นี่คือสรุปยาวๆ สำหรับบทความในจดหมายข่าวล่าสุดของเรา 😅 ตลาดหุ้นทั่วโลกพุ่งขึ้นทั้งหมดตั้งแต่ต้นปี แม้จะมีสงคราม (หรือเพราะสงคราม?) หลายคนรู้สึกประหลาดใจ จะเป็นไปได้อย่างไร? (ในบทความนี้ เราจะอธิบายให้เข้าใจ!) คำตอบตรงไปตรงมาข้อหนึ่งคือ คาดการณ์ผลกำไรยังคงหนุนตลาดอย่างแข็งแกร่ง ทำให้เกิดพื้นฐานรองรับตลาดการเงิน นอกจากนี้ ตลาดน่าจะเห็นว่าทรัมป์กำลังตีโพยตีพาย และกำลังมองข้ามสิ่งทั้งหมดไปแล้ว ทวีตของทรัมป์เมื่อไม่กี่วันก่อนนั้นค่อนข้างแปลกประหลาด จะมีข้อตกลงสันติภาพถาวรจริงๆ หรือเป็นเพียงวาทกรรมของทรัมป์ไปก่อน? ณ ตอนนี้ เราเชื่อว่ากรณีแรกคือสิ่งที่เกิดขึ้น อย่างไรก็ตาม คุณควรโฟกัสที่ตัวเลข ไม่ใช่คำพูดของทรัมป์ คำถามสำคัญคือ ช่องแคบฮอร์มุซเปิดหรือปิดกันแน่? จากการวิจัยของเราพบว่า แม้จะนับรวมเรือขนส่งที่ไม่เปิดเผยตัวตน (shadow fleet) ก็ยังมีเรือขนส่งน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซไม่มากนัก (ตามข้อมูลจากดาวเทียม) ตั้งแต่เริ่มสงคราม ต้นทุนรวมของวิกฤตในแง่ของบาร์เรลอยู่ที่ประมาณ 900 ล้านบาร์เรล การคาดการณ์ว่าจะเกิดความผิดปกติเพิ่มเติมในเศรษฐกิจจริงจากภาวะขาดแคลนอุปทานน้ำมันจึงไม่ใช่เรื่องไกลเกินจริง อย่างที่เราเห็น ราคาปุ๋ยได้พุ่งขึ้นสูงสุดในรอบสามปีแล้ว คำถามต่อมาที่ทุกคนอยากรู้: เราจะเห็นอัตราเงินเฟ้อสูงขึ้นทั่วโลกหรือไม่? CPI ล่าสุดออกมาสูงกว่าคาดการณ์ และตัวชี้วัดนำอย่างดัชนีการกระจายเวลาจัดส่งของเฟดฟิลาเดลเฟียก็ยังชี้ว่า อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นคือกรณีพื้นฐาน นี่เป็นเรื่องกังวลสำหรับธนาคารกลางทั่วโลก ในขณะที่ตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในสิ้นปีสำหรับยุโรป ญี่ปุ่น และสวิตเซอร์แลนด์ แต่ในสหรัฐฯ สถานการณ์ที่เป็นไปได้มากที่สุดคือการระงับการปรับขึ้น หากเฟดคงอัตราดอกเบี้ยไว้เช่นเดิม จะทำให้อัตราดอกเบี้ยจริงลดลง ซึ่งเป็นสภาพแวดล้อมสภาพคล่องเชิงบวก เช่นเดียวกับดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งควรลดลงเล็กน้อย โดยเฉพาะเมื่อธนาคารกลางอื่นๆ จะต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย (ทำให้สกุลเงินของพวกเขาดึงดูดมากขึ้น) อัตราดอกเบี้ยจริงที่ลดลง (จนอาจกลายเป็นลบในสหรัฐฯ?) และดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง เป็นปัจจัยเชิงบวกอย่างมากต่อสภาพคล่องทางการเงิน จึงเป็นเหตุผลที่ตลาดหุ้น (และ Bitcoin) เพิ่งฟื้นตัวขึ้น เมื่อพิจารณาถึงกระแสการใช้จ่ายของรัฐบาลและการให้กู้ของภาคเอกชน เราไม่เห็นสัญญาณที่น่ากังวลมากนักในขณะนี้ อย่างที่คุณทราบ เราได้เน้นย้ำมาตั้งแต่เดือนตุลาคมปีที่แล้วว่า การใช้จ่ายของรัฐบาลมีแนวโน้มลดลงเมื่อเทียบปีต่อปี แนวโน้มการลดลงดูเหมือนชะลอตัวลง และจะเป็นเรื่องสำคัญที่ต้องติดตามในอนาคต เช่นเดียวกับการให้กู้ของธนาคารเอกชน... มันกำลังอยู่ในระดับคงที่ แต่ยังไม่ได้ลดลงอย่างชัดเจน ดังนั้นโดยรวมแล้ว สภาพคล่องดูเหมือนจะยังสนับสนุน ดังนั้น หมายความว่า Bitcoin จะรักษาแนวโน้มขาขึ้นต่อไปหรือไม่? แม้ว่าสภาพคล่องจะเอื้ออำนวยและสถานการณ์จะดี (การจ่ายค่าธรรมเนียมลบ) เราเชื่อว่าแรงต้านบริเวณ $85,000 ถึง $87,000 จะแข็งแกร่งเกินไป (หากเราไปถึงระดับเหล่านี้จริงๆ โดยมีต้นทุนเฉลี่ยอยู่ที่ $81,000) ดังนั้น เราคิดว่า Bitcoin มีแนวโน้มจะปรับตัวแบบผันผวน (consolidation) สูงสุด ในบทความของเรา เราได้อธิบายสามสถานการณ์ที่เป็นไปได้พร้อมความน่าจะเป็นของแต่ละกรณี และพยายามตอบคำถามว่า ตลาดหมีเริ่มต้นเมื่อใด... และไม่ใช่วันที่ 10 ตุลาคม อย่างที่หลายคนคิด สุดท้ายแต่ไม่น้อยไปกว่ากัน เราเน้นไปที่สัญญาณล่างสามประการที่เรากำลังติดตามอย่างใกล้ชิด! ทั้งหมดถูกจัดเรียงอย่างเป็นระบบในจดหมายข่าวของเรา! 👇🏻💪🏻