การวิจัยร่วมระหว่าง Ledn และ Protocol Theory ชี้ว่า การกู้ยืมที่ใช้บิตคอยน์เป็นหลักประกันยังอยู่ในระยะเริ่มต้น แต่ความต้องการที่ tiềmential ชัดเจนสูงกว่าระดับการใช้งานปัจจุบัน รายงานประเมินว่า หากความโปร่งใสของผลิตภัณฑ์ ความปลอดภัยในการเก็บรักษา และสภาพแวดล้อมด้านการกำกับดูแลดีขึ้น ตลาดนี้อาจขยายตัวเป็น 1 ล้านล้านดอลลาร์ในอนาคต
ความต้องการสูงกว่าการใช้งานจริง
การวิจัย 7 หน้าฉบับนี้พยายามวัดช่องว่างความต้องการในการกู้ยืมที่มีหลักประกันด้วยสกุลเงินดิจิทัล รายงานระบุว่า 88% ของผู้ถือสินทรัพย์ดิจิทัลระบุว่ายินดีใช้ผลิตภัณฑ์สินเชื่อหรือเงินกู้เพื่อระดมทุนสำหรับการใช้จ่ายหรือการลงทุนอย่างน้อยหนึ่งรายการที่วางแผนไว้ แต่มีเพียง 14% เท่านั้นที่เคยใช้บริการดังกล่าว
การวิจัยชี้ให้เห็นว่าปัจจัยหลักที่ขัดขวางการนำไปใช้งานไม่ใช่การขาดความเข้าใจของผู้ใช้เกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ หรือการขาดความต้องการ แต่เป็นความกังวลเกี่ยวกับความปลอดภัยและความน่าเชื่อถือของแพลตฟอร์ม ปัญหาที่ผู้ใช้ให้ความสำคัญมากที่สุดรวมถึงอัตราดอกเบี้ยมีความโปร่งใสหรือไม่ กลไกการปิดตำแหน่งแบบบังคับชัดเจนหรือไม่ และสินทรัพย์ที่ถูกเก็บรักษาปลอดภัยหรือไม่
การกู้ยืมด้วย BTC ทำงานอย่างไร
ตรรกะพื้นฐานของผลิตภัณฑ์ประเภทนี้คล้ายคลึงกับสินเชื่อที่มีหลักประกันแบบดั้งเดิม ผู้ใช้จะฝาก BTC ลงในกระเป๋าเงินที่ผู้ให้กู้กำหนดเป็นหลักประกัน เพื่อแลกเปลี่ยนเป็นสินเชื่อในรูปสกุลเงิน fiat หรือสติเบิลล์ จำนวนเงินกู้มักอยู่ที่ 50% ถึง 70% ของมูลค่าหลักประกัน เพื่อสร้างช่องว่างสำหรับความผันผวนของราคา
ผู้กู้ต้องจ่ายดอกเบี้ยเป็นรายปี ช่วงที่พบบ่อยในเอกสารอยู่ที่ 5% ถึง 15% โดย BTC ที่ใช้เป็นหลักประกันจะสามารถถอนคืนได้หลังจากชำระเงินต้นและดอกเบี้ยครบแล้ว
ตัวชี้วัดที่สำคัญที่สุดคืออัตราส่วนมูลค่าสินเชื่อต่อมูลค่าหลักประกัน หรือ LTV หากราคาบิทคอยน์ลดลง LTV จะเพิ่มขึ้น และความเสี่ยงของสินเชื่อก็จะสูงขึ้น เมื่ออัตราการจำนองแตะระดับขีดจำกัดที่แพลตฟอร์มกำหนด ผู้ให้กู้มักจะขายบิทคอยน์บางส่วนหรือทั้งหมดโดยอัตโนมัติ เพื่อเรียกคืนเงินสกุลเงินปกติหรือสกุลเงินคงที่และปิดสินเชื่อ
ขนาดตลาดยังคงต่ำกว่าสินเชื่อแบบดั้งเดิม
การวิจัยระบุว่า ตลาดสินเชื่อที่มีหลักประกันในระบบการเงินแบบดั้งเดิมมีขนาดถึงหลายหมื่นพันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่การกู้ยืมที่มีหลักประกันด้วยสกุลเงินดิจิทัลยังคงเป็นส่วนเล็กน้อยเท่านั้น รายงานระบุว่า ตลาดนี้มีจุดสูงสุดในไตรมาสที่สามของปี 2025 แต่ขนาดรวมยังไม่ถึง 74 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
Ledn และ Protocol Theory เชื่อว่า หากปัญหาความเชื่อถือได้รับการบรรเทา ปริมาณการกู้ยืมที่มีหลักประกันเป็นสกุลเงินดิจิทัลอาจเข้าใกล้ตลาดที่สุกงอมเช่น การกู้ยืมที่มีหุ้นเป็นหลักประกัน และในระยะยาวอาจพุ่งเกิน 1 ล้านล้านดอลลาร์
อย่างไรก็ตาม รายงานยังชี้ให้เห็นว่า การเติบโตนี้จะไม่เกิดขึ้นในระยะสั้น นอกจากการเพิ่มความโปร่งใสและความปลอดภัยในการเก็บรักษาแล้ว ตลาดยังต้องการสภาพแวดล้อมการกำกับดูแลที่ชัดเจนยิ่งขึ้น รวมถึงความผันผวนของราคาในระยะกลางและระยะยาวที่ต่ำลง
การวิจัยยังระบุว่า ความผันผวนเองก็เป็นคุณลักษณะสำคัญอย่างหนึ่งของบิตคอยน์ แม้ว่าความผันผวนในระยะยาวอาจค่อยๆ ลดลง แต่ก็ยังไม่แน่ชัดว่าจะเพียงพอที่จะลดความเสี่ยงจากการถูกปิดตำแหน่งอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งเป็นปัญหาที่ต้องเผชิญเมื่อขยายผลิตภัณฑ์ดังกล่าว