ซามสัน มอ แสดงความกังวลเกี่ยวกับ Ethereum amidst ความอ่อนตัวของตลาดและขาดทุนคลังเงิน

แซมสัน มอว์ กล่าวว่าเขา “รู้สึกเสียใจ” สำหรับ Ethereum — และข้อมูลตลาดให้เหตุผลที่เขาควรกังวล สิ่งที่เขาพูด - ซามสัน มอว์ ซีอีโอของ Jan3 และผู้สนับสนุน Bitcoin มาอย่างยาวนาน ได้โพสต์บน X เพื่อต่อต้าน Ethereum อีกครั้ง โดยยอมรับว่าแม้เขาจะไม่ชอบ ETH เช่นเดียวกับผู้สนับสนุน Bitcoin ส่วนใหญ่ เขาก็ “ไม่สามารถไม่รู้สึกเสียใจกับสถานการณ์ที่เลวร้ายของพวกเขาในขณะนี้ได้” โพสต์นี้ไม่ได้โจมตีเชิงเทคนิค แต่เพิ่มแรงกดดันจากสาธารณะต่อเรื่องราวที่ตึงเครียดอยู่แล้วเกี่ยวกับสุขภาพทางตลาดและโครงสร้างของ Ethereum ภาพรวมตลาด - ETH กำลังซื้อขายที่ระดับประมาณ $2,100 ลดลงประมาณ 0.19% ในวันนี้ โดยช่วงภายในวันอยู่ที่ประมาณ $2,066–$2,124 - อัตราส่วน ETH/BTC ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน อยู่ใกล้ระดับ 0.027 — สัญญาณบ่งชี้ว่า Ethereum อ่อนตัวลงเมื่อเทียบกับ Bitcoin โดยนักลงทุนกำลังเคลื่อนย้ายเงินทุนไปยัง Bitcoin ในช่วงที่ความเสี่ยงลดลง เหตุผลที่นักวิจารณ์กังวล - การพัฒนา Layer-2 rollups (Arbitrum, Optimism, Base และอื่นๆ) ได้ทำให้ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมถูกลงและเพิ่มความสามารถในการรองรับปริมาณงาน แต่ความสำเร็จนี้มีข้อแลกเปลี่ยน: กิจกรรมผู้ใช้จำนวนมาก — และค่าธรรมเนียมที่เคยไหลเข้าสู่ Ethereum Mainnet — ตอนนี้อยู่บน L2s นักวิจารณ์โต้แย้งว่าสิ่งนี้อาจลดความต้องการต่อชั้นฐานแทนที่จะรวมมูลค่าไว้ที่ Mainnet - ความกังวลเกี่ยวกับการรวมศูนย์ยังคงมีอยู่ เช่น บทบาทของ sequencers แบบกลาง และการรวมตัวของ ETH ที่ถูก staking ในกองทุนขนาดใหญ่ ซึ่งยังคงรักษาการอภิปรายเรื่องการกระจายอำนาจไว้แม้ว่าจะมีการอัปเกรดอย่างต่อเนื่อง จุดอ่อนของกองทุนสำรอง - กองทุนสำรอง ETH ขององค์กรสาธารณะและบริษัทได้รับผลกระทบ holdings ของ BitMine พุ่งเกินกว่า 5,078,386 ETH เมื่อวันที่ 27 เมษายน โดยซื้อในราคาเฉลี่ย $2,369 และมีมูลค่าประมาณ $12 พันล้านในเวลานั้น Crypto.news รายงานว่า BitMine มีขาดทุนที่ยังไม่ได้รับ realization ประมาณ $3.5 พันล้านในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 แต่ยังคงซื้อเพิ่มในช่วงราคาตก - SharpLink รายงานขาดทุนสุทธิไตรมาสแรก $685.6 ล้าน โดยได้รับผลกระทบหลักจากขาดทุนทางตลาดของ ETH แบบไม่ใช่เงินสดและค่าใช้จ่ายจากการลดมูลค่า: $506.7 ล้านจากขาดทุน ETH ที่ยังไม่ได้รับ realization และ $191.7 ล้านจากการลดมูลค่า LsETH บริษัทระบุว่าขาดทุนทางบัญชีเหล่านี้ไม่ได้ลดจำนวน ETH ที่ถือครอง ท่าทีใหม่ของ Ethereum Foundation - ในช่วงเวลาเดียวกัน Vitalik Buterin สัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงแนวทางของ Foundation: การใช้ทรัพยากรที่เหลืออยู่เพื่อเน้นการอยู่รอดระยะยาวมากกว่าการขยายตัว การขาย ETH น้อยลง และการดำเนินการ “ในฐานะโหนดหนึ่ง” แทนที่จะเป็นศูนย์กลางของเครือข่าย Foundation มีรายงานว่าถือครอง ETH ประมาณ 0.16% ของ ETH ทั้งหมด - Buterin เน้นย้ำความสำคัญรวมถึงความต้านทานการเซ็นเซอร์ ส่วนตัว การเปิดกว้าง ความปลอดภัย โค้ดที่ปลอดภัยยิ่งขึ้น การรวมเสียงที่แข็งแกร่งขึ้น และการลดตัวกลางในการทำธุรกรรม สรุป - คำพูดของ Mow ไม่ใช่การวิเคราะห์เชิงเทคนิค แต่ช่วยขยายการอภิปรายกว้างขึ้น: โมเดลการขยายขนาดของ Ethereum ได้ปรับปรุงความสะดวกและต้นทุนแล้ว แต่อาจกำลังถ่ายโอนมูลค่าออกจากชั้นฐานและกระตุ้นความกังวลเรื่องการรวมศูนย์ เมื่อ ETH ตามหลัง Bitcoin และกองทุนสาธารณะรายงานขาดทุนที่ยังไม่ได้รับ realization ในขนาดใหญ่ ตลาดจะจับตาดูความสัมพันธ์ระหว่าง ETH/BTC การรับรอง rollup และผลลัพธ์ของท่าทีที่ระมัดระวังมากขึ้นของ Foundation