ตามที่คุณ Dubai กล่าวไว้ เราส่วนใหญ่จับตามองเฉพาะสตีเบิลโคอินที่อ้างอิงดอลลาร์ (เช่น USDT, USDC เป็นต้น) เนื่องจากมันสะดวกและมีสภาพคล่องสูง แต่เราเพิ่งตระหนักถึงความจริงสำคัญอย่างหนึ่งที่เราละเลยไป: สตีเบิลโคอินที่อ้างอิงดอลลาร์นั้น จำลองการลดลงของกำลังซื้อของดอลลาร์อย่างตรงไปตรงมา ตราบใดที่อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐยังคงดำเนินต่อไป แม้แต่สตีเบิลโคอินที่มีมูลค่า 1 ดอลลาร์ ก็ยังคงมีกำลังซื้อจริงลดลงเล็กน้อยทุกปี!! แล้วถ้าเราถือสตีเบิลโคอินที่อ้างอิงฟรังก์สวิส (CHF) ล่ะ? ฟรังก์สวิสถูกประเมินว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยมานาน และมีแนวโน้มเพิ่มมูลค่าเทียบกับดอลลาร์อย่างต่อเนื่อง จากแนวโน้มในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา CHF ยังคงแข็งค่าเมื่อเทียบกับ USD และมีชื่อเสียงในฐานะสกุลเงินที่รักษากำลังซื้อได้ดี เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อของสวิตเซอร์แลนด์ต่ำ (โดยทั่วไปอยู่ในช่วง 0-2%) ในแง่นี้ สตีเบิลโคอินที่อ้างอิง CHF ดูเหมือนจะแสดงศักยภาพว่า ไม่ใช่แค่ “เครื่องมือเก็บรักษาความมั่นคง” เท่านั้น แต่อาจกลายเป็นตัวเลือกการลงทุนเองได้ จนถึงตอนนี้ เราเคยมองสตีเบิลโคอินเพียงเป็น “สะพานเชื่อม” เพื่อเคลื่อนย้ายเงินไปยังสินทรัพย์เติบโตอย่าง Bitcoin หรือ Ethereum เท่านั้น แต่ตอนนี้ฉันเริ่มคิดว่า การถือสตีเบิลโคอินที่รองรับด้วยสกุลเงินที่แข็งแกร่งไว้โดยตรง ก็อาจเป็นกลยุทธ์ที่มีความหมายไม่น้อยเลย 😂 นี่คือเหตุผลว่าทำไมการเรียนรู้อย่างต่อเนื่องจึงจำเป็นเสมอ ตลาดสตีเบิลโคอิน CHF ทั้งหมดยังมีมูลค่าเพียงประมาณ 44.6 ล้านดอลลาร์เท่านั้น ซึ่งเล็กมากเมื่อเทียบกับสตีเบิลโคอินดอลลาร์ (ขนาดหลายล้านล้านดอลลาร์) แต่เนื่องจากอยู่ในระยะเริ่มต้น จึงมีศักยภาพในการเติบโต แน่นอนว่ายังมีข้อจำกัดเชิงปฏิบัติอยู่ชัดเจน: สภาพคล่องยังต่ำ ทำให้การเคลื่อนย้ายเงินจำนวนใหญ่เป็นเรื่องยาก และระบบนิเวศ DeFi ก็ยังเน้น USD เป็นหลัก ทำให้คู่เทรด CHF มีจำกัด นอกจากนี้ ความเสี่ยงในการรักษาค่าพันธะ (Peg) และปัญหาความเชื่อมั่นในการรองรับ ก็ยังคงเป็นความเสี่ยงแบบเดียวกับสตีเบิลโคอินทั่วไป และยิ่งไปกว่านั้น ผู้ลงทุนทั่วไปส่วนใหญ่มักหลีกเลี่ยงการ “เก็งกำไรอัตราแลกเปลี่ยน” ที่พยายามใช้ประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน รูปแบบการเก็บเงินในสตีเบิลโคอินดอลลาร์ที่คุ้นเคย แล้วโอนไปยัง Bitcoin หรือ Ethereum โดยตรง ยังคงเป็นแนวทางหลัก Bitcoin และ Ethereum ถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ป้องกันเงินเฟ้อมาอย่างยาวนาน โดยเฉพาะ Bitcoin ซึ่งมีปริมาณการจัดหาคงที่ จึงถูกเรียกว่า “ทองคำดิจิทัล” และได้รับความคาดหวังว่าเป็นเครื่องมือป้องกันเงินเฟ้อของสกุลเงิน Ethereum ก็เช่นกัน หากการใช้งานเพิ่มขึ้น ปริมาณการเผาทำลายอาจเกินปริมาณการจัดหา ส่งผลให้มีความคาดหวังเรื่องภาวะเงินฝืด แต่ในช่วงเวลาเช่นปัจจุบัน เมื่อความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อสูงขึ้นในระยะสั้น ราคาของพวกมันกลับลดลง ทำให้ยากจะมองว่าพวกมันเป็น “เครื่องป้องกัน” ที่สมบูรณ์แบบได้ ในท้ายที่สุด พวกมันยังคงได้รับผลกระทบจากปัจจัยความเป็นสินทรัพย์เสี่ยงและศักยภาพการเติบโตอย่างมาก เมื่อรวมข้อถกเถียงทั้งหมดนี้เข้าด้วยกัน เราสามารถสรุปได้ว่า: เมื่อตลาดคริปโตเติบโตขึ้น การเลือกสกุลเงินเองจะกลายเป็นกลยุทธ์หนึ่งได้ การกระจายสินทรัพย์บางส่วนไปยังสตีเบิลโคอินที่รองรับด้วยสกุลเงินที่แข็งแกร่งและมั่นคง เช่น CHF แทนการผูกติดอยู่กับดอลลาร์ เพียงพอที่จะถือว่าเป็นแนวทางที่สมเหตุสมผลในแง่มุมของการกระจายพอร์ตระยะยาว แม้ว่ายังอยู่ในระยะเริ่มต้นและมีสภาพคล่องและตัวเลือกจำกัด แต่หากธนาคารสวิตเซอร์แลนด์เริ่มลงมืออย่างจริงจัง ก็อาจเปิดโอกาสใหม่ๆ ขึ้นได้อย่างแน่นอน ขอให้เราพิจารณาอย่างลึกซึ้งกว่าเดิม: จากแนวคิด “ซื้อ Ethereum โดยใช้มูลค่าของสตีเบิลโคอินเท่านั้น” ไปสู่การพิจารณา “คุณค่าของสตีเบิลโคอินเอง” อีกครั้ง ขอบคุณ @xymon7777777 สำหรับบทความที่ช่วยขยายขอบเขตความคิดของฉัน!!