เวลส์ฟาร์โกเพิ่งให้คำแนะนำที่เป็นบวกอย่างหนึ่งแก่นิวเดียบนวอลล์สตรีท ธนาคารดังกล่าวได้ปรับเป้าหมายราคาหุ้นผู้ผลิตชิปขึ้นจาก 265 ดอลลาร์เป็น 315 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 12 พฤษภาคม โดยยังคงให้คะแนนการถือหุ้นในระดับเกินน้ำหนัก ซึ่งบ่งชี้ถึงศักยภาพการเติบโตประมาณ 44% จากราคาปิดของหุ้นในวันก่อนหน้า
ข้อสรุปนั้นตรงไปตรงมา: การใช้จ่ายด้าน AI ไม่ได้ชะลอตัวลง และ Nvidia อยู่ที่ศูนย์กลางของการใช้จ่ายเกือบทั้งหมด นักวิเคราะห์ของ Wells Fargo มองว่าท่อส่งโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI อาจเกิน 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2027 ซึ่งเป็นตัวเลขที่ใหญ่พอจะสนับสนุนกำลังการทำกำไรของ Nvidia ไปอีกหลายปี
คณิตศาสตร์เบื้องหลัง $315
เป้าหมายราคาใหม่นี้อิงจากหลายเท่า 21 เท่าของประมาณการกำไรต่อหุ้นของ Wells Fargo สำหรับปีปฏิทิน 2028 ที่ $14.85 ธนาคารเชื่อว่า Nvidia จะทำกำไรได้เกือบ $15 ต่อหุ้นภายในปี 2028 และเชื่อว่าตลาดควรยินดีจ่ายราคา 21 เท่าของตัวเลขนี้ต่อหุ้นในวันนี้
Nvidia ปัจจุบันเทรดที่น้อยกว่า 20 เท่า จากประมาณการรวมปี 2027 ที่ Wells Fargo พิจารณาว่ายั่งยืน ในช่วงสามปีที่ผ่านมา อัตราส่วนราคาต่อรายได้ของ Nvidia สำหรับช่วง 12 เดือนข้างหน้าอยู่ที่ประมาณ 32 เท่า
ข้อโต้แย้งของธนาคารคือโดยพื้นฐานแล้ววอลล์สตรีทกำลังประเมินความคงทนของความต้องการ AI ต่ำเกินไป โดยมองว่ารายได้ที่ขับเคลื่อนด้วย AI ของ Nvidia เป็นรายได้ที่มีลักษณะเป็นวัฏจักร เวลส์ฟาร์โกคิดว่านั่นผิด
ชิป Blackwell และสิ่งที่ตามมา
นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าความต้องการชิป Blackwell AI จะยังคงแข็งแกร่งต่อเนื่องเข้าสู่ไตรมาสที่สองของปีงบประมาณ 2027 นอกจาก Blackwell รายงานยังอ้างถึงการเปิดตัวสถาปัตยกรรม Vera ที่กำลังจะมา
เวลาของการโทรครั้งนี้มีความสำคัญ มันเกิดขึ้นก่อนรายงานผลการดำเนินงานของ Nvidia ที่กำลังจะมาถึง ซึ่งมักจะยืนยันหรือทำให้เรื่องราวเกี่ยวกับ AI ลดลงทุกไตรมาส
ท่อระบายน้ำมูลค่าล้านล้านดอลลาร์
เมื่อเวลส์ฟาร์โกคาดการณ์ว่าสายการผลิต AI อาจเกิน 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2027 พวกเขากำลังพูดถึงค่าใช้จ่ายทุนรวมที่ผู้ให้บริการขนาดใหญ่ องค์กร และหน่วยงานรัฐบาลคาดว่าจะลงทุนในศูนย์ข้อมูล AI อุปกรณ์เครือข่าย และ GPU ที่ขับเคลื่อนระบบเหล่านี้
ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ เช่น Microsoft, Google, Amazon และ Meta ต่างได้สัญญาณถึงการเพิ่มขึ้นอย่างมากในแผนการใช้ทุนด้าน AI และ Nvidia ได้รับประโยชน์โดยตรงที่สุดจากคลื่นการใช้จ่ายนี้
สำหรับนักลงทุนที่ติดตามการซื้อขายด้าน AI การเรียกของ Wells Fargo ทำให้การถกเถียงหลักชัดเจนขึ้น หากคุณเชื่อว่าการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานของ AI จะเติบโตไปถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐและมากกว่านั้น และว่า Nvidia ยังคงรักษาตำแหน่งที่โดดเด่นในห่วงโซ่อุปทาน GPU แล้วหุ้นที่ซื้อขายต่ำกว่า 20 เท่าของกำไรปี 2027 ดูเหมือนเป็นโอกาสที่คุ้มค่า