริษัทอย่างหนัก บริษัทรายงานขาดทุนสุทธิ 12.54 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสที่ 4 นอกจากนี้ยังมีภาระเงินปันผลประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ตัวเลขนี้รวมถึงเงินปันผลหุ้นบวกประจำปีและดอกเบี้ยที่ผูกพันกับหนี้ที่มีอยู่แล้วในงบดุล จากเงินสดสำรองของบริษัท Strategy มีระยะเวลารองรับการชำระเงินเหล่านี้ประมาณ 18 เดือน นี่คือเหตุผลที่คำพูดของไซลาวร์มีความสำคัญ เขาไม่ได้ตีความการขาย Bitcoin ที่เป็นไปได้ว่าเป็นการขายแบบตื่นตระหนก เขาอธิบายว่าเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ที่เน้นการใช้เครดิต เขาสรุปแผนนี้ดังนี้: “คุณซื้อ Bitcoin โดยใช้เครดิต ปล่อยให้มันเพิ่มมูลค่า จากนั้นคุณขาย Bitcoin เพื่อจ่ายเงินปันผล” ตลาดไม่ได้นิ่งเฉยต่อคำพูดนี้ Strategy (MSTR) ร่วงลงมากกว่า 4% ในช่วงการซื้อขายหลังตลาดเปิด Bitcoin ก็ลดลงต่ำกว่า 81,000 ดอลลาร์สหรัฐ หลังจากที่เคยซื้อขายเหนือระดับนั้นเพียงไม่กี่ชั่วโมงก่อนหน้า สำหรับเทรดเดอร์คริปโต สิ่งที่กระทบเร็วคือบริษัทที่สร้างขึ้นรอบการถือครอง BTC เพียงแค่บอกตลาดว่าการขายเป็นเรื่องที่ยอมรับได้ การขาย Bitcoin ในปี 2022 และผลกระทบทางบัญชีในปี 2026 ทำให้คำพูดของไซลาวร์เผชิญแรงกดดัน บริษัทเคยมีการขาย Bitcoin จริงเพียงครั้งเดียวในประวัติศาสตร์ เมื่อวันที่ 22 ธันวาคม 2022 MicroStrategy ในขณะนั้นขาย Bitcoin 704 BTC ในราคาประมาณ 11.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็นครั้งแรกที่บริษัทขายเหรียญใดๆ การขายครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากปีที่ยากลำบากสำหรับตลาด เมื่อวันที่ 3 พฤษภาคม 2022 ในระหว่างการประชุมรายงานผลประกอบการ CFO ของ MicroStrategy Phong Le กล่าวว่าบริษัทอาจเผชิญกับคำขอเพิ่มหลักประกันหาก Bitcoin ลดลงใกล้ระดับ 21,000 ดอลลาร์สหรัฐ หากเกิดเหตุการณ์เช่นนี้ บริษัทจะต้องขายเหรียญหรือเพิ่มหลักประกันเพิ่มเติม เมื่อ Bitcoin ลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 20,800 ดอลลาร์สหรัฐในเดือนมิถุนายน 2022 MicroStrategy เปิดเผยว่าไม่ได้รับคำขอเพิ่มหลักประกัน และบริษัทยังมีเงินทุนเพียงพอในการรับมือกับความผันผวนของราคาเพิ่มเติม แรงกดดันกลับมาอีกครั้งในปลายพฤศจิกายน 2025 Forbes รายงานว่าหุ้น Strategy (MSTR) ร่วงลง 60% จากปีก่อนหน้า มูลค่าตลาดลดลงเหลือ 49 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่ถือครอง Bitcoin มีมูลค่าประมาณ 56 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเวลาเดียวกัน หลังจาก CEO Phong Le พูดถึงการขาย Bitcoin เป็นไปได้ สังเกตการณ์ตลาดเชื่อมโยงคำพูดนี้กับการที่ Bitcoin ลดลงต่ำกว่า 86,000 ดอลลาร์สหรัฐในต้นเดือนธันวาคม 2025 วันนี้ Phong พูดว่า: “ความสามารถของเราในการขาย Bitcoin เพื่อซื้อดอลลาร์สหรัฐหรือขาย Bitcoin เพื่อซื้อหนี้ หากส่งผลให้มูลค่า Bitcoin ต่อหุ้นเพิ่มขึ้น เป็นสิ่งที่เราจะพิจารณาดำเนินการในอนาคต เราจะขาย Bitcoin เมื่อมันเป็นประโยชน์ต่อบริษัท เราจะไม่นั่งเฉยๆ และบอกว่า ‘เราจะไม่ขาย Bitcoin เลย’ เราต้องการเป็นผู้สะสม Bitcoin สุทธิ – เพิ่มปริมาณ Bitcoin โดยรวมของเรา แต่สำคัญกว่านั้นคือเพิ่ม Bitcoin ต่อหุ้น เพราะเราเชื่อว่านี่คือสิ่งที่จะสร้างมูลค่าเพิ่มระยะยาวให้กับ MSTR” Strategy บันทึกค่าปรับมูลค่าจำนวน 2.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพราะในไตรมาสแรก สินทรัพย์ภาษีรอการรับรู้ซึ่งเชื่อมโยงกับขาดทุนจาก Bitcoin ที่ยังไม่ได้รับรู้คาดว่าจะไม่มีการรับรู้จริง นอกจากนี้ยังซื้อ Bitcoin เพิ่มเติมจำนวน 89,599 BTC ในไตรมาสนี้ แต่สินทรัพย์ดิจิทัลยังลดลง $7.2 พันล้านเพราะราคา Bitcoin ลดลง 23% เอกสารยังระบุด้วยว่าการออก STRC ส่งผลให้มีการเพิ่มขึ้น $2.1 พันล้านในไตรมาสแรก