รายงานของเรา "Aave vs. Morpho: การจัดตำแหน่งสำหรับยุคสถาบัน" ตอนนี้เปิดให้ดูแล้ว! การให้กู้ยืมใน DeFi กำลังถูกแยกส่วน Aave กลายเป็นผู้นำด้านการให้กู้ยืมใน DeFi เนื่องจากความเรียบง่าย ผู้ใช้สามารถฝากหลักประกัน ยืมเงิน และปล่อยให้โปรโตคอลจัดการสภาพคล่องและความเสี่ยง Morpho เริ่มต้นจากสมมติฐานที่ต่างกัน ตลาดควรเชี่ยวชาญในประเภทความเสี่ยงที่แตกต่างกัน แทนที่จะบังคับให้ผู้กู้และผู้ให้กู้ทุกคนเข้ามาอยู่ในสถานที่เดียว โปรโตคอลนี้จัดเตรียมโครงสร้างพื้นฐานพื้นฐานสำหรับผู้ดูแลและผู้รวมระบบเพื่อสร้างสิ่งต่างๆ รอบๆ ความแตกต่างนี้ปรากฏชัดผ่านการกระจายตัว เงินกู้ที่มี Bitcoin เป็นหลักประกันของ Coinbase ไหลผ่าน Morpho โดยมีหลักประกัน BTC มากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐที่เชื่อมโยงกับความร่วมมือนี้ คุณสามารถเห็นต้นทุนของโครงสร้างของ Aave จากช่องว่างอัตราดอกเบี้ย ตลอดสามตลาด Ethereum ที่ใหญ่ที่สุดของ Aave ได้แก่ WETH, USDT และ USDC ช่องว่างระหว่างอัตราการยืมและอัตราการให้บริการสร้างการสูญเสียแบบไม่จำเป็นประมาณ 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อปี ตลาดแยกของ Morpho แสดงให้เห็นว่ามีประสิทธิภาพในการใช้ทุนมากกว่าตลาดแบบผู้ให้กู้-ผู้กู้แบบรวม เพราะทุนสามารถเคลื่อนย้ายไปยังตลาดที่มีประโยชน์มากที่สุด Kelp ทำให้เรื่องนี้ยากที่จะมองข้าม หลังจาก rsETH ถูกโจมตี ตลาด Aave ขนาดใหญ่สี่แห่งเข้าสู่ระดับการใช้งาน 100% เป็นเวลาห้าวัน ในขณะที่ระบบรอการช่วยเหลืออย่างร่วมมือ การรวมสภาพคล่องหมายถึงแรงกดดันแพร่กระจายไปทั่วตลาด Aave v4 สนับสนุนโมเดลแบบรวม ในขณะที่ Morpho เลือกเดิมพันว่าโมเดลนี้จะถูกแยกออก ผลลัพธ์จะกำหนดว่าการให้กู้ยืมใน DeFi จะถูกกำหนดโดยขนาดของแพลตฟอร์มหรือโดยการกำหนดราคาความเสี่ยงในระดับตลาด