อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะ 30 ปีแตะระดับ 5.198% ในช่วงกลางเดือนพฤษภาคม 2026 นี่คือระดับสูงสุดนับตั้งแต่ก่อนวิกฤตการเงินปี 2007-2008 และผลกระทบเชิงลูกโซ่กำลังแพร่กระจายไกลเกินกว่าโต๊ะพันธบัตรบนวอลล์สตรีท
พันธบัตรอายุ 10 ปีก็ไม่ตามหลังไกล โดยพุ่งขึ้นไปแตะที่ 4.687% และแตะระดับสูงสุดหลายเดือนเช่นกัน
การบีบอัดผลตอบแทนในคริปโต
เมื่อคุณสามารถลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และรับผลตอบแทนมากกว่า 5% ต่อปี โดยมีความเสี่ยงด้านเครดิตแทบจะเป็นศูนย์ ความน่าดึงดูดของสินทรัพย์ที่ผันผวนและไม่ให้ผลตอบแทนก็ลดลง
Bitcoin รับแรงกดดันนี้โดยตรง ปริมาณการถอนรายสัปดาห์จาก ETF Bitcoin แบบสปอตของสหรัฐฯ แตะประมาณ 700 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่ออัตราผลตอบแทนพุ่งสูงขึ้น ราคาถดถอยต่ำกว่าระดับต้านทาน 82,000 ดอลลาร์สหรัฐ โดยปริมาณการเทรดลดลงทั่วแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนหลัก
ความไวปรากฏขึ้นแบบเรียลไทม์ เมื่ออัตราผลตอบแทนระยะ 30 ปีพุ่งเกิน 5% เป็นครั้งแรกในปลายเดือนเมษายน 2026 Bitcoin ลดลงประมาณ 2% ภายใน 24 ชั่วโมง
Spot ETFs การจัดสรรจากสถาบัน และช่องทางเข้าที่ได้รับการกำกับดูแล หมายความว่าการเคลื่อนไหวของผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลถ่ายทอดไปยังราคาคริปโตเร็วกว่าที่เคย
ทรัพย์สินที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นคือผู้ชนะที่เงียบ
ขณะที่ Bitcoin ฟื้นตัวจากอาการบาดเจ็บ ภาคส่วนอื่นของระบบนิเวศคริปโตกำลังเติบโตอย่างแข็งแกร่ง โทเค็นของพันธบัตรสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเป็น 15.35 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็นการเติบโตประมาณ 70% นับตั้งแต่ต้นปี
สำหรับโปรโตคอล DeFi แนวโน้มนี้ได้สร้างหมวดหมู่ใหม่ของสินทรัพย์ที่ใช้เป็นหลักประกันและให้ผลตอบแทน Stablecoin ที่มีหลักประกันหรือลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลก็ได้รับประโยชน์เช่นกัน โดยมอบทางเลือกให้ผู้ถือสามารถรักษาสภาพคล่องในตลาดคริปโตได้ ในขณะเดียวกันก็รับผลตอบแทนจากโลกจริงที่ตอนนี้สูงกว่า 5%
สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับนักลงทุน
ผลตอบแทนระยะ 30 ปีครั้งแรกข้ามระดับ 5% ในปลายเดือนเมษายน 2026 และแทนที่จะถอยกลับ กลับพุ่งสูงขึ้นต่อเนื่องจนถึงกลางเดือนพฤษภาคม การยืนหยัดนี้บ่งชี้ว่าตลาดกำลังประเมินความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่องและแรงกดดันทางภูมิรัฐศาสตร์ มากกว่าการผิดปกติชั่วคราว
การถือครอง Bitcoin หรือสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ ที่ไม่ให้ผลตอบแทนในขณะนี้มีต้นทุนโอกาสที่วัดได้สูงกว่า 5% ต่อปี เงินทุนจากองค์กรที่ไหลเข้าสู่ ETF Bitcoin แบบสปอตในช่วงสองปีที่ผ่านมา มีความไวต่อปัจจัยนี้เป็นพิเศษ ผู้จัดการพอร์ตที่วัดผลตามผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยงไม่สามารถมองข้ามอัตราผลตอบแทนไร้ความเสี่ยงที่ 5.2% ได้ การไหลออกของ ETF สัปดาห์ละ 700 ล้านดอลลาร์สหรัฐอาจเป็นสัญญาณล่วงหน้าของวัฏจักรการปรับสมดุลที่ยาวนานขึ้น หากอัตราผลตอบแทนยังคงอยู่ในระดับสูง
ความเสี่ยงที่ต้องจับตาคือวัฏจักรย้อนกลับ: อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นลดความต้องการคริปโต ซึ่งกดดันราคา ทำให้เกิดการถอนเงินออกจาก ETF เพิ่มขึ้น ซึ่งกดดันราคาเพิ่มเติม ปริมาณการเทรดของ Bitcoin ได้ลดลงแล้ว และสภาพคล่องที่ต่ำลงทำให้การเคลื่อนไหวในทั้งสองทิศทางรุนแรงขึ้น