กระทรวงการคลังของเวียดนามกำลังเสนอการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในการจัดหาเงินทุนสำหรับธุรกิจขนาดเล็กและกลาง โดยอนุญาตให้บริษัทขนาดเล็กสามารถใช้สินทรัพย์ดิจิทัล สินทรัพย์เสมือน และทรัพย์สินทางปัญญาเป็นหลักประกันสำหรับสินเชื่อจากธนาคาร ร่างการแก้ไขกฎหมายว่าด้วยการสนับสนุนธุรกิจขนาดเล็กและกลางขณะนี้เปิดให้รับฟังความคิดเห็นจากสาธารณะ เพื่อขยายฐานหลักประกันให้กว้างขวางกว่าแค่สินทรัพย์ทางกายภาพ และรวมถึงมูลค่าที่ไม่มีตัวตน เช่น ซอฟต์แวร์ สิทธิบัตร และทรัพย์สินทางปัญญาอื่นๆ
ภายใต้กรอบที่เสนอ ธุรกิจสามารถรับเครดิตโดยใช้สินทรัพย์ที่ยังไม่ได้ก่อตั้ง สิทธิในทรัพย์สิน สินทรัพย์ที่ไม่มีตัวตน และสินทรัพย์ดิจิทัลหรือเสมือนจริง การเปลี่ยนแปลงนี้เป็นการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่สำคัญซึ่งออกแบบมาเพื่อช่วยภาคส่วนที่เคยประสบปัญหาในการรับเครดิตจากธนาคารมาอย่างยาวนาน แม้ว่าจะเป็นสัดส่วนใหญ่ของธุรกิจในเวียดนาม
กระทรวงของเวียดนามระบุว่า วิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อมและธุรกิจครัวเรือนคิดเป็นมากกว่า 98% ของธุรกิจทั้งหมดในประเทศ แต่สินเชื่อที่ค้างชำระให้กับกลุ่มนี้คิดเป็นประมาณ 20% ของสินเชื่อรวมของธนาคาร รายงานชี้ให้เห็นว่า การขาดหลักประกันที่มีคุณสมบัติเหมาะสม ความโปร่งใสทางการเงินที่จำกัด และฐานทุนที่ค่อนข้างเล็กของวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อมจำนวนมาก เป็นข้อจำกัดหลัก ผู้สนับสนุนโต้แย้งว่า การจัดตั้งกรอบการทำงานอย่างเป็นทางการเพื่อรับสินทรัพย์ดิจิทัลและสินทรัพย์ที่ไม่มีตัวตนอาจเปิดโอกาสให้สินเชื่อแก่ผู้เริ่มต้นนับพันรายและบริษัทที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยี ซึ่งมีซอฟต์แวร์ สิทธิ์ในทรัพย์สินทางปัญญา และสินทรัพย์อื่นๆ ที่ไม่ใช่รูปธรรมที่มีมูลค่า แต่ไม่มีที่ดินหรือโรงงานและอุปกรณ์เพื่อใช้เป็นหลักประกัน
ร่างฉบับนี้เน้นแนวทางที่กว้างขวางยิ่งขึ้นในการให้กู้ โดยเรียกร้องให้สถาบันการเงินประเมินผู้กู้จากอันดับเครดิต แผนธุรกิจ กระแสเงินสด และศักยภาพทางตลาด แทนหรือร่วมกับสินทรัพย์ถาวรเพียงอย่างเดียว ในทางปฏิบัติ ผู้ให้กู้สามารถประเมินความสามารถของบริษัทในการสร้างมูลค่าจากสินทรัพย์ที่ไม่มีตัวตนและแนวโน้มการเติบโต แทนที่จะพึ่งพาหลักประกันที่มีสินทรัพย์ค้ำประกันเพียงอย่างเดียว
นอกจากการปฏิรูปหลักประกันแล้ว ร่างนี้ยังรวมถึงแรงจูงใจเพื่อสนับสนุนธุรกิจสีเขียวและยั่งยืน ซึ่งจะครอบคลุมการเข้าถึงการรับประกันสินเชื่อแบบพิเศษ การให้เงินทุนในอัตราที่เอื้ออำนวย และการสนับสนุนอัตราดอกเบี้ยสำหรับโครงการที่มุ่งเน้นเศรษฐกิจหมุนเวียนและประสิทธิภาพการใช้พลังงาน แพ็กเกจนี้ยังจะมีแรงจูงใจด้านภาษีและการสนับสนุนการรายงานการปฏิบัติตามมาตรฐาน ESG ซึ่งบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงที่กว้างขึ้นสู่การเงินที่ยั่งยืนภายในกลุ่ม SME
