BlockBeats รายงานเมื่อวันที่ 26 พฤษภาคม XWIN Research ได้โพสต์บทความระบุว่า ตำแหน่งสั้นในตลาดหุ้นสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นอย่างมากถึงระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่สิ่งนี้ไม่ได้หมายความว่าตลาดกำลังมองในแง่ลบโดยรวม ข้อมูลแสดงว่า อัตราการใช้เลเวอเรจรวมของกองทุนฮีดจ์ได้เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 293% ขณะที่ตำแหน่งสั้นต่อดัชนี S&P 500 และตัวชี้วัด Days-to-Cover ต่างก็แตะระดับบันทึกใหม่ สะท้อนให้เห็นว่านักลงทุนสถาบันกำลังรักษาตำแหน่งยาวขนาดใหญ่ไว้พร้อมกับเพิ่มตำแหน่งป้องกันความเสี่ยงอย่างมาก ตลาดในปัจจุบันแสดงลักษณะโครงสร้างแบบ “เลเวอเรจสูง ทั้งตำแหน่งยาวและสั้นขยายตัว” แม้แนวโน้มราคาภายนอกยังคงแข็งแกร่ง แต่ความรู้สึกป้องกันตัวภายในกำลังเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน
สาเหตุหลักที่ขับเคลื่อนปรากฏการณ์นี้คือเงินทุนยังคงมุ่งเน้นอย่างหนักไปยังหุ้นขนาดใหญ่ที่เกี่ยวข้องกับ AI ทุนจำนวนมากไหลเข้าสู่บริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่เพียงไม่กี่แห่ง ในขณะที่หุ้นขนาดกลางและเล็ก รวมถึงกลุ่มที่อ่อนแอ ต้องเผชิญกับการขายสั้นอย่างต่อเนื่อง ทำให้ดัชนียังคงแข็งแกร่ง แต่ความเปราะบางภายในตลาดกำลังสะสมอย่างต่อเนื่อง โครงสร้างนี้หมายความว่า หากความนิยมในการซื้อขาย AI ลดลง ตลาดอาจเกิดความผันผวนรุนแรงขึ้นและการปลดปล่อยความเสี่ยง
การเปลี่ยนแปลงนี้ยังมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อBitcoin โดยในอดีต BTC มักเคลื่อนไหวไปพร้อมกับตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในเหตุการณ์ความเสี่ยงสำคัญ เช่น ช่วงการตกต่ำอย่างรุนแรงจากโรคระบาดในปี 2020 Bitcoin ร่วงลงพร้อมกับ S&P 500 และไม่ได้แสดงคุณสมบัติเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงแบบดั้งเดิม แต่ตั้งแต่ปี 2025 เป็นต้นมา ทั้งสองสินทรัพย์เริ่มแยกทางชัดเจน: S&P 500 ยังคงอยู่ในระดับที่ค่อนข้างมั่นคง ในขณะที่ BTC มีความผันผวนเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ การไหลเข้าของทุนจาก ETF และการซื้อแบบสปอตที่กระตือรือร้นแสดงให้เห็นว่า Bitcoin กำลังได้รับแรงขับเคลื่อนมากขึ้นจากวัฏจักรสภาพคล่องของตนเอง โครงสร้างเลเวอเรจ และความต้องการจากสถาบัน ตลาดเริ่มมองว่า Bitcoin อาจกำลังค่อยๆ เปลี่ยนจากสินทรัพย์ “ความเสี่ยงสูง” ธรรมดา ไปสู่สินทรัพย์แบบผสมที่มีคุณสมบัติของสภาพคล่องระดับมหภาคและโครงสร้างตลาดที่เป็นอิสระ