วิตาลิก บูเทอริน ได้เสนอโมเดลใหม่สำหรับสินทรัพย์สังเคราะห์แบบกระจายศูนย์ ซึ่งอาจลดการพึ่งพา Stablecoin แบบมีศูนย์กลางและระบบ DeFi ที่มีการชำระบัญชีมากเกินไปในวงการคริปโต
ข้อเสนอมาถึงในขณะที่นักพัฒนา Ethereum และผู้สนับสนุนความเป็นส่วนตัวถกเถียงเกี่ยวกับความต้านทานต่อการเซ็นเซอร์ หลังจากเหตุการณ์ล่าสุดที่เกี่ยวข้องกับการระงับสัญญา USDC แบบลับ
ในเอกสารวิจัยฉบับใหม่ บูเทอรินได้สำรวจวิธีการจัดโครงสร้างสินทรัพย์สังเคราะห์โดยใช้ระบบตัวเลือกคู่แทนแบบหนี้ที่มีการประกันเกินความจำเป็นแบบดั้งเดิมที่พึ่งพาการชำระบัญชีและตัวชี้วัดราคา
เป้าหมายที่กว้างกว่าคือการสร้างโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินแบบกระจายอำนาจที่มีความยืดหยุ่นมากขึ้น พร้อมลดการพึ่งพาผู้ออกสกุลเงินแบบศูนย์กลางและกลไกการชำระบัญชีที่เปราะบาง
การอภิปรายเกี่ยวกับการระงับ Stablecoin กลับมากระตุ้นความกังวลเรื่องการเซ็นเซอร์
การอภิปรายรุนแรงขึ้นหลังจากนักพัฒนา Rand ระบุว่าสัญญา USDC ที่เป็นความลับดูเหมือนจะถูกระงับหลังจากถูก “จับอยู่ในกลางเหตุการณ์ของคดีอื่น”
เหตุการณ์ดังกล่าวได้เร่งให้เกิดการอภิปรายอย่างรวดเร็วในวงการ Ethereum เกี่ยวกับการที่โปรโตคอลที่รักษาความเป็นส่วนตัวสามารถคงความต้านทานต่อการเซ็นเซอร์ได้หรือไม่ ขณะที่ยังคงพึ่งพา Stablecoin ที่ออกโดยศูนย์กลาง
นักวิจัย Ethereum แอนดี้ กุซมัน ตอบกลับโดยอ้างว่า:
การปฏิบัติตามกฎหมาย != ความต้านทานต่อการเซ็นเซอร์
เขายังเสนอว่า ระบบนิเวศอาจต้องการ Stablecoin รุ่นใหม่ที่ต้านทานการควบคุมข้อมูล แทนการรวมโทเค็นที่สอดคล้องกับกฎหมายเข้ากับชั้นความเป็นส่วนตัว
การอภิปรายที่กว้างขวางนี้เป็นฉากหลังของข้อเสนอล่าสุดของบูเทอริน
วิตาลิกต้องการสินทรัพย์สังเคราะห์โดยไม่มีการชำระบัญชีบังคับ
ระบบ Stablecoin แบบกระจายศูนย์ส่วนใหญ่ในปัจจุบันพึ่งพาผู้ใช้การกักขังหลักประกันและกู้ยืมตามหลักประกันนั้น
เมื่อมูลค่าหลักประกันลดลงอย่างรวดเร็ว โปรโตคอลมักจะกระตุ้นการชำระบัญชีบังคับเพื่อรักษาความมั่นคงทางการเงิน
บูเทอรินโต้แย้งว่าระบบที่เหล่านี้พึ่งพาอย่างมากเกินไปไปที่:
- ข้อมูลราคาแบบเรียลไทม์
- ความน่าเชื่อถือของ oracle
- และโครงสร้างพื้นฐานในการชำระบัญชีในช่วงที่มีความผันผวนอย่างรุนแรง
ข้อเสนอของเขาแทนที่จะสำรวจโครงสร้างสังเคราะห์แบบคู่ที่สร้างขึ้นรอบสัญญาตัวเลือก
