SpaceX กำลังเตรียมเข้าตลาดหุ้นด้วยมูลค่าที่จะทำให้มันเป็นบริษัทที่มีมูลค่าสูงที่สุดเท่าที่เคยเข้าสู่ตลาดสาธารณะ และธนาคารที่แข่งขันเพื่อเข้าร่วมดีลนี้กำลังเรียนรู้บทเรียนที่ยาก: บริษัทของอีลอน มัสก์ เป็นผู้กำหนดเงื่อนไข ไม่ใช่วอลล์สตรีท
การเสนอขายหุ้นครั้งแรกที่วางแผนไว้มีเป้าหมายในการระดมทุน 75 พันล้านดอลลาร์สหรัฐผ่านการขายหุ้น 555.6 ล้านหุ้นในราคาหุ้นละ 135 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งจะทำให้มูลค่าของ SpaceX อยู่ที่ประมาณ 1.75 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ และธนาคารที่เรียงคิวเข้าร่วมคืออะไร? ธนาคารขนาดเล็กหลายแห่งแทบจะทำหน้าที่เป็นผู้ขายที่ได้รับการยกย่องมากขึ้น โดยทำการตลาดหุ้นในค่าธรรมเนียมเล็กน้อยโดยไม่ได้รับบทบาทการให้เครดิตในธุรกรรมนี้
กลุ่มที่สร้างขึ้นบนโครงสร้างชั้นบรรดา
Goldman Sachs ถือครองตำแหน่งผู้จัดการการออกหุ้นชั้นนำ ซึ่งเป็นตำแหน่งที่มีเกียรติและค่าตอบแทนสูงที่สุด Morgan Stanley และ JPMorgan Chase ก็เป็นส่วนหนึ่งของกลุ่มผู้จัดการ ซึ่งมีธนาคารการลงทุนทั้งหมด 21 ถึง 23 แห่ง
ธนาคารระดับรองในกลุ่มถูกมอบหมายให้รับผิดชอบงานการจัดจำหน่าย พวกเขาสามารถวางหุ้นกับลูกค้าของตน รับค่าธรรมเนียมเล็กน้อย และใส่ SpaceX ลงบนจารึกของธุรกรรม
การบีบค่าธรรมเนียมของมัสก์
SpaceX กำลังเจรจาค่าธรรมเนียมการรับประกันการขายต่ำกว่า 0.75% ในบริบทของการระดมทุน 75 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ยังคงหมายถึงค่าตอบแทนรวมแก่ธนาคารประมาณ 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
ค่าธรรมเนียมการรับประกันการเสนอขายหุ้นครั้งแรกแบบดั้งเดิมมักอยู่ระหว่าง 3% ถึง 7% สำหรับธุรกรรมส่วนใหญ่ โดยการเสนอขายขนาดใหญ่พิเศษมักอยู่ที่ประมาณ 1% ถึง 2% การที่ SpaceX ลดต่ำกว่า 0.75% ถือเป็นการดำเนินการที่รุนแรงแม้แต่ตามมาตรฐานธุรกรรมขนาดใหญ่
ค่าธรรมเนียมทั้งหมด 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐจะถูกแบ่งออกให้กับบริษัทมากกว่า 20 แห่ง โดยส่วนใหญ่จะไหลไปยังโกลด์แมน แซคส์ มอร์แกน สแตนลีย์ และเจพีมอร์แกน เชส ตามบทบาทที่สำคัญของพวกเขา ส่วนที่เหลือตกถึงระดับล่างของกลุ่มผู้ร่วมลงทุนนั้นเป็นเพียงเศษส่วนเล็กน้อย
Bitcoin ในงบดุล
เอกสาร S-1 ของ SpaceX เปิดเผยสิ่งที่ดึงดูดความสนใจของโลกคริปโต: บริษัทถือ Bitcoin จำนวน 18,712 หน่วย มูลค่าประมาณ 1.45 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในราคาล่าสุด
การถือครอง Bitcoin คิดเป็นน้อยกว่า 0.1% ของมูลค่าตลาดเป้าหมายที่ 1.75 ล้านล้านดอลลาร์
แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนได้ตอบสนองโดยเปิดตัวผลิตภัณฑ์ก่อนการเข้าตลาดหุ้นที่เชื่อมโยงกับหุ้นของ SpaceX สร้างเครื่องมือการสัมผัสแบบสังเคราะห์สำหรับนักเก็งกำไรที่ต้องการเดิมพันบนการเข้าตลาดก่อนที่จะเกิดขึ้น
บริษัทมีแผนที่จะจดทะเบียนบน Nasdaq ภายใต้รหัส SPCX โดยมีเป้าหมายวันที่เดือนมิถุนายน 2026
สิ่งนี้หมายถึงอะไรสำหรับนักลงทุนและวอลล์สตรีท
นักลงทุนที่ติดตามการเสนอขายหุ้นครั้งแรกควรให้ความสนใจกับวิธีการกำหนดราคาคงที่ โดยการตั้งราคาหุ้นที่ 135 ดอลลาร์ก่อนการโปรโมตอย่างเต็มที่ สเปซเอ็กซ์กำลังพยายามลดความผันผวนในวันแรกที่เคยเป็นลักษณะเด่นของการเสนอขายหุ้นครั้งแรกของบริษัทเทคโนโลยีในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา
การมีส่วนได้เสียใน Bitcoin เพิ่มความซับซ้อนให้กับทฤษฎีการลงทุนใดๆ หากตลาดคริปโตลดลงอย่างรุนแรง งบดุลของ SpaceX จะได้รับผลกระทบ แม้ว่าธุรกิจหลักเกี่ยวกับจรวดและ Starlink จะดำเนินการได้ดี