ดัชนีความแข็งแกร่งของ S&P 500 ซึ่งติดตามหุ้นที่มีแนวโน้มราคาแข็งแกร่งที่สุดในช่วงrecent ได้พุ่งขึ้น 32% ในช่วงสองเดือน นี่คือผลงานที่ดีที่สุดในประวัติศาสตร์ของดัชนี และไม่ใกล้เคียงกับผลงานอื่นใดเลย
เดือนเมษายนเพียงเดือนเดียวมีผลตอบแทน 19.3% ทำให้เป็นเดือนที่แข็งแกร่งที่สุดเท่าที่เคยมีมาสำหรับตัวชี้วัดโมเมนตัม การเคลื่อนไหวนี้ได้รับแรงหนุนเกือบทั้งหมดจากหุ้น AI ขนาดใหญ่ที่ดึงตลาดทั้งหมดให้สูงขึ้น
ตัวเลขที่อยู่หลังการฟื้นตัว
Nasdaq Composite พุ่งขึ้น 25% ในเดือนเมษายนและพฤษภาคม 2026 นับเป็นช่วงสองเดือนที่ดีที่สุดนับตั้งแต่ปลายปี 2002 เพื่อเป็นข้อมูลอ้างอิง ครั้งสุดท้ายที่ Nasdaq เคลื่อนไหวอย่างรุนแรงเช่นนี้ในช่วงสองเดือน ตลาดกำลังฟื้นตัวจากฟองสบู่ดอทคอม
S&P 500 เองเพิ่มมูลค่าตลาดเกิน 9.5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยแตะระดับสูงสุดใหม่ 14 ครั้งในหนึ่งเดือน การซื้อที่มีแรงกดดันอย่างเข้มข้นเช่นนี้ ซึ่งส่วนใหญ่ผ่านหุ้นที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ ได้สร้างสภาพแวดล้อมที่เหมาะสมสำหรับกลยุทธ์โมเมนตัมในการทวีคูณตัวเอง
ปัจจัยโมเมนตัมของโกลด์แมน แซคส์ พุ่งขึ้น 25% ในช่วงสามเดือน ซึ่งธนาคารระบุว่าเป็นการฟื้นตัวที่ประวัติศาสตร์ในทุกแง่มุม การเปิดรับความเสี่ยงของกองทุนฮีดจ์ต่อการซื้อขายตามโมเมนตัมตอนนี้เข้าใกล้ระดับสูงสุดในห้าปี
บนเวทีระดับโลก ดัชนีความต่อเนื่องของ MSCI ทั่วโลกทำผลงานเหนือดัชนี MSCI All Country World Index ไป 17 จุดเปอร์เซ็นต์นับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2026 ตามข้อมูลจาก Goldman Sachs และ S&P Global นี่คือช่องว่างที่กว้างที่สุดนับตั้งแต่ปี 1991
ทำไมประวัติศาสตร์จึงแนะนำให้ระมัดระวัง
โกลด์แมน แซคส์ ได้ตรวจสอบรูปแบบทางประวัติศาสตร์ของคลื่นโมเมนตัมที่เกิดขึ้นพร้อมกับการซื้อขายดัชนี S&P 500 ใกล้ระดับสูงสุดตลอดกาล ผลลัพธ์ที่ได้ค่อนข้างน่าตื่นตัว: การพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงเหล่านี้มักตามด้วยจุดสูงสุดที่มีอายุสั้น ผลตอบแทนในอนาคตโดยมัธยฐานในช่วงหนึ่งถึงสามเดือนถัดไปมักใกล้เคียงศูนย์
ข้อมูลของโกลด์แมน แซคส์เกี่ยวกับตำแหน่งของกองทุนฮีดจ์นั้นน่าจับตามองเป็นพิเศษ โดยมีการเปิดรับความเคลื่อนไหวใกล้ระดับสูงสุดในห้าปี ซึ่งมีความเสี่ยงจากการรวมตัวกันที่ไม่ปรากฏในตัวชี้วัดความผันผวนมาตรฐาน
สำหรับนักลงทุนที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ดิจิทัล การเปลี่ยนแปลงนี้มีความสำคัญ เพราะความเต็มใจรับความเสี่ยงในตลาดดั้งเดิมมีอิทธิพลโดยตรงต่อการไหลเวียนของทุนเข้าสู่สินทรัพย์ดิจิทัล ความสัมพันธ์ระหว่างสินทรัพย์ดิจิทัลกับดัชนีที่เน้นเทคโนโลยีมักจะเพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงการเปลี่ยนแปลงประเภทนี้
การเคลื่อนไหวที่ฉลาดที่สุดอาจเป็นการเคลื่อนไหวที่น่าตื่นเต้นน้อยที่สุด: การยอมรับว่าผลตอบแทน 32% ในสองเดือนนั้น โดยนิยามแล้วเป็นเหตุการณ์ผิดปกติ และจัดขนาดโพสิชันให้เหมาะสม เมื่อกลยุทธ์หนึ่งๆ รายงานผลตอบแทนสูงสุดในประวัติศาสตร์ การมีโอกาสทำผลตอบแทนแบบเดิมซ้ำอีกนั้นแทบจะเป็นศูนย์