ตลาดสินเชื่อส่วนตัวเพิ่งผ่านไตรมาสที่แย่ที่สุดในหลายปี การปล่อยสินเชื่อใหม่ลดลงประมาณ 40% เหลือ 44.76 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงสามเดือนที่สิ้นสุดเดือนพฤษภาคม 2026 จากราคา 74.56 พันล้านดอลลาร์สหรัฐใน Q1
ตัวเลขแสดงภาพที่มืดมน
การออกสินทรัพย์ใหม่มูลค่า 44.76 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงสามเดือนที่ผ่านมาถึงเดือนพฤษภาคม แสดงถึงการหดตัวอย่างรุนแรงจาก 74.56 พันล้านดอลลาร์สหรัฐที่บันทึกไว้ในไตรมาสที่ 1 ปี 2026
การระดมทุนเล่าเรื่องที่คล้ายกัน แม้จะน้อยกว่าเล็กน้อย โดยกองทุนสินเชื่อเอกชนดึงดูดเงินสนับสนุน 45 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงสี่เดือนแรกของปี 2026 ตามข้อมูลจาก Preqin ซึ่งแทบไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบกับ 44.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเดียวกันของปี 2025 ในบริบทเดียวกัน ช่วงเวลาเดียวกันในปี 2023 มีเงินสนับสนุนอยู่ที่ 52.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
สัญญาณเตือนที่แท้จริงคือการผิดนัดชำระหนี้ ฟิชช์รายงานว่า อัตราการผิดนัดชำระหนี้ของสินเชื่อเอกชนของสหรัฐฯ พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 6.0% ในเดือนเมษายน 2026 ภาคผลิตภัณฑ์ผู้บริโภคและภาคการดูแลสุขภาพได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงเป็นพิเศษ
ผู้จัดการกองทุนรายใหญ่ รวมถึง BlackRock และ Blackstone รายงานว่าเผชิญกับคำขอรับเงินคืนจำนวนมาก ซึ่งการตอบสนองรวมถึงการขายสินทรัพย์ และในบางกรณี ใช้กลยุทธ์การจำกัดการถอนเพื่อจัดการสภาพคล่อง
เครดิตที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นปรากฏขึ้นเป็นตัวถ่วงน้ำหนัก
ในขณะที่สัญญาสินเชื่อส่วนตัวแบบดั้งเดิม สินเชื่อส่วนตัวที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นบนโซ่กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว ยอดสินเชื่อบนโซ่ที่ใช้งานอยู่เกินกว่า 14 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสที่ 2 ปี 2026 ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นสามเท่าจากช่วงต้นปี 2025
อย่างไรก็ตาม เครดิตที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นมูลค่า 14 พันล้านดอลลาร์ยังคงเป็นสัดส่วนเล็กน้อยเมื่อเทียบกับตลาดแบบดั้งเดิม แม้ในอัตราที่ช้าลง เครดิตเอกชนแบบดั้งเดิมยังมีการออกใหม่จำนวน 44.76 พันล้านดอลลาร์ในหนึ่งไตรมาส
สิ่งที่หมายถึงสำหรับนักลงทุน
ความเสี่ยงคือเครดิตที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นจะมีปัญหาเดียวกับเครดิตแบบดั้งเดิม หากอัตราการผิดนัดชำระหนี้เพิ่มขึ้นเพราะผู้กู้ไม่สามารถชำระหนี้ได้จริง การนำสินเชื่อนี้ไปไว้บนบล็อกเชนก็ไม่ได้เปลี่ยนแปลงคุณภาพเครดิตพื้นฐาน
นักลงทุนที่ติดตามพื้นที่นี้ควรติดตามสองสิ่งอย่างใกล้ชิด ก่อนอื่น ว่าอัตราการผิดนัดชำระหนี้ของสินเชื่อเอกชนแบบดั้งเดิมจะคงที่หรือยังคงเพิ่มขึ้นเกินระดับบันทึกปัจจุบันที่ 6% ที่สอง ว่าแพลตฟอร์มสินเชื่อที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นจะรักษาความรอบคอบในการให้สินเชื่อเมื่อขยายขนาด หรือจะทำซ้ำข้อผิดพลาดแบบดั้งเดิมโดยการผ่อนคลายมาตรฐานเพื่อตามหาการเติบโต