การปรึกษาหารือสาธารณะเกี่ยวกับร่างกฎหมายนี้ถือเป็นขั้นตอนที่ชัดเจนในการผลักดันอย่างต่อเนื่องของเวียดนามเพื่อขยายการมีอยู่ของคริปโตและสินทรัพย์ดิจิทัลภายในระบบการเงินอย่างเป็นทางการ ประเทศนี้ได้ก้าวขึ้นมาเป็นหนึ่งในตลาดคริปโตที่คึกคักที่สุดของโลก โดยอยู่อันดับที่สี่ในดัชนีการรับรองคริปโตทั่วโลกปี 2025 ของ Chainalysis รองจากอินเดีย สหรัฐอเมริกา และปากีสถาน คะแนนดังกล่าวสะท้อนถึงความสนใจที่เพิ่มขึ้นทั้งจากผู้ลงทุนรายย่อยและสถาบันต่อสินทรัพย์ดิจิทัล การส่งเงินกลับประเทศ และการใช้งานที่ขับเคลื่อนด้วยบล็อกเชนทั่วทั้งเศรษฐกิจ
ตลาดที่ได้รับการกำกับดูแลกำลังจะมาถึงในขณะที่ความคืบหน้าในการขอใบอนุญาต
ในพัฒนาการด้านการกำกับดูแลที่เกี่ยวข้อง เวียดนามอาจเห็นกิจกรรมตลาดคริปโตที่ได้รับการกำกับดูแลเป็นครั้งแรกได้เร็วที่สุดในไตรมาสที่สามของปี 2026 ตามคำกล่าวของรองรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง เหงียน ดุ๊ก ชี ในการประชุม Digital Trust in Finance 2026 เวลาดังกล่าวสอดคล้องกับเส้นทางการออกใบอนุญาตที่หน่วยงานกำกับดูแลเปิดขึ้นเมื่อต้นปีนี้สำหรับแพลตฟอร์มซื้อขายคริปโตภายในประเทศ บริษัทห้าแห่ง รวมถึงพันธมิตรของ Techcombank, VPBank และ LPBank รายงานว่าผ่านรอบคุณสมบัติเบื้องต้นเพื่อดำเนินการแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนที่ได้รับการกำกับดูแลแห่งแรกของประเทศ
ท่าทางนโยบายที่ใช้อยู่ในปัจจุบันเกิดขึ้นขณะที่เวียดนามยังคงปรับสมดุลระหว่างการเติบโตของเทคโนโลยีและฟินเทคกับกรอบการกำกับดูแล การดำเนินนโยบายของรัฐบาลเกี่ยวกับหลักประกัน การประเมินเครดิต และแรงจูงใจสีเขียว บ่งชี้ถึงกรอบที่สามารถสนับสนุนการระดมทุนที่มีพลวัตมากขึ้นสำหรับบริษัทดิจิทัลและสตาร์ทอัพ ขณะเดียวกันก็ผนวกกิจกรรมคริปโตเข้ากับสภาพแวดล้อมทางการเงินที่มีการกำกับดูแล
สำหรับผู้สังเกตการณ์ตลาด เส้นทางนี้บ่งชี้ชัดเจน: ในขณะที่กรอบกฎหมายและกฎระเบียบยังคงพัฒนา ผลกระทบจริงจะขึ้นอยู่กับวิธีที่ธนาคารรับรองและดำเนินการกรอบหลักประกันใหม่ ความแข็งแกร่งของการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ที่ไม่มีตัวตนของผู้กู้ และความเร็วและความปลอดภัยที่ตลาดคริปโตจะได้รับใบอนุญาตและขยายขนาดในประเทศที่มีการรับรองคริปโตอยู่แล้วในระดับสูง
ประเด็นสำคัญ
- การแก้ไขที่เสนอจะอนุญาตให้ธุรกิจขนาดเล็กและขนาดย่อมใช้สินทรัพย์ดิจิทัล สินทรัพย์เสมือน และทรัพย์สินทางปัญญาเป็นหลักประกันสำหรับสินเชื่อจากธนาคาร ทำให้บริษัทที่มีสินทรัพย์น้อยสามารถเข้าถึงสินเชื่อได้มากขึ้น
- การให้กู้ภายใต้ร่างนี้อาจอิงจากอันดับเครดิต แผนธุรกิจ กระแสเงินสด และศักยภาพของตลาด ไม่ใช่แค่หลักประกันทางกายภาพที่แน่นอน
- แรงจูงใจสำหรับโครงการสีเขียวและยั่งยืนรวมถึงการรับประกันเครดิต การให้เงินทุนในอัตราที่เอื้อเฟื้อ และการสนับสนุนการรายงาน ESG ซึ่งบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงที่กว้างขึ้นสู่การเงินสำหรับธุรกิจขนาดเล็กและกลางที่ยั่งยืน
- เวียดนามอยู่อันดับที่สี่ในดัชนีการรับใช้คริปโตทั่วโลกปี 2025 ของ Chainalysis ซึ่งสะท้อนถึงตลาดคริปโตที่คึกคักของประเทศและความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับช่องทางที่มีการกำกับดูแล
- ตลาดคริปโตที่ได้รับการกำกับดูแลในเวียดนามอาจเริ่มดำเนินงานได้ตั้งแต่ไตรมาสที่ 3 ปี 2026 โดยมีกระบวนการออกใบอนุญาตอยู่ในระหว่างดำเนินการ และผู้ให้กู้หลายรายมุ่งมั่นที่จะเปิดตัวผ่านแพลตฟอร์มที่ผ่านการรับรอง
