การฟื้นตัวของเงินเฟ้อและ Bitcoin — วิธีที่ช็อคด้านอุปทานกำหนดตลาดมหภาค โดย @cryptoquant_com (รายงาน-#262) เงินเฟ้อของสหรัฐฯ แสดงสัญญาณของการฟื้นตัวขึ้นอีกครั้ง ดัชนี CPI รวมเพิ่มขึ้นเป็น +3.3% เมื่อเทียบปีต่อปีในเดือนมีนาคม 2026 ในขณะที่ CPI แกนยังคงอยู่ที่ +2.6% ซึ่งแสดงให้เห็นความแตกต่างที่ชัดเจน ดัชนี PCE แกนก็อยู่เหนือเป้าหมายที่ +3.0% บ่งชี้ถึงแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ยังคงมีอยู่ จุดสำคัญคือ เงินเฟ้อนี้ถูกขับเคลื่อนมากกว่าจากช็อคด้านอุปทานมากกว่าความต้องการ ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและแรงกดดันด้านห่วงโซ่อุปทานที่กลับมาอีกครั้งบ่งชี้ว่าข้อจำกัดด้านพลังงานและการจัดส่งกำลังผลักดันราคาให้สูงขึ้น ซึ่งอธิบายโครงสร้างปัจจุบันของเงินเฟ้อรวมที่เพิ่มขึ้นในขณะที่เงินเฟ้อแกนมีความเสถียร ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ Bitcoin ไม่สามารถเข้าใจได้ว่าเป็นการป้องกันเงินเฟ้อแบบง่ายๆ ในทางปฏิบัติ BTC มีความไวต่อเงื่อนไขทางการเงิน เช่น อัตราผลตอบแทนจริง สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ และสภาพคล่องโดยรวม อัตราที่สูงเป็นเวลานานมักจะกดดัน BTC ในขณะที่สภาพคล่องที่ดีขึ้นสนับสนุนการฟื้นตัว อย่างสำคัญ ไม่มีความสัมพันธ์ที่มั่นคงระหว่างเงินเฟ้อกับ Bitcoin ดังที่แสดงในกราฟ ทั้งสองอย่างเพิ่มขึ้นในปี 2025 แต่ในปี 2026 เงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง ในขณะที่ BTC ลดลง การแยกตัวนี้แสดงให้เห็นว่า BTC ตอบสนองไม่ใช่ต่อเงินเฟ้อโดยตรง แต่ต่อการดำเนินนโยบายการเงินและเงื่อนไขสภาพคล่อง ดัชนีพรีเมียม Coinbase ที่ติดลบอย่างต่อเนื่องในปี 2026 ยังบ่งชี้ถึงความต้องการของสหรัฐฯ ที่อ่อนแอ ซึ่งกดดันราคา ดังนั้น ความสัมพันธ์ควรเข้าใจว่า: เงินเฟ้อ → นโยบายการเงิน → สภาพคล่อง → ความต้องการ → BTC สุดท้ายแล้ว Bitcoin ถูกขับเคลื่อนไม่ใช่โดยเงินเฟ้อโดยตรง แต่โดยวิธีที่เงินเฟ้อ shaping เงื่อนไขทางการเงิน การติดตามช็อคด้านอุปทาน การตอบสนองของนโยบาย และการไหลเวียนของทุน เป็นกุญแจสำคัญในการเข้าใจตลาด https://t.co/5E6qnyFqPo—-How-Supply-Shocks-Shape-the-Macro-Market