ภายใต้โมเดลนี้ คู่สัญญาสองฝ่ายจะรับตำแหน่งที่ตรงข้ามกันในแง่ของการสัมผัสกับราคาในอนาคต เนื่องจากกำไรและขาดทุนจะหักล้างกันโดยตรงระหว่างโพสิชันที่จับคู่กัน ระบบจึงหลีกเลี่ยงความเสี่ยงของการชำระบัญชีแบบลูกโซ่ที่พบบ่อยในแบบจำลอง DeFi ปัจจุบัน
ตามที่บูเทอรินสรุปในเอกสาร:
P + N = 1 ดังนั้นจึงไม่มีความเป็นไปได้ที่จะเกิดการชำระบัญชี
ข้อเสนอแนะนี้ยังมุ่งลดการพึ่งพาการผูกค่ากับเงิน Fiat ที่ยืดหยุ่นน้อย โดยเน้นที่ความมั่นคงและการป้องกันความเสี่ยงอย่างกว้างขวางยิ่งขึ้น
ข้อเสนอสร้างจากความวิพากษ์วิจารณ์ในวงกว้างต่อ “corposlop” ของคริปโต
เอกสารฉบับนี้ยังเชื่อมโยงกับคำวิจารณ์ที่กว้างขึ้นของบูเทอรินเกี่ยวกับการเน้นที่เพิ่มขึ้นของคริปโตต่อผลิตภัณฑ์การซื้อขายเชิงสเปกคิวเลท
ในโพสต์เดือนกุมภาพันธ์ที่พูดถึงตลาดการพยากรณ์ บูเทอรินเตือนว่าส่วนหนึ่งของโลกคริปโตกำลังหลุดพ้นจากแนวทางที่เขาเรียกว่า “corposlop” ซึ่งแพลตฟอร์มต่างๆ กำลังปรับปรุงให้เน้นกิจกรรมแบบการพนันและการเก็งกำไรระยะสั้น
ในเวลานั้น เขาโต้แย้งว่าโครงสร้างพื้นฐานของคริปโตควรเน้นที่:
- การป้องกันความเสี่ยง
- การประสานงาน
- และประโยชน์ทางการเงินในระยะยาว
เขายังเสนอว่าตลาดการพยากรณ์และระบบการเงินเชิงสังเคราะห์อาจสามารถช่วยลดการพึ่งพา Stablecoin ที่รองรับด้วยเงิน Fiat ได้ในที่สุด
ข้อเสนอล่าสุดดูเหมือนจะขยายวิสัยทัศน์นี้ไปสู่การออกแบบ Stablecoin และสินทรัพย์สังเคราะห์
การอภิปรายเปลี่ยนไปสู่ความยืดหยุ่นและการกระจายอำนาจ
การอภิปรายสะท้อนถึงความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นภายในวงการคริปโตระหว่างการปฏิบัติตามกฎระเบียบกับการกระจายอำนาจ
เมื่อการกำกับดูแล Stablecoin เข้มงวดขึ้นทั่วโลก ผู้ออกแบบกลางกำลังถูกคาดหวังให้สามารถระงับหรือจำกัดสินทรัพย์ภายใต้สถานการณ์เฉพาะบางประการอย่างต่อเนื่อง
ความเป็นจริงนั้นได้ผลักดันนักวิจัยและนักพัฒนา Ethereum บางส่วนให้สำรวจระบบการเงินที่พึ่งพาตัวกลางแบบศูนย์กลางน้อยลง ขณะเดียวกันก็ยังคงรักษาความเสถียรของราคาและการใช้งาน
สรุปสุดท้าย
- วิตาลิก บูเทอริน เสนอโมเดลสินทรัพย์จำลองที่ไม่มีการชำระบัญชี ในขณะที่การอภิปรายเกี่ยวกับความต้านทานต่อการควบคุมของ Stablecoin ยังคงดำเนินอยู่
- ข้อเสนอตามเหตุการณ์การระงับ USDC อย่างเป็นความลับ ซึ่งทำให้ความกังวลเกี่ยวกับการพึ่งพาผู้ออกธนบัตรแบบศูนย์กลางภายในระบบการเงินแบบกระจายอำนาจกลับมาอีกครั้ง