หุ้นสหรัฐร่วงลงเนื่องจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และผลประกอบการของ Broadcom ทำให้ตลาดกังวล

เขียนโดย Chaoxiang Research

การขึ้นต่อเนื่องเก้าวันทำให้ตลาดแทบลืมสิ่งหนึ่งไป: สงครามอเมริกา-อิหร่านที่เริ่มขึ้นเมื่อสามเดือนก่อนยังไม่สิ้นสุด ในวันที่ 3 มิถุนายน อิหร่านยิงขีปนาวุธ 13 ลูกและโดรน 17 ลำไปยังคูเวต ทำให้ท่าอากาศยานนานาชาติคูเวตได้รับความเสียหายรุนแรงและมีผู้เสียชีวิต 1 ราย ทั้งนี้ กองกำลังสหรัฐฯ ได้โจมตีสถานีควบคุมทางพื้นดินของอิหร่านบนเกาะคาชัมในช่องแคบฮอร์มุซ ราคาน้ำมัน WTI พุ่งขึ้นแตะระดับ 96 ดอลลาร์ ส่วนผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะ 10 ปีก็ปรับตัวสูงขึ้นตามไปด้วย ทำให้การขึ้นต่อเนื่องเก้าวันของดัชนี S&P 500 ต้องหยุดลง

AI สามารถสร้างความฝันได้ แต่ขีปนาวุธจะปลุกคุณให้ตื่น

วันพุธ วอลล์สตรีทลดลงร่วมกัน

ดัชนีดาวโจนส์ร่วงลง 620.72 จุด (-1.21%) ไปอยู่ที่ 50,687.07 ซึ่งเป็นดัชนีหลักที่ร่วงลงมากที่สุดในวันนี้ ดัชนี S&P 500 ร่วงลง 0.74% ไปอยู่ที่ 7,553.68 ยุติซีรีส์การปรับตัวขึ้นต่อเนื่องเก้าวันนับตั้งแต่วันที่ 21 พฤษภาคม โดยครั้งสุดท้ายที่มีซีรีส์การปรับตัวขึ้นต่อเนื่องยาวเช่นนี้คือปลายปี 2024 ส่วนดัชนีนาส์แด็กลดลง 0.89% ไปอยู่ที่ 26,853.98 และดัชนีรัสเซลล์ 2000 ร่วงลง 1.25% แสดงให้เห็นอีกครั้งว่าหุ้นขนาดเล็กยังคงเป็นตัวชี้วัดความไวต่ออารมณ์ความเสี่ยงที่แม่นยำที่สุด

เพียงหนึ่งวันก่อน ดัชนีหลักทั้งสามยังอยู่ที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

การขายเมื่อวันที่ 3 มิถุนายน มีจุดกระตุ้นที่ชัดเจนมาก: อิหร่านได้โจมตีทางอากาศขนาดใหญ่ต่อคูเวตในช่วงเช้าตรู่

กองทัพคูเวตยืนยันว่า อิหร่านได้ยิงขีปนาวุธบอลิสติก 13 ลูกและโดรน 17 ลำ โดยสนามบินนานาชาติหลักของคูเวตได้รับความเสียหายรุนแรง ทำให้มีผู้เสียชีวิต 1 ราย ต่อมา กองกำลังปฏิวัติอิหร่านยอมรับว่าได้โจมตีสำนักงานใหญ่ของกองเรือที่ห้าของสหรัฐฯ และ "สถานที่ทางทหารของสหรัฐฯ ในอีกประเทศหนึ่ง" โดยไม่ได้ระบุชื่อคูเวต โดยกองกำลังปฏิวัติระบุว่า การกระทำนี้เป็นการตอบโต้การโจมตีของกองทัพสหรัฐฯ ที่เกาะคัชม์

ด้านกองทัพสหรัฐฯ คณะกรรมการบัญชาการกลางได้ประกาศการโจมตีอย่างแม่นยำต่อสถานีควบคุมทางภาคพื้นดินของอิหร่านบนเกาะคัชม์ ซึ่งตั้งอยู่ที่ช่องเขาฮอร์มุซและเป็นจุดสำคัญที่อิหร่านใช้คุกคามการสัญจรของเรือพาณิชย์

ในวันเดียวกัน ทรัมป์ระบุว่า "อิหร่านตกลงที่จะไม่พัฒนาอาวุธนิวเคลียร์" แต่ทันทีหลังจากนั้นก็เติมว่า: "พวกเขาสามารถเปลี่ยนใจได้" ในวันเดียวกัน สภาผู้แทนราษฎรสหรัฐฯ ผ่านมติอำนาจสงครามที่เรียกร้องให้หยุดการดำเนินการทางทหารต่ออิหร่าน ซึ่งเป็นการปฏิเสธเชิงสัญลักษณ์ต่อวิธีการจัดการสงครามของทรัมป์

JPMorgan รายงานในวันเดียวกันว่า การลดลงอย่างเร่งขึ้นของสต็อกน้ำมันจะ "บังคับให้ช่องแคบฮอร์มุซเปิดอีกครั้ง ไม่ว่าด้วยวิธีใดก็ตาม" และคาดการณ์ว่าช่องแคบอาจกลับมาใช้งานได้อีกภายใน 6 เดือน แต่สำหรับนักเทรด คำว่า "อาจ" ไม่เพียงพอ