แรงผลักดันด้านการกำกับดูแลและสิ่งที่นักลงทุนควรติดตาม
ข้อเสนอการปฏิรูปหลักประกัน หากได้รับการบังคับใช้ อาจเปลี่ยนการคำนวณความเสี่ยงในการให้สินเชื่อแก่ผู้ประกอบการขนาดเล็กและขนาดย่อมในเวียดนามอย่างมีนัยสำคัญ โดยการรับรู้มูลค่าของสินทรัพย์ที่ไม่มีตัวตนและโปรไฟล์ดิจิทัล ธนาคารอาจขยายสินเชื่อให้กับสตาร์ทอัพที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยี ฟินเทค และบริษัทซอฟต์แวร์ ซึ่งในอดีตเผชิญอุปสรรคเนื่องจากขาดหลักประกัน โครงกรอบการให้สินเชื่อโดยรวม—ซึ่งเน้นที่กระแสเงินสด แผนธุรกิจ และศักยภาพของตลาด—ยังอาจนำไปสู่การกำหนดราคาตามความเสี่ยงและการให้สินเชื่อระยะยาวที่สอดคล้องกับวัฏจักรรายได้ของธุรกิจซอฟต์แวร์และธุรกิจที่ใช้ทรัพย์สินทางปัญญาอย่างเข้มข้น
ผู้สังเกตการณ์ยังจะติดตามว่าแรงจูงใจด้านการเงินสีเขียวมีปฏิสัมพันธ์กับแนวทางการให้สินเชื่ออย่างไร หากการลดภาษีและเงินอุดหนุนการเงินถูกใช้อย่างมีประสิทธิภาพ ผู้ประกอบการขนาดเล็กและกลางที่ลงทุนในประสิทธิภาพการใช้พลังงานและโมเดลเศรษฐกิจหมุนเวียนอาจได้รับทุนในต้นทุนที่ต่ำกว่า ซึ่งอาจเร่งการเปลี่ยนผ่านของเวียดนามสู่ระบบนิเวศผู้ประกอบการขนาดเล็กและกลางที่ยั่งยืนยิ่งขึ้น
ในด้านการกำกับดูแลสกุลเงินดิจิทัล เวลาที่ระบุไว้บ่งชี้ถึงแนวทางที่ระมัดระวังต่อการเข้าถึงตลาด: ตลาดที่ได้รับการกำกับดูแลสำหรับการซื้อขายภายในประเทศอาจเกิดขึ้นภายในไม่กี่ปี โดยมีสถาบันที่มีคุณสมบัติเหมาะสมไม่กี่แห่งเป็นฐานราก และต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านการปฏิบัติตามกฎหมายอย่างต่อเนื่อง ความเร็วในการออกใบอนุญาต ความแข็งแกร่งของการควบคุมการฟอกเงิน และความชัดเจนของการคุ้มครองผู้บริโภค จะกำหนดความน่าเชื่อถือและความยืดหยุ่นของตลาดที่ได้รับการกำกับดูแลของเวียดนามซึ่งยังอยู่ในระยะเริ่มต้น
ขณะที่เวียดนามขับเคลื่อนการปฏิรูปเหล่านี้ ผู้เข้าร่วมตลาดควรติดตามกระบวนการปรึกษาหารือสาธารณะเกี่ยวกับกฎหมาย SME รอข้อความสุดท้ายเกี่ยวกับมาตรฐานหลักประกัน และติดตามการพัฒนากรอบการออกใบอนุญาตสำหรับแพลตฟอร์มคริปโต ช่วงเดือนข้างหน้าอาจเปิดเผยไม่เพียงแต่ชะตากรรมของข้อเสนอหลักประกัน แต่ยังรวมถึงขั้นตอนเชิงปฏิบัติสู่ระบบการเงินที่มีการกำกับดูแลและมีความเป็นดิจิทัลมากขึ้นในหนึ่งในศูนย์กลางคริปโตที่พลวัตที่สุดของเอเชีย
ผู้อ่านควรติดตามว่าร่างกฎหมายจะได้รับการอนุมัติจากรัฐสภาหรือไม่ ธนาคารจะปรับโมเดลความเสี่ยงของตนอย่างไรเพื่อรองรับสินทรัพย์ที่ไม่มีตัวตน และระยะเวลาในการอนุมัติแพลตฟอร์มซื้อขายคริปโตที่ได้รับการกำกับดูแลรายแรก จนกว่าจะถึงเวลานั้น ทิศทางนโยบายบ่งชี้ถึงแนวโน้มที่กว้างขึ้น: ความเต็มใจที่จะผสานกรอบการทำงานที่เข้ากับคริปโตเข้ากับระบบการเงินหลัก โดยเน้นหนักที่ความโปร่งใส การกระตุ้นเชิงสีเขียว และการเติบโตอย่างยั่งยืน
บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกเป็น Vietnam เดินหน้าแผนสนับสนุนสินเชื่อ SME ด้วยสินทรัพย์ดิจิทัล บน Crypto Breaking News – แหล่งข่าวคริปโตที่เชื่อถือได้สำหรับข่าวคริปโต ข่าว Bitcoin และอัปเดตบล็อกเชน