วัฏจักร Bitcoin พังแล้ว? หัวหน้าวิจัย Galaxy ชี้ Halving 2024 อ่อนแรงสุดในประวัติศาสตร์ . ย้อนกลับไปปี 2012 ถ้าใครซื้อ Bitcoin ตอน Halving แล้วถือจนถึงจุดสูงสุด เขาจะได้กำไรเกือบ 93 เท่าของเงินต้น รอบปี 2016 ได้ราว 30 เท่า รอบปี 2020 ได้ประมาณ 8 เท่า แต่รอบล่าสุดปี 2024… ได้แค่ "เท่าเดียว" . นี่ไม่ใช่การเล่นตัวเลข เพราะนักวิเคราะห์ระดับหัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Galaxy ออกมาพูดตรง ๆ ว่าวัฏจักร Bitcoin รอบที่ 4 "อ่อนแรงอย่างรุนแรง" เมื่อเทียบกับทุกรอบในอดีต . Alex Thorn คือหัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Galaxy บริษัทวาณิชธนกิจคริปโตที่ก่อตั้งโดย Mike Novogratz หนึ่งในชื่อที่นักลงทุน Bitcoin รู้จักดีในสาย Wall Street เขาโพสต์บน X พร้อมตั้งคำถามชวนคิดว่า "นี่คือ New Normal (สภาวะปกติรูปแบบใหม่) หรือเป็นเพียง New Normal จนกว่าจะไม่ใช่?" . แล้วทำไมทฤษฎี "วัฏจักร 4 ปี" ที่นักลงทุน Bitcoin ยึดถือมาตลอดทศวรรษ ถึงกำลังจะใช้ไม่ได้อีกต่อไป? . 1) 📅 ปี 2012 – จุดเริ่มต้นของตำนาน Halving ครั้งแรกเกิดขึ้น ราคา BTC พุ่งขึ้น 9,294% ทะลุระดับ $1,163 (ราว 37,000 บาท) ทฤษฎี 4 ปีถือกำเนิด . 2) 📅 ปี 2016 – รอบที่สองยังร้อนแรง Halving ครั้งที่ 2 ราคาพุ่ง 2,950% แตะ $19,891 (ราว 641,000 บาท) แม้ลดจากรอบแรก แต่ยังเป็นกำไรระดับหลายสิบเท่า . 3) 📅 ปี 2020 – รอบที่สามเริ่มหดตัว Halving ครั้งที่ 3 กำไรเหลือ 761% สัญญาณแรกที่บอกว่าอัตราการเติบโตลดลงทุกรอบ . 4) 📅 มกราคม 2024 – เหตุการณ์เปลี่ยนเกม ก.ล.ต.สหรัฐฯ อนุมัติ Spot Bitcoin ETF (กองทุนซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ที่ถือครอง BTC จริง) ปลดล็อกเม็ดเงินจากนักลงทุนสถาบันและ Wall Street เป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ . 5) 📅 มีนาคม 2024 – ATH ที่ไม่เคยเกิดมาก่อน Bitcoin ทำจุดสูงสุดตลอดกาลที่ $70,000 (ราว 2.2 ล้านบาท) ก่อน Halving เพียง 1 เดือน ซึ่งผิดปกติจากทุกรอบในอดีตที่ ATH จะเกิด หลัง Halving เท่านั้น . 6) 📅 เมษายน 2024 – Halving ครั้งที่ 4 เกิดขึ้นที่ราคา $63,000 (ราว 2 ล้านบาท) ฐานที่สูงผิดปกติเมื่อเทียบกับทุกรอบก่อนหน้า . 7) 📅 5 ตุลาคม 2025 – ATH ใหม่ $125,000 ขึ้นจาก Halving เพียง 97% ต่ำกว่าทุกรอบที่เคยเห็นอย่างชัดเจน . 