ผลโดยตรงจากสถานการณ์ในตะวันออกกลาง: WTI น้ำมันปิดเพิ่มขึ้น 2.41% ที่ 96.02 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล น้ำมันเบรนท์เพิ่มขึ้น 1.89% ที่ 97.81 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล

ราคาน้ำมันที่เพิ่มสูงขึ้นได้กระตุ้นปฏิกิริยาลูกโซ่: ความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น → ความน่าจะเป็นที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปลายปียังคงอยู่เหนือ 60% → อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปีเพิ่มสูงขึ้นอีก → หุ้นเติบโตที่มีมูลค่าสูงรับแรงกดดัน สายการถ่ายทอดนี้ได้เกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่าในสามเดือนที่ผ่านมา แต่ตลาดเลือกที่จะมองข้ามมันไปในช่วงความบ้าคลั่งด้าน AI เดือนพฤษภาคม วันที่ 3 มิถุนายน ความเป็นจริงได้นำใบแจ้งหนี้กลับมา

ดัชนีความผันผวน VIX พุ่งขึ้นอย่างชัดเจนจากช่วง 15-16 ของวันก่อนหน้า ยุติการเคลื่อนไหวในระดับต่ำเป็นเวลาใกล้สองสัปดาห์ ตัวชี้วัดความตื่นตระหนกเริ่มหายใจอีกครั้ง ซึ่งบ่งชี้ว่าความต้องการป้องกันความเสี่ยงกำลังกลับมา

แทบทุกภาคส่วนของดัชนี S&P 500 ต่างพังทลาย

ส่วนการสื่อสารยังคงเป็นภาคที่อ่อนแอที่สุดในสัปดาห์นี้ โดย Alphabet ยังคงเผชิญแรงกดดันต่อเนื่องจากข่าวการออกหุ้นเพิ่มเติมมูลค่า 80,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐในวันก่อนหน้า (-0.67%) Microsoft ร่วงลง 3.28% ในวันเดียวกัน ทำให้ภาคเทคโนโลยีได้รับผลกระทบ หุ้นด้านการเงินแสดงความลังเลอย่างชัดเจนต่อสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ในขณะที่รอข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของวันศุกร์

ภาคซอฟต์แวร์ลดลงโดยรวม 2.43% แม้ Palo Alto Networks (PANW) จะพุ่งขึ้น 8% ในช่วงหลังตลาดปิดเมื่อวาน แต่กลับถูกขายออกหลังเปิดตลาดและปิดลดลง 4.37% แม้ผลประกอบการจะเกินความคาดหมาย แต่แรงจูงใจในการทำกำไรกลับแข็งแกร่งกว่า การเคลื่อนไหวนี้เองบ่งชี้ว่า ตลาดได้เปลี่ยนจากโหมด “ซื้อตามความคาดหวัง” เป็น “ขายตามข้อเท็จจริง”

กลุ่มพลังงานมีแนวโน้มสูงที่จะเป็นหนึ่งในไม่กี่กลุ่มที่ปิดบวกในภาวะตลาดย้อนแย้ง โดยได้รับประโยชน์จากราคาน้ำมันที่พุ่งขึ้นอย่างฉับพลัน แต่แม้จะเช่นนั้น ความกว้างของตลาดโดยรวมยังคงอ่อนแอมาก นี่ไม่ใช่วันที่เกิดการหมุนเวียนของกลุ่มสินทรัพย์ แต่เป็นวันที่เกิดการถอยร่นร่วมกัน

ข้อมูลสำคัญหลังตลาดเปิดในวันที่ 3 มิถุนายน คือผลการดำเนินงานไตรมาสที่ 2 ของ Broadcom (AVGO)

ตัวเลขเองก็ไม่เลวเลย: รายได้รวม 22.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 48% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยเร่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากอัตราการเติบโต 29% ใน Q1; EPS หลังปรับแล้วอยู่ที่ 2.44 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าคาดการณ์ของวอลล์สตรีทที่ 2.40 ดอลลาร์สหรัฐ; รายได้จากเซมิคอนดักเตอร์ AI อยู่ที่ 10.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นอย่างมโหฬาร 143% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยเป็นควอเตอร์ที่ 13 ติดต่อกันที่มีการเติบโตขับเคลื่อนโดย AI; กระแสเงินสดเสรีอยู่ที่ 10.26 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็นร้อยละ 46 ของรายได้ CEO Hock Tan ให้คำแนะนำสำหรับ Q3 ว่ารายได้จะอยู่ที่ 29.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยรายได้จากชิป AI จะเกิน 16 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นมากกว่า 200% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน

แต่ Broadcom ร่วงกว่า 8% หลังตลาดปิด และลดลงประมาณ 5% ณ เวลาที่รายงาน จุดที่ตลาดกังวลอยู่ที่สองจุด:

รายได้รวมอยู่ที่ 22.187 พันล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าคาดการณ์ของตลาดที่ 22.27 พันล้านดอลลาร์ ห่างกันน้อยกว่า 100 ล้านดอลลาร์ หรือไม่ถึง 0.4% แต่สำหรับหุ้นที่มีอัตรา P/E 87 เท่า และเพิ่มขึ้น 13.6% ในห้าวันทำการ ช่องโหว่ในการยอมรับข้อผิดพลาดแทบจะเป็นศูนย์

รายได้จากซอฟต์แวร์โครงสร้างพื้นฐาน (รวมถึง VMware) อยู่ที่ 7.178 พันล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าคาดที่ 7.32 พันล้านดอลลาร์ กลุ่มนี้เป็นหัวใจของกลยุทธ์ของ Broadcom หลังจากซื้อ VMware ด้วยมูลค่า 69,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2023 และตลาดมีความคาดหวังต่อจังหวะการเติบโตของมันอย่างเป็นอิสระ

นี่คือตัวอย่างคลาสสิกของ “ซื้อตามความคาดหวัง ขายเมื่อข้อมูลจริงออกมา” รายได้จากธุรกิจ AI ของ Broadcom มีอัตราการเติบโตที่ยอดเยี่ยม แต่เมื่อหุ้นตัวนี้พุ่งขึ้น 13.6% ในห้าวันก่อนประกาศงบการเงิน ข่าวดีทั้งหมดได้รับการสะท้อนไปแล้วในราคา แม้แต่การพลาดเพียงเล็กน้อยก็อาจกลายเป็นเหตุผลสำหรับการขาย

ในรายงานหลังตลาดเช่นกัน CrowdStrike (CRWD) รายงานผลประกอบการที่แข็งแกร่ง: รายได้ Q1 FY2027 อยู่ที่ 1.39 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+26%) และ EPS อยู่ที่ 1.10 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าคาดการณ์ 0.88 ดอลลาร์สหรัฐอย่างมาก รายได้ประจำปีสุทธิที่เพิ่มขึ้นใหม่ (Net New ARR) อยู่ที่ 256 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (+32%) ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในหนึ่งไตรมาส

ผู้บริหารยังประกาศการแบ่งหุ้นอัตรา 4:1 โดยวันลงทะเบียนสิทธิ์หุ้นคือวันที่ 25 มิถุนายน และจะเริ่มซื้อขายในราคาหลังการแบ่งหุ้นตั้งแต่วันที่ 2 กรกฎาคม ซีอีโอจอร์จ เคอร์ตซ์ ได้กำหนดไตรมาสนี้ว่าเป็น “ช่วงเวลาที่ความปลอดภัยทางไซเบอร์และ AI ขั้นสูงมาบรรจบกัน” และระบุว่า CrowdStrike ได้กลายเป็น “โครงสร้างพื้นฐานด้านความปลอดภัยด้วย AI”

หลังจากเหตุการณ์ระบบล่มที่ส่งผลกระทบทั่วโลกเมื่อปีที่แล้ว CrowdStrike ได้พิสูจน์ความยืดหยุ่นของตนด้วยผลประกอบการต่อเนื่องหลายไตรมาส การตัดสินใจแบ่งหุ้นก็ส่งสัญญาณที่ชัดเจนเช่นกัน: ทีมผู้บริหารมีความมั่นใจในแนวโน้มระยะยาวของราคาหุ้น

ข้อมูลการจ้างงาน ADP และ PMI ภาคบริการ ISM ของวันพุธได้เปิดเผยแล้ว วันศุกร์จะเป็นการตัดสินครั้งสำคัญของสัปดาห์กับรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนพฤษภาคม

ในบริบทที่เงินเฟ้อยังคงแข็งแกร่งเนื่องจากราคาน้ำมันยังสูง ข้อมูลการจ้างงานจึงมีความหมายมากกว่าแค่ “เศรษฐกิจดีหรือไม่” แต่คือ “เฟดจะถูกบังคับให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยหรือไม่” ข้อมูล JOLTS แสดงให้เห็นว่าจำนวนตำแหน่งว่างในเดือนเมษายนพุ่งขึ้นเป็น 7.6 ล้านตำแหน่ง (ระดับสูงสุดในรอบสองปี มากกว่าคาดการณ์ที่ 6.88 ล้านตำแหน่งอย่างมาก) ความแข็งแกร่งของตลาดแรงงานทำให้ฝ่ายที่สนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยแทบเงียบ หากข้อมูล Non-Farm Payrolls ในวันศุกร์แข็งแกร่งกว่าที่คาด ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอาจพุ่งขึ้นแตะเกิน 4.5% ซึ่งจะสร้างแรงกดดันเพิ่มเติมต่อตรรกะการประเมินมูลค่าของตลาดหุ้น

แหล่งข้อมูล: CNBC, Yahoo Finance, Bloomberg, NPR, BLS, TheStreet, JPMorgan Research ข้อจำกัดความรับผิด: บทความนี้แสดงความเห็นของผู้เขียนเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน ตลาดมีความเสี่ยง ผู้ลงทุนควรพิจารณาอย่างรอบคอบ