คณะกรรมการกำกับดูแลหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งสหรัฐอเมริกา (SEC) กำลังชะลอการเปิดตัวหมวดหมู่ใหม่ของกองทุนแลกเปลี่ยนที่เชื่อมโยงกับตลาดการทำนาย ซึ่งสื่อถึงว่าผู้กำกับดูแลยังไม่พร้อมที่จะอนุมัติผลิตภัณฑ์ที่สร้างขึ้นรอบการเดิมพันบนเหตุการณ์ในโลกจริง
ประธาน SEC พอล แอตคินส์ กล่าว ว่าหน่วยงานต้องการเวลาเพิ่มเติมเพื่อประเมินความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์เหล่านี้ โดยชี้ให้เห็นว่า “ผลิตภัณฑ์ใหม่สร้างคำถามใหม่ๆ” เขาสั่งให้เจ้าหน้าที่ SEC รวบรวมความคิดเห็นจากสาธารณะก่อนดำเนินการต่อไปกับคำขอที่ค้างอยู่
เมื่อต้นเดือนนี้ หน่วยงานกำกับดูแลได้ระงับการทบทวนเอกสารที่ส่งโดย Bitwise, Roundhill Investments และ GraniteShares บริษัททั้งสามแห่งได้ยื่นคำขอของพวกเขาในเดือนกุมภาพันธ์
ทำไม ETF ของตลาดการทำนายจึงดึงดูดความสนใจ
ตลาดการทำนายได้เติบโตอย่างรวดเร็วและกลายเป็นหนึ่งในภาคส่วนที่เติบโตเร็วที่สุดของวงการคริปโต ปริมาณการเทรดรายเดือนตอนนี้มักเกิน 15 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยผู้ใช้งานเดิมพันเกี่ยวกับการเลือกตั้ง เหตุการณ์กีฬา ผลกำไรของบริษัท และการพัฒนาทางวัฒนธรรม
ETF ที่เสนอจะให้นักลงทุนได้รับสัมผัสกับสัญญาตลาดการทำนายผ่านบัญชีนายหน้าซื้อขายแบบดั้งเดิมแทนแพลตฟอร์มคริปโตเฉพาะทาง ผู้สนับสนุนเชื่อว่านี่อาจเลียนแบบเส้นทางที่ ETF ของ Bitcoin และ Ethereum แบบสเป็ตได้ดำเนินไป ซึ่งดึงดูดเงินลงทุนหลายพันล้านดอลลาร์หลังจากได้รับการอนุมัติในปี 2024
Bitwise ได้เสนอผลิตภัณฑ์หลายรายการภายใต้แบรนด์ PredictionShares ที่มุ่งเน้นไปที่ผลลัพธ์ของการเลือกตั้งสหรัฐฯ ในขณะที่ Roundhill Investments และ GraniteShares ได้ยื่นข้อเสนอที่คล้ายกัน
นักวิเคราะห์ ETF จาก Bloomberg Eric Balchunas กล่าวว่า SEC ดูเหมือนจะจัดการผลิตภัณฑ์เหล่านี้ในลักษณะเดียวกับที่เคยดำเนินการกับ ETF คริปโตแบบสปอตในระยะเริ่มต้น: อย่างระมัดระวังและค่อยเป็นค่อยไป
เขาชี้ให้เห็นว่าหน่วยงานกำกับดูแลต้องการเข้าใจโครงสร้างตลาดอย่างสมบูรณ์ก่อนเปิดการเข้าถึงให้นักลงทุนทั่วไป
ความเสี่ยงทางกฎหมายเพิ่มแรงกดดัน
ความไม่แน่นอนทางการกำกับดูแลเกิดขึ้นในขณะที่แพลตฟอร์มตลาดการทำนาย Kalshi ยังคงเผชิญกับคดีความทางกฎหมายในหลายรัฐของสหรัฐอเมริกา
ต่างจาก ETF แบบดั้งเดิมที่ผูกกับหุ้นหรือสินค้าโภคภัณฑ์ ผลิตภัณฑ์ตลาดการพยากรณ์อิงกับผลลัพธ์แบบไบนารีแทนที่จะอิงกับราคาสินทรัพย์ ซึ่งสร้างความกังวลใหม่ๆ เกี่ยวกับแบบจำลองการกำหนดราคา การจัดการตลาด และการแก้ไขข้อพิพาท
หนึ่งในปัญหาที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขที่ใหญ่ที่สุดคือวิธีการจัดการกับผลลัพธ์ที่ถูกโต้แย้งในเหตุการณ์ที่มีความละเอียดอ่อนทางการเมืองหรือมีความขัดแย้ง นักวิเคราะห์ระบุว่า ความไม่แน่นอนอาจกลายเป็นความเสี่ยงเชิงระบบ หากผลิตภัณฑ์เหล่านี้เข้าสู่ตลาดการเงินหลัก
SEC ส่งสัญญาณถึงความพยายามที่กว้างขึ้นในการส่งเสริมการสร้างนวัตกรรมทางการเงิน
แม้จะมีท่าทีระมัดระวัง แต่ SEC ยังคงยอมรับบทบาทที่เพิ่มขึ้นของ ETF ในการสร้างนวัตกรรมทางการเงิน แอตคินส์กล่าวว่าสินทรัพย์ของ ETF ที่จัดการอยู่เพิ่มขึ้นเป็นสามเท่านับตั้งแต่ปี 2019 ทำให้พวกมันเป็นหนึ่งในแรงผลักดันที่มีอิทธิพลมากที่สุดในตลาดสมัยใหม่
หน่วยงานกำกับดูแลเพิ่งแสดงความเปิดกว้างมากขึ้นต่อผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ไม่เป็นรูปแบบทั่วไป โดยเฉพาะหลังจากแนะนำกรอบการขึ้นรายการแบบสากลที่ช่วยลดขั้นตอนการอนุมัติ ETF
ในเวลาเดียวกัน รายงานชี้ว่า SEC กำลังพิจารณาข้อยกเว้นด้านนวัตกรรมที่อาจอนุญาตให้โทเค็นของหุ้นดั้งเดิม เช่น AAPL, NVDA และ TSLA สามารถซื้อขายบนโครงสร้างพื้นฐานของคริปโต
วิธีการของ SEC ต่อ ETF ของตลาดพยากรณ์ตอนนี้ดูเหมือนกับแนวทางก่อนหน้าของพวกเขากับ ETF ของ Bitcoin มากขึ้นเรื่อยๆ: เลื่อนออกไปก่อน กำหนดมาตรฐานภายหลัง และอนุมัติผลิตภัณฑ์เฉพาะเมื่อหน่วยงานกำกับดูแลรู้สึกว่าความเสี่ยงของตลาดสามารถควบคุมได้