ข่าวจาก BlockBeats เมื่อวันที่ 23 พฤษภาคม SpaceX เพิ่งยื่นคำขอเข้าตลาดหลักทรัพย์ โดยมีภารกิจหลักว่า: “สร้างระบบและเทคโนโลยีที่จำเป็นเพื่อให้มนุษย์กลายเป็นสายพันธุ์หลายดาวเคราะห์ เข้าใจธรรมชาติที่แท้จริงของจักรวาล และขยายแสงแห่งสติสัมปชัญญะไปสู่ดวงดาว” อย่างไรก็ตาม ด้านหลังเรื่องเล่าอันยิ่งใหญ่นี้ สุดท้ายแล้วธุรกิจยังต้องกลับมาวัดค่าองค์กรด้วยเงินตรา และนักลงทุนรายย่อยมักเป็นเป้าหมายแรกของการขายหุ้นหลังจาก IPO เริ่มต้น ในขณะที่ผู้ถือหุ้นภายในที่ได้หุ้นในราคาคงที่หวังจะผลักดันราคาหุ้นให้สูงขึ้นผ่านการโปรโมตบนตลาด เพื่อขายหุ้นบางส่วนและทำกำไร
ตามข้อมูลที่เปิดเผยโดย纳斯达ก ตั้งแต่ทศวรรษที่ 1980 สัดส่วนของบริษัทที่ขาดทุนในการระดมทุนผ่านการเสนอขายหุ้นครั้งแรก (IPO) ต่อจำนวนรวมรายปีได้เพิ่มขึ้นจาก 20% เป็น 80% สามปีหลังจากการระดมทุนผ่าน IPO บริษัทเกือบสองในสามมีผลการดำเนินงานต่ำกว่าตลาดโดยรวม โดยส่วนใหญ่ (64%) ต่ำกว่ามากกว่า 10% แม้ว่าบางบริษัทจะมีผลการดำเนินงานดีในระยะยาว และบางบริษัทที่ขาดทุนในตอนแรกสุดท้ายก็สามารถทำกำไรได้ แต่การกำหนดราคาอย่างแม่นยำสำหรับ IPO ใหม่และการประเมินมูลค่าการลงทุนนั้นยากมาก บริษัทจำนวนมากกำลังใช้ศัพท์เทคนิคที่ไม่สอดคล้องกับมาตรฐานการบัญชี GAAP ของสหรัฐฯ มากขึ้นเรื่อยๆ
แม้ว่าตัวชี้วัดที่ไม่ใช่ GAAP จะมีประโยชน์ในบางกรณี แต่มักถูกใช้เพื่อทำให้บริษัทดูมีมูลค่าสูงขึ้น และ SpaceX ก็ใช้ “EBITDA ที่ปรับแล้ว” (กำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย) ซึ่งหมายถึงในรายงานข้อมูลทางการเงินจะพิจารณาเฉพาะรายได้สุทธิหรือขาดทุนเท่านั้น โดยตัดค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย ค่าตอบแทนตามหุ้น การลดมูลค่า ค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้าง ดอกเบี้ยจ่าย และดอกเบี้ยรับออก ผลลัพธ์ที่ได้คือตัวเลขที่สูงกว่ากำไรสุทธิตาม GAAP อย่างมาก ทำให้บริษัทสามารถแสดงให้นักลงทุนเห็นว่า “หากไม่นับปัจจัยรบกวนเหล่านี้ การดำเนินงานของเราแท้จริงแล้วมีสุขภาพดีและแข็งแกร่งมาก” ซึ่งเหมาะอย่างยิ่งสำหรับบริษัทเติบโตอย่าง SpaceX ที่มีสินทรัพย์หนัก มีการลงทุนเริ่มต้นสูง และยังไม่ทำกำไรได้มากนัก เพื่อให้ได้รับการยอมรับจากตลาดและมูลค่าที่สูงขึ้นเมื่อเข้าสู่การเสนอขายหุ้นครั้งแรก