กลยุทธ์ที่ผ่านมาบน Bitcoin ในสัปดาห์นี้ ได้ชี้นำทุนไปยังการซื้อคืนพันธบัตรแปลงสภาพของตนเองประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ต่ำกว่ามูลค่าหน้าพันธบัตร
ประธานกรรมการบริหาร มิคาเอล ไซลอร์ ระบุว่าการตัดสินใจนี้เป็นชั่วคราว เขาเสนอว่าเครื่องจักรสะสม Bitcoin ของบริษัทกำลังเตรียมพร้อมสำหรับการเคลื่อนไหวครั้งต่อไป
พันธบัตรของกลยุทธ์คืออะไร
บันทึกหุ้นกู้ชั้นสูงที่สามารถแปลงได้ของกลยุทธ์เป็นเครื่องมือหนี้บริษัทที่ไม่มีอัตราดอกเบี้ย และจะครบกำหนดในปี 2029 ผู้ถือสามารถแปลงเป็นหุ้นของบริษัทได้หากหุ้นของกลยุทธ์แตะระดับราคาที่กำหนด บริษัทระดมทุนได้ 3 พันล้านดอลลาร์ผ่านโครงสร้างนี้ในเดือนพฤศจิกายน 2024 โดยใช้รายได้เกือบทั้งหมดในการซื้อ Bitcoin (BTC)
การซื้อคืนหนี้นี้ในราคาส่วนลดมีจุดประสงค์สองประการ คือ ลดภาระหนี้ในอนาคตและเพิ่มความยืดหยุ่นของงบดุลก่อนรอบการซื้อ BTC ครั้งต่อไป กลยุทธ์นี้ได้จ่ายเงินสดประมาณ 1.38 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเพื่อปิดหนี้ที่มีมูลค่าตามหน้าเอกสาร 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งช่วยประหยัดได้ประมาณ 120 ล้านดอลลาร์สหรัฐ บริษัทได้รายงานผลขาดทุนทางบัญชีใน ไตรมาสที่ 1 ปี 2026 จำนวน 12.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐแล้ว โดยได้รับผลกระทบหลักจากผลกระทบจากการลดมูลค่า Bitcoin ที่ยังไม่ได้รับ realization ภายใต้กฎการบัญชีใหม่
บน X Saylor ได้อธิบายการเคลื่อนไหวในสัปดาห์นี้ว่าเป็นการหยุดพักอย่างมีจุดมุ่งหมาย
อุปมา “BitVac” อธิบายเครื่องซื้อ Bitcoin ของกลยุทธ์ การซื้อ BTC ช้าที่สุดของสัปดาห์ในปี 2026 slowest BTC buy of 2026 ได้ส่งสัญญาณถึงการชะลอตัวในระยะสั้น ทำให้การหยุดพักอย่างสมบูรณ์นั้นน่าสังเกต แต่ไม่ได้น่าประหลาดใจจนเกินไป
ณ วันที่ 24 พฤษภาคม กลยุทธ์นี้ถือครอง 843,738 BTC มูลค่าประมาณ 64.45 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีราคาซื้อเฉลี่ยที่ 75,701 ดอลลาร์สหรัฐต่อเหรียญ ผ่านการซื้อทั้งหมด 110 รายการตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2020 โปรแกรมหุ้น STRC ของบริษัทมีการสะสม BTC มากกว่าการไหลเข้าของ ETF เป็นส่วนใหญ่ในปีนี้
พีเตอร์ ชิฟฟ์ ได้ตั้งข้อกังวลเกี่ยวกับ ห่วงโซ่ความเสี่ยงของ MicroStrategy โดยอ้างว่าโมเดลนี้ขึ้นอยู่กับราคา BTC ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ผู้สนับสนุนทองคำยังได้ วิพากษ์วิจารณ์ความเสี่ยงจากเลเวอเรจของ STRC ว่าไม่มีความมั่นคงเชิงโครงสร้าง เขาอาจมองการซื้อคืนพันธบัตรเป็นหลักฐานเพิ่มเติมของความเครียดทางการเงิน มากกว่าการมีวินัยเชิงกลยุทธ์
การที่ BitVac จะกลับมาใช้งานอีกครั้งในสัปดาห์หน้า หรือการจัดการหนี้เพิ่มเติมจะได้รับความสำคัญก่อน เป็นสัญญาณหลักที่ควรติดตาม