ทรอน เกินหน้า Ethereum และ Solana ในด้านผลกำไร amid แรงกดดันจากเงินเฟ้อ

ทรอน บล็อกเชนมูลค่า $26 พันล้านดอลลาร์ ที่ร่วมก่อตั้งโดยจัสติน ซุน ได้ก้าวขึ้นมาเป็นเครือข่ายที่ทำกำไรสูงสุดในอุตสาหกรรม นักวิเคราะห์จาก Kaiko ได้วัดรายได้ของเครือข่ายบล็อกเชนต่างๆ รวมถึงโซลานาและอีเธอเรียม โดยใช้ข้อมูลปี 2025 และพบว่าเครือข่ายทั้งหมดยกเว้นหนึ่งแห่ง ต่างรายงานผลขาดทุนรายปี ที่สำคัญกว่านั้น กลุ่มผู้ลงทุนระดับองค์กรใหม่กำลังให้ความสนใจกับตัวเลขเหล่านี้อย่างใกล้ชิดมากขึ้น ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากความปรากฏตัวของกองทุนแลกเปลี่ยนซื้อขายบนตลาดหลักทรัพย์สำหรับคริปโตแบบสปอต “สิ่งนี้เปิดเผยความจริงที่ไม่สบายใจซึ่งตลาดส่วนใหญ่เพิกเฉยมาโดยตลอด” เขียน ลอเรนส์ ฟราอูเซน นักวิเคราะห์การวิจัยจาก Kaiko เมื่อวันอังคาร “แม้ว่าโปรโตคอลเหล่านี้จะไม่ได้ถูกออกแบบมาเพื่อดำเนินงานเหมือนธุรกิจแบบดั้งเดิม แต่สิ่งนี้กลับมีความสำคัญเพิ่มขึ้นสำหรับนักลงทุน องค์กร และผู้เทรดรายย่อยที่ถือครองโทเค็นเหล่านี้อยู่ในปัจจุบัน” ธุรกิจบล็อกเชน รายได้จากบล็อกเชน ต่างจากรายได้ที่บริษัททั่วไปสร้างขึ้น โดยมีการคำนวณที่แตกต่างกันเล็กน้อย เครือข่ายอย่างอีเธอเรียม โซลานา และทรอน กำลังออกโทเค็นเนทีฟใหม่อย่างต่อเนื่องเพื่อจ่ายให้ผู้ตรวจสอบเพื่อรักษาความปลอดภัยของเครือข่าย การออกโทเค็นอย่างต่อเนื่องนี้ คล้ายกับการออกหุ้นใหม่ของบริษัททั่วไป ซึ่งลดมูลค่าของผู้ถือโทเค็นเดิม และควรได้รับการพิจารณาว่าเป็นค่าใช้จ่ายของเครือข่าย นั่นไม่ได้หมายความว่าเครือข่ายเหล่านี้ไม่ได้สร้างรายได้ ปีที่แล้ว อีเธอเรียมทำรายได้เกิน $260 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่โซลานาสร้างรายได้ $170 ล้านดอลลาร์ แต่รายได้นี้ถูกทำลายโดยแรงกดดันจากการอัตราเงินเฟ้อของราคาโทเค็นเนื่องจากการลดค่าอย่างต่อเนื่อง “อีเธอเรียมและโซลานาสร้างรายได้ที่มีนัยสำคัญ คือ $260 ล้านและ $170 ล้านตามลำดับ” ฟราอูเซนกล่าว “แต่ค่าใช้จ่ายจากการอัตราเงินเฟ้อ $1.88 พันล้านและ $4.32 พันล้านทำให้ทั้งสองเครือข่ายขาดทุนอย่างมากสำหรับผู้ถือ” อะไรคือแรงขับเคลื่อนของทรอน? ในขณะเดียวกัน ทรอนทำรายได้ $624 ล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว โดยมีค่าใช้จ่ายจากการอัตราเงินเฟ้อต่ำมาก จริงๆ แล้ว ในปี 2025 เครือข่ายทรอนกำลังทำลายโทเค็น TRX เนทีฟมากกว่าที่ออกใหม่ สร้างสถานการณ์อุปทานแบบลดลงตามที่ฟราอูเซนระบุ ข้อมูลล่าสุดยังแสดงภาพเช่นเดียวกัน ทรอนยังคงนำหน้ารายได้บล็อกเชนตามลำดับเครือข่ายตาม DefiLlama เครือข่ายทรอนได้สร้างตัวเองเป็นบล็อกเชนหลักสำหรับการทำธุรกรรม Stablecoin ซึ่งช่วยให้มีแหล่งรายได้อย่างสม่ำเสมอ “ผลลัพธ์คือพื้นฐานรายได้ที่อีเธอเรียมและโซลานาไม่มี” ฟราอูเซนกล่าว “โดยรายได้จากค่าธรรมเนียมสะท้อนการเก็งกำไรมากกว่าการใช้งานจริง” Liam Kelly เป็นผู้สื่อข่าว DeFi ประจำเบอร์ลินของ DL News หากมีข้อมูลเพิ่มเติม กรุณาติดต่อที่ liam@dlnews.com.