ผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลเพิ่มขึ้นแม้จะมีความพยายามของเบสเซนต์ ผลกระทบต่อตลาดคริปโต

สก็อตต์ เบสเซนต์ เดินเข้าไปที่กระทรวงการคลังด้วยภารกิจที่ชัดเจน: ลดต้นทุนการกู้ยืมระยะยาวของรัฐบาลสหรัฐฯ แต่ตลาดพันธบัตรดูเหมือนจะไม่ได้รับข้อความนี้

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ 10 ปี พุ่งเกิน 4.5% ในเดือนเมษายน 2025 ซึ่งเป็นระดับที่ทำให้ค่าใช้จ่ายของสินเชื่อที่อยู่อาศัยและหนี้บริษัทต่างๆ สูงขึ้น ต่อมาอัตราลดลงใกล้ระดับ 4.4%

เบสเซนต์เองได้ระบุว่า การลดลง 100 จุดฐานของผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี เทียบเท่ากับการประหยัดประมาณ 1 ล้านล้านดอลลาร์

เบสเซนต์ได้รับการยืนยันจากวุฒิสภาเมื่อวันที่ 27 มกราคม 2025 และรับตำแหน่งในวันถัดไป กลยุทธ์ของเขาในการบรรลุผลตอบแทนที่ต่ำกว่าอิงอยู่บนเสาหลักไม่กี่ประการ: การบังคับใช้ความระมัดระวังในการใช้จ่ายผ่านกระทรวงประสิทธิภาพของรัฐบาล การทบทวนนโยบายภาษี และการจัดการอย่างรอบคอบเกี่ยวกับการออกหนี้ของรัฐบาล

การเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนในเดือนเมษายนส่วนใหญ่เกิดจากความไม่แน่นอนของตลาดที่เกี่ยวข้องกับการประกาศภาษีและการปิดโพสิชันที่ใช้เลเวอเรจบังคับ เบสเซนต์ระบุว่าความผันผวนเกิดจากผู้เล่นรายใหญ่ที่ใช้เลเวอเรจ มากกว่าความไม่มั่นคงเชิงระบบในตลาดพันธบัตรรัฐบาล

ในวันเปิดตัวรายงานสินทรัพย์ดิจิทัลของทำเนียบขาวเมื่อวันที่ 31 กรกฎาคม 2025 เบสเซนต์ได้แสดงความเชื่อมั่นเกี่ยวกับศักยภาพของคริปโตเคอเรนซีในการเสริมสร้างความเป็นผู้นำระดับโลกของดอลลาร์สหรัฐ โดยมองว่าเป็นเครื่องมือในการขยายอิทธิพล มากกว่าจะเป็นภัยคุกคามต่อการครอบงำของดอลลาร์

เขายังสนับสนุนการตัดสินใจของรัฐบาลในการเก็บรักษา Bitcoin ที่ยึดได้ ซึ่งมีมูลค่าเพิ่มขึ้นจากประมาณ 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐเป็นมากกว่า 15 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ ต้นเดือนกุมภาพันธ์ 2026 กระทรวงการคลังยืนยันว่าไม่มีอำนาจในการช่วยเหลือ Bitcoin หรือคริปโตเคอเรนซีใดๆ

ผลตอบแทนที่เพิ่มสูงขึ้นดึงเงินทุนออกจากการลงทุนเชิงสเปกคิวเลท เงินที่อาจไหลเข้าสู่ Bitcoin, altcoin หรือหุ้นเทคโนโลยี ถูกเปลี่ยนทิศทางไปสู่ความปลอดภัยของพันธบัตรรัฐบาลที่ให้ผลตอบแทนที่น่าดึงดูดมากขึ้น

เครื่องมือของเบสเซนต์มีข้อจำกัด เขาสามารถมีอิทธิพลต่อโครงสร้างและเวลาของการประมูลพันธบัตรของรัฐบาลและสนับสนุนการตัดงบประมาณ แต่ไม่สามารถควบคุมความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อ การไหลเวียนของทุนระดับโลก หรือการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ

การปฏิเสธอย่างชัดเจนของเบสเซนต์ต่อการช่วยเหลือทางการเงินหมายความว่า หากการขายที่ขับเคลื่อนด้วยผลตอบแทนส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อสินทรัพย์ดิจิทัล ผู้ถือจะต้องรับผิดชอบเอง