ศาลสูงเพิ่งมอบชัยชนะด้านการบังคับใช้กฎหมายที่ทรงพลังที่สุดครั้งหนึ่งให้กับ SEC ในหลายปีที่ผ่านมา ในคำตัดสินเป็นเอกฉันท์เมื่อวันที่ 4 มิถุนายน ศาลประกาศว่าหน่วยงานสามารถบังคับให้ผู้ละเมิดกฎหมายหลักทรัพย์ส่งคืนกำไรที่ได้มาอย่างผิดกฎหมาย โดยไม่ต้องพิสูจน์ก่อนว่าผู้ลงทุนรายใดรายหนึ่งสูญเสียเงินจริง
สิ่งที่ศาลตัดสินจริงๆ
คดี Sripetch v. SEC เกี่ยวข้องกับ อองการุ๊ก ศรีเพชร ผู้เชื่อมโยงกับแผนการฉ้อโกงหุ้นพันธ์ต่ำ ศาลเขตเก้าได้ยืนยันคำสั่งก่อนหน้านี้ให้ Sripetch คืนกำไรผิดกฎหมายประมาณ 2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ Sripetch ท้าทายคำสั่งดังกล่าว โดยอ้างว่า SEC ไม่ได้พิสูจน์ว่าผู้ลงทุนได้รับความเสียหายทางการเงินที่สามารถระบุได้
ผู้พิพากษาไนล์ โกลซูช ซึ่งเขียนความเห็นแทนผู้พิพากษาทั้งเก้าคน ปฏิเสธข้อโต้แย้งนั้นโดยสิ้นเชิง ความเห็นดังกล่าวยืนยันว่า การเรียกคืนผลประโยชน์ ซึ่งเป็นกลไกทางกฎหมายที่หน่วยงานกำกับดูแลใช้เพื่อยึดทรัพย์สินที่ได้มาอย่างผิดกฎหมายจากผู้กระทำผิด ไม่จำเป็นต้องพิสูจน์ว่ามีการสูญเสียของนักลงทุน
ได้ยินคำโต้แย้งปากเปล่าเมื่อวันที่ 20 เมษายน และคำตัดสินออกมาประมาณหกสัปดาห์ต่อมา
คำตัดสินยังแก้ไขความขัดแย้งระหว่างศาลอุทธรณ์ที่เคยทำให้เกิดผลลัพธ์ไม่สอดคล้องกันทั่วประเทศ ศาลอุทธรณ์เขตเก้าและเขตหนึ่งได้สนับสนุนตำแหน่งของ SEC ในขณะที่ศาลอุทธรณ์เขตสอง ในการตัดสินก่อนหน้านี้ใน SEC v. Govil ได้กำหนดเกณฑ์ที่สูงกว่า โดยต้องพิสูจน์ความเสียหายต่อผู้เสียหาย ความขัดแย้งนี้ได้รับการแก้ไขแล้ว
เหตุผลที่สิ่งนี้มีความสำคัญมากกว่าหุ้นพันธ์
อำนาจในการเรียกคืนผลประโยชน์ของ SEC เป็นหนึ่งในอาวุธทางการเงินหลักของหน่วยงานนี้ โดยในปีงบประมาณ 2024 เพียงปีเดียว SEC ได้รับเงินจากการเรียกคืนผลประโยชน์และดอกเบี้ยก่อนพิพากษาเกินกว่า 6.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
รัฐบาลทรัมป์จริงๆ แล้วสนับสนุน SEC ในคดีนี้ ไม่ว่าจะมีการต่อสู้ทางการเมืองเกี่ยวกับความเข้มงวดที่ SEC ควรควบคุมคริปโตหรือตลาดใหม่ๆ อื่นๆ ทั้งสองฝ่ายต่างเห็นพ้องต้องกันว่าหน่วยงานควรสามารถเรียกคืนกำไรที่ได้มาผิดกฎหมายได้ โดยไม่ต้องผ่านขั้นตอนเพิ่มเติมที่สภาคองเกรสไม่เคยบังคับ
สิ่งนี้หมายถึงอะไรสำหรับตลาดคริปโตและสินทรัพย์ดิจิทัล
ก่อนหน้านี้ จำเลยในคดีของ SEC สามารถอ้างว่าหน่วยงานยังไม่ได้พิสูจน์ว่ามีผู้ใดได้รับความเสียหายจริง การป้องกันนี้เคยมีน้ำหนักในศาลเขตที่สอง ซึ่งครอบคลุมนิวยอร์ก แต่ประตูนี้ตอนนี้ได้ปิดลงทั่วทุกที่
สำหรับโครงการคริปโตที่มีการขายโทเค็นซึ่งต่อมาถูกพิจารณาว่าเป็นการเสนอขายหลักทรัพย์ที่ไม่ได้ลงทะเบียน SEC ไม่จำเป็นต้องตามหาผู้ซื้อโทเค็นแต่ละรายหรือพิสูจน์ความสูญเสียแต่ละราย สามารถคำนวณกำไรของผู้ออกโทเค็นและเรียกร้องคืนกำไรเหล่านั้นโดยตรง
สำหรับนักลงทุนองค์กรที่ประเมินการมีส่วนร่วมในสกุลเงินดิจิทัล จำนวน 6.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐที่หน่วยงานดังกล่าวรวบรวมได้ในปีงบประมาณ 2024 ถูกดำเนินการภายใต้กรอบการทำงานเก่าที่มีภาระหนักกว่า โดยมีคำตัดสินนี้ใช้บังคับ ตัวเลขนี้อาจดูต่ำกว่าเมื่อเทียบกับปีงบประมาณในอนาคต