เวียดนามเพิ่งดำเนินการหนึ่งในขั้นตอนที่ชัดเจนที่สุดของรัฐบาลใดๆ ในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ในการบูรณาการสินทรัพย์ดิจิทัลเข้ากับการเงินแบบดั้งเดิม กระทรวงการคลังของประเทศได้เสนอการแก้ไขกฎหมายที่จะอนุญาตให้ธุรกิจขนาดเล็กและขนาดกลางใช้สินทรัพย์ดิจิทัล สินทรัพย์เสมือน และทรัพย์สินทางปัญญาเป็นหลักประกันเมื่อกู้ยืมจากธนาคาร
นี่ไม่ใช่สัญญาณนโยบายที่คลุมเครือหรือเอกสารขาวที่สะสมฝุ่น ร่างดังกล่าวได้เปิดให้รับฟังความคิดเห็นจากสาธารณะระหว่างวันที่ 25 พฤษภาคมถึง 29 พฤษภาคม 2026 โดยมีแผนจะส่งให้รัฐสภาในเดือนตุลาคม 2026 หากได้รับการอนุมัติ กฎระเบียบใหม่จะมีผลตั้งแต่วันที่ 1 กรกฎาคม 2027
เหตุผลที่ SMEs ต้องการตัวเลือกหลักประกันใหม่
ธุรกิจขนาดเล็กและขนาดกลางคิดเป็นมากกว่า 98% ของธุรกิจที่จดทะเบียนทั้งหมดในเวียดนาม แต่ได้รับสินเชื่อจากธนาคารเพียงประมาณ 19-20% ของสินเชื่อรวม
สินเชื่อ SME ที่มีคุณภาพดีมีมูลค่ารวมใกล้เคียงกับ 3.8 ล้านล้านดอง หรือประมาณ 144.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ นับถึงสิ้นเดือนเมษายน 2026 กระทรวงการคลังเห็นชัดเจนว่ายังมีพื้นที่สำหรับการขยายจำนวนนี้อย่างมาก หากกฎเกณฑ์เรื่องหลักประกันมีความยืดหยุ่นมากขึ้น
การแก้ไขที่เสนอจะขยายหลักประกันที่ยอมรับได้ให้รวมถึงสินทรัพย์ดิจิทัล สินทรัพย์เสมือน สิทธิในทรัพย์สินทางปัญญา สินทรัพย์ที่ยังไม่เกิดขึ้น และสินทรัพย์ไม่มีตัวตนอื่นๆ ร่างนี้ยังส่งเสริมให้ธนาคารใช้วิธีการให้สินเชื่อที่อิงจากกระแสเงินสด แผนธุรกิจ และอันดับความน่าเชื่อถือ แทนการบังคับให้มีหลักประกันเป็นสินทรัพย์ถาวร
บริบททางการเมืองและเศรษฐกิจ
ข้อเสนอฉบับนี้สอดคล้องกับมติคณะกรรมาธิการการเมือง 68-NQ/TW ซึ่งระบุให้ภาคเอกชนเป็นตัวขับเคลื่อนสำคัญของการเติบโตทางเศรษฐกิจของเวียดนาม
ในปี 2017 ธนาคารแห่งประเทศเวียดนามห้ามการใช้สินทรัพย์เสมือนสำหรับการชำระเงิน ทำให้สถานะทางกฎหมายของการเป็นเจ้าของและการซื้อขายสินทรัพย์เหล่านี้ไม่ชัดเจน ตั้งแต่ปี 2025 ถึง 2026 รัฐบาลได้เริ่มโครงการทดลองเป็นเวลาห้าปีเพื่อควบคุมการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ดิจิทัลและการออกใบอนุญาตให้ผู้ให้บริการ โดยมีธนาคารและกลุ่มบริษัทหลายแห่งเข้าร่วม โดยการระบุอย่างชัดเจนว่าสินทรัพย์ดิจิทัลและสินทรัพย์เสมือนเป็นหลักประกันที่ยอมรับได้ภายใต้กฎหมายการให้กู้ยืม เวียดนามจะมอบความชอบธรรมในระดับสถาบันให้กับสินทรัพย์เหล่านี้ซึ่งยังไม่เคยได้รับมาก่อนในประเทศ
สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับนักลงทุน
หากผ่านการอนุมัติ สินทรัพย์ดิจิทัลในเวียดนามจะได้รับฟังก์ชันที่เกินกว่าการซื้อขายและการเดิมพัน พวกเขาจะกลายเป็นเครื่องมือทางการเงินที่สร้างผลผลิต ซึ่งสามารถปลดล็อกทุนในโลกแห่งความเป็นจริง
ความท้าทายอยู่ที่การประเมินมูลค่าและการจัดการความเสี่ยง ธนาคารจะต้องมีกรอบการทำงานสำหรับการประเมินมูลค่าของสินทรัพย์ดิจิทัลที่อาจมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมาก ข้อเสนอร่างไม่ได้ระบุอย่างชัดเจนว่าธนาคารควรประเมินมูลค่าสินทรัพย์เหล่านี้หรือจัดการความเสี่ยงจากการชำระบัญชีอย่างไร ซึ่งหมายความว่ารายละเอียดการดำเนินการระหว่างตอนนี้ถึงเดือนกรกฎาคม 2027 จะมีความสำคัญอย่างยิ่ง
กำหนดเวลา โดยมีการยื่นต่อรัฐสภาแห่งชาติในเดือนตุลาคม 2026 และเป้าหมายการเปิดตัวในช่วงกลางปี 2027 ทำให้หน่วยงานกำกับดูแลมีเวลาประมาณหนึ่งปีในการดำเนินการรายละเอียดเหล่านั้น