บริษัทหนึ่งตอนนี้กำลังซื้อ Bitcoin มากกว่าปริมาณที่อุตสาหกรรมการขุดทั้งหมดสามารถผลิตได้ นี่ไม่ใช่การพูดเกินจริง แต่เป็นเรื่องของคณิตศาสตร์
Strategy บริษัทซอฟต์แวร์ที่เปลี่ยนเป็นยานพาหนะเก็บรักษา Bitcoin ภายใต้การนำของไมเคิล ซายลอร์ ได้ซื้อ Bitcoin จำนวน 171,238 BTC ในช่วงสี่เดือนครึ่งแรกของปี 2026 ในช่วงเวลาเดียวกัน ผู้ขุดทั่วโลกผลิต Bitcoin ประมาณ 62,000 BTC ในภาษาอังกฤษ: Strategy ดูดซับปริมาณอุปทานใหม่ที่เข้าสู่ตลาดเกือบสามเท่า
บริษัทขณะนี้ถือ Bitcoin จำนวน 843,738 BTC ณ วันที่ 18 พฤษภาคม ในต้นทุนเฉลี่ยประมาณ $75,700 ต่อเหรียญ ซึ่งเทียบเท่ากับการลงทุนประมาณ $63.9 พันล้านในสินทรัพย์เดียวโดยบริษัทสาธารณะเพียงแห่งเดียว Bitcoin ปัจจุบันกำลังซื้อขายที่ $77,500 ทำให้โพสิชันของกลยุทธ์อยู่เหนือต้นทุนเล็กน้อย แต่ยังต่ำกว่าประมาณ 30% เมื่อเทียบกับระดับเมื่อปีที่แล้ว
การซื้อยังไม่ชะลอตัว
ความต้องการของกลยุทธ์ดูเหมือนจะเร่งตัวขึ้น ไม่ใช่ลดลง ในสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 18 พฤษภาคม บริษัทได้ซื้อ BTC 24,869 หน่วย ในราคา 2.014 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ไม่กี่สัปดาห์ก่อนหน้านั้น บริษัทได้เพิ่ม BTC 3,273 หน่วย ในราคา 255 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 27 เมษายน
สิ่งเหล่านี้ไม่ใช่การซื้อที่จัด financing จากการเก็บสะสมกำไรจากการดำเนินงาน กลยุทธ์นี้จัดหาเงินทุนสำหรับการซื้อ Bitcoin ผ่านการขายหุ้นสามัญ การเสนอขายหุ้นบุริมสิทธิ เช่น เครื่องมือ “Stretch” และการดำเนินการอื่นๆ ในตลาดทุน
มาร์ค พัลเมอร์ นักวิเคราะห์จาก Benchmark-StoneX ได้สังเกตว่ากิจกรรมของ Strategy ครอบคลุมการสะสม Bitcoin ของบริษัทและที่เกี่ยวข้องกับ ETF ส่วนใหญ่ในปี 2026
สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับนักลงทุน
การพึ่งพาการเสนอขายหุ้นและการขายหุ้น ưu tiên แทนที่จะพึ่งกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน ได้เพิ่มระดับความเสี่ยงอีกชั้นหนึ่ง กลไกการระดมทุนเหล่านี้ขึ้นอยู่กับความต้องการของนักลงทุนต่อหุ้นของ Strategy ซึ่งเองก็ขึ้นอยู่กับแนวโน้มราคาของ Bitcoin
การสังเกตของพัลเมอร์ที่ว่ากลยุทธ์แสดงถึงการสะสมสุทธิของบริษัทและ ETF ส่วนใหญ่ในปีนี้ ไม่ใช่แค่ข้อมูลจุดเดียว แต่เป็นความพึ่งพาเชิงโครงสร้างที่ตลาดยังไม่ได้รวมไว้ในราคา