8) 📊 ตัวเลขความผันผวนยืนยันภาพ ข้อมูลจาก Bitbo ชี้ว่าดัชนี Bitcoin Volatility (BVIV) 30 วัน เคยพุ่งถึง 9.64% ในเดือนเมษายน 2020 แต่ในรอบนี้ไม่เคยขึ้นเกิน 3.11% และปัจจุบันอยู่ที่เพียง 1.75% ตลาดสงบลงอย่างชัดเจน . 9) 🔄 ฝ่ายค้านโต้กลับ นักวิเคราะห์อีกฝั่งแย้งว่าการเปรียบเทียบของ Thorn บิดเบือนภาพจริง เพราะฐานราคาตอน Halving สูงผิดปกติจากผลของ ETF ถ้าวัดจากจุดต่ำสุดของตลาดหมีปี 2022 ไปถึง ATH $125,000 กำไรยังมากกว่า 700% — เพียงแต่ "จุดอ้างอิง" เปลี่ยนไป . 10) 🐻 Fidelity เสริมอีกมุม Zack Wainwright นักวิเคราะห์ของ Fidelity Digital Assets (แผนกสินทรัพย์ดิจิทัลของ Fidelity) ชี้ว่าตลาดหมี Bitcoin ในอดีตเคยร่วง 80–90% แต่รอบนี้ร่วงจาก $125,000 มาที่ $60,000 คิดเป็นเพียง ~50% เท่านั้น ทั้งขาขึ้นและขาลงอ่อนแรงพร้อมกัน . 11) 🔮 VanEck มองปี 2026 คือจุดฟื้นตัว Jan van Eck ซีอีโอของ VanEck (หนึ่งในผู้ออก Spot Bitcoin ETF) กล่าวไว้ตั้งแต่เดือนมีนาคมว่า Bitcoin ใกล้แตะจุดต่ำสุดแล้ว และคาดว่าจะเริ่มทยอยฟื้นตัวในปี 2026 . 12) 💰 ราคาปัจจุบัน BTC ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ $74,703 (ราว 2.4 ล้านบาท) ปรับตัวขึ้นเกือบ 5% ในช่วง 7 วันที่ผ่านมา สอดคล้องกับสัญญาณฟื้นตัวที่ van Eck เคยบอก . ภาพที่เห็นตรงหน้าคือ Bitcoin กำลังค่อย ๆ เปลี่ยนจาก "สินทรัพย์เก็งกำไรของนักเทรดรายย่อย" ไปสู่ "สินทรัพย์ลงทุนของสถาบัน" คล้ายเคสของทองคำในช่วงปี 2004 ที่ ETF เข้ามาแล้วความผันผวนค่อย ๆ ลดลง ราคาเริ่มเดินตามปัจจัย Macro มากกว่า hype รายบุคคล — ไม่ได้หมายความว่ายุคทองหายไป แต่หมายความว่า "รูปแบบกำไร" กำลังเปลี่ยนรูปแบบ . 🗣️ เสียงจากชุมชน . ในชุมชนคริปโตบน X มีความเห็นแตกเป็นสองฝั่งอย่างชัดเจน บางส่วนมองว่า "4 year cycle ตายแล้ว" เพราะ ETF เข้ามาเปลี่ยน dynamics ของตลาดตั้งแต่ต้นปี 2024 ส่วนอีกฝั่งตั้งข้อสังเกตว่า ถ้าวัดจากจุดต่ำสุดของตลาดหมี (~$15,500 ปลายปี 2022) ไปถึง ATH $125,000 กำไรรอบนี้ยังเกิน 700% ไม่ได้อ่อนแรงตามที่ Thorn อ้าง เพียงแต่ใช้จุดอ้างอิงต่างกัน . ไม่ว่า Thorn จะถูกหรือฝ่ายค้านจะถูก สิ่งหนึ่งที่ปฏิเสธไม่ได้คือ Bitcoin รอบนี้ไม่เหมือนทุกรอบที่ผ่านมา ทั้งความผันผวนที่ลดลง ETF ที่เข้ามาเปลี่ยนฐานราคา และตลาดหมีที่ไม่รุนแรงเหมือนเดิม . คำถามที่เหลือคือ "4 year cycle" ตายจริง หรือเพียงแค่หลับยาว? ปี 2026 จะเป็นคำตอบ… ติดตามต่อไป . #BitcoinAddictThailand #Bitcoin #BTC #Halving