เรื่องราวตลาดไม่กี่เรื่องจะเปิดเผยความโหดร้ายของเลเวอเรจที่มีการรวมศูนย์ได้ชัดเจนเท่ากับการที่วาล์ลส์ตัวหนึ่งเคลื่อนตัวจากกำไรระดับเก้าหลักไปสู่ขาดทุนระดับเก้าหลัก บริษัทวิเคราะห์บนโซ่ Bubblemaps ได้ระบุว่า แกเร็ตต์ จิน เป็นผู้ถือที่อยู่เบื้องหลัง “วาล์ลส์ 10/10” — วอลเล็ตที่เคยดูเหมือนไม่มีใครแตะต้องได้ ตาม รายงานต้นฉบับ จินจะมีกำไรเกิน 70 ล้านดอลลาร์สหรัฐหากเขาไม่แตะ ETH เลย แต่ตอนนี้ผลกำไรขาดทุนรวมของเขาอยู่ที่ -128 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
ตัวเลขเหล่านี้น่าตกใจไม่ใช่เพราะแสดงถึงการค่อยๆ สูญเสีย แต่เพราะเกิดขึ้นหลังจากช่วงเวลาที่โดดเด่นมาก วอลเล็ตดังกล่าวเคยได้รับความสนใจจากการขายสั้น Bitcoin ด้วยจังหวะที่เกือบสมบูรณ์แบบ ทำกำไรได้ประมาณ 100 ล้านดอลลาร์ จากนั้นจึงเปลี่ยนมาใช้ตำแหน่ง ETH แบบมีเลเวอเรจ ซึ่งทำให้กำไรส่วนใหญ่หายไป Bubblemaps ประเมินว่าการสูญเสียจาก Ethereum เพียงอย่างเดียวเกินกว่า 200 ล้านดอลลาร์
รูปแบบของขั้วตรงข้าม
เส้นทางของวาฬสะท้อนแนวโน้มทั่วไปของนักเทรดชื่อดังที่ใช้ความโปร่งใสบนบล็อกเชนเป็นดาบสองคม ด้วยเครื่องมืออย่าง Bubblemaps ที่แสดงการไหลเวียนของเงินทุน การฝากและโพสิชันทุกครั้งจึงกลายเป็นเวทีสาธารณะ ความโปร่งใสนี้สามารถเพิ่มความเสียหายต่อชื่อเสียงเมื่อการเทรดผิดพลาด แต่ก็แสดงให้เห็นถึงความเร็วในการเปลี่ยนกลยุทธ์ขององค์กรที่รู้จักกันดี
การเคลื่อนไหวล่าสุดของ Jin สอดคล้องกับรูปแบบนี้ วอลเล็ตที่เชื่อมต่อกับกลุ่มนี้เพิ่งฝากเงินหลายล้านดอลลาร์เข้าสู่ Hyperliquid แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์สำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่กำลังดึงปริมาณการซื้อขายที่สำคัญออกจากช่องทางแบบกลางศูนย์ วอลเล็ตดังกล่าวซื้อ HYPE ซึ่งเป็นโทเค็นพื้นฐานของ Hyperliquid มูลค่า 10 ล้านดอลลาร์ ในขณะเดียวกันก็เปิดโพสิชันขายสั้น ZEC ซึ่งเป็นสกุลเงินดิจิทัลเพื่อความเป็นส่วนตัว Zcash มูลค่า 38 ล้านดอลลาร์
การเดิมพัน ZEC และช่วงเวลาที่คิดต่าง
การสั้น ZEC ในขณะนี้เป็นการเดิมพันที่เด่นชัด ZEC เป็นหนึ่งในสกุลเงินดิจิทัลที่มีกำไรสูงสุดในสัปดาห์นี้ ตามรายงานของ BlockchainReporter เกี่ยวกับ top crypto gainers โดยราคาพุ่งขึ้นกว่า 58% การต่อต้านแรงโน้มถ่วงนี้ด้วยโพสิชันขนาดนี้บ่งชี้ว่าอาจมีความเชื่อมั่นว่าการฟื้นตัวนี้ไม่มีพื้นฐานทางเทคนิคสนับสนุน หรือต้องการป้องกันความเสี่ยงจากการมีส่วนร่วมในตลาดโดยรวม ไม่ว่ากรณีใด นี่คือการลองกลับทิศทางที่มีความเสี่ยงสูง หลังจากช่วงเวลาที่ผ่านมาที่มีการถือ ETH แบบยาวอย่างหนัก
การเลือก Hyperliquid เป็นเวทียังมีความสำคัญเช่นกัน แพลตฟอร์มเพอร์พิวอิตี้แบบกระจายอำนาจเติบโตขึ้นอย่างแน่นอนเพราะเสนอเลเวอเรจโดยไม่ต้องมีโครงสร้าง KYC และการเรียกหลักประกันจำนวนมากที่พบบนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบกลาง สำหรับนักเทรดที่กำลังฟื้นตัวจากขาดทุน 128 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สภาพแวดล้อมนี้อาจให้พื้นที่ที่ไม่ถูกจำกัดมากนักในการฟื้นตัว—หรืออาจทำให้ขาดทุนลึกขึ้นอีก มันเป็นการเตือนว่าแม้สถาบันจะค่อยๆ เทเงินทุนเข้าสู่สินทรัพย์จริงที่ถูกโทเค็นไนซ์ และโครงสร้างที่ได้รับการกำกับดูแล แต่ด้านที่ไม่ต้องได้รับอนุญาตของคริปโตยังคงมีพลังการเดิมพันเชิง spekulatif มหาศาล
ความไม่แน่นอนคือสิ่งเดียวที่คงที่
สิ่งที่ยังไม่ชัดเจนคือว่าจินกำลังดำเนินการคนเดียวหรือจัดการทุนให้ผู้อื่น Bubblemaps ได้เชื่อมกิจกรรมบนโซ่กับตัวตนเดียว แต่ขนาดและความเร็วของการเคลื่อนไหวอาจบ่งชี้ถึงกลุ่มที่ใหญ่กว่า โพสิชันสั้นใหม่บน ZEC อาจเป็นเพียงโพสิชันเชิงกลยุทธ์ที่มุ่งหวังจะใช้ประโยชน์จากจุดสูงสุดในท้องถิ่น หรืออาจเป็นขั้นตอนถัดไปในลำดับของการปรับตัวเกินไป
บริบทการกำกับดูแลที่กว้างขวางกว่ายังคงครอบคลุมกิจกรรมอนุพันธ์ขนาดใหญ่นี้ด้วย ในขณะที่ผู้แทนสหรัฐฯ กำลังอภิปรายเกี่ยวกับ ร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตที่สำคัญที่สุดในหลายปี คำถามเกี่ยวกับการกำกับดูแลการซื้อขายด้วยเลเวอเรจ—ทั้งในประเทศและต่างประเทศ—ยิ่งดังขึ้น สำหรับวาล์ว 10/10 ตัวเลขเพียงอย่างเดียวจะยังคงรักษาเขาไว้ในสายตาของผู้คน ไม่ว่าการสั้น ZEC จะช่วยลดขาดดุลหรือขยายขาดดุล อาจกำหนดบทต่อไปของสถิติการซื้อขายที่รุนแรงอยู่แล้ว