วอลล์สตรีทเจอร์นัล: Stablecoin ก่อให้เกิดความเสี่ยงเชิงโครงสร้างต่อระบบการเงิน

ข่าวจาก Huoxing Caijing รายงานว่า เมื่อวันที่ 26 พฤษภาคม หนังสือพิมพ์ The Wall Street Journal ได้ตีพิมพ์บทความชี้ว่า สเตเบิลคอร์น本质上เป็น “สกุลเงินส่วนตัว” แม้ว่าร่างกฎหมาย GENIUS และร่างกฎหมาย CLARITY จะพยายามผลักดันให้สเตเบิลคอร์นเป็นไปตามกฎระเบียบ แต่สเตเบิลคอร์นยังอาจก่อให้เกิดความเสี่ยงเชิงโครงสร้างต่อระบบการเงิน บทความระบุว่า สเตเบิลคอร์นมีเป้าหมายที่จะรวมความมั่นคงของดอลลาร์สหรัฐเข้ากับประสิทธิภาพสูงของการชำระเงินบนบล็อกเชน แต่เนื่องจากมันดำเนินการบนโครงสร้างพื้นฐานที่แยกส่วนและเป็นของเอกชน จึงไม่มี “ความเป็นหนึ่งเดียว” ที่มีอยู่ในระบบดอลลาร์สหรัฐแบบดั้งเดิม แม้ว่า USDT และ USDC จะผูกค่ากับดอลลาร์สหรัฐ แต่ราคาของพวกมันยังคงเบี่ยงเบนจาก 1 ดอลลาร์ ผู้ออกสเตเบิลคอร์นมีแรงจูงใจตามธรรมชาติในการขยายขนาดและ “แสวงหาผลตอบแทน” ซึ่งอาจนำไปสู่การลงทุนในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงขึ้นและมีสภาพคล่องต่ำกว่าเพื่อเพิ่มผลตอบแทน หากมูลค่าของสินทรัพย์เหล่านี้ลดลง สเตเบิลคอร์นอาจไม่สามารถรักษาการผูกค่าไว้ได้ และนำไปสู่การถอนเงินจากผู้ใช้จำนวนมากอย่างพร้อมกันและปฏิกิริยาลูกโซ่ในตลาด นอกจากนี้ บทความอ้างข้อมูลจาก Chainalysis ว่า สเตเบิลคอร์นคิดเป็น 84% ของกิจกรรมผิดกฎหมายในวงการคริปโต รวมถึงการหลีกเลี่ยงการคว่ำบาตรและการฟอกเงิน ในปัจจุบัน การใช้งานหลักของสเตเบิลคอร์นยังคงเป็นการซื้อขายคริปโต โดยสัดส่วนการใช้งานในเศรษฐกิจจริงเพื่อการชำระเงินนั้นต่ำกว่า 1% สเตเบิลคอร์นกำลังทำซ้ำเส้นทางการทดลองสกุลเงินส่วนตัวในยุคธนาคารอิสระของสหรัฐในศตวรรษที่ 19 แม้ว่าสเตเบิลคอร์นจะกลายเป็นทิศทางสำคัญในการพัฒนาเทคโนโลยีการชำระเงิน แต่ในอนาคตอาจจำเป็นต้องรับการกำกับดูแลอย่างเข้มงวดมากขึ้นและผูกติดกับระบบธนาคารกลางอย่างลึกซึ้งยิ่งขึ้น เช่นเดียวกับธนาคาร